中国金融行(xíng)业(yè)加(jiā)速(sù)对外开放(fàng)，外资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年(nián)的(de)“成绩单”陆续(xù)公布：9家(jiā)外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在201叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》9年(nián)获(huò)批成立(lì)的摩(mó)根大通证券2022年业绩(jì)突(tū)飞猛进，当(dāng)年净利润(rùn)达(dá)到2.63亿(yì)元，领先各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野(yě)村东方国际(jì)证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合(hé)并(bìng)，两家(jiā)国(guó)际金融巨头均在(zài)国内拥有(yǒu)外资控股(gǔ)券商牌照(zhào)。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则(zé)大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控股券(quàn)商面(miàn)临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍是业(yè)内关注(zhù)重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入(rù)财(cái)富(fù)管理成为(wèi)其在中国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各家证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司来说，除了面临(lín)行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的(de)市场(chǎng)竞争也(yě)同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年(nián)年报/财务数(shù)据，9家外资控股(gǔ)券商(shāng)纷(fēn)纷(fēn)晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受(shòu)制于市(shì)场行(xíng)情(qíng)、成(chéng)立(lì)时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)则延续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入(rù)1.1亿(yì)元，同比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而成为外(wài)资控股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上(shàng)年出现明显进(jìn)步(bù)，但(dàn)仍然录得(dé)亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大(dà)和证券和(hé)星展证券(quàn)均(jūn)于2020年(nián)获得证监会批文(wén)，分别(bié)于2020年底、2021年初完成(chéng)工(gōng)商登(dēng)记，正式展业时(shí)间不长。星(xīng)展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同(tóng)期有所(suǒ)收(shōu)窄。大和(hé)证券2022年实现营业(yè)收入(rù)4773.93万元，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券(quàn)行业营业收(shōu)入普遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸(xìng)免。且新(xīn)公(gōng)司建设成(chéng)本(běn)、业务费用(yòng)、员工薪酬(chóu)等(děng)支出过高，在(zài)展(zhǎn)业初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务(wù)影响有限(xiàn)，因(yīn)此影响2021年(nián)业绩的主要(yào)还是经纪、投(tóu)行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其当年投行业务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出(chū)则有(yǒu)增无减，业(yè)务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业(yè)绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外(wài)来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实(shí)现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根(gēn)士丹利证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通(tōng)证券和(hé)瑞(ruì)银证券均实现了营收(shōu)、净利(lì)润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业(yè)小(xiǎo)年”可算是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)共有员(yuán)工210人(rén)，数量在行业内排(pái)名下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中游水平，而(ér)这只是摩根大通证(zhèng)券(quàn)展业的第三个完整会(huì)计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证监会批(pī)复，成立(lì)合资(zī)证券公司。彼(bǐ)时(shí)由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家(jiā)内资股东所持股权，成(chéng)为摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团(tuán)队成(chéng)立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新(xīn)客户(hù)开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充分利(lì)用全(quán)球(qiú)化(huà)的(de)平台(tái)优(yōu)势，整合(hé)集团资(zī)源(yuán)，持续关注并开(kāi)拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投(tó叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》u)资者(zhě)，目标(biāo)客群机构投(tóu)资者队伍逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发(fā)合(hé)并

