编(biān)者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募基金(jīn)披露落幕，基金经理的调仓路(lù)线被完(wán)整曝(pù)光。首(shǒu)季行情(qíng)变(biàn)化以春节为轴，节后市场热(rè)点从复苏线逐渐发散到中(zhōng)特(tè)估、人工智(zhì)能、机械(xiè)制造等(děng)多个(gè)领域，尤其(qí)是AI的里(lǐ)程碑式突破带火了科技(jì)一(yī)众赛道，这让一季(jì)度公募仓位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在国内的公(gōng)募(mù)基(jī)金中，科技成长阵(zhèn)营中(zhōng)的旗手之一冯明远，目(mù)前在管的产(chǎn)品从10只缩(suō)减(jiǎn)到(dào)6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维(wéi)持在(zài)230亿元的水平线上(shàng)。从第一(yī)季度的调(diào)仓来看，在他的成名作信澳新能源(yuán)产业最新季报中，保(bǎo)留了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份(fèn)、华(huá)阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克(kè)和(hé)保隆科(kē)技，可以(yǐ)看出其坚守新能源的大框(kuāng)架，在细(xì)分赛道(dào)中不断寻(xún)找(zhǎo)性价比(bǐ)更优的领域(yù)。

　　对比看(kàn)“常青(qīng)树(shù)”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换(huàn)了两处标(biāo)的，用金域医学和蓝(lán)晓科技替换了药(yào)明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝(lán)晓(xiǎo)科技成为年(nián)内大黑马，股价(jià)迄(qì)今上涨超过30％，同时(shí)他保持了对喝(hē)酒吃药(yào)大类(lèi)赛道(dào)中(zhōng)龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持平(píng)稳居首(shǒu)位(wèi)。而(ér)他也一(yī)如(rú)既往地表示，会在优(yōu)质的(de)股(gǔ)票里寻找价值(zhí)，去翻更多的(de)石头(tóu)。众所周知，三大白(bái)酒(jiǔ)龙头是多位(wèi)顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成(chéng)名作景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前三大重仓就依(yī)次是茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足(zú)见其(qí)白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看(kàn)，消费和(hé)新(xīn)能源在公募基(jī)金组(zǔ)合配置中的压(yā)舱石地位依然稳固(gù)，同时中(zhōng)特估(gū)、芯片(piàn)、软件、机械(xiè)制造成进(jìn)攻热点，公募在(zài)经历去年的整体业(yè)绩低谷后，今年(nián)竭(jié)力寻求组合的(de)α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红(hóng)也有冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过(guò)了40％。交(jiāo)易占比创新高代表了主线行情确立，但我们认为(wèi)太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某个阶段也总会(huì)消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星(xīng)反(fǎn)思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前(qián)在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股基金一季(jì)报，在管理(lǐ)时间更长的易(yì)方(fāng)达蓝(lán)筹(chóu)精选混(hùn)合中(zhōng)，3月31日时前五大重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去(qù)腾(téng)讯外全部为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅(máo)台外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕(mù)也出现在他管理的易(yì)方达优(yōu)质企(qǐ)业(yè)三(sān)年上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅(jǐn)是前(qián)五大(dà)的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和(hé)茅台同以占比(bǐ)9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤也是(shì)小幅减持(chí)了另外三大(dà)白(bái)酒标的。再看另外的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是(shì)持续上榜的(de)老面(miàn)孔(kǒng)，惟一的变化是他用(yòng)中国海(hǎi)洋石油(yóu)替换了上一季的药明(míng)生物(wù)。

