今年1月，美(měi)国政府(fǔ)债务余额又(yòu)一(yī)次触及法(fǎ)定(dìng)上限，这标志着(zhe)美国再度陷入(rù)债务违约的风险(xiǎn)之中。

　　美国财政部长耶伦已经(jīng)多(duō)次警告称(chēng)，如果国会不(bù)尽早采取(qǔ)行动暂(zàn)停(tíng)或提高债务(wù)上限(xiàn)，美国政府最早可能6月1日出现债务违约(yuē)——而这将对全球经(jīng)济和金融产(chǎn)生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面临债务违约(yuē)风(fēng)险、两党就提高债(zhài)务上限进行争斗，这些画面在近些(xiē)年似乎频频上演。那(nà)么，引发这一危机(jī)的(de)根(gēn)本——美国债务和债务上限究(jiū)竟是怎(zěn)么回事？美国(guó)债务为何不断滚雪球般(bān)扩大？美(měi)国又(yòu)为何(hé)要人为地给债务设定上限(xiàn)？

　　美国(guó)债务为何不断逼近上限？

　　要(yào)讨论债务(wù)上限，我(wǒ)们需要先了(le)解美国(guó)政府的债务从何而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世(shì)纪以(yǐ)来(lái)，美(měi)国(guó)政府在(zài)绝大部分时期(qī)都处于(yú)财政赤字(zì)状态(tài)，即政府(fǔ)支出(chū)在多数总统任(rèn)期内都(dōu)高于(yú)其(qí)财政收入(rù)。因此(cǐ)，美国政府(fǔ)举债成(chéng)了惯例，而政府债务规模(mó)也一(yī)直随(suí)着政(zhèng)府(fǔ)赤(chì)字的规模而(ér)增(zēng)长(zhǎng)。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规(guī)模更是大幅(fú)增长。这一方面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得美(měi)国政府(fǔ)背负了庞大支(zhī)出压力(lì)，另(lìng)一方(fāng)面，还因为美国(guó)人口老龄化(huà)导致政府(fǔ)医疗支出不断上升，拜登政府推出(chū)的(de)大规模基建(jiàn)政策导(dǎo)致财(cái)政支(zhī)出大增等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的税收收(shōu)入并没(méi)有跟上支(zhī)出的(de)步伐，尤(yóu)其是在小布什政府和(hé)特朗普政府(fǔ)批(pī)准(zhǔn)了(le)减税政(zhèng)策之后，税收压力更(gèng)是(shì)与日俱增(zēng)。

　　在收入和支出此(cǐ)消彼长(zhǎng)的双重(zhòng)压力下，美(měi)国的赤字规模近年来如(rú)滚雪球(qiú)一般扩大，债务规模也就因此不断攀升，在近年来频(pín)频逼近债务上(shàng)限也就不足(zú)为奇了。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务占GDP的(de)比重(zhòng)

　　美国(guó)债(zhài)务为(wèi)何(hé)会(huì)有上限？

　　而美国(guó)政府债务上限的(de)出现，则最早可以追溯到(dào)上(shàng)世纪初的第一次世界大战。

　　在一战之(zhī)前，美国并没有明确的“债务上限”，那时候只(zhǐ)要白宫要发债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使得(dé)美国政(zhèng)府开支愈(yù)繁(fán)，债(zhài)务规模越来越大(dà)，引发部分美国议员提出的反对（也有(yǒu)一(yī)些(xiē)议员是(shì)为了反(fǎn)对(duì)美(měi)国参战），美国国会便通过《第二自由(yóu)债券法(fǎ)案》，首次对联邦(bāng)债务进行限额规定，以此来限制政府发(fā)债的规模。

　　1939年(nián)，由于(yú)预计美国(guó)将加入第二次(cì)世(shì)界大战，美国国会通过《公共债务法案》，实质上正式确(què)立了对(duì)美国政府(fǔ)债务总额(é)的限制。随后，美(měi)国国会(huì)又对其(qí)进(jìn)行了修订，以(yǐ)更改上限金额。从此，提高债务上限就或(huò)多或少地(dì)成为了国(guó)会的惯例。

