美国银行业危机(jī)持续！

　　危(wēi)机(jī)升级(jí)，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其(qí)中(zhōng)包括资产出售，可能出售所有业务或部(bù)分业(yè)务。该行(xíng)已经为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太(tài)平洋合(hé)众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑(lǜ)可能出(chū)售的(de)消息。本周三美股盘后，因媒体(tǐ)称该(gāi)行考虑包(bāo)括出售在内的战略选择，但鲜(xiān)有感兴(xīng)趣的潜在(zài)买家(jiā)，此(cǐ)后收跌逾4％的(de)该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太(tài)平洋合(hé)众银(yín)行发布声明确认了周(zhōu)三的(de)媒(méi)体(tǐ)消息(xī)，称在(zài)和多位潜在的投(tóu)资者(zhě)商谈，还(hái)表示，其核心(xīn)存款3月以来已(yǐ)经增长，在(zài)第一共和银行被出(chū)售后，该(gāi)行并(bìng)未(wèi)经(jīng)历(lì)超出正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继续(xù)暴(bào)跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔(róng)断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行此后表示，关于该行磋商出售资产等战略选(xuǎn)项(xiàng)的媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行危机火(huǒ)上(shàng)浇油的第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综(zōng)合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银(yín)行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太(tài)平洋(yáng)合众银行收(shōu)跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一地平(píng)线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议(yì)院银行委员会(huì)就(jiù)近期(qī)大型(xíng)银(yín)行倒闭事件举(jǔ)行(xíng)听证会。会上，银行监管专家表示，管理(lǐ)不(bù)善是导致破产的主要原(yuán)因。美国商会副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非(fēi)常独特的商业模式(shì)，硅谷银行专(zhuān)注于资(zī)本密集型的科技以(yǐ)及生物医学初创企业；第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)集中于(yú)财(cái)富管(guǎn)理；而签名银行(xíng)则有大量(liàng)的数字资产风险。在听证会上，专家们明(míng)确将(jiāng)最近银行倒闭潮(cháo)归咎于(yú)行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会(huì)将美国经济(jì)拖入衰退(tuì)。专(zhuān)家和议员们也(yě)表(biǎo)示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据(jù)外媒(méi)援引知情人(rén)士(shì)周四(sì)报道，美国(guó)联邦(bāng)和州政府官员正在评(píng)估近几天银行股大幅波动背后存在“市场(chǎng)操纵(zòng)”的(de)可能性，白宫方面也表示将监控“健康(kāng)银行面临的做空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合(hé)众银行累(lèi)跌(diē)近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅(jǐn)在周四就通过做空某些地区银行获利(lì)3.789亿(yì)美(měi)元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银行基(jī)本面强劲(jìn)且资(zī)本充足，近(jìn)几(jǐ)日，做空(kōng)活动(dòng)增加和股市(shì)波(bō)动已引起官员及监管机构越来越(yuè)多的关(guān)注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普(pǔ)民调(diào)显示，在美国(guó)银行体系动荡之际，近一半(bàn)的(de)美国人(rén)担心他(tā)们在(zài)银行或(huò)其他金(jīn)融机构(gòu)账户上的钱的安(ān)全(quán)。总共有48％的美(měi)国(guó)成(chéng)年人表示他(tā)们担心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较(jiào)”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年(nián)雷曼兄弟破产后(hòu)不久的数(shù)据相似。当时有(yǒu)45％的(de)美国成年人(rén)表示，他们非(fēi)常或中度担心(xīn)自己资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银(yín)行(xíng)业较为平静(jìng)的时期测(cè)量过这一(yī)数(shù)据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机得到解决后(hòu)，人们对存款安全的担忧(yōu)略有减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高(gāo)度(dù)担(dān)忧可能并非(fēi)美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭(zāo)无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高(dāng)地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石化厂遭到一(yī)架无人机袭击(jī)，并引(yǐn)发了火灾。