　　张坤在季(jì)报中也对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在(zài)一季度(dù)股(gǔ)票仓(cāng)位基(jī)本稳定，对结(jié)构进行了调整，增加了(le)消费等行(xíng)业的配置，降低了金融等行业(yè)的配置。个股方面，我们(men)仍然持有(yǒu)商业模(mó)式出色、行(xíng)业格局清晰(xī)、竞(jìng)争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基(jī)金的明星基金经理李(lǐ)晓星(xīng)，在(zài)和张萍合管的(de)银华盛世最新季报十大(dà)重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白(bái)酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看，这一季(jì)其新进(jìn)重仓(cāng)了山西(xī)汾酒、顺(shùn)鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想利用(yòng)次(cì)高端和地产酒来增加组合的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另(lìng)三只非白酒(jiǔ)标的为爱(ài)美客、安井食品(pǐn)、海大集团，而(ér)这三者在(zài)上(shàng)一(yī)季度就是前(qián)十中(zhōng)的标的(de)。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强调：“复苏仍然(rán)是主线，进入(rù)二季度，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最看好(hǎo)餐(cān)饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链(liàn)，餐饮的恢复(fù)是(shì)确定的；其(qí)次(cì)，看(kàn)好线下场景恢(huī)复(fù)后，需(xū)求相对刚性的医美以及消费(fèi)医疗板块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的主打思路体现得(dé)淋漓尽致(zhì)。白(bái)酒方面，贵州茅台依然是他的(de)最爱(ài)，不过他对于另一(yī)重仓(cāng)五粮液有所减持(chí)；医药方面，他对(duì)重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓(cāng)了(le)“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至十大重仓股(gǔ)的第五位；其次(cì)，他(tā)选择小幅(fú)减(jiǎn)持了创新药龙头(tóu)迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙头的药(yào)明(míng)康德，而(ér)新进重仓(cāng)的前者年内目前(qián)涨幅在10％一(yī)线。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知，金域(yù)医学(xué)去年作为核酸检测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮(liàng)点(diǎn)众多，作(zuò)为第三(sān)方医学检(jiǎn)验(yàn)及病理诊断服务商，金域医学近日(rì)率先推出国(guó)内首个国(guó)家(jiā)药品(pǐn)监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基(jī)化(huà)检测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上周率先交卷主打产业链上游(yóu)的施(shī)成外(wài)，本(běn)周一众新能源高手中的顶(dǐng)流冯明(míng)远(yuǎn)所管产品一(yī)季(jì)报全部披(pī)露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所(suǒ)管理的6只(zhǐ)产品维持年内小幅正收益。当前冯(féng)明远在管基金中，任职管(guǎn)理最长的就是(shì)代表作新能(néng)源(yuán)产业股票(piào)。从被调出的三只产品看(kàn)，其中斯莱克的主营与(yǔ)新(xīn)能源产业链(liàn)关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的(de)三只标的(de)中(zhōng)，占比相(xiāng)对最高的就(jiù)是非传(chuán)统新能源(yuán)产业(yè)赛道龙头中伟股份(fèn)，这家主营(yíng)锂电池(chí)正极体研发的公司，主(zhǔ)要产品是(shì)三元(yuán)前驱体和四氧化三钴，从近期发布(bù)的(de)年度(dù)业绩快报来看，公司的主(zhǔ)营与净(jìng)利(lì)润均实现50％以上的逆势(shì)增长。而据《红周刊》对其季报的(de)全(quán)面梳理，在信澳研究优选中还出现了一只新的重仓股(gǔ)银邦股份，这也是一家高科技公司，主营业(yè)务中有分布式光伏发(fā)电系统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示(shì)：“本基金的(de)投资(zī)主要聚焦在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)新(xīn)兴产业领(lǐng)域，细分(fēn)板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也(yě)出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。