AI板块成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之(zhī)而来的是，不(bù)仅不少上市公(gōng)司宣布试水(shuǐ)人(rén)工智能、基金经理开(kāi)始(shǐ)布(bù)局(jú)AI概(gài)念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者(zhě)关系管理，更有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季(jì)报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基金经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性(xìng)影(yǐng)响，并看好其中长期投(tóu)资价值，但是对于短期(qī)人(rén)工智能极(jí)致行情演绎(yì)下(xià)，也有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经理试水(shuǐ)

　　部分(fēn)季(jì)报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关(guān)注的是，季报中部(bù)分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季(jì)报中(zhōng)明(míng)确写道，这段AI生成的(de)内容阐述了(le)人工智(zhì)能对(duì)各个行业的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产、环境(jìng)保护(hù)和可持续发展，以及(jí)新(xīn)能源开发和利(lì)用等(děng)领(lǐng)域。文中表示，人工(gōng)智能领域的(de)快速发展(zhǎn)为全球带来无数机遇(yù)和挑战，将极大地(dì)影响我们的生活方式和社会发展，为确(què)保AI技术的(de)健康(kāng)、可持续(xù)发展，需要建立完善的法(fǎ)律法规和伦理准则，以保护个(gè)人隐私、确保数据安(ān)全并防止滥用。在应对(duì)挑战(zhàn)的同时，也应(yīng)抓(zhuā)住(zhù)人工智能带来的(de)机遇，共同(tóng)推动这一(yī)领域的创新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季报中也(yě)明确表示，产业方向上(shàng)，我们坚定(dìng)的看好人工智能对各个(gè)行业的改(gǎi)变。他还(hái)专门谈及，一(yī)季(jì)度进行(xíng)了一定比(bǐ)例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要(yào)是受益于(yú)人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业。数字(zì)化的核心逻(luó)辑(jí)是提高效率，而高(gāo)质(zhì)量发(fā)展的核心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的(de)观点时，他针对半(bàn)导体、数字化、互联(lián)网平(píng)台等提出自己(jǐ)想(xiǎng)法。说到数字化时，表(biǎo)示其(qí)本质是利用技(jì)术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这(zhè)是一个长期向上的类消费行业，在美国是一个和互(hù)联网(wǎng)行业一样(yàng)大规(guī)模的(de)产(chǎn)业。在(zài)中国(guó)，依然(rán)处于产(chǎn)业的早期，但是我们可以看到疫情背(bèi)景下，大家越来越意识到数字(zì)化的(de)重要性(xìng)。而此(cǐ)轮数字化(huà)将(jiāng)会和人工(gōng)智能深度融合(hé)，也会(huì)给中国公(gōng)司带来发(fā)展的(de)机会。目前(qián)整个板块的估值都到(dào)了历史最低的水(shuǐ)平(píng)。

　　此次是基金经(jīng)理首次(cì)利(lì)用(yòng)人工智能完成季(jì)报，也显(xiǎn)示出人工智能确实开始方方面面开始影响我(wǒ)们(men)的生(shēng)活、工(gōng)作(zuò)等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也(yě)有基(jī)金公(gōng)司积(jī)极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华基金投资者教育基地宣布成(chéng)为百度文心一(yī)言首(shǒu)批(pī)生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地(dì)也将通(tōng)过百(bǎi)度智(zhì)能云(yún)接入文(wén)心一言能力，致力于创新投(tóu)资者关系管理新模(mó)式，提升(shēng)客户投资体验(yàn)感。

　　价值(zhí)派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人工智能成为(wèi)一季度(dù)市场(chǎng)热(rè)点(diǎn)，不少基金经理选择了积(jī)极参(cān)与布局，其中，除了科技成长派基金(jīn)经理，也(yě)不乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一季报(bào)可(kě)以(yǐ)看出，该基金一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向(xiàng)上主要是受益于(yú)人(rén)工智能的计算机和传媒(méi)互联网(wǎng)行业。前十大重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季(jì)报前(qián)十大(dà)重仓股

