今年以(yǐ)来，港股(gǔ)走势可谓一(yī)波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口(kǒu)。目前基金(jīn)一(yī)季(jì)报披露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆(lù)港通基(jī)金(jīn)整体港股仓(cāng)位略有提(tí)升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业(yè)，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股(gǔ)基金基金经(jīng)理(lǐ)表示，预计港股市场(chǎng)已经(jīng)进(jìn)入(rù)了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来(lái)收入加速扩张，未来港股市场将在波动中上(shàng)行，板块方面(miàn)，看好政策优化下的消费和地产、预期(qī)反转修复的互联(lián)网和医药、高景气的(de)制造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略(lüè)有上(shàng)升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据(jù)显示，一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米在5000多只陆港通(tōng)基(jī)金（不同份额(é)分开统(tǒng)计，下同）中含(hán)“港”字的主(zhǔ)动(dòng)权(quán)益基(jī)金近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为(wèi)投资方向的基金。截至一(yī)季(jì)度末(mò)，这些基(jī)金的港股(gǔ)平均仓位(wèi)为62.39％，较去(qù)年底(dǐ)微升(shēng)0.38个百(bǎi)分点(diǎn)，其中有83只(zhǐ)基金港股(gǔ)持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指数为代表的港(gǎng)股数字经(jīng)济呈现(xiàn)了(le)上涨(zhǎng)、调(diào)整(zhěng)、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知名基金经理在(zài)一季度(dù)加大了对(duì)港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸(chén)龙管理的前海(hǎi)开源沪港深(shēn)新机遇A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去(qù)年(nián)底的(de)1.18％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的39.13％；史(shǐ)博管理的(de)南(nán)方港股创新视野一年持有A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的71.08％提升(shēng)至(zhì)今年一季度(dù)末的81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管理的博时(shí)港股通(tōng)红(hóng)利精选A，港股仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的70.80％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管(guǎn)理的(de)国投瑞银港股通价(jià)值发现A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至(zhì)一季报，被陆港通基(jī)金重(zhòng)仓(cāng)的前十大港股分(fēn)别(bié)为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生(shēng)物、香(xiāng)港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖通信服(fú)务(wù)、油气开采、数字(zì)媒体、生物制品、多元金融(róng)、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获(huò)不同程(chéng)度增持(chí)。

　　按照(zhào)增持情况排(pái)序，加仓幅度(dù)最大的前十只港(gǎng)股为中国海洋石油、新天(tiān)绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石(shí)油化工股份、中国南(nán)方航空股份、华电国际电(diàn)力(lì)股份、越秀地产、中广核电(diàn)力(lì)，分别涵(hán)盖(gài)油气开采、电(diàn)力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地(dì)产开发等(děng)领域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念(niàn)，陆港通基金(jīn)在一季度对(duì)其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动(dòng)中上(shàng)行，重仓港(gǎng)股优(yōu)质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年(nián)持有基金基金(jīn)经理史博在(zài)一季度中(zhōng)表(biǎo)示，展望未来，仍然(rán)看好港股市场(chǎng)投(tóu)资机会：中国经(jīng)济方面，宏(hóng)观经济(jì)仍在企稳回升，3月中国官(guān)方(fāng)制造业(yè)PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活(huó)动和(hé)市场(chǎng)需求继续(xù)增加，非制造业恢(huī)复速度加快；海外(wài)无风险利(lì)率方面(miàn)，3月初非农和通(tōng)胀数据(jù)以(yǐ)及突发的银行风险事(shì)件已经(jīng)让美联储过于强硬的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着(zhe)了加息(xī)进入尾部区域；风险偏(piān)好方面(miàn)，欧美银行(xíng)业风(fēng)险事件对市场冲击可(kě)控，国(guó)内政策积极信号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将在(zài)波动中上行，在板(bǎn)块配置(zhì)方面，我(wǒ)们将加大对政策优化下的消费和(hé)地产、预期反转修复的互联(lián)网和医药、高景气的制造业等(děng)板块(kuài)的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示，港股(gǔ)数字经济(jì)的代表(biǎo)行(xíng)业为(wèi)互联网和先进(jìn)制(zhì)造，在(zài)经历了(le)过去2年(nián)的合(hé)规(guī)整治及业务梳(shū)理后(hòu)，股价均处(chù)在价值投资区域，具(jù)有良(liáng)好(hǎo)的投(tóu)资性价比。同时，互联网相关公司，也更具有(yǒu)数据、平台和算(suàn)法的整合能力，通过推出(chū)人(rén)工智能相(xiāng)关模(mó)型及应用，提升自身(shēn)运营(yíng)效率(lǜ)，以及对(duì)外输(shū)出算法和算力。作为人(rén)工智能赋能各个行业的元年(nián)，我们中(zhōng)长(zhǎng)期看好(hǎo)港股数(shù)字(zì)经济板块的(de)前景(jǐng)。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经理周欣表示，港(gǎng)股市场方面，港股市场大(dà)部分的企业盈利来源(yuán)于中(zhōng)国(guó)内地，中国内(nèi)地经济的环比上行将会支撑港股公司盈利的(de)环(huán)比增长，从而(ér)支撑下港股公(gōng)司下半年的市(shì)场表现。然而，虽然公司盈利环(huán)比(bǐ)仍有一定的增长，但(dàn)是(shì)由(yóu)于基数效应(yīng)，下(xià)半年(nián)港股(gǔ)盈利(lì)同比增速会较(jiào)上半年有(yǒu)所回落。对(duì)于估值相对较高的行业将有一定的压(yā)力。