对于(yú)二季度，展(zhǎn)望TMT板块部(bù)分公司加入(rù)AI或数(shù)字经济等热(rè)门(mén)概念的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继续在新能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的(de)优质个股，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时(shí)的冯(féng)明远，2020年(nián)股基状元陆彬(bīn)则(zé)是(shì)在(zài)新能(néng)源大(dà)潮中快速走(zǒu)红(hóng)的类型。天天基金网显示，早在去年底时他就已经是“双二百”的基金经理(lǐ)了，而他在管(guǎn)的(de)7只(zhǐ)基(jī)金今年同(tóng)时段几(jǐ)乎全线飘(piāo)红(hóng)，特别是动态策略混合年内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票(piào)为例(lì)，最新的基金一(yī)季报(bào)显示，其重(zhòng)仓的新能(néng)源产(chǎn)业链中股票依然(rán)为上季(jì)的7只，它(tā)们分别是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然上述(shù)标的年初至今表现一般。但(dàn)他此前(qián)曾(céng)公开表示，看到了新能源类(lèi)似2019年的投资(zī)机(jī)会。

　　而在季报(bào)中，他表示(shì)：“从(cóng)中长期维度看，新能源(yuán)产业还具(jù)备(bèi)较长的生命周期，不(bù)少细(xì)分板块(kuài)还(hái)能维持较(jiào)长时间的高速增长，而经(jīng)过市场的调整，我们(men)看到行(xíng)业中的优质(zhì)公司对应2025年的盈(yíng)利中枢在当前市值的投资价值。或许，新能源行业的终局如大(dà)部分(fēn)制(zhì)造业一样是一个竞争充(chōng)分、利润(rùn)极度压缩的市场，但(dàn)在发展过程中(zhōng)不(bù)少公司一定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩开局不顺，最新数据显(xiǎn)示目前在(zài)管(guǎn)产品年内(nèi)回撤全部超(chāo)过了10％，以他的代表(biǎo)作之一的广发小盘成长来看，基金一(yī)季报(bào)表明(míng)他的重(zhòng)仓行业配置思路依然(rán)首选新能(néng)源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产(chǎn)品的2022年四季报和(hé)一季(jì)报，《红(hóng)周(zhōu)刊》发(fā)现他所持有的是(shì)完全一致的10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓股依然是半导体公司圣邦股份(fèn)，但是整体新能源的地位似乎进一步(bù)稳固(gù)，比(bǐ)如晶澳科技从第三升至(zhì)第二位，隆基绿能(néng)从第(dì)六升至第四位。同(tóng)时极为(wèi)罕见的情(qíng)况(kuàng)是，如果按照保留小数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与(yǔ)上一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格(gé)菘在(zài)基(jī)金季报(bào)中(zhōng)表示：“报告期内，基金(jīn)的持(chí)仓结(jié)构并没(méi)有进行(xíng)大幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经建立全球比较优势的高端制(zhì)造产业(yè)链布局。我们对(duì)重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本(běn)面优(yōu)秀和(hé)增量(liàng)价值积累(lèi)的公(gōng)司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低(dī)位，产(chǎn)业链的变化在(zài)市场定价中未被(bèi)充分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布(bù)局中(zhōng)国铁建

　　余(yú)广新进重仓海油(yóu)、移(yí)动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资(zī)管的姜诚是近几年出镜(jìng)相对较多的基金经理，而他的业绩特别从(cóng)去(qù)年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以来(lái)，在他所管理的8只基金中，除去刚(gāng)满两(liǎng)个月的中(zhōng)泰(tài)元和(hé)价(jià)值精选不纳入统(tǒng)计外，其余7只基金均实现了正(zhèng)收益，特别是兴诚价值(zhí)一年(nián)持有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为(wèi)例，对(duì)比(bǐ)基金(jīn)四季(jì)报和(hé)今(jīn)年一(yī)季(jì)度可以看出，姜诚实际上只是微(wēi)调(diào)了一个(gè)席位，而新(xīn)调进(jìn)来的(de)中国铁(tiě)建恰(qià)好(hǎo)就是(shì)中字头中的典型代表公(gōng)司，该股从年初至今上涨超过(guò)了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中字头公司达到了四家。