近(jìn)日(rì)，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引(yǐn)发舆论地震(zhèn)。曝光(guāng)的网友(yǒu)称，使用大(dà)家广(guǎng)泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行(xíng)对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思调侃式的比喻(yù)，让其(qí)感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当(dāng)言论引发的(de)风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑果6年(nián)8轮(lún)融资，对(duì)外(wài)投资9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑(xiào)果文化(huà)，注册资本为208.13万元(yuán)，经营(yíng)范(fàn)围(wéi)包(bāo)括文化艺术(shù)交流(liú)策划(huà)、演出经纪、文(wén)艺创作与(yǔ)表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱口(kǒu)秀近几(jǐ)年的发展(zhǎn)可谓“风生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱口秀大(dà)会(huì)》《吐槽(cáo)大会(huì)》等(děng)节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化(huà)也成(chéng)为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记者(zhě)整理公(gōng)开(kāi)信(xìn)息(xī)发现(xiàn)，笑(xiào)果(guǒ)文化于2016年(nián)至2021年共完成(chéng)8轮(lún)融(róng)资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到游族网络(luò)天使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族(zú)网(wǎng)络(luò)、普思资本(běn)数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山(shān)资(zī)本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元(yuán)的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资(zī)本(běn)、华人文化集团、泽时(shí)投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到南山资(zī)本的战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可(kě)以看出(chū)，南山资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资(zī)中一共投了(le)4次，游族网(wǎng)络更是笑(xiào)果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走向扩(kuò)张(zhāng)的关(guān)键(jiàn)一子，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆福寺(sì)的笑果文化线(xiàn)下喜剧空(kōng)间“笑(xiào)果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工(gōng)厂继上海、南(nán)京(jīng)、苏州之后的第四个(gè)演艺(yì)空(kōng)间。此外，近(jìn)年来对外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投资(zī)的企业(yè)共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如(rú)今存(cún)续的(de)企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限(xiàn)公司、上海青(qīng)豆结冰文化传(chuán)播有限公司、上海笑欢(huān)悦信(xìn)息技(jì)术(shù)有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑(xiào)果演(yǎn)艺股权(quán)也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同(tóng)时企业类型变更为有限(xiàn)责任(rèn)公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮投资过程，他对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，他也(yě)是刚从(cóng)网上看到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国内处于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰富多样(yàng)，而在(zài)该领域(yù)笑果文化做(zuò)的很早，成(chéng)绩(jì)也(yě)很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火爆(bào)，出(chū)于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是一(yī)种针砭时弊(bì)、刺(cì)中痛点，让观众一边(biān)大笑一边反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目效(xiào)果可能需要张(zhāng)狂和外向一些，但公(gōng)众场合下脱口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其(qí)涉及到国家(jiā)政(zhèng)治和解放军形(xíng)象(xiàng)等严肃话(huà)题，确(què)实不该口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是(shì)不能干的”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑果在(zài)风控(kòng)方面，可(kě)能没有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者注(zhù)意到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯关(guān)联颇深，资料显示(shì)，目前大股(gǔ)东(dōng)叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港(gǎng)区泽禧(xǐ)股权投资合(hé)伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业(yè)投资有(yǒu)限公司为(wèi)第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划(huà)人及(jí)编剧的李诞(dàn)迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果文化联合出(chū)品的《脱口(kǒu)秀大(dà)对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年(nián)称，受(shòu)众(zhòng)面最广的是线上长视频(pín)业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百(bǎi)分(fēn)之四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱(tuō)口秀百年(nián)以上(shàng)的发(fā)展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来(lái)品在(zài)国内的(de)发展(zhǎn)历程要短得(dé)多也快得多(duō)。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会(huì)》《脱口秀大会(huì)》等(děng)热门(mén)综艺频频(pín)占据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来一波(bō)迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻风(fēng)而(ér)至。财联社创投(tóu)通(tōng)数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱(tuō)口秀(xiù)企业(yè)获(huò)得融资。其中，不乏明(míng)星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了(le)罗(luó)永浩旗(qí)下(xià)的(de)思维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创(chuàng)投、合一(yī)集团投(tóu)了(le)单立(lì)人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对(duì)脱(tuō)口(kǒu)秀行业也明(míng)显呈现出“一家独(dú)大”的(de)趋势(shì)，除斩(zhǎn)获8轮融资的(de)笑果(guǒ)文(wén)化外，其(qí)他脱口秀(xiù)厂牌融资轮(lún)次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场(chǎng)上暂(zàn)无新的(de)脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融资。

　　资本(běn)市(shì)场的(de)反应与高速(sù)增长的市(shì)场似乎并(bìng)不匹配。据《中(zhōng)国脱口(kǒu)秀行业发(fā)展趋势分析与未(wèi)来投资预(yù)测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年(nián)均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却(què)逐(zhú)渐(jiàn)远离(lí)了这一赛道(dào)？眺远(yuǎn)营(yíng)销咨询创始人高承远对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业(yè)虽(suī)然发展(zhǎn)迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在资本(běn)市(shì)场并不吃香。其核心原因在于，资本的(de)投资逻(luó)辑天然(rán)是确(què)定性和可(kě)复制性(xìng)，而脱口(kǒu)秀行业却具(jù)有巨大的不确(què)定性和不可(kě)复(fù)制性。演(yǎn)员的(de)不确定性(xìng)、创(chuàng)作的不(bù)确定性、观众审美的(de)不(bù)确定性，以及(jí)踩红线等重要舆情事(shì)件等，都可能让经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口(kǒu)秀行(xíng)业未来想要可持(chí)续发展，就需要拥(yōng)抱(bào)监管(guǎn)，在(zài)合法合规的(de)底线之上，不断(duàn)运营爆款，激(jī)活创作，带动整(zhěng)个行业的(de)上线，这(zhè)才是(shì)这个(gè)行业(yè)可持续、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行业中的一员(yuán)，和这个行业中的其余行业一样(yàng)（如(rú)影(yǐng)视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非(fēi)平台(tái)，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的(de)，但这(zhè)个行业(yè)的(de)“故事”却很难讲述(shù)，这也是备受资本(běn)市场(chǎng)冷遇的原因。

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