北京时间5月7日，备(bèi)受关(guān)注的(de)巴(bā)菲特股东大会在(zài)奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲(fēi)特和他的(de)老搭档芒(máng)格在5个(gè)半小时的提问环(huán)节(jié)中(zhōng)，回答了投资人的47个问题(tí)。

　　现场云(yún)集(jí)了来自全(quán)球(qiú)各地的投资者。“来(lái)自中国的(de)投资者(zhě)是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海(hǎi)开源基(jī)金首席基金学家(jiā)杨德龙如此分享自己在股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会谈(tán)到中国经济，今(jīn)年也不例外(wài)。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞(jìng)争力，都(dōu)能达成繁荣(róng)发展的(de)前(qián)景(jǐng)。中国将会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他也(yě)曾多(duō)次公开表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司进(jìn)行(xíng)过投资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了(le)10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会上(shàng)，作为董事长的(de)芒格也曾表示，“投资人(rén)去投(tóu)资中国是没有问(wèn)题的。相(xiāng)较于(yú)投资美国而言(yán)，投资(zī)中国(guó)可以让(ràng)你用(yòng)便宜的价(jià)格买到一些更好的公(gōng)司，而(ér)这即便有一些不确定因素的影响，也是值得的(de)。”

　　那(nà)么，按照(zhào)巴菲特的(de)投(tóu)资标准，A股(gǔ)哪(nǎ)些(xiē)股票可能(néng)会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特(tè)提出(chū)的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其(qí)投资(zī)特点(diǎn)，对A股5167家上(shàng)市公司进行了(le)梳理，选出(chū)了相对(duì)符(fú)合巴(bā)菲特投资(zī)逻(luó)辑(jí)的18只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍(réng)占(zhàn)据三分(fēn)之一，其(qí)中酒企(qǐ)表(biǎo)现尤为出色；而(ér)从近3年的净资产收(shōu)益率(lǜ)来看，医(yī)疗(liáo)行(xíng)业(yè)无疑(yí)是“最大(dà)赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代(dài)财经首先考虑净资产收益率指(zhǐ)标，且出于对公(gōng)司的价值(zhí)判断而(ér)不是价格(gé)判断，选择(zé)的是加权(quán)平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司(sī)共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别一(yī)的(de)分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财经参考了上市公司最(zuì)新（截(jié)至5月5日）滚(gǔn)动市(shì)盈率（TTM），并通过(guò)与其所属(shǔ)行业算术平均(jūn)值进行对比，又(yòu)从100家公司中(zhōng)挑选出了估(gū)值相(xiāng)对行业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特(tè)的持仓变动(dòng)发现(xiàn)，巴菲特一如既(jì)往偏爱快消领域，同(tóng)时也在重金押(yā)注(zhù)能源领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多(duō)次减仓(cāng)银(yín)行股，包(bāo)括2006年入手的合众银行和2010年(nián)入(rù)手的(de)纽约(yuē)梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓(cāng)持(chí)有33年的百年(nián)老行——富(fù)国银(yín)行。但巴菲特对金(jīn)融领域(yù)的持(chí)仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行了(le)行业筛选，还(hái)对海(hǎi)天味业(yè)等这(zhè)类(lèi)之前(qián)商品信誉受(shòu)过(guò)不良(liáng)影响的公司进行了剔(tī)除。最(zuì)终，“淘”出了18家相(xiāng)对(duì)符合巴菲特标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数(shù)官网。时代财(cái)经制图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在(zài)近五年内(nèi)，酒企(qǐ)表现(xiàn)出色(sè)，净利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以(yǐ)上，其中泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼(yǎn)，5年净利(lì)润(rùn)复合年(nián)增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮(yǐn)料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实(shí)际上，在(zài)A股市(shì)场上(shàng)，有(yǒu)不少行业龙(lóng)头股五年(nián)ROE超20％且(qiě)净资产收(shōu)益率为正，达(dá)到巴菲特关注(zhù)的最(zuì)低标(biāo)准，如贵州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代(dài)财(cái)经(jīng)筛选出的18家(jiā)公司(sī)中，家用电(diàn)器(qì)行业公(gōng)司上(shàng)榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫电器(qì)的(de)浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大(dà)王”公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），不过(guò)相比起(qǐ)酒企，上(shàng)述三家企业的5年净利(lì)润复合年增(zēng)长率表现略显逊色，分(fēn)别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差来(lái)看(回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别kàn)，差(chà)距(jù)最大的是(shì)主营集成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露(lù)露杏仁(rén)露的(de)承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行(xíng)业最新市盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价(jià)涨跌(diē)幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余(yú)企业股价(jià)均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代(dài)财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公(gōng)司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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