当前(qián)，市场投资者正在担忧，眼(yǎn)下美国政府(fǔ)的债务上限僵(jiāng)局正(zhèng)朝着更危(wēi)险(xiǎn)的方向升级。

　　当地时间5月9日，美施为什么读yi什么意思，施怎么读啊(měi)国众议院议长凯文·麦卡锡在白宫(gōng)就债务上限问题与总统拜登举行(xíng)会(huì)议后(hòu)表示，这次会(huì)见并未就解决(jué)债务上限(xiàn)问(wèn)题达成任(rèn)何有益意(yì)见，自己和国会其他几位党(dǎng)团领(lǐng)袖(xiù)将于(yú)12日再次与总统拜登(dēng)会(huì)面(miàn)。

　　据路透社消息(xī)，当地时间周二，美国(guó)总统拜(bài)登在白(bái)宫与国(guó)会(huì)众议院议(yì)长、共和党人麦卡锡进行谈判(pàn)，试(shì)图打(dǎ)破(pò)两党围(wéi)绕美(měi)国(guó)31.4万亿美元债务上限问(wèn)题长(zhǎng)达(dá)三个月的僵局，避免在(zài)5月底之前发(fā)生严(yán)重违约。

　　报(bào)道称(chēng)，美国参议(yì)院多数党领袖、民主党人查克·舒默(mò)、参议院(yuàn)共(gòng)和党(dǎng)领(lǐng)袖米奇·麦康奈尔(ěr)、众议院民主党领袖哈基姆杰(jié)·弗(fú)里斯也(yě)将参加此次会谈。

　　之前(qi施为什么读yi什么意思，施怎么读啊án)市场预期，拜登与(yǔ)麦卡锡(xī)的此(cǐ)次(cì)谈(tán)判(pàn)达成协议(yì)的可能(néng)性不大，因此，在(zài)谈判前一日，麦康奈(nài)尔称，在美(měi)国灾难(nán)性违约迫在眉睫之际，他(tā)不会在债务上限问题上打破党派僵局，去帮(bāng)助(zhù)总(zǒng)统拜登。这番言论(lùn)无疑给此(cǐ)次谈判泼了一盆冷水。

　　今(jīn)年(nián)1月19日，美国债务总额超(chāo)过债务上限。美国财政部次日启动非常规举措维(wéi)持政府运(yùn)营，避免出现债务违约(yuē)。然而(ér)，使用非常规措施只能帮助(zhù)财政部暂时性地(dì)继续借款。

　　上周，美国财政部长(zhǎng)耶伦在致信国会(huì)领袖时发出了(le)债务违(wéi)约可能期限的警告，称财政部的最佳估计是，若国会未能提(tí)高债务上限或(huò)暂停上限，到6月初，财政部将无法继续(xù)履行政府的所有义务，最早可能(néng)在6月1日。

　　上月末(mò)，共(gòng)和(hé)党的债务上限问题(tí)相关议(yì)案在众(zhòng)议院以微弱优势(shì)得(dé)到通过。议案提(tí)出，到明年(nián)3月31日前，暂停(tíng)债(zhài)务上限的限制，若两党(dǎng)能(néng)在这一(yī)时限之(zhī)前同意把债务上限再提(tí)高1.5万亿(yì)美元，则暂(zàn)停时限作废，但提高上限(xiàn)需(xū)要满足(zú)多(duō)种削减开支的条件，共(gòng)和党预(yù)计未(wèi)来十年内将(jiāng)合计(jì)削减4.5万亿美元政府开支。

　　但(dàn)白(bái)宫在议(yì)案通过后(hòu)很(hěn)快(kuài)表示，这(zhè)一将(jiāng)削减(jiǎn)支出和提高债务上限捆绑的议案没(méi)机(jī)会成为(wèi)立法。

　　上周日，耶伦再(zài)次警告(gào)，6月(yuè)1日政府将耗(hào)尽(jǐn)现金，如国(guó)会不提高债(zhài)务上限(xiàn)，可能爆发(fā)一场“宪法危机”，引发金(jīn)融和(hé)经济崩溃。

　　美国监管机(jī)构罕见“认错”

　　针对美(měi)国银行业危机(jī)，美国监管机(jī)构的第一(yī)份“认(rèn)错”报告披露。

　　当地(dì)时间5月8日(rì)，加州金融保护与创新部（DFPI）发(fā)布报告承认(rèn)，未能(néng)在(zài)硅谷(gǔ)银行倒闭之前向该行领导层施压(yā)，要(yào)求其尽快解(jiě)决(jué)已知(zhī)问题。