　　嘉实大科(kē)技(jì)研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定(dìng)看好人工智能对各个行业的(de)改变。

　　“我们(men)长期(qī)聚焦(jiāo)的(de)三大(dà)需求(qiú)就是能源、信息、生(shēng)命(mìng)。从而衍生出看好的5大方向，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们(men)认为，各个(gè)细分(fēn)行业的(de)beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新成为最重要的增(zēng)长要(yào)素。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机(jī)会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了(le)王(wáng)贵重(zhòng)，在(zài)嘉实基金科技(jì)成长团队中，有不(bù)少基金经理明确看好(hǎo)人工智能(néng)带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成(chéng)长增(zēng)强基金经(jīng)理(lǐ)陈涛在去(qù)年下半年开始增持软件(jiàn)，当时基本处(chù)于估(gū)值(zhí)、机构(gòu)持仓(cāng)的历史底部的位置。他(tā)认为，行(xíng)业在信创、数字化(huà)、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标(biāo)国际(jì)也(yě)还有巨(jù)大成(chéng)长空间的(de)板(bǎn)块，长(zhǎng)期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开新(xīn)一(yī)轮科(kē)技创新周期(qī)的序幕，带来以十(shí)年为(wèi)维度的(de)产业变革机会，同(tóng)时配(pèi)合2023年一(yī)季(jì)度(dù)的复(fù)苏和业绩(jì)修复，以软件(jiàn)计算机为代表的科(kē)技板块(kuài)内会持续(xù)有个股(gǔ)投资机会。”李涛表(biǎo)示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑(yí)问人工智能和可再生能源将构成未来社会的基石。在(zài)当下，随着经济的企(qǐ)稳和新人工(gōng)智能浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业机(jī)会将进入新一轮(lún)的爆发(fā)期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他在(zài)一季报中(zhōng)表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光(guāng)模块(kuài)等子版块带(dài)动的人(rén)工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实(shí)现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的(de)基金维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和(hé)布(bù)局(jú)。海康(kāng)威视、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前十大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普洛药业(yè)退出。其中(zhōng)，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓(cāng)股上(shàng)，也体现了对人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)相关产业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份(fèn)进入十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报(bào)前十(shí)大重仓(cāng)股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在一季度(dù)也进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工(gōng)为前三大(dà)持(chí)仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大(dà)讯(xùn)飞(fēi)、三六零、金(jīn)山(shān)办公、中科(kē)曙光(guāng)等(děng)4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字(zì)经(jīng)济的(de)看(kàn)好。随着人口(kǒu)老龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为(wèi)新的生产要素，高质量发展的核心在于全要素生(shēng)产率的提升，充(chōng)分利用好云(yún)计算、大数据、人(rén)工智能(néng)等(děng)底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通(tōng)过(guò)信息技术全方位赋能传统(tǒng)行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通信网络、算(suàn)力(lì)、算法(fǎ)，以及多(duō)样化的行业应用(yòng)等(děng)，这(zhè)是一个系统性(xìng)工程，产(chǎn)业空间较大、持续时(shí)间较长，是未来具有(yǒu)成长性(xìng)的行业之一。”莫海(hǎi)波表示(shì)。

　　此(cǐ)外，建信(xìn)基金权益投资部总经(jīng)理(lǐ)陶(táo)灿管理的基金也(yě)重点布局了(le)TMT或(huò)人工智能相关板块。比(bǐ)如，建(jiàn)信智能生活在一季度继续调整了(le)行业配置，降低了制造业、大金(jīn)融地产行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点布局了人(rén)工智能技术创新带来的相(xiāng)关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开(kāi)始显(xiǎn)现