据介(jiè)绍，一架(jià)无人机撞击(jī)了该工厂的(de)在建(jiàn)厂房间(jiān)连廊(láng)，随后发(fā)生(shēng)爆(bào)炸并引发(fā)火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当天(tiān)还(hái)报道称，另一(yī)处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂(chǎng)也(yě)遭无人机袭(xí)击，导致(zhì)一储(chǔ)油罐发生火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中(zhōng)均没有造(zào)成人(rén)员伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑(pū)灭(miè)。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策会(huì)议，决(jué)定将欧元(yuán)区三大关键(jiàn)利率均上调25个(gè)基点。主要(yào)再融资利率(lǜ)、边(biān)际借(jiè)贷(dài)利率和存款机制利(lì)率从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)自(zì)去年7月(yuè)以来已连续7次(cì)上调(diào)关键利率，以(yǐ)期阻止通(tōng)胀。不过(guò)专家预计，要(yào)将通(tōng)胀率降至2％的目标还需(xū)要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌(diē)

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌。受外盘原油大(dà)幅(fú)走(zǒu)低带动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳空低开，较(jiào)假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期(qī)加息(xī)25个基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息(xī)，本轮(lún)已(yǐ)累(lèi)计加息(xī)500个基点，这一区间仅略低于(yú)2008年大衰退(tuì)前的利率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至(zhì)周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌(diē)0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌(diē)超(chāo)7％，触及(jí)63.64美元/桶(tǒng)的日(rì)低，为2021年12月以(yǐ)来(lái)的最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合(hé)约上(shàng)涨0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期原油暴跌(diē)主要受(shòu)到宏观(guān)避险情绪(xù)的影(yǐng)响，原油市场自(zì)身基本面变(biàn)化(huà)不大(dà)。

　　“近期(qī)原油的走势(shì)更多(duō)体现的是金(jīn)融属性。一(yī)方面，美联储(chǔ)如期(qī)加息(xī)25个基点，市(shì)场(chǎng)对连续加息(xī)对(duì)经济造成影响的担忧加剧；另一(yī)方面，近期美(měi)国再度出现破产银行，造(zào)成(chéng)美(měi)国股市(shì)下滑，原油作为大(dà)宗商品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛(shèng)期货(huò)原(yuán)油分析(xī)师(shī)高健告诉期货(huò)日(rì)报记者，近(jìn)期海(hǎi)外(wài)宏观集中避险，主要还是与美国银行(xíng)危机(jī)事件有关。另外，美国债务上限问题仍(réng)未(wèi)解决，市场担心(xīn)该问题是另一个“雷”。美国白宫对(duì)此(cǐ)发(fā)布(bù)的一份评估文件警(jǐng)告称，如果不提(tí)高债务(wù)上限，美国经济将面(miàn)临严重后(hòu)果，在三种预期(qī)情形下(xià)，美(měi)国(guó)经济(jì)都将进(jìn)入(rù)衰退(tuì)期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中避险状态(tài)，对股市和商品等风险(xiǎn)资产带(dài)来短期情(qíng)绪冲击。”高健分析(xī)称，目前美国银行(xíng)问题再次出(chū)现，叠加(jiā)债务上限临期风险，宏观层面的不确定性较大，主要风险(xiǎn)在于当(dāng)前的宏观避险情(qíng)绪是否(fǒu)有可能演(yǎn)化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别演(yǎn)变(biàn)成周度级别的(de)拉(lā)升行(xíng)情。如果这种情况出现，风险资产将(jiāng)会出现(xiàn)类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市场的(de)关注点集中在(zài)宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步(bù)动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓(màn)延(yán)的(de)风险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国Markit制(zhì)造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师(shī)郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预(yù)期，显示在利率上升和通(tōng)胀居高不(bù)下(xià)的情(qíng)况下(xià)，美国经济难(nán)以获得动能。叠加美国就业市场招聘步伐(fá)放缓，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经济面(miàn)临的风险正在上升(shēng)。而在此次(cì)美(měi)联储议息会议上(shàng)，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美联储致力(lì)于实(shí)现2％的通(tōng)胀目标，是否停止(zhǐ)加(jiā)息取决于数(shù)据。美(měi)联储(chǔ)将从(cóng)通(tōng)胀、就(jiù)业、市场风险三方面(miàn)探(tàn)索货(huò)币(bì)政(zhèng)策(cè)路径，如(rú)果6月初之(zhī)前高利率带来的风险事(shì)件进一步扩大，美联储或(huò)将终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽(kuān)松。目前(qián)市场(chǎng)的关(guān)注(zhù)点在于美联储是否(fǒu)会(huì)在接(jiē)下(xià)来的议(yì)息会议中暂(zàn)停加息，以及(jí)降息开启的时(shí)间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近(jìn)期原油盘面连续大跌(diē)的情况与3月中(zhōng)旬的走势(shì)类似(shì)，甚至(zhì)驱动上也有(yǒu)较高的相似性。