今年(nián)A股市场最为火(huǒ)热的“中特估”板(bǎn)块又(yòu)将迎来重磅级指c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发(fā)行日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同(tóng)时公告，基金将(jiāng)于5月15日至(zhì)19日正(zhèng)式发售，其(qí)中，网下(xià)现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)，产品的首发募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行(xíng)预期，多(duō)位(wèi)业内人士用“乐观、理(lǐ)性”来(lái)形容。在他们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契(qì)合目前(qián)资本市场的行情主线(xiàn)，预计发行(xíng)情(qíng)况(kuàng)较为理(lǐ)想；其次(cì)，上述ETF设置了(le)发(fā)行上限，加(jiā)上(shàng)部分券商近(jìn)期对于基金的(de)发(fā)行导(dǎo)向转为保有量考核，也不(bù)会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国新央企主题(tí)系列(liè)指数有助于资本市(shì)场从科技领域、能源(yuán)产业等多维(wéi)度服务(wù)央企，强化股东(dōng)回报，帮助投资者(zhě)走(zǒu)进央企、认识(shí)央(yāng)企(qǐ)，支(zhī)持央企(qǐ)利用(yòng)资本市场做(zuò)强做优做大，提升市场影(yǐng)响力、号召力，切实促进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月(yuè)9日，包括(kuò)广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金公司旗(qí)下的中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF同时对外(wài)发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF定于(yú)5月15日至(zhì)19日期间正(zhèng)式(shì)发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发(fā)行规模上(shàng)看，3只基(jī)金(jīn)均设(shè)置20亿(yì)元的(de)首发(fā)募集上限。3只基金费(fèi)率也稍(shāo)有差异(yì)，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认(rèn)购份额小于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份(fèn)额(é)在50万份至100万(wàn)份(fèn)之间的，广(guǎng)发中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的(de)中证国新央(yāng)企股东回报ETF的(de)认(rèn)购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份的，认(rèn)购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发(fā)中证国新央企股东(dōng)回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添(tiān)富(fù)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF由建设银行托(tuō)管(guǎn)，招商(shāng)中证国新央企股东回报ETF的托管方(fāng)则是中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基(jī)金君(jūn)了解(jiě)，上交所拟定(dìng)于5月11日举办“发(fā)现央(yāng)企投资价值促进央企估值回(huí)归”业务交流会暨国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中(zhōng)国特色(sè)估(gū)值(zhí)体系(xì)，引(yǐn)导央企投资价值发现(xiàn)，推(tuī)动(dòng)央企估值回(huí)归合理水(shuǐ)平(píng)。上交所、中国国新、指数(shù)公司、券商、基金公司等(děng)相关(guān)领导将出席会议。

　　在多(duō)位业内(nèi)人士看来，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市，上交(jiāo)所此次会议或(huò)为产品发行预热。

　　不(bù)少行业(yè)人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场的行情主(zhǔ)线，包括(kuò)交(jiāo)易所、券商、基金工商各方对(duì)此也比较重视，基(jī)金公司(sī)肯(kěn)定会重点(diǎn)发行，但目前市(shì)场上(shàng)也存在不少央(yāng)企主(zhǔ)题基金(jīn)，因此预计此次(cì)央(yāng)企股东回报ETF发行(xíng)也会相对理(lǐ)性。”一位基金公司人士(shì)表现。

　　一(yī)位券(quàn)商人(rén)士也表示，所在(zài)券商会参与其中一只央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发行工作(zuò)，但并不会过度冲刺(cì)首(shǒu)发规模(mó)。

　　“首先，央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，产品本(běn)身就(jiù)比(bǐ)较好卖；其次，我们(men)近期已将考核(hé)侧重点(diǎn)放在产(chǎn)品(pǐn)保有量上，同时降低基(jī)金首(shǒu)发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士(shì)也预计(jì)，类似去(qù)年中(zhōng)证1000ETF的(de)发行(xíng)大战不会在(zài)此次央企(qǐ)股东回报ETF上(shàng)上演。“近期多(duō)家基金公(gōng)司(sī)上报的(de)中证国新(xīn)央企ETF已(yǐ)经(jīng)分为三批(pī)陆续(xù)推向市场(chǎng)，而不是(shì)九只同时获批发售(shòu)，就(jiù)是为了(le)避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构(gòu)不会过度拼基金首发，不过，目前(qián)市场(chǎng)上(shàng)非常关(guān)注‘中特估’板(bǎn)块，预(yù)计发行情况也会(huì)比较(jiào)乐(lè)观。”