　　DFPI在报告中批评称，监管(guǎn)反应迟(chí)钝，未能及时排查隐患，没(méi)有及时注意到第一共和银行、硅谷银行在疫(yì)情期间发(fā)展过快，吸(xī)收了(le)数千亿美元的存款。同时，其工作人(rén)员也没有意识到(dào)银行过快扩(kuò)张所带来的风险。报(bào)告表示(shì)，银行“在(zài)纠正监管机构已发现的缺陷方面行动(dòng)迟缓，监管机构(gòu)也没(méi)有(yǒu)采取(qǔ)足够措(cuò)施去(qù)尽快解决问题(tí)”。

　　需(xū)要指(zhǐ)出的是，美国银行业(yè)的这一场危机风暴中，加州是名副其实的“震中(zhōng)”。除硅谷银行以外，刚刚宣告倒闭的第一共和银行(xíng)也位于加州旧金山。此外，近(jìn)期同样遭遇(yù)严重冲击、股(gǔ)价(jià)暴跌的西(xī)太平(píng)洋合众银行也位于加州洛杉(shān)矶。

　　根据DFPI最(zuì)新发布的(de)报告，在对硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行的监管工作中(zhōng)，DFPI发挥着辅助作(zuò)用，而(ér)旧金山(shān)联邦储备银行承担主要监(jiān)督(dū)责(zé)任，后者未来可能(néng)会投入更(gèng)多人(rén)员进行监督。DFPI在报告(gào)中称，加州监管机构未(wèi)来将对资产超(chāo)过500亿(yì)美元(yuán)、且未(wèi)纳(nà)入(rù)保险(xiǎn)的存(cún)款规模(mó)很高的银行加强审查(chá)。

　　在硅谷银行破产事件(jiàn)中，未纳入保险的存款规(guī)模较高是促成银行挤兑的关键因(yīn)素(sù)之一。然(rán)而，报(bào)告指出，在过去，监管(guǎn)机构(gòu)并未(wèi)认定大量无保(bǎo)险存款一定意味着风险增(zēng)加(jiā)，因(yīn)为拥有大量存款的(de)账户往往是由企业客户持有(yǒu)的(de)，这些(xiē)客户往往很少更换(huàn)银行。该报(bào)告还(hái)表示，DFPI计划要求银行考虑如何管理社交媒(méi)体和(hé)实(shí)时(shí)提款带来的风险，这些风险也可能加(jiā)剧和加(jiā)速银行挤(jǐ)兑。

　　美国政府再度推迟战(zhàn)略(lüè)石(shí)油储备回补计(jì)划

　　5月9日周二(èr)，美国(guó)政府(fǔ)再度推迟美国战略(lüè)石油(yóu)储备的回补计划。

　　美(měi)国能源部周二(èr)表示：美国战略(lüè)石(shí)油储备（SPR）仍然是世(shì)界(jiè)上最大的石(shí)油储备，能源部仍然致力于以一种为(wèi)美国(guó)纳税(shuì)人带来最大价(jià)值(zhí)并保护美国经济和安全(quán)利(lì)益(yì)的方式回(huí)补SPR，同时遵守国会的授权(quán)并进行必(bì)要的维护——这些也是对该储备(bèi)进行(xíng)良好管(guǎn)理的一部分。

　　美国能源部表示，除了直(zhí)接采购(gòu)外，其补充SPR的方式还(hái)包括要求一些炼油(yóu)厂退回(huí)部分从SPR拿(ná)到的石油，并避(bì)免“不必要销售”。

　　虽然该部门(mén)去年通过政府拨(bō)款(kuǎn)法案取消(xiāo)了国会(huì)授权的约(yuē)1.4亿桶从SPR中进行的石油(yóu)销售(shòu)，但过去几周，SPR持续消(xiāo)耗(hào)150万至(zhì)200万桶。尽管在3月底和本月初，WTI油价一度降(jiàng)至72美元(yuán)/桶以(yǐ)下，曾一度短暂符合美国政(zhèng)府制定的在每桶67—72美元/桶时购入石(shí)油回补SPR的条件，但今年以来多数时候，WTI油(yóu)价依(yī)然高于美国政府设定的条(tiáo)件(jiàn)。

　　油(yóu)脂板块间走势分(fēn)化(huà)明显 棕榈油连续多(duō)日领涨(zhǎng)