　　在历史上，美国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)总共提高了100多次。尤其(qí)是自1960年以来，美国两党已(yǐ)经(jīng)提高了78次债务上(shàng)限，平均每9个(gè)月就会提高一次(cì)——其中(zhōng)共(gòng)和党总统执政期(qī)间曾(céng)提高49次(cì)，民主党总统执政期间共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债务上限的上调幅度进一(yī)步(bù)加大，在最近几届总统任期内更是如(rú)此(cǐ)：在奥巴(bā)马(mǎ)任期内，美国最新债务上限(xiàn)为18万亿美元（2015年(nián)），到了(le)特(tè)朗普任内，这个数字提高至(zhì)22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情(qíng)期间，美国国会暂停了债(zhài)务上限(xiàn)，以暂时取消(xiāo)美国政府的支出限制，这导致美国政府债务疯狂(kuáng)飙升至27万亿美元。

　　美国(guó)近几届(jiè)政府大幅上(shàng)调债务(wù)上(shàng)限(xiàn)

　　直到(dào)2021年(nián)，美国国会最新(xīn)一次提高债务上限，美(měi)国债务上限已经提高(gāo)至现(xiàn)在(zài)的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经(jīng)足足增长了超过2700倍。

　　为什么(me)美国不能取消债(zhài)务(wù)上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为联邦政府设定的举债的(de)最高额度，一旦触及(jí)这条“红线”，意味着美国财政(zhèng)部(bù)借(jiè)款(kuǎn)授权用(yòng)尽，除非国会(huì)调高(gāo)债务上限，否则白宫无权(quán)继续举债。

　　那(nà)么，也许有人会疑(yí)惑，美国政府为什(shén)么要(yào)“自我(wǒ)限(xiàn)制”，不能直接取消掉债(zhài)务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会对(duì)美国政(zhèng)府(fǔ)造成(chéng)限制，使其不能随心所(suǒ)以的(de)举债，但从理论(lùn)上来说，这一限制(zhì)也同(tóng)时对(duì)其(qí)美国政府的债务信(xìn)用(yòng)提供(gōng)了保(bǎo)证。

　　这是因为，美国(guó)作为手握(wò)美元霸权的超级大国，本身并(bìng)不(bù)受到(dào)发行美(měi)钞的外在(zài)约束。如(rú)果美国(guó)政府开(kāi)支无(wú)度、过度举债，将会导(dǎo)致(zhì)美元贬值、通胀失控，那么其债(zhài)权信用将受到损害(hài)，原有债(zhài)权人权益也会遭受(shòu)稀释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上限”这一内(nèi)控举措(cuò)，才能维持美国政府的(de)偿付信用，保证美元霸权地位。换(huàn)句话来说，“债务上限”理论上(shàng)也相当于是美方(fāng)对债权人的一种信用宣示。

　　中国(guó)和日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什(shén)么这次债务(wù)上限难以(yǐ)提高(gāo)了？

　　那么，在过去(qù)被(bèi)频频(pín)上调(diào)的美国债务上限(xiàn)，为什么在现在会陷(xiàn)入无法上调的僵局呢(ne)？

　　按照(zhào)规定，美国政府想要提(tí)高美国(guó)债务(wù)上(shàng)限，往往需要美国国会两院的通(tōng)过。在此前(qián)的历(lì)史中(zhōng)，提高债务上限在国会中绝大多数时(shí)候类似于一(yī)个“走过场”的周(zhōu)期性任务，两党并不会(huì)对此进行过于激烈(liè)的博弈(yì)。

　　但近年来(lái)，随着美国党(dǎng)派分歧不断扩(kuò)大(dà)，债(zhài)务上限问(wèn)题逐步沦为两党的政治武器，被在野党用(yòng)作了(le)与(yǔ)执(zhí)政(zhèng)党讨价还价的砝码。尤(yóu)其(qí)是(shì)在当下美国两党分(fēn)别占据(jù)两院多数席位的分(fēn)裂(liè)背景下，这一斗(dòu)争就显得尤为激烈(liè)。

　　目前，美国(guó)民(mín)主(zhǔ)党占(zhàn)据参议院(yuàn)多数(shù)，而共和党(dǎng)占(zhàn)据众议院多(duō)数。拜登要想提高(gāo)债务上限(xiàn)，就需要和(hé)国(guó)会共和党人达成(chéng)一致(zhì)。

