今年(nián)1月(yuè)，美国政府债务余额又(yòu)一次(cì)触(chù)及(jí)法定上限，这标志(zhì)着美国(guó)再度陷入债务(wù)违约的风(fēng)险之中(zhōng)。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦已经(jīng)多次(cì)警告称，如果国(guó)会不尽早(zǎo)采(cǎi)取行动暂停(tíng)或提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国(guó)政府最早可能6月1日出现(xiàn)债务违(wéi)约——而这将(jiāng)对(duì)全球经济和金融产生“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临债(zhài)务违约风险、两党就提高债务(wù)上限进行争斗(dòu)，这些画面在近些年似乎频频上(shàng)演。那么，引发这一危机(jī)的根(gēn)本(běn)——美国债务和债务上(shàng)限究竟是怎么回事？美国(guó)债务为(wèi)何不断滚雪球般扩大？美国又为何(hé)要人为(wèi)地(dì)给债务设定(dìng)上限(xiàn)？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解(jiě)美国(guó)政府(fǔ)的债务(wù)从何(hé)而来(lái)，以(yǐ)及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美(měi)国政府在绝大部分时期都处于(yú)财政赤字状态，即政府支出在多数总(zǒng)统(tǒng)任期(qī)内都高于其财政收入(rù)。因此，美国(guó)政(zhèng)府举债成了惯例，而政府(fǔ)债务规模也一直随着(zhe)政府赤(chì)字的规模而增长。

　　美国(guó)政府债务在(zài)近年疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美国(guó)债务(wù)规模更是大幅增长。这一方(fāng)面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得美国政(zhèng)府背负(fù)了(le)庞大支出压力(lì)，另一方(fāng)面，还因为美国(guó)人口(kǒu)老(lǎo)龄化导致政府医疗(liáo)支出不(bù)断上升，拜登政府推出的大规(guī)模基建政策导致财(cái)政支出大增等。

　　与此同(tóng)时，美国政府的税收收入并没有跟上(shàng)支出(chū)的步(bù)伐，尤其是在小布什政府和特(tè)朗普政府批准了减税政(zhèng)策(cè)之后，税(shuì)收压力更是与日俱(jù)增。

　　在收入和(hé)支出此(cǐ)消彼长的(de)双重压力下，美国的赤(chì)字规模近年来(lái)如滚雪球(qiú)一般扩(kuò)大，债务规模也就(jiù)因此不断(duàn)攀升，在近年来频频逼近债务上(shàng)限也就不足为奇了。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)占GDP的比重

　　美国债务为(wèi)何会(huì)有上限(xiàn)？

　　而美国(guó)政府债务上(shàng)限(xiàn)的出现，则最早(zǎo)可以追溯到上世纪初的第一次(cì)世界(jiè)大(dà)战(zhàn)。

　　在(zài)一战之前，美国并没有明确(què)的“债务(wù)上限”，那时候(hòu)只要白宫要发债借钱，美国国会(huì)基本照单(dān)全(quán)批。

　　但在1917年(nián)，由于一(yī)战使得美国政府(fǔ)开支愈繁，债务规模越来(lái)越(yuè)大(dà)，引(yǐn)发部分美国议员提(tí)出(chū)的(de)反(fǎn)对（也有一些议员(yuán)是为了反对美国(guó)参战(zhàn)），美国(guó)国会便(biàn)通过(guò)《第二自由债(zhài)券法案》，首(shǒu)次对联邦债务(wù)进行(xíng)限(xiàn)额(é)规定(dìng)，以此来限制政府发债的(de)规模(mó)。