　　“一参一控(kòng)”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在(zài)2022年(nián)也取得了较好的(de)业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最早的一批合资券(quàn)商(shāng)之一，早在2007年就(jiù)已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士(shì)银行(xíng)受(shòu)让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银(yín)证(zhèng)券共有正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步(bù)明显(xiǎn)，当期实现手续(xù)费净(jìng)收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)在2022年(nián)完成了(le)创(chuàng)业(yè)板(bǎn)注册(cè)制改革后的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参(cān)与(yǔ)了沪深交易所互联互(hù)通全(quán)球存托凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，今年(nián)3月(yuè)，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集(jí)团和(hé)瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的(de)收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的(de)合并对两家外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)在中国展业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信(xìn)证券出具了带强调事(shì)项段(duàn)的无保留意(yì)见审计(jì)报告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信集(jí)团与瑞银(yín)集(jí)团股份公司之间达成协议和(hé)合并计划，截止(zhǐ)报告日，上(shàng)述协议和合并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份有限公司下(xià)属控(kòng)股子公(gōng)司，未来的(de)运营和(hé)财务业绩(jì)受到上述合并可能产生(shēng)的影响亦不明确，该事项表明(míng)存在可能导致对公司持续经营能(néng)力产生重大疑虑的(de)重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的(de)瑞信方正证券，系证监会(huì)修订《外商参(cān)股(gǔ)证券公司设立规则》后(hòu)首家(jiā)获批(pī)的合(hé)资证券(quàn)公司。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核(hé)准瑞信(xìn)向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元(yuán)获(huò)得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权(quán)。在(zài)该(gāi)笔交易(yì)完(wán)成(chéng)后，瑞信(xìn)将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券将(jiāng)受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理(lǐ)规定(dìng)》，证券公(gōng)司股东以及股东的控股股东、实际(jì)控制人参股(gǔ)证券公(gōng)司(sī)的数量(liàng)不得超过2家，其中控(kòng)制(zhì)证券公(gōng)司的数量不得超(chāo)过(guò)1家(jiā)。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去(qù)几年(nián)里，“财(cái)富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方(fāng)国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原有“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管理账户）”等(děng)业务持续(xù)推进的基础上，新增(zēng)了(le)特(tè)色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市(shì)公(gōng)司(sī)大宗减持(chí)服务(wù)、集团(tuán)间跨境业务联(lián)动等多种业务(wù)模式(shì)，通(tōng)过服务手段(duàn)的(de)增加及优化，为客户提供(gōng)多维(wéi)度、一站(zhàn)式的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)财富管(guǎn)理业(yè)务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台(tái)支(zhī)持(chí)以及集团跨境(jìng)合作四(sì)个(gè)方面(miàn)入手，打造(zào)以产品(pǐn)为中(zhōng)心的业(yè)务核心(xīn)竞(jìng)争力，持续为中国投资者提供具(jù)有野村(cūn)集团特色(sè)的(de)高质(zhì)量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高(gāo)华(huá)签订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受(shòu)让北(běi)京(jīng)高华的(de)所有业(yè)务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证(zhèng)监会(huì)核发新增证券经(jīng)纪、证(zhèng)券(quàn)投(tóu)资咨询、证券自营(yíng)及代销(xiāo)金融(róng)产品(pǐn)业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高(gāo)华完(wán)成业务(wù)迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表(biǎo)示(shì)，其将持续以资产配置为核心进行新产品和(hé)服务的研发(fā)工作，进一步赋能部(bù)门为在(zài)岸客(kè)户(hù)提供财富管理综合解(jiě)决方案，丰富客户(hù)产品种类选择，开展境内私人财富管(guǎn)理(lǐ)平台未来战(zhàn)略规划，并(bìng)进一步拓(tuò)展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推进私募(mù)股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持(chí)续代销第三方(fāng)金融(róng)产(chǎn)品并推(tuī)进跨(kuà)境投资新产品的研(yán)发，为(wèi)客户(hù)提(tí)供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于(yú)外资股东(dōng)打造(zào)私(sī)人财富管理业务，这在具备外资银行股东背景的券商(shāng)中较(jiào)为(wèi)多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部(bù)，负责公司高(gāo)净值个人客户综合财(cái)富(fù)管理业务(wù)的运作(zuò)。