总市值超6万(wàn)亿(yì)的科创板(bǎn)市场，增添风险管理新工具！

　　5月12日(rì)，中(zhōng)国证监会官(guān)网消息，为健全多层次资本市场产(chǎn)品体(tǐ)系，丰富资本市场风险(xiǎn)管理(lǐ)工具(jù)，证监会启动科创50ETF期权上(shàng)市工作。同一天，上交所也发布消息，将在中国证监会指导(dǎo)下认真做好科创50ETF期权上市相关工作。

　　多(duō)位业(yè)内人士(shì)表示(shì)，科创(chuàng)50ETF期权上市(shì)工(gōng)作的启动，将为科创(chuàng)板市场的科技创(chuàng)新投资(zī)带来(lái)风险管理工具，进一步丰(fēng)富ETF期权品种，满足投资者多元化的(de)交易和(hé)风险管(guǎn)理需求(qiú)。而相关合约标的纳(nà)入ETF期权，也将(jiāng)对ETF龙头产品的规模、流动性和交投活跃度产生积极(jí)影响，同时为(wèi)科创板市场投资带(dài)来中长期(qī)资金，增强(qiáng)市场的关注度和吸(xī)引(yǐn)力(lì)。

　　科创板(bǎn)新增(zēng)风(fēng)险管理工具

　　科创50ETF期权上市工作启动(dòng)

　　5月(yuè)12日，中国证监会消息显示，为健全(quán)多层次资本市场产(chǎn)品体(tǐ)系(xì)，丰富资本市场风险管理工具，证(zhèng)监会启动科创50ETF期权上(shàng)市工作。

　　科创(chuàng)50ETF期权是我国首(shǒu)只(zhǐ)基于(yú)科创50指数的场内期权品种，科技创新特色鲜明(míng)，与(yǔ)现(xiàn)有ETF期权品种形成良好互(hù)补。上市(shì)科创(chuàng)50ETF期权，是贯彻落实党的二十大精神、“十(shí)四五”规划《纲要》的重(zhòng)大举措(cuò)，是(shì)贯彻落实党(dǎng)中央、国务(wù)院关于(yú)推进(jìn)上海国际(jì)金融中心建设、支持(chí)浦东新区高水平改革开放决策部署的重要安排。

　　证监会表示，上市科创50ETF期权，有利于吸引(yǐn)长期资金配置科创(chuàng)板，激发科创板创(chuàng)新(xīn)活(huó)力(lì)，满足多元化的(de)交易和风险管理需(xū)求，有助(zhù)于继续发(fā)挥(huī)好科(kē)创板(bǎn)改(gǎi)革先行先试的示范(fàn)引领作用，不断提升服务(wù)实(shí)体经济质效。

　　同期，上(shàng)海证券交易所官网也发布消息，上交所将在中国证监会指导下(xià)认真做好科(kē)创50ETF期权上市相关工作(zuò)。

　　上交所表示(shì)，推(tuī)进(jìn)科创50ETF期(qī)权新产品上市(shì)，是上交所(suǒ)贯(guàn)彻落实党的(de)二十大精神(shén)、“十(shí)四五”规(guī)划(huà)《纲要》提(tí)出的“完善金(jīn)融(róng)支(zhī)持(chí)创新体系”、支持浦(pǔ)东新区高水平改革开放、支持创新驱动发展(zhǎn)战(zhàn)略(lüè)的重(zhòng)要(yào)举(jǔ)措，对促(cù)进科创板企业进一步发挥科(kē)创能效、支持科创板建设(shè)具有积极(jí)意义。

　　据(jù)统(tǒng)计，2019年(nián)设立(lì)以来(lái)，科(kē)创板建设稳步推进，市场运行平稳(wěn)有(yǒu)序(xù)，支持(chí)和鼓励(lì)“硬科技”企业上市的集聚(jù)示范效应日益显现。截(jié)至2023年(nián)4月底(dǐ)，科创板已有(yǒu)上市公司519家(jiā)，总市值(zhí)达6.65万亿元，板块的(de)科(kē)技创新属(shǔ)性持续强化(huà)。