高健表(biǎo)示，共同点是在(zài)银行业危机(jī)的背景(jǐng)下(xià)，宏观避险(xiǎn)情绪(xù)升(shēng)温(wēn)引发盘面快速下跌。不(bù)同点有两个(gè)：一是希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高(shì)此次宏观避险还(hái)有一部(bù)分债(zhài)务上限的加成；二是当(dāng)前(qián)原油基(jī)本面(miàn)状态要好于(yú)3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面(miàn)的走(zǒu)势，对此轮(lún)原(yuán)油大跌(diē)有较高的参(cān)考性(xìng)。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的(de)表现是连续收出长下影(yǐng)线。因此(cǐ)，近期原(yuán)油盘面也要重(zhòng)点(diǎn)留意是(shì)否会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油(yóu)尚不(bù)具备持(chí)续大幅(fú)下滑的基(jī)础。本周美国(guó)EIA原油(yóu)库存减少(shǎo)约505万桶(tǒng)，已(yǐ)经连续五(wǔ)周出现大(dà)幅(fú)减少(shǎo)，而美国(guó)即将(jiāng)进入(rù)夏(xià)季用油高峰，市场(chǎng)预期需求将(jiāng)会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙(shā)特为首的中东产(chǎn)油(yóu)国为稳定油价(jià)进(jìn)行(xíng)着各种努力，虽然(rán)实际落地情况仍需(xū)观察，但整体(tǐ)上市场再度进(jìn)入供小于需状态(tài)。

　　展望后市(shì)，郑梦(mèng)琦(qí)表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油(yóu)供(gōng)给端尤其是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺价(jià)，短期油价仍以弱势振荡(dàng)为主，价格的突破上行仍需其(qí)他(tā)利多因素指引。

　　高健也(yě)认为(wèi)，目前(qián)原油(yóu)还是振荡格局，价(jià)格(gé)向下(xià)逼近年内低点，短线观察前低(dī)的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别是(shì)VIX指数能否出现周线级别的行(xíng)情。除此之外，原油暂时看不到实质(zhì)性大(dà)利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内加息基本全(quán)部落地，后(hòu)期将不再存在加息对(duì)大宗商品压(yā)制的预期，情(qíng)绪(xù)上将(jiāng)有(yǒu)一定缓和。但美联储(chǔ)连续(xù)大幅(fú)加息(xī)后对(duì)市场的影响仍需一段时(shí)间观察，情(qíng)绪的底部可能(néng)已经出现，但(dàn)市(shì)场的底部(bù)仍(réng)需要观察。基(jī)本面上，市场对经(jīng)济衰退的担忧仍未结(jié)束，需求会下降多少也尚(shàng)未有明确的定(dìng)论，但用油旺季即将到(dào)来，短期内将(jiāng)会(huì)支撑油价。“综合来看，目前原(yuán)油阶段(duàn)性底(dǐ)部或已出现，将进入(rù)一段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首个(gè)交易日(rì)大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介(jiè)绍(shào)，相较原油而言，沥青走(zǒu)势(shì)偏强。美国(guó)将与委内瑞拉石油(yóu)有关的交(jiāo)易(yì)许可证延长至7月20日(rì)，稀(xī)释沥青分流(liú)至欧洲(zhōu)和美国的问(wèn)题(tí)依然存在，沥青原(yuán)料供应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨(zhǎng)，从(cóng)而减缓了成本端原(yuán)油价格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位，对比(bǐ)往(wǎng)年同期数(shù)据，供(gōng)应提前发(fā)力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本(běn)面(miàn)有所走弱。”中(zhōng)信建投期(qī)货能(néng)化分析(xī)师董丹(dān)丹表(biǎo)示，进(jìn)入5月(yuè)，沥青供应(yīng)端总(zǒng)计划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况(kuàng)对(duì)沥青生产供(gōng)应(yīng)造成阶段性扰动，部(bù)分无配额炼厂沥青(qīng)生产或受(shòu)影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产(chǎn)能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样(yàng)本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和(hé)广西东油(yóu)恢复(fù)沥青生产，华北(běi)部分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季(jì)度(dù)受沥青生产利(lì)润较好影(yǐng)响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期(qī)随着利润的压(yā)缩，沥青装置检修增加，但当前沥青(qīng)供应仍处(chù)于相对偏高水平。”金信期(qī)货能化分(fēn)析师(shī)汤(tāng)剑林称，由于沥青利润压缩(suō)限制生产积极性(xìng)，叠加原料稀释沥青短缺的(de)问题(tí)持续(xù)，5月份国内(nèi)沥(lì)青供(gōng)应(yīng)存在收(shōu)缩(suō)预期，后续关注国内(nèi)炼厂排产(chǎn)计划(huà)。

