5月12日晚间，根据(jù)美国(guó)证券交易委员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募景林资产(chǎn)递(dì)交(jiāo)了截至(zhì)2023年3月31日的第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资(zī)产是国内(nèi)管理超千亿元人(rén)民(mín)币的(de)对冲基金(jīn)机构，亦是(shì)内地少(shǎo)有的进行大手笔持(chí)有美(měi)股的买方(fāng)机(jī)构(gòu)之一，景林的动(dòng)向受到了市场广泛的(de)关注。

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　　千亿私募景林资(zī)产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规(guī)模小幅(fú)提升至(zhì)17.29亿(yì)美元，折(zhé)合(hé)人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿(yì)美元规模，环比增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资产在美(měi)股市场持有34家上市公司的股票。其中，前(qián)十大持仓标的在(zài)总市(shì)值中的占比下降到77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季(jì)度，景(jǐng)林共建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林资产一季(jì)度(dù)前五大(dà)卖出(chū)标的包括：京东(dōng)、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大(dà)重仓(cāng)股分别为：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓股依旧是拼多多，与上(shàng)季度对比(bǐ)，景林资产减仓(cāng)了(le)133.85万股，较上季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三(sān)个(gè)季度(dù)增(zēng)持拼(pīn)多多。2022年二季度增持拼多(duō)多(duō)24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股，四季度则(zé)增持(chí)233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也不负众(zhòng)望，从股价表现看，拼多多去年二(èr)、三、四季度(dù)分别上(shàng)涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势头在今(jīn)年2月初便戛然而止了，景林资产在(zài)此前“越跌(diē)越(yuè)买”的策略奏效后，或许在股价“掉(diào)头”之际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景(jǐng)林新(xīn)建仓的英伟达，空降前(qián)十大(dà)重仓股第七(qī)位，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿(yì)元。截(jié)止至5月12日(rì)，今年以来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的(de)操作(zuò)中，最为(wèi)亮眼的(de)当属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截至今年(nián)一季度末，景林资产持有新(xīn)东(dōng)方(fāng)430万(wàn)股，环(huán)比(bǐ)去年底(dǐ)加(jiā)仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林资产的第二大(dà)重仓股。与此同时，景(jǐng)林资产(chǎn)一(yī)季(jì)度还建仓(cāng)了好未来，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两只教育个(gè)股股价均(jūn)处于震荡态势，并无太(tài)多(duō)亮(liàng)眼表现(xiàn)。

　　景林资(zī)产认为(wèi)，从全行业来看，不同(tóng)年龄层的用户对“教育”的(de)需求依然(rán)旺盛，除了应对考试，还包(bāo)括开拓眼(yǎn)界、增(zēng)长知(zhī)识、潜力挖掘、提升综(zōng)合能力等。双减(jiǎn)政策推行(xíng)之后，目前行业(yè)政策环(huán)境趋(qū)于稳定，但过程(chéng)中很多公司退出离开，使得行业竞争(zhēng)格局趋缓(huǎn)，对于(yú)存(cún)量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司(sī)本(běn)身来说，凭借多年积累的口(kǒu)碑和公信力，品(pǐn)牌的护城河(hé)依(yī)然很深(shēn)。个别头部企业在K9学科之外的教育领域(yù)业务基(jī)础扎(zhā)实(shí)，原有的留学等(děng)业务恢复增长(zhǎng)，同时素(sù)质教育、直播电商业务等(děng)新(xīn)业务成为新的增长(zhǎng)驱动力(lì)。且公司的利润和现(xiàn)金流稳中转好，同(tóng)时账上资金充足，当时的估值下有足够的(de)安全(quán)边际。在(zài)过去(qù)几个季度的财报中，我们看到了相(xiāng)关的(de)积(jī)极信号(hào)。”景林资产表示。

　　值得一(yī)提(tí)的是，高毅资产对于教育领域也颇(pǒ)为看(kàn)好，但是标的选择(zé)似乎与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资(zī)料显示，截(jié)至今(jīn)年(nián)一季(jì)度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去(qù)年(nián)底减(jiǎn)仓超(chāo)10万(wàn)股(gǔ)，减仓比例(lì)接近三成。而(ér)一(yī)季度高毅资产大举买(mǎi)入近(jìn)156万股好未来，相比(bǐ)于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰市(shì)场投(tóu)机之(zhī)风(fēng)

　　自(zì)五(wǔ)一节过(guò)后，传媒、游戏板块成(chéng)为资(zī)金(jīn)炒作(zuò)AI的重点方向，中特估支(zhī)线也由暗转明，晋升市场(chǎng)第二大(dà)主线。

　　可好景(jǐng)不长(zhǎng维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架)，本周中特估仅热闹了一两天，随(suí)后便开(kāi)始持续下跌，传媒、游戏板块更是大(dà)幅杀跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为客(kè)观(guān)数据信(xìn)息罗列(liè)，不构(gòu)成任何(hé)投资建议(yì)）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿(yì)元阶段纪录，在本周遭遇(yù)终结(jié)。周三时，市场(chǎng)成(chéng)交(jiāo)量尚且(qiě)保持在1.2万亿水平(píng)，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连(lián)续两(liǎng)日(rì)萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入(rù)缩量(liàng)震(zhèn)荡阶(jiē)段。

　　面对市(shì)场的(de)急(jí)剧降温，市场观(guān)点认为，主要原(yuán)因是5月(yuè)11日晚间(jiān)发布的金融数(shù)据大幅(fú)低于预(yù)期。

　　据国盛(shèng)证券(quàn)，4月新增(zēng)信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿元(yuán)，但是考虑到去年(nián)4月基数的异常(cháng)，因而与往(wǎng)年相比，今年(nián)4月信贷则是明(míng)显跌落，而今年4月信贷(dài)低于2021年(nián)同期7512亿元(yuán)。居民贷款回落再(zài)度成为(wèi)信(xìn)贷回落的主要(yào)原因。而企业中长期贷款继续保持同比多增，4月同比(bǐ)多(duō)增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下(xià)滑带动社融增速(sù)回落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的点评称，4月(yuè)下(xià)旬票据利率先下后上(shàng)，并不(bù)意味着贷款好转了，主(zhǔ)要因为今(jīn)年国股行NIM和营收压力(lì)很大(dà)，一直在压降票据(jù)等低效资产，对分行(xíng)收票(piào)额度控制很严。4月前两旬已经收(shōu)了很多票，后面改用(yòng)其他(tā)贷款来(lái)冲(chōng)。5月上旬票(piào)据(jù)已经(jīng)快要(yào)接(jiē)近零利率了，信贷再度出现深度负增长，这是4月(yuè)信贷斜率过于(yú)陡峭化(huà)产生的后果，5月份的(de)贷款可能(néng)仍然不(bù)太乐观。

　　在这种背(bèi)景之下，市场要(yào)想好起来(lái)，必然要让大家(jiā)看到宽信(xìn)用的信号出现，而这(zhè)可能还需要(yào)一定的时间。