而从相关标(biāo)的的(de)年内(nèi)涨跌幅来看，表现最(zuì)好(hǎo)的是(shì)游(yóu)戏股吉(jí)比(bǐ)特(tè)，最新该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅(jǐn)谈到了坚守的价(jià)值投资，同(tóng)时也(yě)谈到了今年大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们(men)需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能(néng)的发(fā)展是一(yī)个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格买(m叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜ǎi)尽可(kě)能(néng)好的资产是我们的(de)投资目标(biāo)。好资(zī)产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产(chǎn)收益(yì)率高，以(yǐ)及在好的公司治理加(jiā)持(chí)下能够(gòu)把长(zhǎng)期利(lì)润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其投资风格同为公募中(zhōng)少(shǎo)数的深度价值。天天(tiān)基金网显示，2023年年初以来，他(tā)所管(guǎn)理的基金全线(xiàn)飘红，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全部(bù)超过了10％。以他任职回报最高的景(jǐng)顺长城能源基建(jiàn)为(wèi)例，能够清晰地看到其偏爱高估息(xī)和低估值类股票的(de)痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍(bào)无可(kě)当季加仓中(zhōng)国移动大约15万股，从而(ér)使该(gāi)股从上一季(jì)的第三重仓升至(zhì)第二重仓，不(bù)过中(zhōng)国电信却退(tuì)出了前(qián)一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了(le)铜(tóng)陵有(yǒu)色(sè)和神(shén)火股(gǔ)份，表明了其对这(zhè)一(yī)类资源(yuán)股格外垂青(qīng)。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰(huáng)传媒依然(rán)持续青睐。

　　在(zài)基(jī)金季报中，他表示基金仓位基本稳(wěn)定，主要增加了(le)有色行(xíng)业配置。“当下是(shì)AI发展初(chū)期，中(zhōng)国企业处于(yú)落后位置，无论(lùn)是(shì)AI核心模(mó)型的研发、新型商业(yè)模式的迭代以及底层芯片制造(zào)，我们(men)都(dōu)希(xī)望国内企业(yè)能(néng)在不远(yuǎn)的(de)将来迎(yíng)头赶上。近期而言尽管我们(men)认为AI非常重(zhòng)要，但当(dāng)前A股(gǔ)市场基本上是基于美(měi)股(gǔ)映射在炒作(zuò)相关(guān)题材(cái)，对(duì)于这样的行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的(de)基金经理(lǐ)余广是2012年的(de)公募状元，目(mù)前其担任基金经理(lǐ)也接近了13年。当前，其(qí)在(zài)管的产品为(wèi)4只(zhǐ)，它(tā)们分(fēn)别是核心竞争(zhēng)力、核(hé)心招景混(hùn)合、核心中景一年、核(hé)心优选一年，从今年(nián)的表(biǎo)现来看，虽然所管(guǎn)产品涨(zhǎng)幅不(bù)大，但也整齐(qí)划一地实现了(le)正收(shōu)益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的(de)核心(xīn)竞争(zhēng)力为例，第一季度(dù)他(tā)在前十中调仓了四(sì)个席(xí)位，其中新进(jìn)的公司半数为中(zhōng)字头，它们就(jiù)是中国海油(yóu)和中国移动，与它们(men)携手(shǒu)进入的还有安(ān)徽合力(lì)和紫(zǐ)金矿业(yè)。而(ér)这样的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅也(yě)是超(chāo)过了30％。此外(wài)，当季被其(qí)提(tí)拔为第一重仓的(de)电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也(yě)是接(jiē)近(jìn)30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下而上，看(kàn)重公司(sī)基本面，注(zhù)重(zhòng)公司的核(hé)心竞争力、高(gāo)品质、长期(qī)发展，以合理或偏低(dī)的估值水平买入持有。在(zài)经济复苏和企业盈利修(xiū)复的预期下(xià)，我们较为(wèi)看好(hǎo)今(jīn)年(nián)的权(quán)益市场，特别是(shì)前(qián)期调整较(jiào)为充分，估值(zhí)较为低估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮布(bù)局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名(míng)的郑(zhèng)巍(wēi)山(shān)今年(nián)业绩优异，特别是其去年3月(yuè)接手(shǒu)的银河(hé)智联主题净值快速拉升(shēng)，截至本(běn)周(zhōu)四的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平(píng)甚至超(chāo)过了他的成(chéng)名作银河创新成(chéng)长。