　　五(wǔ)一节后，油脂上演“大(dà)逆转”，在节后开盘一度全线跌破前(qián)低支撑后，国内三大(dà)油脂期货价格随即反转走高，增仓上行。三个交易日(rì)，豆(dòu)油(yóu)主力(lì)合约最(zuì)高涨(zhǎng)幅5％或(huò)372个点，棕榈(lǘ)油主力合(hé)约最高(gāo)涨(zhǎng)幅(fú)8.3％或558个点，菜籽油主力合约最高涨(zhǎng)幅7.1％或553个点。昨(zuó)日，三大油脂价格(gé)集体回落，豆油率先(xiān)回(huí)吐(tǔ)涨幅(fú)，棕(zōng)榈(lǘ)油抗跌(diē)。油(yóu)脂品种间走(zǒu)势有明显分(fēn)化，从板块内强弱表现(xiàn)上来看，棕榈油明显(xiǎn)强于菜油和豆油(yóu)。

　　期货日报记者了(le)解到(dào)，此轮反转(zhuǎn)过程中，市场风格不断变化(huà)，领涨品种从豆油切(qiè)换到棕榈油，领涨月份从主力(lì)转换到近月(yuè)，反映了(le)市场交易逻(luó)辑改变。

　　据光大期货分(fēn)析师侯(hóu)雪玲介绍，五一餐饮业火爆，美团预测五(wǔ)一堂食订座率同比2019年增长205％，市(shì)场对油脂消费预期乐观，确(què)认了油脂大消费基调，且(qiě)认为节后油脂将迎来补(bǔ)库需求。“因海(hǎi)关对大(dà)豆检验要求增加、检(jiǎn)验(yàn)频度(dù)增(zēng)加，大豆通过慢，供(gōng)应压力后移(yí)，市场(chǎng)担忧豆油产量或(huò)不及预(yù)期(qī)，豆油累(lèi)库放慢甚(shèn)至去库(kù)。”侯雪(xuě)玲(líng)表(biǎo)示，但随后咨(zī)询(xún)机构数(shù)据显示大(dà)豆(dòu)压榨(zhà)保持较高水平(píng)，豆油库存加(jiā)速攀(pān)升，豆油紧(jǐn)张逻辑证伪。

　　“受到需求表(biǎo)现不佳及后期大(dà)豆(dòu)高到(dào)港带(dài)来的累库趋势压(yā)制，豆油(yóu)整体一直是不温不火；菜油整(zhěng)体受(shòu)到(dào)需(xū)求难以消(xiāo)化供给的(de)压(yā)制，前期(qī)表现弱势但在(zài)加拿大题材出现后(hòu)反弹迅猛。相比之下，棕榈(lǘ)油在产地(dì)及国(guó)内持续(xù)去库(kù)的加持下，表现最为亮眼，也是本轮(lún)油脂上(shàng)涨(zhǎng)的领(lǐng)头(tóu)羊(yáng)。”中信建投(tóu)期(qī)货(huò)分析师石丽红表示(shì)，此(cǐ)次油脂反弹较为凌厉，棕榈油连续几日(rì)出(chū)现3％以(yǐ)上的涨幅，一点都不拖泥带水(shuǐ)，一定程度反(fǎn)应了前期超跌(diē)后的市场心态。

　　记者了解到，本(běn)轮反弹中连棕领涨，主要源于马棕4月供需数据偏紧的预(yù)期。

　　上周五主要机构公(gōng)布的(de)数据显示，马棕4月产量不及预期，马棕4月(yuè)库(kù)存(cún)环比(bǐ)可能大幅下降(jiàng)，进一(yī)步支(zhī)撑了马(mǎ)棕及连棕(zōng)盘面(miàn)的反弹。

　　据新(xīn)湖期(qī)货(huò)分析师陈(chén)燕杰(jié)介绍(shào)，4月马棕出口(kǒu)环比显著(zhù)下(xià)降(jiàng)19％—20％，主因国际棕(zōng)榈油近期的(de)价格优势相比豆油及葵油大幅缩窄，导致国(guó)际需求减弱。

　　“前几(jǐ)日彭博(bó)、路透预估(gū)4月(yuè)马棕(zōng)产量130万吨，环比几乎持(chí)平(píng)。出口(kǒu)预估120万(wàn)吨，环比减少(shǎo)19％。库(kù)存预估151万—153万吨，相比3月库(kù)存167万(wàn)吨下(xià)降比较(jiào)明(míng)显。但上周五到(dào)周(zhōu)一，大(dà)华继(jì)显及MPOA给(gěi)出的4月全月(yuè)产量环比减幅更大，MPOA预估环(huán)比减8％。”陈燕杰(jié)表示，若产量预期(qī)兑现，4月马(mǎ)棕库存或仅140多(duō)万吨(dūn)，已经是历史极低库存水平，库存环(huán)比减幅可能15％左右(yòu)。

