在锂价初现(xiàn)企稳态势的微妙时点(diǎn)，头(tóu)部锂(lǐ)电厂商如何看待？行业去(qù)库(kù)存(cún)进(jìn)展(zhǎn)又(yòu)如何？

　　披露年报和一季报后，市值(zhí)近500亿元(yuán)的锂电巨头国轩(xuān)高科4月28日举办媒体开放日上作出一系列判断。在交流中，公司管理层对中(zhōng)国基金报记者表示，近(jìn)期“跌跌不休”的(de)碳(tàn)酸锂价格(gé)，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司(sī)一季报(bào)显示，库存“水位”已经显著降低，压力已(yǐ)并(bìng)不明显。这也在一定程度上(shàng)反映(yìng)了(le)电(diàn)池厂商们(men)近期去库(kù)存动作的“一致(zhì)性”。

　　而且(qiě)需要(yào)注意(yì)的(de)是，在(zài)国(guó)轩高科方面看来，储能行业(yè)今年上升(shēng)空间(jiān)预计将高于动力(lì)电(diàn)池(chí)。换言之，从增(zēng)速方(fāng)面看(kàn)，储能有望接棒动力电池，带动(dòng)电(diàn)池(chí)厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价(jià)料维持(chí)在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池(chí)核心原(yuán)材(cái)料，碳酸锂(lǐ)价格大起大落在市(shì)场上(shàng)引(yǐn)起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们(men)曾经开车16个小时(shí)经过1600公里路(lù)程，” 国轩高科高级副(fù)总(zǒng)裁、中国业(yè)务(wù)板块总裁王启岁笑(xiào)称。这也在一(yī)定程度上(shàng)反映(yìng)了锂价迅(xùn)速上涨给下游带(dài)来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今(jīn)年以来(lái)锂价(jià)又迅速击穿20万元关口(kǒu)，在近期才(cái)有明显企稳趋(qū)势。毕(bì)竟，在(zài)4月12日之前，电池级碳酸锂(lǐ)价格(gé)已经连跌52天(tiān)。而(ér)且(qiě)在此前(qián)30天内(nèi)，价格共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据(jù)上海钢联数据最(zuì)新显示，在(zài)4月(yuè)27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经(jīng)连续(xù)两日上涨，两日(rì)内分别(bié)上涨4000元(yuán)/吨(dūn)和5000元(yuán)/吨，从(新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画cóng)18万元/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什么区间较为(wèi)合理(lǐ)，国轩(xuān)高科方面也给(gěi)出自己(jǐ)研判。王启岁在(zài)会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间(jiān)可能(néng)形成振(zhèn)荡(dàng)期(qī)。“我(wǒ)们通过一季度观察来看(kàn)，新能源行(xíng)业处(chù)于稳(wěn)定(dìng)增长阶(jiē)段，储能行业在一(yī)季度是处于投(tóu)标、招标的阶(jiē)段，第(dì)三季度将迎(yíng)来大(dà)规模交付，而(ér)储能大(dà)规模交付会(huì)带来产能复苏(sū)，碳酸锂价格预(yù)计会维持在这个区间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂(lǐ)价(jià)格下(xià)降(jiàng)，对于电(diàn)池(chí)厂商的(de)毛利率提升(shēng)已经有了立(lì)竿见影效果。

　　从毛利(lì)率方(fāng)面来看(kàn)，国轩(xuān)高(gāo)科在一季度达到了(le)18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际(jì)上，同样的情况也发生在宁(níng)德时代与亿纬锂(lǐ)能身上，其中(zhōng)宁(níng)德时代(dài)一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全年水平提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂能(néng)则不如前两者明(míng)显，但(dàn)也提(tí)升(shēng)了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁(suì)也认为，在(zài)碳酸锂回(huí)归理性价格之后，新能源汽(qì)车市场会(huì)趋于较为合(hé)理增长。“去年是600万辆，经过一季(jì)度(dù)之后，我们依然判(pàn)断今年新(xīn)能源汽车应该(gāi)在900-950万(wàn)辆(liàng)区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速(sù)产(chǎn)能扩(kuò)张。其南京(jīng)基地智能制造20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基(jī)地年产20万(wàn)吨高端正(zhèng)极(jí)材料(liào)项(xiàng)目、桐城基地年产40GWh动力(lì)电池(chí)项(xiàng)目(mù)一(yī)期、柳州(zhōu)基地年产10GWh电(d新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画iàn)池项目(mù)等多(duō)个项目相继投(tóu)产。据规划，国轩高科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存(cún)效果(guǒ)明(míng)显