　　不过，在人工(gōng)智(zhì)能极致(zhì)行情演绎(yì)下(xià)，也有(yǒu)基金(jīn)经理对(duì)AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻远(yuǎn)回报基金经(jīng)理秦毅虽然在一(yī)季报(bào)中表达(dá)了对人工智能的重(zhòng)视，但一季度并未加入(rù)对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示，过去一个季(jì)度(dù)中(zhōng)，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了(le)轰轰烈(liè)烈的(de)行情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人工智能(néng)成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表(biǎo)着大模型(xíng)路线的成(chéng)功，这一a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大成功比(bǐ)之前几次(cì)的(de)如(rú)AlphaGo等(děng)更具现实意(yì)义，因为本次的人工智能的应用领域得(dé)到(dào)了(le)极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大(dà)的通用性。这属于科技史上(shàng)的(de)一次重大(dà)创(chuàng)新(xīn)，未(wèi)来多(duō)个(gè)行业(yè)将极大受益于(yú)这一技术的应用和(hé)普(pǔ)及(jí)。未来我(wǒ)们应该更加(jiā)重视这一领域(yù)的研(yán)究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季(jì)度(dù)前十大重仓(cāng)股

　　坚持(chí)低(dī)估(gū)值价值投资理念(niàn)的丘栋荣在一季报中也提到(dào)了对(duì)AI的看好，但他的基金持仓中也(yě)鲜少见到对相关(guān)板块的(de)布局。他表示，除复合国(guó)家(jiā)安(ān)全自主可控和产业趋势(shì)外，今(jīn)年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有望开启新一(yī)轮(lún)的科技创新周(zhōu)期(qī)，深入(rù)和广泛应用，将对IT产业(yè)产生(shēng)更(gèng)大、更持久(jiǔ)的需求(qiú)拉动，因此，计算机(jī)、电子等(děng)偏成长行业的部分成长股是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值领(lǐng)航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表(biǎo)示，他注意到市(shì)场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理(lǐ)性行为，就如同(tóng)去年三季度(dù)半导体及(jí)医药板块的抛售，反而造就(jiù)了难得的机会。“我们这时反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联(lián)网级别(bié)的技(jì)术要素革命，或许我们(men)已经站(zhàn)在新一轮(lún)科技(jì)浪潮带来的全球繁荣的开(kāi)端。作(zuò)为成长投资者(zhě)，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人(rén)工智能的雏(chú)形。但(dàn)她同时(shí)表(biǎo)示，也(yě)会努力在火(huǒ)热的(de)行(xíng)情面前保留(liú)一份清醒，大(dà)胆假设(shè)、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能够兑(duì)现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看法(fǎ)也(yě)颇为(wèi)谨(jǐn)慎，他表示，AI产业(yè)的发(fā)展(zhǎn)不(bù)会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板(bǎn)块(kuài)后续波动(dòng)。正(zhèng)因(yīn)为此，他(tā)在去年三四(sì)季度布局(jú)了不(bù)少人工智能(néng)相(xiāng)关的(de)标的，在一季度对(duì)TMT板(bǎn)块有所(suǒ)减(jiǎn)仓(cāng)，现在的(de)配置大概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的(de)交易占(zhàn)比已经(jīng)超过(guò)了40％。当(dāng)然市场(chǎng)中有不少声音说(shuō)这次不(bù)一样，交易(yì)占比创(chuàng)新高(gāo)代表了主线行(xíng)情(qíng)的确(què)立，但我们还(hái)是认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某(mǒu)个(gè)阶段总会消退。”李晓星(xīng)在(zài)银(yín)华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初(chū)是想象不(bù)到的。就好比去年(nián)初我们想象(xiàng)不(bù)到俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发展进(jìn)程中最(zuì)重要(yào)的(de)事件之一，但要搞清楚(chǔ)a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不(bù)同环(huán)节之间将(jiāng)如(rú)何(hé)分配？市(shì)场当前(qián)认为的(de)受(shòu)益环(huán)节是否能如(rú)愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水平达到(dào)了什(shén)么程度，以及渗透率将多快提升？都是(shì)很(hěn)容(róng)易让人兴奋(fèn)、可细说(shuō)起来又让人不明就里的(de)难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来(lái)，人工智(zhì)能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的(de)把(bǎ)握(wò)去捕捉到(dào)它带(dài)来的投资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资产，是我们(men)的投(tóu)资目标。

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