今年A股市场最为火热的“中特(tè)估”板块(kuài)又将迎来(lái)重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记(jì)者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基(jī)金公司(sī)旗下的(de)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF同时公告(gào)，基金(jīn)将于(yú)5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月(yuè)15日(rì)至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产品的(de)首发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品(pǐn)发行预(yù)期(qī)，多位业(yè)内人(rén)士用(yòng)“乐观、理性”来(lái)形(xíng)容。在(zài)他们看来，首先，中证国新央企股东(dōng)回报ETF契(qì)合目前资(zī)本市场的(de)行(xíng)情主(zhǔ)线，预计发行(xíng)情况较为理(lǐ)想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上(shàng)限，加(jiā)上部(bù)分券(quàn)商近期(qī)对于基金(jīn)的发行导向转为保有量考核，也不会过(guò)份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企主题系(xì)列(liè)指数有助于资本(běn)市场(chǎng)从科技领域、能源产业等多(duō)维度(dù)服务央企(qǐ)，强化股东回报(bào)，帮助投资者走进央企、认识(shí)央(yāng)企(qǐ)，支(zhī)持央(yāng)企利用资本(běn)市场做强做(zuò)优做大，提升市场(chǎng)影响力、号召力，切实促进央企上市公司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日(rì)期。

　　5月9日，包(bāo)括(kuò)广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时对(duì)外发布(bù)基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期间正式发(fā)售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认(rèn)购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金均设置20亿元的首(shǒu)发募集上限。3只基金费率(lǜ)也稍有差异，招商及汇添(tiān)富(fù)旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购(gòu)份(fèn)额在(zài)50万(wàn)份至100万份之间的，广发中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为(wèi)0.4％，招商(shāng)及汇添富(fù)旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份的(de)，认购费(fèi)用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设银行托管，招商(shāng)中证国新央企股东回报ETF的(de)托管方则是中信建投证(zhèng)券(quàn)。

　　此外，据基(jī)金君了解，上(shàng)交(jiāo)所拟(nǐ)定于5月(yuè)11日举办“发(fā)现(xiàn)央(yāng)企投资价(jià)值(zhí)促进央企(qǐ)估(gū)值(zhí)回归”业务交(jiāo)流会(huì)暨国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF宣(xuān)介会(huì)。会议(yì)主旨为进一(yī)步探索建立中(zhōng)国(guó)特色(sè)估值体系，引(yǐn)导(dǎo)央企投资价值发(fā)现，推动央企估值(zhí)回归合(hé)理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金(jīn)公司(sī)等相关领导将(jiāng)出席会(huì)议。

　　在(zài)多位业内人士看(kàn)来(lái)，3只中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF未来都将在上交所上市，上交所此(cǐ)次会议或为产品发(fā)行预(yù)热。

　　不少行(xíng)业(yè)人士也看好央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF的(de)发行(xíng)情(qíng)况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场的行情主线(xiàn)，包(bāo)括交易所、券商、基金工(gōng)商各(gè)方对(duì)此也(yě)比较重视，基(jī)金公司(sī)肯定会重点发(fā)行(xíng)，但目前市场上也存在不少央企主题基金，因此预计(jì)此次央企股东回报ETF发(fā)行也会相对(duì)理性。”一位基金(jīn)公司人士(shì)表(biǎo)现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与其中一只央企股东回报(bào)ETF的发(fā)行工作，但(dàn)并不会过(guò)度冲(chōng)刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目(mù)前(qián)资本市(shì)场的行(xíng)情主线，产品(pǐn)本身就比较(jiào)好(hǎo)卖；其次，我们近期(qī)已将考(kǎo)核侧(cè)重点放在产品乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法保有量上，同时降(jiàng)低(dī)基(jī)金首发的考(kǎo)核(hé)权重(zhòng)。”上(shàng)述券(quàn)商人士称。

　　一位基(jī)金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行(xíng)大战不会在(zài)此次央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF上上(shàng)演(yǎn)。“近期(qī)多家基金公司上报(bào)的中证国新央企ETF已经分为三批陆(lù)续推向(xiàng)市场，而不是九只同时获批发售，就是为了(le)避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度(dù)拼基金首发，不(bù)过，目前市场上非常关注‘中特(tè)估(gū)’板块，预(yù)计(jì)发行(xíng)情况(kuàng)也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布(bù)局央企主题(tí)产品(pǐn)