　　行(xíng)业(yè)方(fāng)面(miàn)，受行业(yè)反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙头公(gōng)司的(de)估值仍将受到(dào)一定程度的压制(zhì)，但是当行业龙头(tóu)公(gōng)司(sī)受情绪影响出现超跌时，将会有较好的(de)买入机会出现。生物(wù)医药行业仍将处在行业快速增长的红利中，但是(shì)随着中报业绩的释(shì)放和(hé)四季度集采的预期(qī)，生物行业前期涨幅(fú)较多的龙头公司可能会出现(xiàn)一定的(de)调整，但是通过(guò)自下而上的方式生物(wù)医药行(xíng)业仍(réng)将有机会选(xuǎn)出有较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信沪港深基金经理付倍佳表示(shì)，展望未来，我们预计(jì)港股市场已经进(jìn)入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎(yíng)来收入加(jiā)速扩张，并且(qiě)A股市场也即将进(jìn)入(rù)企业盈利的拐点，这是推动两地市(shì)场向上(shàng)的(de)决(jué)定性(xìng)因素。

　　在盈(yíng)利周期(qī)“内强外弱”及加(jiā)息周(zhōu)期(qī)临近尾声流动性逐步宽(kuān)松背景下，中(zhōng)国(guó)资产的(de)吸引力有望进一步凸(tū)显。在A股(gǔ)及港(gǎng)股估值均在低位、风险溢价均在高位(wèi)的背景下，有望开启盈利与(yǔ)估(gū)值修复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关注(zhù)三条(tiáo)投资(zī)主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的机会：由于中国经济修(xiū)复(fù)有(yǒu)望(wàng)成为(wèi)全球(qiú)投(tóu)资的主线，因此经(jīng)营杠杆(gān)弹性大、前(qián)期降本增(zēng)效(xiào)优(yōu)的行业和(hé)板块(kuài)更有(yǒu)望受益于经(jīng)济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部(bù)分龙头(tóu)公司有长期的(de)前沿技术/产品储备以迎接下(xià)一轮的收入扩(kuò)张机会(huì)，有望开(kāi)启(qǐ)二次增(zēng)长曲(qū)线，如互(hù)联网(wǎng)、部分可选消费(fèi)、部分医药等(děng)。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米右偏的机会：关注(zhù)在(zài)未来经济(jì)周期中上行风险显著大于下行(xíng)风险的行(xíng)业。市场预期在低位、景(jǐng)气度有拐点(diǎn)或(huò)持续性超(chāo)预期(qī)的行(xíng)业。供(gōng)需格局佳，价(jià)格弹性(xìng)贡献盈利超预期的(de)行业，如电子、新能(néng)源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高(gāo)股息资(zī)产的(de)机会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意愿提(tí)升的(de)高股息资产的投资机会，如通信(xìn)、石油(yóu)石化等。

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