　　1939年(nián)，由于(yú)预计美国将(jiāng)加入第二次世界(jiè)大战，美(měi)国国会(huì)通过《公共债务法案(àn)》，实质上正(zhèng)式确(q恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思uè)立(lì)了对(duì)美国(guó)政(zhèng)府债务总额(é)的(de)限制。随后，美(měi)国(guó)国会又对其进行了修订，以更(gèng)改上限金(jīn)额。从此(cǐ)，提高债(zhài)务上限(xiàn)就或多(duō)或少地(dì)成(chéng)为(wèi)了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上(shàng)限总(zǒng)共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已经提高了78次(cì)债务上限，平均每9个月就(jiù)会提高一次(cì)——其(qí)中共和党总统执政期间(jiān)曾(céng)提(tí)高49次(cì)，民主党总(zǒng)统执(zhí)政期(qī)间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以(yǐ)来，美(měi)国债务上限的上(shàng)调幅度进(jìn)一步加大，在最近(jìn)几届总(zǒng)统(tǒng)任期内(nèi)更是(shì)如(rú)此：在奥巴(bā)马任期内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特(tè)朗普任内，这个数字提(tí)高至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此(cǐ)后在(zài)新(xīn)冠疫情期间，美国(guó)国会暂停了债务上限，以暂时(shí)取消美国政(zhèng)府的支(zhī)出限制，这导致(zhì)美国政府债务疯狂(kuáng)飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美国(guó)近(jìn)几届(jiè)政府大幅上调债务(wù)上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限，美国债务(wù)上限(xiàn)已经提高(gāo)至现在(zài)的31.4万亿美元，相较于1917年最初的(de)债务上限115亿美元(yuán)，已经足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债(zhài)务上限”是美国国会为联邦政府设定的举债的最高额度，一旦触及这条“红线”，意味着(zhe)美国财政部借款授权用尽，除非国会恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思调高债务上限(xiàn)，否则白宫无权继续举(jǔ)债(zhài)。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政(zhèng)府为什么(me)要“自我(wǒ)限制”，不(bù)能直接(jiē)取(qǔ)消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的(de)确，债务(wù)上限会对(duì)美国政府造(zào)成限制，使其不能(néng)随心(xīn)所以的举债，但(dàn)从理论上来(lái)说，这一限制(zhì)也同(tóng)时(shí)对其美国政府的(de)债务信用(yòng)提供(gōng)了保(bǎo)证。

　　这是(shì)因为，美(měi)国(guó)作为手握美元(yuán)霸权的超级大国，本身并不受到(dào)发行美(měi)钞的外在约(yuē)束。如果(guǒ)美国政(zhèng)府开支无度(dù)、过度举债，将会导致美元贬值、通胀失控，那(nà)么(me)其债权信(xìn)用(yòng)将受到损害，原有(yǒu)债(zhài)权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过(guò)“债务上限”这一(yī)内控举措(cuò)，才能维持美国政府的偿付(fù)信用，保证(zhèng)美元(yuán)霸权地位。换句话来说(shuō)，“债务上限(xiàn)”理论(lùn)上(shàng)也相当于(yú)是美方对债权人(rén)的一种信用宣示。

　　中国(guó)和日本是美国债券的最大海外“债(zhài)主”

　　为什么这次债务上(shàng)限难以(yǐ)提高了？

　　那么，在过去被频(pín)频上调的美国(guó)债务上限，为什么在现在会陷入(rù)无法上调的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府想要提高美国(guó)债务上(shàng)限，往往需要美国国(guó)会(huì)两院的通过。在此(cǐ)前的历史中，提高债(zhài)务上限在国会中绝(jué)大多数时(shí)候类似于一个(gè)“走过场”的周期性任务，两党并不会对此进行过于激烈(liè)的博弈。

　　但近年来，随着美国党(dǎng)派分歧(qí)不(bù)断(duàn)扩大，债务上限问(wèn)题逐步沦为(wèi)两党(dǎng)的政治(zhì)武器(qì)，被在野(yě)党用(yòng)作了与执(zhí)政党讨价还价的砝码。尤其(qí)是在(zài)当下美(měi)国(guó)两党分别占据两院多(duō)数席位的分裂背景下，这一斗争就显得尤为激(jī)烈。