私人财富管理部以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托(tuō)汇丰环球(qiú)私人银行(xíng)，致力为高净值和超高净值客户及其(qí)家族提供专业、多元(yuán)及定制化的资产配(pèi)置(zhì)服务，为客户实(shí)现(xiàn)其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与4家国(guó)内(nèi)头部信托公司达成战(zhàn)略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公(gōng)司(sī)财富(fù)管理业(yè)务，依(yī)托国(guó)家对(duì)粤港澳大湾(wān)区的(de)新政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发(fā)展(zhǎn)财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其(qí)财富管理(lǐ)部秉持着为客户进行全方位资产配置(zhì)和满足客户全生命(mìng)周期财富管理的理念，进一步(bù)完善投资解决(jué)方案(àn)和财富规划方面(miàn)的业务，一方面(miàn)积(jī)极扩充现有架上策略(lüè)，精选上架多支(zhī)产品为客户在同一策略下提供差异化选择(zé)及(jí)多元化的投(tóu)资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对外(wài)开放(fàng)的力度不(bù)断加大(dà)，各外(wài)资金融机构加速(sù)了在境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司注册(cè)地为北京市(shì)，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证券(quàn)自(zì)营(yíng)、证(zhèng)券承销、证券(quàn)资(zī)产管理（限于从(cóng)事(shì)资产证(zhèng)券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是(shì)首家新设的外商独资证券公司。就监管(guǎn)批复信息来(lái)看，渣打证(zhèng)券由渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有(yǒu)限(xiàn)公司全资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国内的外资控股(gǔ)券商数量(liàng)已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为外商独资券商(shāng)。从(cóng)数量上来看(kàn)，外资控股(gǔ)券商已成为(wèi)市场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券(quàn)商的(de)设立申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券(quàn)等(děng)多家(jiā)外资券商的设(shè)立申请仍(réng)处于证监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青(qīng)岛意(yì)才(cái)证券已获第(dì)一次(cì)意见反馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监会(huì)主席易(yì)会满等先后在京(jīng)会见美国桥(qiáo)水基金、法国(guó)东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏(hóng)利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国(guó)安(ān)联(lián)保险、意大(dà)利联合圣保罗(luó)银(yín)行(xíng)、美国景(jǐng)顺和(hé)高盛(shèng)等(děng)国际金融(róng)机构负(fù)责人。

　　来访的(de)国(guó)际金融机构(gòu)负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国经济的强(qiáng)大(dà)韧性、潜(qián)力和(hé)活力，坚定看好中国经济(jì)和中国资本市场发展前景。近年来中国资本(běn)市(shì)场(chǎng)对外(wài)开放稳(wěn)步推进，为(wèi)国际金(jīn)融机构和全球投(tóu)资者带来了实实在在(zài)的(de)机遇。各金融机(jī)构(gòu)高度重视中国市场，将继(jì)续与中国(guó)深化合作，积极拓展在华业务和投资(zī)，期待(dài)实现互(hù)利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来(lái)自外资券(quàn)商的市场竞争，国内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战(zhàn)和机遇(yù)。例(lì)如，华西证券即在(zài)2022年年报中表示，外资机(jī)构来(lái)华(huá)展业便利(lì)度不断提(tí)升(shēng)，经营范围(wéi)和监管要求实现国(guó)民待(dài)遇，外资券商(shāng)、资产管理机(jī)构等加速布局，全力抢滩(tān)中国证(zhèng)券市(shì)场，对本土证(zhèng)券公(gōng)司既带来了国际金融(róng)机构全面参(cān)与中国资本市(shì)场竞争(zhēng)所形成的冲击(jī)，也带来了(le)通过与国际(jì)金融机构直接合作促(cù)进(jìn)业务发展、提升管理水平(píng)的(de)机遇(yù)。

　　西(xī)部证券也(yě)表示，当前证券行业集(jí)中度(dù)稳中(zhōng)有(yǒu)升，头(tóu)部(bù)券(quàn)商竞(jìng)争优势更趋(qū)明显，业(yè)务多元化发展(zhǎn)趋(qū)势(shì)初步形成(chéng)，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深化，外(wài)资(zī)券商市(shì)场冲击(jī)将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新(xīn)格局正加(jiā)速演变。

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