AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全(quán)市场的(de)目光。

　　随之而(ér)来(lái)的是(shì)，不仅不(bù)少(shǎo)上市公司宣(xuān)布试水人工智能、基金经理开始(shǐ)布(bù)局AI概(gài)念，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关(guān)系管理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公募基金2023年一季(jì)度报中，无论是(shì)成长派、还是价值(zhí)派，众多基金经理(lǐ)均谈及对AI投资(zī)机(jī)遇。各大派别基金(jīn)经理均认可AI所带来(lái)的颠覆性(xìng)影响，并看好其中长期投资价值，但是(shì)对于短(duǎn)期人工(gōng)智能(néng)极(jí)致行情演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经(jīng)理试水

　　部分季(jì)报(bào)用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的是(shì)，季报中部(bù)分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报中明确写道，这(zhè)段AI生成(chéng)的内容阐述了人工(gōng)智(zhì)能对各(gè)个行业的改变，比(bǐ)如医(yī)疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护和可(kě)持(chí)续发展，以(yǐ)及(jí)新能源开(kāi)发和利用等领域。文中表示，人工智能领域(yù)的(de)快(kuài)速(sù)发展为全球带来无数机(jī)遇和挑战，将极大(dà)地影响(xiǎng)我们的生活方式和社会发展，为确(què)保(bǎo)AI技(jì)术(shù)的健康、可持(chí)续(xù)发展，需要(yào)建立完善(shàn)的法律法(fǎ)规和伦理准则，以(yǐ)保护个人隐私、确保数据安全并防(fáng)止滥用。在应(yīng)对挑战的同时，也应(yīng)抓(zhuā)住人工智能带来的机遇(yù)，共(gòng)同推动这一领域的(de)创(chuàng)新(xīn)和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重在季(jì)报中也明(míng)确表示，产业方向上，我们坚定的看好(hǎo)人工智能(néng)对各(gè)个行(xíng)业(yè)的(de)改变(biàn)。他还专门(mén)谈及，一季度(dù)进行了一定比(bǐ)例的调(diào)仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互(hù)联网行业。数字化的核心(xīn)逻辑是提高效率，而高质量发展的核(hé)心(xīn)在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到(dào)具体(tǐ)TMT行(xíng)业的(de)观点(diǎn)时，他(tā)针(zhēn)对(duì)半导体、数(shù)字(zì)化、互联网(wǎng)平台等提(tí)出自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其本质是利用技术的手段(duàn)，提(tí)升(shēng)组织(zhī)信息(xī)计(jì)算、存储、传播的效率，这是一(yī)个长期向上的类消费行业(yè)，在美国是一个和互联网行业一(yī)样大规模(mó)的产业。在(zài)中国，依然(rán)处于产(chǎn)业的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情背(bèi)景下，大家越来越意识到数字化(huà)的重要性。而此轮数字化将会和人工(gōng)智能深(shēn)度融(róng)合，也会给中国公(gōng)司(sī)带(dài)来发展的机会。目(mù)前整个板块的估值都到了(le)历史最(zuì)低(dī)的水平(píng)。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利(lì)用人工智能(néng)完成季报，也显示出人工智(zhì)能确(què)实(shí)开始方方(fāng)面面开始(shǐ)影(yǐng)响我们的(de)生活、工作等，是(shì)一个(gè)历史性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基地宣布成(chéng)为百度文(wén)心一言首(shǒu)批(pī)生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投(tóu)教基地也将通过百度智能云接入(rù)文心一(yī)言能力(lì)，致力于创(chuàng)新投(tóu)资者关系(xì)管理新模式(shì)，提升客户(hù)投资体(tǐ)验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能(néng)成为一季度市场(chǎng)热点(diǎn)，不少基(jī)金经理选(xuǎn)择了积极参与(yǔ)布局，其中，除了科(kē)技成(chéng)长派基金经理，也不乏价值投(tóu)资(zī)派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一季报可以看出(chū)，该基金一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工(gōng)智(zhì)能的计算机和传媒互(hù)联(lián)网行业。前(qián)十大重仓股中，除了海康威视、金山办(bàn)公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等(děng)8只个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉实大(dà)科技研(yán)究总(zǒng)监、嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表示，产(chǎn)业(yè)方向(xiàng)上，坚定(dìng)看好人工智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需(xū)求就(jiù)是能(néng)源、信息、生(shēng)命。从(cóng)而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互(二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代hù)联网平(píng)台、创(chuàng)新药。我们认(rèn)为，各个细分行业的(de)beta收敛之后，竞争力会重新成(chéng)为最(zuì)重要的增长(zhǎng)要素。另(lìng)外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机会，特别是(shì)软件和互联网领域的机(jī)会。”王(wáng)贵重(zhòng)表示。