　　需求(qiú)方(fāng)面，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍(réng)处于季节(jié)性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季(jì)，需求回(huí)升偏慢，北(běi)方需求仍没有(yǒu)较好的表现。从下(xià)游(yóu)行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需(xū)求表(biǎo)现稍好(hǎo)但(dàn)占比较小，整(zhěng)体需求(qiú)一般。5月份(fèn)基建(jiàn)乐观预(yù)期仍(réng)在，且(qiě)随着气(qì)温的回升(shēng)，道路施(shī希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高)工项(xiàng)目逐渐启(qǐ)动，预计(jì)需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为(wèi)，近(jìn)期沥青价格波动的主要逻辑在于成本(běn)端原油，短期(qī)供需(xū)端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰(shuāi)退预期的压力，预计原油仍维(wéi)持弱势(shì)运行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼(liàn)厂(chǎng)生产成本下(xià)移，沥青综(zōng)合(hé)加工(gōng)利润或将有所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍(réng)处(chù)历史偏低(dī)水平，加之天气(qì)转暖，下(xià)游终端具(jù)备施(shī)工条件，刚(gāng)需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议(yì)逢低做(zuò)多裂解价差，中长期需关注沥青原(yuán)料供(gōng)应(yīng)政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约收盘大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工(gōng)差突(tū)破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是(shì)PX调油(yóu)需(xū)求不及(jí)预期、PX海(hǎi)外开工率上升以(yǐ)及聚(jù)酯开工率(lǜ)下降对(duì)PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大(dà)了成(chéng)本(běn)端的跌幅，从而(ér)拖(tuō)累PTA价(jià)格。”物产中(zhōng)大期货研究院能化(huà)组组长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌(diē)，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善(shàn)，需求(qiú)负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石(shí)脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下(xià)滑(huá)，5月PX检修装置将逐步(bù)重启，全(quán)亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升10个百分点。同时(shí)，全(quán)球汽(qì)油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃调(diào)油(yóu)需求(qiú)也不再有增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年内(nèi)有三套共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有(yǒu)检修计划，但(dàn)由(yóu)于(yú)高(gāo)加(jiā)工差(chà)下装(zhuāng)置开(kāi)工较为(wèi)积(jī)极，实际(jì)检修力度有待观察。而且，亚(yà)东石化和(hé)英力士重启(qǐ)提(tí)负，桐昆新产(chǎn)能释放(fàng)，供应(yīng)有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预(yù)计5月(yuè)供需(xū)依然(rán)偏松。”福能期货(huò)能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目(mù)前来看调油驱动稍显不足，美国汽油(yóu)库存进入4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出(chū)现小(xiǎo)幅累积，而且从年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的(de)偏(piān)高水平(píng)，有助于(yú)带动(dòng)部(bù)分装置开工(gōng)，且随着集中(zhōng)检(jiǎn)修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有(yǒu)所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于(yú)亚(yà)洲多套PX装(zhuāng)置(zhì)检(jiǎn)修(xiū)期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而国内部分PX装置负荷(hé)处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源(yuán)可(kě)能趋于宽松。同时，调油需求不(bù)及预(yù)期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价(jià)差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价(jià)格走势偏弱。后续需关注原油价格企(qǐ)稳(wěn)情况(kuàng)及调油逻(luó)辑(jí)在汽油需(xū)求(qiú)旺季是否实质发生。若(ruò)原油价格企稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯开工率有改善预(yù)期的(de)前提(tí)下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，原油下跌(diē)和聚(jù)酯端开工下滑(huá)的利空可能会慢慢发生(shēng)改变，例如(rú)5月4日(rì)国内开盘后(hòu)油价已经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织造、加(jiā)弹开工(gōng)率也出(chū)现了周度回升的(de)态势。最(zuì)大的利空因素(sù)在于(yú)PX与石(shí)脑油价差的压缩(suō)，目前两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势延续。从(cóng)价格走(zǒu)势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约(yuē)跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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