　　基(jī)金(jīn)积极布局央(yāng)企主题产品

　　为投资(zī)者(zhě)带来分享改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成(chéng)为今年以来资本市场(chǎng)的热门，基金(jīn)公司也积极布局相关产品。

　　中国(guó)基金报(bào)从Wind数(shù)据发现(xiàn)，今年以来全市(shì)场(chǎng)已有18家基金公司陆续申报(bào)了21只央(yāng)国(guó)企主(zhǔ)题基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博(bó)时、招商等各大公募巨(jù)头都有参与，其(qí)中嘉实、华(huá)安、银华(huá)基金等多家机构(gòu)，还各申报了(le)主、被动两(liǎng)只产品，积(jī)极填补这一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证(zhèng)国新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了(le)中证国新央(yāng)企现代能(néng)源(yuán)ETF，据了解，上述中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF也(yě)有望尽(jǐn)快获批，会陆续进入(rù)发行(xíng)。

　　伴随(suí)着这些主题产品的发(fā)行，意味着，个人和机构投(tóu)资者拥有配置央企(qǐ)特色指数、分(fēn)享改革红利的便捷工具。

　　据业(yè)内人(rén)士表示，早在去年11月，证监会主席易(yì)会满提出“探索(suǒ)建立具有(yǒu)中国(guó)特色的(de)估值体系，促(cù)进市场(chǎng)资源配置功能更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发展和改(gǎi)革指明了方向(xiàng)，成熟完善(shàn)的估(gū)值体(tǐ)系对于资本市场的价(jià)值发(fā)现(xiàn)以(yǐ)及资源配置功能的发挥有重要作用，也是资(zī)本市(shì)场支持(chí)实(shí)体(tǐ)经济发展的重要基(jī)础。因此，看准“中国特色估(gū)值体系”背(bèi)景(jǐng)之下，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领(lǐng)域的产品(pǐn)积极布局(jú)。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央国企(qǐ)主题基金，就是看(kàn)准这类企(qǐ)业的投资价值(zhí)。”据一位(wèi)基金公司人士(shì)表示，建立具有(yǒu)中国特色(sè)的估值(zhí)体系，有助于提升市场对国有上市企(qǐ)业的关注度，对企业估值层面的各类(lèi)因素做(zuò)进一步的研(yán)究(jiū)和探讨，强化相关领(lǐng)域在新(xīn)环境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基(jī)金罗国庆表示(shì)，从长期来看(kàn)，央(yāng)国企板块的(de)投资逻辑是比较完备(bèi)的：一(yī)是央企是(shì)实现国家战略发展(zhǎn)的“排头兵(bīng)”，不断受(shòu)到政策的支持与引导；二是(shì)央企(qǐ)作为资本(běn)市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科技(jì)创新，研发占比逐年(nián)提升；四是央企仍是A股估值洼地。未(wèi)来在不断完善中国特色现代资本市(shì)场下，预计国资央企有(yǒu)望迎来估值(zhí)修复。

　　汇(huì)添(tiān)富基金经(jīng)理晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的经营(yíng)业绩(jì)为央国企的估值重塑提供了市(shì)场认(rèn)可的基础。从盈利(lì)能(néng)力方面(miàn)来看，近年(nián)来央(yāng)国企(qǐ)ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已(yǐ)超过其他类型企业，高于(yú)A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能(néng)力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市(shì)央企营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期(qī)全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国(guó)企的发展(zhǎn)韧劲。展望(wàng)未来，央国企(qǐ)上市公司(sī)质量的提升(shēng)或将成为央(yāng)国企估值重(zhòng)塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金量(liàng)化投资部基(jī)金经理(lǐ)刘重杰(jié)也(yě)表示(shì)，从公(gōng)司(sī)经营的角度(dù)看，上(shàng)市(shì)央、国企的盈利能力(lì)相比A股市场整体而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往长(zhǎng)期(qī)领先，具(jù)备较高的长期投资价值，或更符合机构(gòu)投资(zī)者、个(gè)人养老金等配置性的需求。在(zài)中国特(tè)色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系的推进过程中，央企(qǐ)股东回报指数(shù)具(jù)备较好(hǎo)的(de)长(zhǎng)期配置(zhì)价(jià)值。