　　为(wèi)投资者带来分享改革红利工(gōng)具

　　“中特(tè)估”成为今年以来资(zī)本市(shì)场的热门，基(jī)金公司也积极布局相(xiāng)关产品。

　　中(zhōng)国基金报从(cóng)Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市场已有(yǒu)18家基金公司陆续申报了(le)21只(zhǐ)央国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商(shāng)等各大公募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基(jī)金(jīn)等多家机构，还各申(shēn)报了主、被动两只产(chǎn)品，积极(jí)填(tián)补这一产品条线。

　　除了中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF之外，此前(qián)，易(yì)方达、南(nán)方、银华还(hái)同时上报了跟踪“中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上报了中证(zhèng)国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上述中证国(guó)新(xīn)央企ETF也有望尽快获批，会陆续进(jìn)入发行(xíng)。

　　伴随着这(zhè)些主题产(chǎn)品的(de)发(fā)行，意味着，个人和机构(gòu)投(tóu)资者拥有配置央企(qǐ)特色指数、分(fēn)享(xiǎng)改(gǎi)革(gé)红利的(de)便捷工具。

　　据业内人士表示(shì)，早在去年(nián)11月，证监会主(zhǔ)席易会满提出“探索建立具有中国特色(sè)的估值体系，促进市(shì)场资源配置(zhì)功能(néng)更好(hǎo)发(fā)挥(huī)”。这一(yī)讲话为(wèi)A股(gǔ)市场未来发展和改革指明了方向(xiàng)，成(chéng)熟(shú)完善的估值(zhí)体系对于资本市场(chǎng)的价值发现(xiàn)以及资源配置功能的发挥(huī)有重要作用，也是(shì)资本市(shì)场支(zhī)持实体经济发展的(de)重要基础。因此，看准“中国(guó)特色(sè)估值(zhí)体系”背景(jǐng)之下，央国(guó)企估值重塑的机遇，行业对这一(yī)领域的产(chǎn)品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不(bù)少(shǎo)央国企主题基金，就是看准这类企业(yè)的投(tóu)资价(jià)值(zhí)。”据一(yī)位基金公司人士(shì)表示，建立(lì)具有中国特色的估值体系，有助(zhù)于提升市场对国有上市企业的关注度，对企业估(gū)值层面的(de)各(gè)类因(yīn)素做进一步的(de)研究和探讨，强化相(xiāng)关领域在新环境下的(de)资产价格预期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表示，从长期来看，央国(guó)企(qǐ)板块的(de)投资逻辑是(shì)比较(jiào)完备的：一是央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策(cè)的支持与引导；二是央企作为(wèi)资(zī)本市场“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要(yào)作用；三(sān)是央(yāng)企引领科(kē)技创新(xīn)，研发占比逐(zhú)年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不(bù)断完(wán)善中国特色现(xiàn)代(dài)资本市场(chǎng)下(xià)，预计国(guó)资(zī)央(yāng)企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富(fù)基金经(jīng)理晏阳也表示，当(dāng)前(qián)稳健(jiàn)的(de)经营业(yè)绩为(wèi)央国企的估值重塑提供了市场认可的基(jī)础。从盈利(lì)能力方面(miàn)来看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显企(qǐ)稳回(huí)升(shēng)，目前已超过其(qí)他类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能(néng)力。从(cóng)成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央企(qǐ)营业总收入同(tóng)比增长8.53％，同期全(quán)部(bù)A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部(bù)A股仅(jǐn)为8.01％，体现出(chū)央(yāng)国企的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国企上市公(gōng)司质(zhì)量的提升或将成(chéng)为央(yāng)国企估值重塑(sù)的(de)核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基金经理刘重杰也表示，从(cóng)公司(sī)经营(yíng)的角(jiǎo)度看，上市央、国(guó)企的(de)盈利能力(lì)相(xiāng)比A股市场整(zhěng)体(tǐ)而言更(gèng)加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过往长期(qī)领(lǐng)先，具备较高的长期投资(zī)价值，或更符合机构投资者、个人养老金等配置性(xìng)的(de)需求。在中(zhōng)国特色估值体系的推进过程中，央企股东回报指数具备(bèi)较好(hǎo)的长期配置(zhì)价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目(mù)前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报指数，指数由国新(xīn)投资(zī)有限公(gōng)司(sī)定(dìng)制，主要选取国务院国(guó)资委下属现(xiàn) 金分红或回购总额占总市值比(bǐ)率较(jiào)高的(de)50只上市公(gōng)司证(zhèng)券作为指数(shù)样本， 以(yǐ)反映(y乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法ìng)央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)主题上(shàng)市(shì)公(gōng)司证(zhèng)券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机(jī)械(xiè)设(shè)备等，前十(shí)大成份股权(quán)重合(hé)计(jì)约(yuē)33％，均为(wèi)央企板(bǎn)块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指(zhǐ)数(shù)公司(sī)， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红(hóng)：央企股东回报指数聚焦高分红与高回购央企(qǐ)，指数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流(liú)指(zhǐ)数(shù)的分红水平。