从(cóng)郑巍(wēi)在管(guǎn)基(jī)金(jīn)的当季重仓(cāng)行业(yè)风(fēng)格来看，除去银(yín)河和美生活还有(yǒu)较强的新能源属性外(wài)，其余产(chǎn)品几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例分析，最(zuì)新的(de)十大重仓股除(chú)去用友网络和海康威视外，年内最新(xīn)的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是海光信息、中科曙光(guāng)、卓易(yì)信息、大华股份均(jūn)已实现了涨(zhǎng)幅翻番(fān)，而这四只标的均是第一季度(dù)新近重仓的公(gōng)司。同(tóng)时(shí)，郑巍(wēi)山(shān)所保留的上一(yī)季(jì)重(zhòng)仓股仅有金山(shān)办(bàn)公和国网通信。对(duì)比来看被(bèi)调出的标(biāo)的，中国(guó)长城(chéng)、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严(yán)格执(zhí)行基金合同的配置范围，切合主(zhǔ)题，主要围绕智慧(huì)智联、信息(xī)技术(shù)等的概念范畴展(zhǎn)开(kāi)。一季度智(zhì)联主题继续增加了(le)软件服务、信(xìn)息技术的配(pèi)置比例。围绕数字(zì)经(jīng)济(jì)和(hé)新的(de)信息技术(shù)应用展开(kāi)投资。二季度，将会继续围绕信息技(jì)术、数字(zì)经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度(dù)遭(zāo)遇(yù)非议人(rén)物同期成名的(de)还有华安胡(hú)宜斌，作(zuò)为当(dāng)年(nián)公(gōng)司力捧的三位基金(jīn)经理中最年轻者，他可谓(wèi)是少年得志，但后来(lái)所管产(chǎn)品几经(jīng)浮(fú)沉，好(hǎo)在今年卷(juǎn)土重来。天天基(jī)金(jīn)网数(shù)据显示，年内他(tā)所(suǒ)管理的7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的成名(míng)作华(huá)安(ān)媒体(tǐ)互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个季(jì)度重仓股(gǔ)只有王(wáng)府井和华大九(jiǔ)天，而将剩余的八个(gè)席(xí)位(wèi)全部更换。从最新的(de)标(biāo)的来看，这其中(zhōng)就有近期大火的芯片新贵寒(hán)武(wǔ)纪(jì)。从新进重仓标的年内表现(xiàn)来看，其中中文(wén)在线(xiàn)的年内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过了180％，值得(dé)买、浙数文(wén)化、美亚(yà)柏科(kē)等(děng)标(biāo)的年内涨幅(fú)也是超(chāo)过了50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安(ān)等(děng)公司，目(mù)前(qián)年(nián)内至今(jīn)仍(réng)然(rán叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜)体(tǐ)现(xiàn)为股(gǔ)价(jià)下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表(biǎo)示(shì)：“当下我(wǒ)国仍处(chù)经(jīng)济(jì)结构转(zhuǎn)型时(shí)期，我们相信未来科(kē)技叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜创新和消费升级仍(réng)将成为(wèi)经济总量增长核(hé)心驱动力，围(wéi)绕产(chǎn)业创新(xīn)、尖(jiān)端(duān)技(jì)术突破、新(xīn)材料、新能(néng)源(yuán)、新(xīn)消费(fèi)等领(lǐng)域仍(réng)将诞生大量投资机会，在策略上，我们(men)已将(jiāng)挖(wā)掘、发现和配置基金合同主题范围内的(de)科技创新和受益于国民经济(jì)持(chí)续(xù)增长(zhǎng)的消费及原材料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季度(dù)同样(yàng)强势(shì)回归。天天基金(jīn)网数据显示，他(tā)目前在(zài)管的(de)基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年(nián)内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分析他(tā)的成(chéng)名作万家行(xíng)业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金一季(jì)报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也(yě)就是用(yòng)中微公(gōng)司替代(dài)了(le)四季度末(mò)的兆易创新。但就(jiù)是这只新进标的，目前(qián)年内的涨幅已(yǐ)经超(chāo)过(guò)90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅(fú)超过70％的金山办公交(jiāo)相(xiāng)辉映。对于当(dāng)季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示(shì)：“本基金增持了(le)机器视觉和医疗(liáo)器械行业的部分个(gè)股(gǔ)，相应地(dì)略微(wēi)降低(dī)了半导体行业的持仓。截至季度末，基金(jīn)持(chí)仓仍以计(jì)算(suàn)机软件和半导体行业为主，总体(tǐ)风格(gé)偏成长。