　　关于(yú)央企回报(bào)ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟(gēn)踪的央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数是(shì)什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数由(yóu)国新投资(zī)有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司定制，主(zhǔ)要选取国(guó)务院(yuàn)国(guó)资(zī)委下属(shǔ)现 金分红或(huò)回购总额(é)占总市值(zhí)比率较高(gāo)的(de)50只(zhǐ)上市公司证券作为指数样本(běn)， 以反映(yìng)央(yāng)企股东回(huí)报主题上市(shì)公(gōng)司(sī)证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆(fù)盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机(jī)械设备等，前十大(dà)成份(fèn)股权重合计约33％，均为(wèi)央企板(bǎn)块(kuài)蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报(bào)指数前十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报指数有哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报(bào)指数聚焦高分(fēn)红(hóng)与高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数(shù)的(de)分红水平。

　　低估值：央企股东回报指(zhǐ)数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于(yú)主流指数表现出更低的估值水平(píng)，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数近五(wǔ)年(nián)ROE水平均稳(wěn)定保持(chí)在8％以上，体现出较好(hǎo)的(de)盈利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集(jí)日(rì)基本(běn)是5月15日至(zhì)5月19日(rì)。投资者可选(xuǎn)择(zé)网上现金(jīn)认购、网下(xià)现(xiàn)金认(rèn)购和网下(xià)股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只(zhǐ)产品募集(jí)规模(mó)上限为(wèi)20亿元，如果募集(jí)规模超过20亿(yì)元，将采(cǎi)取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目(mù)前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉(shè)及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金(jīn)额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万(wàn)之间(jiān)，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续做市(shì)商如何安排(pái)？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市(shì)。多家公司后续将安排(pái)做市商(shāng)，保(bǎo)障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金公司都由“实(shí)力派(pài)”来担纲基金(jīn)经(jīng)理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任基金经(c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算jīng)理罗国庆为广发基金指数投资部副总经(jīng)理，而汇添富央企回报(bào)ETF采取了双基(jī)金经理(lǐ)来管理(lǐ)。

　　8、问：央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)指数历史表(biǎo)现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央企(qǐ)股东回(huí)报指数(shù)过去三(sān)年累计(jì)涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年化(huà)回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证(zhèng)红(hóng)利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看(kàn)待(dài)央企指数的(de)投(tóu)资价值？

　　第(dì)一、央(yāng)企特色突出：1、市值优(yōu)势明显，具(jù)备较高的长期(qī)投资价值；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平(píng)均盈利(lì)高于A股；3、肩(jiān)负社会(huì)责任(rèn)，是(shì)国家战(zhàn)略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值较低(dī)，重塑中国(guó)特色估值(zhí)体系背景下估值(zhí)提升(shēng)空间较大。

　　第三(sān)、红利(lì)因子(zi)叠(dié)加：1、红(hóng)利(lì)属(shǔ)性更明显，追求分享高质量(liàng)发展成果(guǒ)2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经(jīng)涨过一(yī)轮了，板块持(chí)续性如何？

　　答(dá)：一(yī)、央企(qǐ)当前估值仍处于较(jiào)低分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中(zhōng)证(zhèng)全(quán)指(zhǐ)的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企指数(shù)估(gū)值水平（市(shì)盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论横向对比还是(shì)纵向比较(jiào)，央企整体估值水平与其经(jīng)济地位并不匹配，亟待(dài)改善，在政策支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企(qǐ)重估(gū)或(huò)是贯穿(chuān)全年的主线。从(cóng)券(quàn)商机构的对外观点来(lái)看，多家券商明确(què)表示今年的投(tóu)资主线之一就(jiù)是(shì)央国企(qǐ)价值重(zhòng)估。部(bù)分券商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券(quàn)：不受(shòu)黑(hēi)天鹅干扰，坚持(chí)数字(zì)经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济(jì)+国(guó)企(qǐ)改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国(guó)企改革和中(zhōng)国特色(sè)估值体系推动下，当前国企价值重估行情有望持续并形成主(zhǔ)线行情(qíng)。

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