　　实际(jì)上，除了王(wáng)贵(guì)重，在嘉实基金科技成长团(tuán)队(duì)中，有不少基(jī)金经(jīng)理明(míng)确看好(hǎo)人工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈涛在去年下半(bàn)年开(kāi)始增持软件(jiàn)，当时基本处于估值、机(jī)构(gòu)持仓的历史底部(bù)的(de)位置。他认为，行业在信(xìn)创、数字化、智能化等(děng)长期需求刺激下将迎来3年以上(shàng)的景气(qì)周期，也是为数不多(duō)处于成长前期、对标国际也还有(yǒu)巨大成(chéng)长空间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技(jì)创新周期的序(xù)幕，带来以十年(nián)为维度的产业(yè)变革机会(huì)，同时(shí)配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩修(xiū)复(fù)，以软(ruǎn)件计算机为代表的科技板块内会持续有个(gè)股投资机会。”李(lǐ)涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实(shí)新能(néng)源新材料(liào)基金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源(yuán)将构成未来社会的基石。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的进入(rù)，未来(lái)新的产(chǎn)业机会将进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积(jī)极的一(yī)派。他(tā)在一季报(bào)中表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破(pò)性的进(jìn)展，由AI二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等子版块带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维持(chí)了较高仓位，对(duì)人工智能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业(yè)链进行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞争力(lì)、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的(de)硬件(jiàn)和软件公(gōng)司进行精(jīng)选和布(bù)局(jú)。海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前十大(dà)重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜(lán)起(qǐ)科技、中(zhōng)际(jì)旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对人(rén)工(gōng)智能(néng)相关产业链(liàn)的(de)挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波的万家(jiā)品质生活(huó)在一季度也进行了(le)调仓换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持(chí)仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三(sān)六零(líng)、金山(shān)办公、中科(kē)曙光等4个(gè)TMT股票进入前十大重仓(cāng)股之(zhī)列，招商蛇(shé)口、保利发展(zhǎn)退出十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示(shì)，主要是基于对未来2年(nián)数字经济的看好。随着人(rén)口(kǒu)老龄化(huà)与经济发(fā)展模式转(zhuǎn)变(biàn)，数据成为新的生产要素，高质(zhì)量发展的(de)核(hé)心在于全要素生产率的(de)提升，充分利用好(hǎo)云计(jì)算(suàn)、大数据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过(guò)信息(xī)技(jì)术全方位赋能传统行(xíng)业，从生(shēng)产和服(fú)务(wù)端全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力(lì)、算法，以(yǐ)及多样化的行业应用等，这是(shì)一个(gè)系统(tǒng)性工(gōng)程，产业(yè)空(kōng)间较大、持(chí)续时(shí)间较长，是未来具有成(chéng)长性(xìng)的行业之一(yī)。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示(shì)。