　　上交所表(biǎo)示，目前科创板(bǎn)尚(shàng)缺少相应(yīng)的风(fēng)险管理工具(jù)，上交(jiāo)所根据市场(chǎng)需求积极推动科创50ETF期权新产品研发，将(jiāng)其(qí)作为(wèi)完善科创(chuàng)板配套产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系、提(tí)升科(kē)创板吸引(yǐn)力和(hé)流(liú)动性、推进科创板做市商制度(dù)功能(néng)发(fā)挥(huī)、持续发挥科创板改革先行先试示范引(yǐn)领作用(yòng)的重(zhòng)要(yào)举措。

　　“上(shàng)市科(kē)创50ETF期权，可有效满足科(kē)创(chuàng)板投资者风险管理需(xū)要，有助于科创板更(gèng)好发挥资(zī)本(běn)市场改革试验田作用，对于促进(jìn)科(kē)创板(bǎn)和(hé)股票期权市(shì)场长期持续健(jiàn)康发(fā)展(zhǎn)意义(yì)重大。”上(shàng)交(jiāo)所相关(guān)负(fù)责人(rén)称。

　　同时，监管机构还积极关注ETF期(qī)权(quán)市场的(de)稳健运行和(hé)风险防控(kòng)工(gōng)作，多举措确保(bǎo)新产(chǎn)品平(píng)稳(wěn)上市。

　　证监会表示(shì)，证监(jiān)会一直高(gāo)度重视ETF期权市场(chǎng)稳(wěn)健(jiàn)运行和风险防控(kòng)工作，持续(xù)完善制度规则体(tǐ)系，加强运行管理(lǐ)和(hé)风险监测(cè)。科(kē)创50ETF期权(quán)上(shàng)市后，证监会将进一步完善风险防控机(jī)制，并(bìng)根据(jù)市场运行(xíng)情况改(gǎi)进优(yōu)化，确(què)保科创50ETF期权稳健运行。

　　上交所也(yě)表示，上交(jiāo)所高度重视(shì)ETF期权市场风险(xiǎn)防(fáng)控工作，基于我国(guó)ETF期(qī)权市场发(fā)展特点，实施了(le)投(tóu)资者适当性管理(lǐ)制(zhì)度、保证(zhèng)金制(zhì)度、持仓(cāng)限(xiàn)额(é)制度等一系(xì)列风控(kòng)安排，保障(zhàng)了期权市(shì)场平(píng)稳运行。

　　针对科(kē)创50ETF期(qī)权，作为宽基(jī)类(lèi)ETF期权(quán)产品，上交所将(jiāng)总体沿用前期的(de)风控措施(shī)，并根据科(kē)创板股票涨(zhǎng)跌幅(fú)设置对(duì)科创50ETF期(qī)权涨(zhǎng)跌幅(fú)参数适应性调整为(wèi)20％，相(xiāng)关措施在创业板ETF期权已有(yǒu)实(shí)践。后续，上交所将在(zài)目前行之有效(xiào)的(de)风险防控(kòng)和市场监(jiān)管措施的基础上(shàng)，进一(yī)步做好(hǎo)风险研判，全面加强市场(chǎng)监管，确保新产品平稳上市(shì)。

　　“下一步，将在中国(guó)证监会的指导下，会同市场(chǎng)各(gè)方扎(zhā)实做(zuò)好各项(xiàng)业(yè)务和(hé)技(jì)术准(zhǔn)备(bèi)工作，保障(zhàng)科创50ETF期权(quán)平稳上市。”上交所相(xiāng)关负责(zé)人称。

　　国(guó)内ETF期权产品(pǐn)将增(zēng)至8只

　　龙头产(chǎn)品规模和流动性受益

　　ETF期权作(zuò)为全球资(zī)本市场基础、成熟、普遍的金融衍生工具，在(zài)价格发(fā)现(xiàn)、风险管理、完(wán)善市场多空平衡(héng)机制(zhì)等方面(miàn)发挥(huī)了重要作用。

　　自2015年2月开展股票(piào)期权试点以来，证监(jiān)会组织沪深交(jiāo)易所先后上市了7只ETF期(qī)权，市场运(yùn)行平稳有序，有效发挥了引入增量资金、稳定现货市场的作用，为进(jìn)一步丰富ETF期权品种夯实了基础。