　　然而，共和(hé)党人正试图(tú)利用债务(wù)上限(xiàn)的最后期(qī)限，向拜登总统施压，要求他先同意削减(jiǎn)开支，再谈提(tí)高(gāo)债务上限(xiàn)。而民主(zhǔ)党人坚持不愿让步，认为应(yīng)无条件提高债务上限，这就导(dǎo)致了(le)当下的僵局。

　　拜(bài)登已经预定(dìng)于美东时间(jiān)周二（5月(yuè)16日）再度与国会领导人会面，讨论提(tí)高(gāo)美(měi)国债务上限的计划(huà)。

　　但值得注意(yì)的是，如果拜(bài)登(dēng)和国会领袖们在周二仍无法取(qǔ)得突破(pò)性进展，这场危机恐(kǒng)怕真就要(yào)无限逼近债务违约(yuē)的“X日”了——因为拜登已经计(jì)划(huà)于(yú)本周三(sān)前往日(rì)本参加(jiā)G7领(lǐng)导(dǎo)人峰会，并(bìng)将(jiāng)在周末访(fǎng)问巴(bā)布亚新(xīn)几内(nèi)亚，并举行美(měi)国-大洋洲国家(jiā)峰会，这意味着接下(xià)来留给拜登(dēng)和两党领袖谈判的时间将(jiāng)所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次上(shàng)演夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话(yǎn)

　　事实上，十多年前，美(měi)国(guó)也曾(céng)上(shàng)演过类似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似(shì)严峻的违约风险(xiǎn)：时任美国总统奥巴马和众(zhòng)议(yì)院(yuàn)共和党人在谈判最后一(yī)刻，才就债务上限达(dá)成协议，勉(miǎn)强避免了一(yī)场债务违约灾难。奥巴马及民主党(dǎng)在最后关(guān)头妥协(xié)，同意(yì)在(zài)十年(nián)内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在(zài)当时(shí)，即便没有真(zhēn)正(zhèng)违约而仅仅是逼近违约，这一紧张(zhāng)局势也引(yǐn)发(fā)了(le)全球资本市场(chǎng)剧烈波动，美股(gǔ)一(yī)度大跌(diē)，并直接导致标准普尔(ěr)首次(cì)下调(diào)美国的主权(quán)信用评级。这使(shǐ)得美国面(miàn)临更高(gāo)的借(jiè)贷成本——美国(guó)第二年(nián)的借贷成本上升了13亿美元，并在(zài)之后数年继续上涨(zhǎng)，基(jī)本上抵消了当(dāng)时两党谈判中的一些成本(běn)削减措施。

　　对一(yī)些经(jīng)济学家来说，上述的(de)市(shì)场动荡也(yě)只是短期影(yǐng)响。而更重要的是，从长期来看(kàn)，财政支出削减意味着(zhe)美国多(duō)年的预算紧缩(suō)，这(zhè)可能会产生(shēng)更严重的(de)长期(qī)影响——比(bǐ)如拖(tuō)累美(měi)国的(de)经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研(yán)究(jiū)所(suǒ)首席经济学家(jiā)乔希(xī)·比文斯在回顾2011年债务(wù)危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时(shí)，我们仍处于相当低迷的经济中，并且正处(chù)于(yú)从(cóng)大(dà)衰退中复苏(sū)的阶段。他们只是(shì)让复苏持续(xù)的时间远远超过了(le)应(yīng)有的时间……在接下来的六七年里，美国政府没有提供真正(zhèng)有(yǒu)价值的公共(gòng)产品和服(fú)务，因为(wèi)它们(men)（财政支出）被大(dà)幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债(zhài)务上限危机，也被(bèi)许多(duō)人看(kàn)作(zuò)2011 年债务上(shàng)限(xiàn)危(wēi)机的翻版：美国国(guó)会面临类(lèi)似的分裂局面，美国经济(jì)也(yě)正处(chù)于类似(shì)的衰退环境之中(zhōng)。即便美国两党(dǎng)能够重演2011年的戏码，在最(zuì)后关头提(tí)高债(zhài)务上限，由此带来的(de)短期市场动荡和长期经济损害，恐(kǒng)怕也(yě)将再次重演。

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