　　目前，美国民(mín)主党占据参议院多(duō)数(shù)，而共和党占据众议院(yuàn)多数。拜登要想提高(gāo)债务上限，就(jiù)需(xū)要和国会共和党人(rén)达成一(yī)致。

　　然(rán)而，共和(hé)党人正试图利用债务上限(xiàn)的(de)最后期限，向拜登总统(tǒng)施压，要求他先同意削减开支，再谈提高债务上限。而民主党人坚持不(bù)愿让步，认为应无(wú)条(tiáo)件提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)，这(zhè)就导(dǎo)致了(le)当下(xià)的僵局。

　　拜登已经预定于美(měi)东时间周二（5月16日）再度与国会领导人(rén)会面(miàn)，讨论提高美国债务(wù)上限的(de)计划。

　　但值得(dé)注意的(de)是，如果拜登和国(guó)会领袖们在周(zhōu)二仍(réng)无法取得突破性进展，这场危机恐怕真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜(bài)登已经计划于本周三(sān)前往日本参(cān)加G7领(lǐng)导人峰会，并(bìng)将在周末(mò)访问(wèn)巴布(bù)亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国(guó)家(jiā)峰(fēng)会(huì)，这意味着(zhe)接下来留给拜登和两(liǎng)党领袖谈判(pàn)的时(shí)间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机(jī)将再次上(shàng)演

　　事实(shí)上，十多年(nián)前，美国(guó)也曾上演过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也(yě)曾面临类似严峻的违约风险：时任美(měi)国总统奥巴马和众(zhòng)议(yì)院(yuàn)共和党人在(zài)谈判最后一刻，才就债务(wù)上限达成协议，勉强避免了(le)一场(chǎng)债务违约(yuē)灾难。奥巴马及民主党在最后关头妥协，同意(yì)在十年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在(zài)当时，即便没有真正违(wéi)约而(ér)仅仅是(shì)逼近违(wéi)约，这一紧张(zhāng)局势也引发了全球资(zī)本(běn)市场剧烈波动(dòng)，美股一度大跌(diē)，并(bìng)直接(jiē)导致标准普尔首次下调美国的(de)主(zhǔ)权信用评级。这使得美(měi)国面临更(gèng)高的(de)借贷成(chéng)本(běn)——美国(guó)第二年的借贷成本上升了(le)13亿美(měi)元，并在之(zhī)后数年继(jì)续上涨，基本上抵消(xiāo)了当时两党谈判中(zhōng)的(de)一些成本削(xuē)减(jiǎn)措(cuò)施。

　　对一(yī)些经济学家来说，上(shàng)述的(de)市(shì)场动荡也只是短期影响。而更重要(yào)的是，从长期来看，财政(zhèng)支出削减意味(wèi)着美国多年的预算紧缩，这(zhè)可能会产(chǎn)生(shēng)更严重(zhòng)的长期影响——比如拖累美国(guó)的(de)经济复(fù)苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济政策研究所首席经(jīng)济学家乔希(xī)·比文斯在回(huí)顾2011年债务危机时表示：

　　“在(zài)实(shí)施这些削减措(cuò)施时，我(wǒ)们仍处于相当(dāng)低迷的经济中，并(bìng)且正(zhèng)处(chù)于从大衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏持续的时间远远超(chāo)过了应(yīng)有(yǒu)的(de)时(shí)间……在接下(xià)来(lái)的(de)六(liù)七年(nián)里，美国政府没有提供真正(zhèng)有价值的公共产品和(hé)服务，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债(zhài)务上限危(wēi)机(jī)，也被许多人看(kàn)作2011 年债务(wù)上(shàng)限危机的翻版：美国国(guó)会面(miàn)临类似的分(fēn)裂局面，美国经(jīng)济也(yě)正处(chù)于类似的衰退(tuì)环(huán)境之中。即便美国两党能(néng)够重(zhòng)演2011年的戏码，在(zài)最后关(guān)头提高债务上限，由此带(dài)来的短期市场动荡和长期经济损害，恐怕也将再(zài)次重演。

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