财联社(shè)4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财联社记(jì)者(zhě)从(cóng)业内获悉(xī)，近(jìn)期监(jiān)管部门正陆续召集(jí)相关(guān)保(bǎo)险公司开会，主要内容是进行窗(chuāng)口指导，要求寿险(xiǎn)公司调(diào)整新开(kāi)发产品的定价利率，控(kòng)制利差损，要求新开发产品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场(chǎng)有(yǒu)效(xiào)，监管有为，主(zhǔ)体调节(jié)在(zài)先，控制(zhì)节奏(zòu)，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开(kāi)发产品定价利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监(jiān)管部门陆续(xù)召集了(le)多家寿险公(gōng)司开会，以窗口(kǒu)指(zhǐ)导(dǎo)的名义，要求公司调整产品(pǐn)利率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要求(qiú)险企新开发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的(de)主要(yào)思路(lù)是市场(chǎng)有效，监管有(yǒu)为，主(zhǔ)体调节(jié)在先，控制(zhì)节奏，实现(xiàn)软着陆(lù)。

　　这次调整(zhěng)是不久前监管召集险(xiǎn)企(qǐ)进行调研会的后续。3月(yuè)21日财联社记者曾报道，为引导人身险业降(jiàng)低负债成(chéng)本，加强行业(yè)负债质量管理，银保监会人身险(xiǎn)部组织保(bǎo)险行业(yè)协会以及多家保(bǎo)险公司(sī)开展调研。将重点调研普通险预(yù)定利率分布(bù)、分红(hóng)险(xiǎn)预(yù)定(dìng)利率和(hé)分红水(shuǐ)平等(děng)公(gōng)司负(fù)债成(chéng)本情况，以及降低责任(rèn)准备金评估(gū)利率对(duì)公司和行业的影响，包括对新产品定价、存量业务退(tuì)保、销(xiāo)售(shòu)行为、市场竞争分(fēn)析变(biàn)化(huà)等(děng)的(de)影响。

　　随后(hòu)据报道，监管(guǎn)在(zài)北京、南京、武(wǔ)汉三地(dì)召开座谈会。其(qí)中，北京参会的(de)保险公(gōng)司(sī)包(bāo)括中国(guó)人寿、新华人寿、阳光人(rén)寿(shòu)、中(zhōng)邮人寿(shòu)等；南京参会的保险公(gōng)司(sī)有太保寿险、工银安(ān)盛(shèng)人(rén)寿、安联(lián)人(rén)寿、中韩人寿等；武汉参会(huì)的保险公(gōng)司有(yǒu)合(hé)众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时(shí)参会的一(yī)位总精算师表示(shì)，各险(xiǎn)企(qǐ)基本(běn)就降低(dī)责任准备(bèi)金评估(gū)利率达成共识，有公司建议(yì)分阶段(duàn)调整，比(bǐ)如普(pǔ)通型(xíng)长期年金的(de)责任准备金评估利率目前(qián)为(wèi)年(nián)复(fù)利3.5％，可以(yǐ)先(xiān)降到(dào)3％，以后再动(dòng)态(tài)调整(zhěng)。具体(tǐ)的调整方案还有(yǒu)待监管研究后出台。

　　有保(bǎo)险公司业(yè)内人士对财联社记者表示：“已经准备好利(lì)率(lǜ)3.0的(de)产(ch木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思ǎn)品了”。也有业(yè)内人(rén)士(shì)对(duì)财联(lián)社记(jì)者表示(shì)，此次主要涉及(jí)新开(kāi)发产品(pǐn)的定价(jià)利(lì)率，以往的产品不受(shòu)影(yǐng)响，行业(yè)“炒停售”难以避免(miǎn)。

　　下调预(yù)定利率避免利差损(sǔn)风险

　　平安非(fēi)银团队表示，我(wǒ)国(guó)险企(qǐ)资(zī)产配置风格稳健(jiàn)，债券投资比例(lì)稳步提升，其他资产(chǎn)以非(fēi)标资产(chǎn)为主、投资(zī)比例持续回落，股票和基金投资(zī)比例基本(běn)稳定。2018年以来(lái)，主要券种长端利(lì)率中枢(shū)下(xià)行，长久期(qī)债券和优(yōu)质非标资产供(gōng)给有限，保险固收类资产(chǎn)配(pèi)置面(miàn)临(lín)挑(tiāo)战。同(tóng)时，权益(yì)市场波(bō)动率较(jiào)大、对投资(zī)收益(yì)率影(yǐng)响较大。近年监管按产品类(lèi)型调整评(píng)估利率、防范化解(jiě)利差损风险。2023年3月银保监会(huì)召(zhào)开座谈(tán)会(huì)，各险企已就降低(dī)责任准备金评估利率达成共识。

　　东吴证券(quàn)非银团队此前(qián)曾表示，短期来看，引导降低负债(zhài)成本将大幅刺激(jī)产品销售，老产(chǎn)品停售炒(ch木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思ǎo)作难以避免。中(zhōng)期来看，预(yù)定(dìng)利率跟随评估利率下行，保险公(gōng)司分红险(xiǎn)占比(bǐ)提(tí)升，有望缓(huǎn)解人身(shēn)险公司刚性负(fù)债成本压力，寿险产(chǎn)品本身保本属性(xìng)有(yǒu)望(wàng)进(jìn)一步(bù)强化。

　　实际上，监管(guǎn)历史(shǐ)上有过多次调(diào)整(zhěng)评估利率的行动(dòng)。据悉，1992年到1996年间，保险公(gōng)司为了和银行竞争，长期保险的预定(dìng)利率均在8％以上。考(kǎo)虑到(dào)利(lì)差损(sǔn)风(fēng)险，1999年，原保监会下发《关于调整寿险保单预定利(lì)率的(de)紧急通(tōng)知》，全面叫(jiào)停高预定利率产品(pǐn)，强制寿(shòu)险(xiǎn)公(gōng)司将(jiāng)寿(shòu)险保单的预(yù)定利(lì)率调(diào)整为(wèi)不超过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场来(lái)看(kàn)，美国在20世纪80年代(dài)，日本在20世纪90年(nián)代末都曾面临利差损风(fēng)险。1970年(nián)左(zuǒ)右，美国寿险业(yè)竞争激烈，为提(tí)高(gāo)竞争(zhēng)力，险企销售大量(liàng)高负债成本、低利润产品。1980年左右(yòu)，利率下行，投资承压，据美国审计总署(shǔ)统计(jì)，1975年-1990年间共有176家(jiā)人寿(shòu)和健康保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司破(pò)产，其中80％发生在(zài)1982年以(yǐ)后(hòu)，主(zhǔ)要(yào)系险企销售大(dà)量对利率敏感(gǎn)的低利(lì)润产品；同时市场压力(lì)致使投资端面临亏损。

　　平安非银团队表示(shì)，参考海外，低(dī)利率环(huán)境下，负债端主要通(tōng)过调整寿(shòu)险产品结(jié)构、下调预定(dìng)利率(lǜ)的方式来避免利差(chà)损风险。近(jìn)年来，我国长端利率地位震荡、权益(yì)市场波(bō)动(dòng)加(jiā)剧(jù)，寿险行业面临着潜在(zài)的利差损风险(xiǎn)、险企利润承压(yā)。保险监(jiān)管趋严，通过发布产品负面清单、下调(diào)演(yǎn)示利(lì)率(lǜ)、分产品调整评估利率(lǜ)等降低负(fù)债(zhài)端成本。

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