　　“4月马棕产(chǎn)量偏低(dī)主要在于当(dāng)月假(jiǎ)期较多，工作日偏少(shǎo)。因马来种植园的印尼工人要返乡庆祝开斋节，通常开斋节当月马棕产(chǎn)量(liàng)环比数(shù)据(jù)有偏低倾(qīng)向。今(jīn)年印尼(ní)开斋(zhāi)节假期从4月(yuè)19—25日，且随(suí)后是(shì)国际(jì)劳动节假期，预计因此印尼(ní)工人返乡偏(piān)慢导致当月产量环比降幅较往(wǎng)年(nián)更大。”陈燕杰说。

　　在业内人士看来(lái)，三(sān)个品种表现强弱(ruò)与(yǔ)各自的国内(nèi)外(wài)供需、消息面(miàn)有直接关系(xì)，阶(jiē)段性的宏观企稳及情绪修复也是此轮油脂(zhī)反弹的重要前(qián)提。

　　“外围市(shì)场尤(yóu)其是(shì)美(měi)国经济(jì)衰(shuāi)退及风(fēng)险事件(jiàn)的担(dān)忧情绪缓和，令(lìng)原油及国(guó)内(nèi)商品短期(qī)偏(piān)强，是国内油脂反弹的重要环境因(yīn)素(sù)。”陈燕杰(jié)表(biǎo)示，上周五晚间公布的美国非农就(jiù)业等数据(jù)全面超预期。此(cǐ)外，耶伦也(yě)在敦促国(guó)会提(tí)高(gāo)联邦(bāng)债务上限。这些消息，从边际上缓解了因(yīn)美国银行业危机、债务(wù)上(shàng)限到期、短期较差经济(jì)数据带(dài)来(lái)的美国经(jīng)济低迷及衰退(tuì)担(dān)忧，国际原油随之止跌回(huí)升。

　　陈燕(yàn)杰认为，综合宏观环境（欧美(měi)经济衰退预(yù)期(qī)、美国银行(xíng)业危机、美国债务上限等），考虑巴西(xī)大豆卖(mài)压(yā)有所(suǒ)减轻但仍(réng)将持续、美豆新作目前播种顺利、棕(zōng)榈油(yóu)产地(dì)处(chù)于季节性增(zēng)产季、欧洲新菜籽(zǐ)上市等(děng)因(yīn)素，油(yóu)脂本轮可定义(yì)为反弹(dàn)。

　　上涨根(gēn)基不(bù)牢 业内(nèi)人士不(bù)看好油脂(zhī)反弹的持续(xù)性

　　值得注意的是，当前，因(yīn)宏观和基本面的压制依然(rán)存在，受访人士对油脂此轮(lún)反(fǎn)弹(dàn)的持续性(xìng)并(bìng)不乐观。

　　“从基本面来看，在油(yóu)脂供应改(gǎi)善倾向(xiàng)较强的背景下，我们预期油脂(zhī)很难具备持续的上行基础，此轮超跌反弹或难持(chí)续太(tài)久。”石丽红表示。

　　在(zài)侯雪玲看(kàn)来，国内(nèi)油脂(zhī)需求好于(yú)2022年，但不及2021年，且5—6月是(shì)消费淡季，市(shì)场对(duì)于需(xū)求不宜(yí)过分乐(lè)观。而从时间节点上来看，油脂整体也将(jiāng)进入增库周期，在业内人士看(kàn)来，进入增库周(zhōu)期已是事实(shí)，这也将(jiāng)抑(yì)制油脂反弹(dàn)空(kōng)间(jiān)。

　　对此，陈燕杰表示，从国(guó)际棕榈油产地看，目前是季节(jié)性增产(chǎn)季，中(zhōng)期产地库存趋(qū)向(xiàng)回升。但当(dāng)前马棕库(kù)存很低，马棕供(gōng)需转为(wèi)充(chōng)裕预计还(hái)需(xū)要几个月(yuè)的时间。

　　“产(chǎn)地棕榈油(yóu)连续几个月(yuè)的去库(kù)是建(jiàn)立(lì)在1—4月产量偏(piān)低(dī)的基(jī)础上，但在倒挂的豆棕价差及主需求国高库存带来的(de)并不算好的出(chū)口前景(jǐng)下，后续产地库(kù)存累库(kù)倾向较强。”石(shí)丽红(hóng)表示。