　　据记者统计，作为股票市场的基础性风险管理工具，早(zǎo)在2015年2月9日，上(shàng)交所就(jiù)上市交易(yì)上(shàng)证50ETF期(qī)权。

　　2019年12月23日，上交(jiāo)所、深交所上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日(rì)，上交所上市中(zhōng)证500ETF期(qī)权，同(tóng)期深(shēn)交所上市创(chuàng)业板ETF期权、中证(zhèng)500ETF期权。

　　2022年12月12日(rì)，深证(zhèng)100ETF期权在深交所上市交易。

　　随着科创50ETF期权启动上市，国(guó)内ETF期权产品(pǐn)将增至8只，投资者的风险管(guǎn)理工具将更加丰富和多元化。

　　一位公募投资(zī)人士对(duì)此表示(shì)，目前我(wǒ)国(guó)已经(jīng)推出了不同(tóng)类型(xíng)的期权品种，不同品种对(duì)应市场不同的市值(zhí)的公司和投资风格，科创(chuàng)50ETF期权的推(tuī)出，将对科创板(bǎn)市(shì)场的宽基指数(shù)形成(chéng)覆(fù)盖(gài)，科技创新风(fēng)格投资有了风险(xiǎn)管(guǎn)理工(gōng)具，这将有(yǒu)利于(yú)投资者做好风险管理，满足不(bù)同投资(zī)者的投(tóu)资交(jiāo)易需(xū)求(qiú)。

　　同时(shí)，按照记者观察(chá)，目前ETF期权(quán)的合约标的都是ETF市场的龙头产(chǎn)品，目前包括华(huá)夏(xià)上(shàng)证50ETF、华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF、嘉实沪深300ETF、南(nán)方(fāng)中证500ETF、嘉实中(zhōng)证(zhèng)500ETF、易方达创业板ETF、易(yì)方达深证100ETF等龙头产品(pǐn)，都是期权合(hé)约(yuē)标的(de)。

　　而从目前全市场跟踪科创50指数的ETF产品(pǐn)看(kàn)，华夏科创50ETF规模(mó)最大，达到583亿元，目前管理规模仅(jǐn)次(cì)于(yú)华(huá)泰柏瑞沪深300ETF，位居(jū)国内股票ETF市场管(guǎn)理规模第(dì)二名。另外(wài)，易方达、工银瑞信基金(jīn)旗下科创50ETF规(guī)模分(fēn)别为199.96亿元，55.36亿元，在同类(lèi)型指数跟踪产品中，规模也位居前列(liè)。

　　“根据(jù)以往ETF期权的合约标的，华夏科创50ETF成为合约标(biāo)的的可(kě)能性(xìng)较大，管理规(guī)模和产品流动性都具备突出优势。”上述公募投(tóu)资(zī)人士称。

　　而根(gēn)据业内(nèi)人士分析，相关(guān)合(hé)约标的纳入ETF期权，将对该ETF龙头产(chǎn)品的(de)规模、流动性和交投(tóu)活(huó)跃(yuè)度产(chǎn)生积极影响。

　　华南一位股票(piào)ETF基金经理表示，相(xiāng)关的ETF期权上市后，投资者可以(yǐ)借(jiè)助相应(yīng)的风(fēng)险管理(lǐ)工具进行(xíng)方(fāng)向性投(tóu)资、波动(dòng)率投资等，在投资层面的配(pèi)套策略(lüè)也会丰富起来。充分(fēn)发挥上述作用，可以提升(shēng)ETF期权产品交(jiāo)易需求，流动(dòng)性(xìng)进一步提高，进而促进规模的提升(shēng)。

　　“长期来看，有(yǒu)了风险(xiǎn)管理(lǐ)工具，有利于吸(xī)引(yǐn)中长资资金(jīn)，增(zēng)强股票(piào)ETF产品关注度(dù)，这也会让(ràng)相应的龙头ETF产品的规模和流动性(xìng)进(jìn)一步巩(gǒng)固，市(shì)场吸引力也会不断增强。”该股(gǔ)票(piào)ETF基金经理称(chēng)。

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