在投资日经225ETF的(de)“基金吧(ba)”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激起了基民的(de)热(rè)烈讨(tǎo)论，“这个日经正(zhèng)经不(bù)？”“还(hái)要有个(gè)跌停板(bǎn)才和净值一样(yàng)”“这(zhè)基(jī)涨跌这么大，吓(xià)人(rén)”……到底(dǐ)发生了(le)什么？

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易(yì)方达基金(jīn)两大公募巨(jù)头(tóu)纷纷公告(gào)，对公司旗下高溢价日(rì)经225ETF提示风(fēng)险，目前折(zhé)溢价(jià)率已经(jīng)大幅回(huí)落。与此同时，科(kē)创50、创业板(bǎn)指继续受到资金(jīn)的(de)青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门板(bǎn)块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部(bù)分机构看好(hǎo)传媒、顺周期板块的(de)长(zhǎng)期配置(zhì)价值(zhí)。

　　提示(shì)高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动(dòng)较(jiào)大(dà)。截至5年22日，两只产(chǎn)品的(de)溢(yì)价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级(jí)市场交易价(jià)格溢(yì)价风险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产品的表(biǎo)现(xiàn)看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品(pǐn)溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后有所(suǒ)降温(wēn)，正在(zài)回归理性。

　　而从(cóng)资金流向看(kàn)，由于两只产(chǎn)品规模仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流入资(zī)金都不到(dào)2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪(zōng)日经(jīng)指数的产(chǎn)品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿(yì)元(yuán)，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨(zhǎng)幅最高的产品已经达到(dào)27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指数(shù)都是(shì)日经225指数(shù)收(shōu)益(yì)率（经(jīng)汇(huì)率调整后），从该指数(shù)表现看(kàn)，今(jīn)年也(yě)大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高(gāo)居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近(jìn)期涨势较大，涨(zhǎng)幅(fú)犀利，叠(dié)加(jiā)产品流通(tōng)盘不够(gòu)大，短(duǎn)期内受到资金(jīn)的净(jìng)买(mǎi)入，产生了供不应(yīng)求的情况，就会推高(gāo)二级(jí)市场(chǎng)价格(gé)，让(ràng)价格走在指数涨幅(fú)的前面(miàn)，这个情(qíng)况就会产生基(jī)金产品的(de)高(gāo)溢(yì)价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是(shì)跟踪日经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)表现的，如果短期出现高溢价(jià)，也就意味着(zhe)当前的价格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未来会(huì)回归到(dào)指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的(de)状(zhuàng)态(tài)，也(yě)就是会逐(zhú)渐消除溢(yì)价。而(ér)高溢价(jià)回归(guī)的过程(chéng)，就会(huì)产生二级市(shì)场价格的下(xià)跌，因此，建议投资者(zhě)不要盲(máng)目买入高溢(yì)价品种，避免下(xià)跌(diē)风(fēng)险。”该基金(jīn)经理称。

　　而(ér)从(cóng)日(rì)本股市表(biǎo)现看(kàn)，今年年(nián)初以来日本股(gǔ)市持续上涨，日经(jīng)225指数超(chāo)越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的(de)最高(gāo)点。

　　中信建投证券认为，近期(qī)日本股市上(shàng)涨受多重(zhòng)因(yīn)素(sù)驱动：一是(shì)随着美联储加(jiā)息预(yù)期(qī)下降和(hé)日央行紧缩预期上(sh字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的àng)升(shēng)，吸引国际资本回流日本市场；二是随着疫后经济活(huó)动复苏和去年日元持续贬值(zhí)，东(dōng)京(jīng)交易所上市(shì)公司多表现良好；三是今(jīn)年东京(jīng)交易(yì)所提出将(jiāng)改革公司治理监督(dū)机(jī)制。在这一改革下，预计部分低估(gū)值企(qǐ)业可能采(cǎi)取(qǔ)股票回购等(děng)方式提振股价，截至(zhì)本周，已有价值3900万亿日(rì)元的股票被宣布回购；四是(shì)近(jìn)期部分利好消息带动市场情绪(xù)。包括G7峰(fēng)会在日召(zhào)开、巴(bā)菲特赴日考察并表示大(dà)举投资日(rì)本股市等，推动(dòng)市场(chǎng)对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提示短期(qī)过快(kuài)上涨(zhǎng)带来的投(tóu)资(zī)风(fēng)险，并提示投(tóu)资者，海外投资可能会涉(shè)及相关的(de)汇率风险，对(duì)相关市场熟悉程(chéng)度不高(gāo)等问(wèn)题，建(jiàn)议(yì)投(tóu)资者在自己能(néng)力圈内(nèi)投资(zī)，避免盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场(chǎng)最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全(quán)市场(chǎng)728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模新(xīn)增1293亿元，规模(mó)增(zēng)幅10％。在本(běn)周震荡(dàng)市场(chǎng)中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元(yuán)。