　　记者了解(jiě)到，1—2月为棕榈油(yóu)传统低产(chǎn)期，3月马(mǎ)来西亚出现洪涝，4月下旬则有开斋(zhāi)节的扰乱，过去(qù)几个(gè)月马(mǎ)棕产量表现不佳导致(zhì)了棕榈油的连续去库。然(rán)而(ér)，开斋(zhāi)节后(hòu)棕榈油(yóu)一般有着超于正常(cháng)季节性的产量表现。

　　“鉴(jiàn)于开斋节处于4月下旬(xún)，预计马棕(zōng)5月(yuè)全月的产量环比增幅可能还(hái)会更高，这预计将为马来西亚带来显著(zhù)的累库压(yā)力，不(bù)利于产地(dì)报(bào)价及棕榈油期价的(de)持续上(shàng)行(xíng)。”石丽红称。

　　同(tóng)样，在侯(hóu)雪玲看来(lái)，国(guó)内未来两个月(yuè)油(yóu)脂市场累(lèi)库为主，大豆(dòu)检(jiǎn)验(yàn)只影响大豆供(gōng)给的节(jié)奏但(dàn)不(bù)会消化供应压力，根据船期初步推算，5—6月国内大(dà)豆月均到港950万吨、油菜籽月均(jūn)到港(gǎng)50多(duō)万吨、油脂(zhī)直(zhí)接进口月均30多(duō)万吨(dūn)，那么油脂单月(yuè)供应在230万吨以上，超过(guò)了施为什么读yi什么意思，施怎么读啊2021年5—6月220万(wàn)吨平均消费量(liàng)。

　　“从(cóng)国(guó)内(nèi)油脂库存走(zǒu)势来看，国内(nèi)菜(cài)油库(kù)存从年初(chū)以来早就已经进入(rù)累(lèi)库状态。截至5月5日，华东菜油库存34.75万吨，周比(bǐ)增(zēng)19％，同比增75％。随(suí)着巴西大(dà)豆到港带来(lái)压(yā)榨整体回升，豆油的(de)累(lèi)库(kù)趋势也已经比较明(míng)显(xiǎn)，截至5月5日(rì)，国内(nèi)豆油商业库存(cún)78.99万吨(dūn)，虽同比下滑，但周(zhōu)比增近(jìn)10％，已连续三周(zhōu)累库。后(hòu)期从库存季节性角度来看，整(zhěng)体累库倾向也(yě)较(jiào)为(wèi)明显(xiǎn)。”石丽红(hóng)表(biǎo)示(shì)，目前唯一呈现库存下滑的油脂是近月进(jìn)口不(bù)太足的(de)棕榈油，但产(chǎn)地棕(zōng)榈油有望在开斋节后开启累库，带来远月棕榈油进(jìn)口利润改(gǎi)善(shàn)及新(xīn)增买船。

　　在(zài)陈燕杰(jié)看来(lái)，增(zēng)库确实会限制(zhì)油脂(zhī)反弹空间，但国内油脂(zhī)油料多数进口为主，成本端原料的(de)供需(xū)及价格的(de)变化对油脂(zhī)行情的影(yǐng)响要更大一些。后期，市场需关注巴(bā)西大豆贴水是否进(jìn)一步反弹，美(měi)豆新作面积预(yù)期，国际棕榈油产地累库情况及国(guó)际菜油(yóu)葵油价格(gé)变化(huà)。

　　此外，值得关注的是，宏观风险并没有(yǒu)完全消(xiāo)散，全(quán)球(qiú)经济预期(qī)、美高利息对大宗商品需求传导等(děng)影响或更(gèng)大(dà)。

　　“在宏观风(fēng)险(xiǎn)尚未(wèi)释放完全，市场随时(shí)可能(néng)重新(xīn)聚焦(jiāo)宏(hóng)观风险(xiǎn)，且油脂整体供应改善的背景下(xià)，油(yóu)脂并不(bù)具备(bèi)持续性反弹的基(jī)础(chǔ)，后期(qī)涨势(shì)预计放缓。”石丽红称。

　　基于以上判断(duàn)，业内人士不看好油脂(zhī)反弹的持续性(xìng)和高度。在(zài)侯雪(xuě)玲(líng)看来，每次反弹乏力(lì)都是空单入(rù)场机会，合(hé)约(yuē)上建议(yì)选(xuǎn)择远月(yuè)合约，品种中首选豆油。待供需报(bào)告发(fā)布后可择机考虑(lǜ)棕榈油空单(dān)及(jí)菜棕价差(chà)做扩。

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