财联(lián)社4月(yuè)21日讯（记者 王宏）财联社记(jì)者从(cóng)业内获悉(xī)，近期监(jiān)管(guǎn)部(bù)门正陆(lù)续召集相关保(bǎo)险公司开会，主(zhǔ)要内容是进行(xíng)窗(chuāng)口指导，要求(qiú)寿险公司(sī)调整(zhěng)新开发产品(pǐn)的定价利率，控制利差(chà)损，要求新开发产(chǎn)品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想(xiǎng)是市场(chǎng)有效(xiào)，监管有为(wèi)，主体调节在(zài)先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗财联社记者(zhě)获悉，近(jìn)日监管部(bù)门陆续召集(jí)了多家寿险公(gōng)司开会，以窗口(kǒu)指导的名义，要求公司调整产(chǎn)品(pǐn)利率，控制(zhì)利差损(sǔn)。

　　据悉，监(jiān)管(guǎn)要(yào)求险企新开(kāi)发(fā)产品的(de)定价(jià)利(lì)率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的主要思路是市(shì)场(chǎng)有效(xià美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗o)，监管(guǎn)有为(wèi)，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次调整美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗是不(bù)久前监管召集险企(qǐ)进行调研会的后续。3月21日财联社记(jì)者曾报道，为引导人身险业降低负债(zhài)成本，加强行业负债(zhài)质量管(guǎn)理，银(yín)保监会人身险部(bù)组织保险行(xíng)业协会以及多(duō)家保(bǎo)险公司开展调研(yán)。将重点调研普通险(xiǎn)预定利率分布、分红险预定利率和分红水平等公司负债成本(běn)情况，以及降(jiàng)低责(zé)任(rèn)准备金评估(gū)利率对公(gōng)司和行业的影响，包括对新产(chǎn)品定价、存量业务退(tuì)保、销售行为(wèi)、市场竞争(zhēng)分析(xī)变化(huà)等(děng)的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武汉三地召开座谈(tán)会(huì)。其中，北京参会(huì)的保险公(gōng)司包括中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参(cān)会(huì)的保险公司有太保(bǎo)寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中(zhōng)韩(hán)人寿等(děng)；武汉参会(huì)的保险公(gōng)司有合众人(rén)寿、国富(fù)人寿、国华人寿等(děng)。

　　据当时参会的一位(wèi)总精算师表(biǎo)示，各险企基本就降(jiàng)低责任准备金评(píng)估(gū)利率达成共(gòng)识，有公(gōng)司建(jiàn)议分(fēn)阶(jiē)段调整，比如普通型长(zhǎng)期年金的责任准备(bèi)金评估利(lì)率目前为(wèi)年复利(lì)3.5％，可(kě)以先(xiān)降(jiàng)到3％，以后再动态调整。具体的调整方案还有(yǒu)待(dài)监管研究后出(chū)台。

　　有(yǒu)保(bǎo)险公司业内人士(shì)对财联社记者表示：“已经准备好利率(lǜ)3.0的产品了”。也有业(yè)内人士对(duì)财联(lián)社记者表示(shì)，此次主要(yào)涉(shè)及(jí)新开发产品的定价利率，以往的(de)产品不受影响，行业(yè)“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下调预定(dìng)利率避免利差(chà)损风险(xiǎn)

　　平安(ān)非银(yín)团(tuán)队表示(shì)，我(wǒ)国险企(qǐ)资产配置风格(gé)稳(wěn)健(jiàn)，债券投资比例稳步提升，其(qí)他资产(chǎn)以(yǐ)非标(biāo)资(zī)产为(wèi)主、投资比例持续回(huí)落，股票和基(jī)金投资(zī)比(bǐ)例基(jī)本稳定(dìng)。2018年以来，主要(yào)券(quàn)种(zhǒng)长端利率(lǜ)中枢下行，长久期债(zhài)券和优(yōu)质非标资产(chǎn)供给有限，保险固收类资产配置面临挑(tiāo)战。同时，权益(yì)市场波动率较大、对投资(zī)收益(yì)率(lǜ)影响(xiǎng)较(jiào)大(dà)。近年(nián)监管按产品类型调(diào)整评估利率、防范化解利差损风(fēng)险(xiǎn)。2023年3月银保(bǎo)监会(huì)召开座谈会，各险企已(yǐ)就降低责(zé)任准备金评估利率达成(chéng)共识。

　　东吴证券非银(yín)团队此(cǐ)前曾(céng)表示，短期来看，引导降低(dī)负债成本将大幅刺激产(chǎn)品销售(shòu)，老产品(pǐn)停售炒作难以避免。中(zhōng)期来看，预(yù)定(dìng)利率跟随评估利(lì)率下行，保险公司分红(hóng)险(xiǎn)占(zhàn)比提升(shēng)，有望缓(huǎn)解人身险(xiǎn)公司刚性(xìng)负债(zhài)成本(běn)压力，寿险产品本身保(bǎo)本(běn)属性有望进一(yī)步强化。

　　实际上，监管(guǎn)历史上有过多次调整(zhěng)评(píng)估(gū)利率(lǜ)的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公(gōng)司为了和银行竞争，长期保险的预定利(lì)率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监会下(xià)发《关于调整寿险保(bǎo)单预定利率的紧急通知》，全面叫停高预定利率产(chǎn)品(pǐn)，强(qiáng)制寿(shòu)险(xiǎn)公司将寿险保单(dān)的预(yù)定利率(lǜ)调整为(wèi)不超(chāo)过(guò)年复(fù)利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市场来看，美(měi)国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代(dài)末(mò)都曾面临利(lì)差损风险。1970年左右，美国寿险业(yè)竞(jìng)争激烈，为提高竞(jìng)争(zhēng)力，险企销售大量高负债成本、低利润产(chǎn)品(pǐn)。1980年左右(yòu)，利(lì)率(lǜ)下行，投资(zī)承压，据美国(guó)审(shěn)计总(zǒng)署统(tǒng)计，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿和健(jiàn)康(kāng)保险公司破(pò)产，其中80％发生在1982年以后，主(zhǔ)要系险企销售大量对(duì)利率(lǜ)敏感(gǎn)的低利(lì)润产品；同时市场压力致(zhì)使投(tóu)资端面临亏损。

　　平安(ān)非银(yín)团队表示，参考海(hǎi)外，低利(lì)率环境下，负债端主要通(tōng)过调(diào)整寿(shòu)险(xiǎn)产品(pǐn)结构、下调预定利率的方(fāng)式来避(bì)免利(lì)差损风险。近年来，我国长端利率地位(wèi)震荡、权益(yì)市场波动加剧，寿险(xiǎn)行业面临(lín)着潜在的(de)利差损(sǔn)风险、险企利(lì)润(rùn)承压。保险(xiǎn)监管趋严，通过发布(bù)产品负面清单、下(xià)调(diào)演示利率、分产品调整评估利率等降低负(fù)债端成本。

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