　　从(cóng)资金(jīn)净流入方向来看，资金净流入(rù)宽基ETF中，科(kē)创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位(wèi)居(jū)行业前列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的净(jìng)流入。

　　行(xíng)业(yè)和(hé)主题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券(quàn)ETF等(děng)净流(liú)入资金居前，都(dōu)超(chāo)过了2亿(yì)元资金体量。另外，触底反弹的医(yī)药(yào)ETF、高位(wèi)回(huí)调的传(chuán)媒ETF，也(yě)同(tóng)样吸引(yǐn)资金关注，净流入资(zī)金相对居(jū)前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来净(jìng)流(liú)入资金最多(duō)的是易方达(dá)创业(yè)板ETF，今(jīn)年净流入(rù)资金(jīn)165亿(yì)元，位(wèi)居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入(rù)70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年(nián)景气度回升的半导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具备(bèi)估值吸引(yǐn)力字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的的(de)医疗、恒生互联网等，也都受到(dào)资(zī)金的追逐，净(jìng)流入资金都在(zài)50亿(yì)元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量(liàng)化投(tóu)资(zī)部表示(shì)，随着前(qián)期创(chuàng)业(yè)板(bǎn)50指数(shù)的回(huí)调，当前(qián)估值已(yǐ)来(lái)到30倍(bèi)的历史低位区间，且一季报显(xiǎn)示(shì)成分股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明(míng)显，持续(xù)关注板(bǎn)块趋势反转机会(huì)。

　　该机构分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政(zhèng)治(zhì)局(jú)会议提(tí)出“要夯实科技(jì)自立自强根基，培育壮大新动(dòng)能。要巩(gǒng)固和扩(kuò)大新(xīn)能(néng)源汽车发(fā)展优势，加(jiā)快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要(yào)重视通用(yòng)人工智能发展，营造(zào)创新生态，重视防(fáng)范风险”，这宣(xuān)示着(zhe)国内(nèi)经济发(fā)展动能(néng)要加快(kuài)转变，新能源及(jí)人工智(zhì)能(néng)将是经济转型的两大动能，汇聚战略性(xìng)新兴产业的创(chuàng)业板持续受益(yì)于政策(cè)字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的红利，该机构建议关注创业(yè)板(bǎn)50指数(shù)的投资(zī)机(jī)会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒(méi)、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净流出方向看，表现相(xiāng)对(duì)强(qiáng)势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日基金份额流失4亿份，资金净(jìng)流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等宽基指数(shù)，也(yě)分(fēn)别(bié)有超(chāo)过1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业(yè)和(hé)主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中(zhōng)药ETF等近(jìn)期(qī)出现阶段性行(xíng)情的板块，遭遇资金(jīn)的卖出，天(tiān)弘(hóng)银行ETF、恒(héng)生科技ETF等(děng)多只产品净流(liú)出资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以来(lái)宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量的(de)资(zī)金(jīn)净流出。上证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿元资金(jīn)净流出(chū)。

　　而行业和(hé)主题(tí)ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越(yuè)卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业的资金出现流出，但部分机(jī)构(gòu)仍(réng)建(jiàn)议从中长(zhǎng)期角(jiǎo)度，观(guān)察各类板块的投资机(jī)会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏仍(réng)是中国经(jīng)济中(zhōng)长期(qī)的趋势，但市(shì)场展现出(chū)更多结(jié)构性机会，当前(qián)市场对题(tí)材(cái)的追捧热度仍(réng)持续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌(diē)幅居前，主因前期(qī)涨幅较大，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继续(xù)关注资金合力(lì)最强的人工智能与央企相(xiāng)关品种，中期(qī)在市场炒作热度回落、且经济(jì)复苏趋(qū)势确(què)立后关注“顺(shùn)周期(qī)”板(bǎn)块(kuài)的整体机会，尤其(qí)是大众消费等领域；而(ér)长(zhǎng)期来看，可以积极关注数字(zì)化对生产力的提升，重点关注计算机、互联网和传媒等行业。

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