　　低(dī)估(gū)值：央企(qǐ)股东回报指数当前市(shì)盈率约为9倍(bèi)，相对于主(zhǔ)流指(zhǐ)数表现出更低(dī)的(de)估值水(shuǐ)平，央企估值(zhí)重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数(shù)近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以上，体现出较好的(de)盈(yíng)利水(shuǐ)平和盈(yíng)利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者(zhě)可选择网上(shàng)现金(jīn)认购、网下现金认购(gòu)和网(wǎng)下(xià)股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回(huí)报(bào)ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集(jí)规(guī)模上限为20亿元，如(rú)果募集规模超(chāo)过20亿元，将(jiāng)采取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报(bào)ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来(lái)看，在认(rèn)购(gòu)金额低于50万，认(rèn)购费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而(ér)托管(guǎn)费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排(pái)？

　　答：这(zhè)3只ETF将在(zài)上交所上市。多家公司(sī)后续将安排做市商，保障充分的(de)流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目(mù)前看(kàn)，这(zhè)三家基金(jīn)公司都由“实力派”来(lái)担(dān)纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆(qìng)为广(guǎng)发基金指数(shù)投(tóu)资部副总经理，而(ér)汇添富央企回报ETF采取了(le)双基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东(dōng)回报指数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数(shù)的投资价值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明显，具备较高的长期投资价值(zhí)；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家战略发展主力(lì)军(jūn)。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值较低，重塑(sù)中国特色估值体(tǐ)系背景下(xià)估(gū)值提升空间较大(dà)。

　　第(dì)三、红利(lì)因(yīn)子叠(dié)加(jiā)：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展成(chéng)果2、具备一(yī)定抗通胀能力和(hé)抗(kàng)风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨过(guò)一轮了，板块(kuài)持续性如(rú)何？

　　答：一、央企(qǐ)当前(qián)估(gū)值仍处于较(jiào)低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中(zhōng)证全指的(de)17.07。自(zì)2014年底至今(jīn)，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平(píng)。无论横向对比还是纵向(xiàng)比较(jiào)，央企整体估(gū)值水(shuǐ)平与(yǔ)其经济地位并不匹配，亟待(dài)改善，在政策支(zhī)持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯(guàn)穿(chuān)全年(nián)的主(zhǔ)线。从券商机构的(de)对外观点来看(kàn)，多(duō)家券商(shāng)明确(què)表示(shì)今年的投资主线之(zhī)一就(jiù)是央国企价值重(zhòng)估。部分券商的(de)观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企价值重估(gū)这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受(shòu)黑天鹅干(gàn)扰，坚(jiān)持(chí)数字经济+国企改革主线乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法(xiàn)；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企改革的投资(zī)主线(xiàn)更为清(qīng)晰；

　　光(guāng)大证券：在新一(yī)轮国(guó)企改革和(hé)中国特色估值体系推动下，当(dāng)前国企价值(zhí)重估行情有望(wàng)持续并形成(chéng)主线行情。

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