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季(jì)报来(lái)看(kàn)，这些相对低(dī)调的领域也开始越(yuè)发受(shòu)到(dào)明星基(jī)金经理们的追捧，比(bǐ)如融通基(jī)金的明星基金经理邹曦，这位任(rèn)职已(yǐ)经(jīng)逼近15年半的老将善战周期(qī)，目前在公司仍然管理6只基金产品(pǐn)，其代(dài)表作是2012年开始管理、迄今任职回报超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季(jì)度没有(yǒu)单一标的持仓比(bǐ)例超限后(hòu)，这一季度头(tóu)三大(dà)重(zhòng)仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加(jiā)考虑后面重(zhòng)仓中的汇川技术(shù)和安徽(huī)合力，虽然(rán)去(qù)年(nián)下半年以来重仓中就没有了(le)三一(yī)重工，但实际上(shàng)在当季的重(zhòng)仓行业(yè)中，机械制造(zào)是仅次(cì)于房地产的(de)第二行业。

　　对(duì)于调仓的思路，他(tā)在季报中(zhōng)就(jiù)表示：“本季度增加了工程(chéng)机械、家居(jū)、顺周期装备、医药等行业的(de)配置。目前组合配置偏向(xiàng)周(zhōu)期价值，同(tóng)时保持(chí)了科技、消费板块的适度配置。组合结构主要围绕国内经济(jì)稳增长的主线(xiàn)展开(kāi)，相关配置集中(zhōng)在优质房地产股、地产产业链，以(yǐ)及顺周期(qī)装备等板块(kuài)。”此外(wài)，虽然未进重仓(cāng)股(gǔ)前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大流通股股东中，富国天(tiān)惠(huì)新进上榜排名第六位。

　　而长城基(jī)金的明星基金经(jīng)理陈良栋，其在圈内(nèi)以善战(zhàn)高端(duān)制(zhì)造板块闻名，目前(qián)他在公司所(suǒ)管理的(de)产品(pǐn)数达到(dào)了6只，尤其是他参与管理的长城科创板(bǎn)两年定开业绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的(de)长城新(xīn)兴产(chǎn)业为例，可以看到一季(jì)度(dù)与众不同的一点是，消(xiāo)费电子(zi)赛道(dào)股票在其中占(zhàn)据明显(xiǎn)的数量优势(shì)。具体说来(lái)，虽然在基(jī)金十(shí)大重(zhòng)仓中(zhōng)不见(jiàn)耳熟(shú)能(néng)详的(de)龙头立讯精密，但大体(tǐ)包括华测导航、东山(shān)精(jīng)密、电(diàn)连技术(shù)、和而泰、科大(dà)讯飞都能被划入到消费(fèi)电子的大范畴中，也就是说其占(zhàn)据(jù)了十大重仓中的半边天。

　　他解释了(le)看好的原因：“预(yù)期(qī)今年(nián)下半(bàn)年或明年(nián)，消费(fèi)电子(zi)会(huì)有一个触底回(huí)升(shēng)的过(guò)程。如果叠加在汽车产业链上(shàng)的(de)布局，我(wǒ)判断可能对(duì)收入利润拉动(dòng)更(gèng)大(dà)。消费(fèi)电子的(de)复苏可能只是一个周期(qī)的因素。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因素显示(shì)，目(mù)前该板块去库存可能也进入(rù)到尾(wěi)声阶段，接下来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽视(shì)的一环就(jiù)是(shì)军工(gōng)装备。同时作为(wèi)成长股三大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要(yào)一级，军工虽(suī)然很难有(yǒu)持续性的表现，但也隔三(sān)差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经(jīng)理(lǐ)万方方，是(shì)圈内少(shǎo)数(shù)同(tóng)时管理两只军工主(zhǔ)题的(de)基金(jīn)经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的军工安全混(hùn)合为例，实(shí)际上一季度(dù)他(tā)仅在(zài)十大重(zhòng)仓股中做出了一处(chù)调整，也就是用昊(hào)华科技替代(dài)了上一季(jì)的新雷能。从整体10只标的(de)所(suǒ)属细分来看，明显中航系乃至航空航天(tiān)赛道占据优势(shì)。而这一思路在(zài)他管(guǎn)理的(de)高端装备龙头乃(nǎi)至全市场基金中都体现(xiàn)得颇为明显。进一(yī)步对照两只军工(gōng)主题产(chǎn)品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司有八家(jiā)，惟二的区(qū)别是高端装备龙头中用(yòng)复(fù)旦微电和西部超导替代(dài)了(le)前者中的(de)钢研(yán)高纳(nà)和昊华(huá)科技。

　　他在(zài)季报中的(de)阐述思路清晰：“着重探究未来两年确(què)定性的产业趋势(shì)和高(gāo)增(zēng)长的细分赛道，组(zǔ)合(hé)构建从(cóng)2023年全年(nián)维度在高确定性(xìng)的航空发动(dòng)机(jī)赛道(dào)、景气度弹性潜力(lì)较(jiào)高的航天导弹产业链、航空装备平(píng)台型企业以及技术禀(bǐng)赋(fù)和壁垒高筑的新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为(wèi)举例(lì)分析，不做(zuò)买卖(mài)推荐。）

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