　　此外，建信(xìn)基金权(quán)益投资部总经(jīng)理陶(táo)灿管(guǎn)理的基金也重点布局了TMT或人(rén)工智能相关板块。比如，建信(xìn)智能生(shēng)活在一季度继续调整了行业(yè)配置，降低了制造业、大金(jīn)融(róng)地产(chǎn)行(xíng)业的(de)配置(zhì)，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人(rén)工(gōng)智能技术创新带来(lái)的(de)相关产业(yè)趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不(bù)过，在人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理秦(qín)毅虽然(rán)在一季报中(zhōng)表达(dá)了对人工智能的重(zhòng)视，但一(yī)季度(dù)并未加入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去一(yī)个季度(dù)中，以TMT为代表的科(kē)技板块(kuài)走出了轰(hōng)轰烈(liè)烈(liè)的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能(néng)成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功(gōng)，这一成功(gōng)比(bǐ)之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次的人工智(zhì)能的应用(yòng)领(lǐng)域得到了极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上的一次重大(dà)创新，未来多(duō)个行业将极大受益于这(zhè)一技术的应用(yòng)和普及。未(wèi)来(lái)我们应该更加重视这一领域的(de)研究(jiū)和投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报一季度前十大重仓股

　　坚持(chí)低(dī)估值价值投资理念的丘(qiū)栋荣在(zài)一季(jì)报中也提到了(le)对(duì)AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中(zhōng)也鲜少见到对(duì)相关板块(kuài)的布(bù)局。他表(biǎo)示，除复合国家安全自主(zhǔ)可控(kòng)和产(chǎn)业趋势外(wài)，今(jīn)年市场高度关(guān)注(zhù)的(de)以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术(shù)，有望开启(qǐ)新一轮(lún)的科技创新周期，深入(rù)和广(guǎng)泛(fàn)应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计算机(jī)、电子等(děng)偏成长行业的部分(fēn)成长股是未来关注的(de)方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品质发现基金经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场(chǎng)在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的非(fēi)理性(xìng)行(xíng)为，就(jiù)如(rú)同去年三季(jì)度半导(dǎo)体及(jí)医药板块的(de)抛售，反而(ér)造就了(le)难得(dé)的机会。“我们这时反而应该加大对能(néng)源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成(chéng)长基金经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互(hù)联(lián)网级(jí)别的技术(shù)要素革(gé)命，或(huò)许我(wǒ)们(men)已经站在新一轮科(kē)技浪潮带(dài)来的全球繁(fán)荣的开端(duān)。作为(wèi)成长投资者(zhě)，会积极(jí)学习和拥(yōng)抱，非(fēi)常庆幸有(yǒu)生之(zhī)年能看(kàn)到AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但她同时表示，也(yě)会努力在火(huǒ)热的行情面前保留(liú)一(yī)份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细(xì)甄别(bié)真正能够兑现(xiàn)长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为(wèi)谨慎(shèn)，他(tā)表示，AI产(chǎn)业的(de)发展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块(kuài)后(hòu)续波动。正(zhèng)因为此(cǐ)，他(tā)在去(qù)年三四季度布局了不少人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)的标的，在一季(jì)度对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所减仓，现在的(de)配置大概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过(guò)了40％。当然市场中(zhōng)有不少(shǎo)声音说(shuō)这(zhè)次(cì)不一样，交易占比创新高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情的确立(lì)，但(dàn)我们还是认为太(tài)阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”李(lǐ)晓星在(zài)银华(huá)心怡一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐证了一个道理，即(jí)市场是难以(yǐ)预测的(de)。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板(bǎn)块，这在今年初是(shì)想象不到(dào)的。就(jiù)好比去年初我(wǒ)们想象不到(dào)俄乌(wū)冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰资(zī)管基金(jīn)经理(lǐ)姜(jiāng)诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发展(zhǎn)进程中最重要(yào)的事件之一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它(tā)对投资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配(pèi)？市场当前认为的受益环节是否能如愿受(shòu)益(yì)？它的“智能(néng)”水平达到了什(shén)么程度(dù)，以(yǐ)及(jí)渗(shèn)透率将多快(kuài)提升？都是(shì)很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资(zī)之间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜诚看来，人(rén)工智能(néng)的发展是(shì)一(yī)个(gè)长期因(yīn)素(sù)，我们还没(méi)有足(zú)够的(de)把握去(qù)捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目(mù)标。

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