　　国轩高科的一季报显示，其截(jié)至(zhì)报告期末其存货余额为65.98亿(yì)元(yuán)，较去(qù)年底的75.84亿元下降13％。而其(qí)一季度(dù)末(mò)，存(cún)货(huò)占总(zǒng)资产比例为8.38％。在去(qù)年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整(zhěng)体(tǐ)状况看，国轩高(gāo)科(kē)存(cún)货(huò)水平(píng)保持(chí)了较低位置。国(guó)轩高科高(gāo)级(jí)副总裁蔡毅也表(biǎo)示，由于(yú)公司(sī)在江西宜(yí)春碳酸锂原(yuán)材(cái)料有自产能力，因(yīn)此(cǐ)其(qí)外购仅补充(chōng)自产(chǎn)不(bù)足(zú)，“外购(gòu)只(zhǐ)是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货(huò)水位下降，也(yě)反映了行业整(zhěng)体状况，不(bù)少(shǎo)电池厂商存货余额均在(zài)下(xià)降。其中(zhōng)宁德时(shí)代一季(jì)度(dù)报告显示(shì)，其(qí)库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据记者了解，已经有(yǒu)库存较(jiào)低的(de)电池厂(chǎng)商提到，库(kù)存已恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，后续将(jiāng)根据规划，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴证券(quàn)近期在一份研报中指出，在(zài)电池环(huán)节，厂商从22Q4开始去库存，生(shēng)产(chǎn)材料(liào)均维持(chí)极低库存(cún)，电池本身(shēn)库(kù)存不足(zú)1个月；另(lìng)外(wài)在中游材料方面，正极和电解液库存(cún)周期大幅下降(jiàng)至7天左右，负(fù)极因石墨化需要一个(gè)月时(shí)间，库存周(zhōu)期较长，而隔膜约为一(yī)个月正常库存。

　　该机构认(rèn)为，目前库存多(duō)集中于上游(yóu)锂盐(yán)厂，中游材料库存极低，基(jī)本保持7天的最(zuì)低安全库存。若下游(yóu)需求恢复，将带来(lái)强(qiáng)烈补(bǔ)库(kù)需求。

　　值得(dé)注意的是，在去库存的(de)过(guò)程(chéng)中，国轩高科也在积(jī)极(jí)尝试“出海(hǎi)”。该公司在2022年(nián)加速(sù)全球化(huà)步伐，收(shōu)购博(bó)世集团的德国哥(gē)廷根工(gōng)厂，于2022年(nián)6月开始(shǐ)改造并已(yǐ)顺利(lì)投产，开(kāi)始欧洲本地化(huà)运营。其年(nián)报显示，2022年该公司海外销售收入达(dá)到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不应求(qiú)

　　此前市(shì)场(chǎng)普遍预计，储(chǔ)能(néng)有(yǒu)望接(jiē)棒动力(lì)电池(chí)，带动电池厂商出货增长。近日，宁(níng)德时(shí)代也(yě)作出(chū)判断认为，储能方面今年预计(jì)增速将会比(bǐ)动力电池更(gèng)高。

　　王(wáng)启(qǐ)岁在交流(liú)中也认同这一观(guān)点。他(tā)预计(jì)，储能行业今年上升空(kōng)间预计会高于动力电池，其中国外家储市场需求预计(jì)会(huì)在下半年放量，而国内(nèi)大(dà)储市场方面，今年一季度处(chù)于(yú)招(zhāo)标阶段，自二(èr)季度(dù)开始将进入(rù)交付阶(jiē)段，目前相关(guān)产品供不应求。

　　从国轩高科披露的(de)年(nián)报数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，其储能业务在2022年实现了35.08亿(yì)元的营收(shōu)，同(tóng)比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力(lì)电池业(yè)务116.4％的(de)增速。按照这一数(shù)据计算，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言(yán)，储能行业的空间(jiān)比动力电池上升空间更大，“这是一个(gè)需(xū)求量大于供应(yīng)量的领(lǐng)域，不存在(zài)需(xū)求(qiú)疲软或者是产能过(guò)剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为(wèi)涉及到(dào)用电(diàn)需求(qiú)，每(měi)年到了(le)第二季度开始(shǐ)后(hòu)才(cái)爆发。而在大储(chǔ)环节(jié)，国内下游招标、立项(xiàng)都在一季度，真正(zhèng)出货是在二季度以后(hòu)，目(mù)前订(dìng)单状况看来是供不应求(qiú)。此(cǐ)外(wài)，海(hǎi)外(wài)的客户也正逐渐接(jiē)受中(zhōng)国的标准化集装箱产(chǎn)品(pǐn)。

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