财联社5月18日讯(xùn)（编辑 史正丞(chéng)）距离(lí)瑞士政府撮合瑞银与(yǔ)瑞信合并近两(liǎng)个月后(hòu)，与这次事件有关的一个重要问(wèn)题终(zhōng)于尘埃落定：瑞信简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪AT1债券的(de)减(jiǎn)记无法(fǎ)触发CDS（信(xìn)贷违约掉期）的赔付(fù)。

　　负责(zé)欧洲、中东和非洲地(dì)区的信(xìn)贷衍(yǎn)生(shēng)品决定委员会(huì)（EMEA CDDC）周三(sān)在官网发布公告称，由11家买(mǎi)方机构、卖方银行和做(zuò)市商组(zǔ)成的委员(yuán)会(huì)一致投票(piào)通过了上述决议。值(zhí)得一提的是，瑞(ruì)信本来也是EMEA DC的一员，但没有出现在投票的清单上(shàng)。

　　具体来(lái)说，提出这个问(wèn)题的市场参与者认为，AT1债券应该与CDS合(hé)约所(suǒ)依据的参考债(zhài)券（次(cì)级债）具(jù)有同等地(dì)位，并以一份2020年到期的瑞(ruì)信(xìn)英(yīng)镑次级债(zhà简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪i)作为标(biāo)准参考债务。

　　对此，委(wěi)员会首先一(yī)致裁定，并没(méi)有发生(shēng)“政(zhèng)府(fǔ)干预的信贷(dài)事(shì)件(jiàn)”。此外，根据AT1债券文件中的排(pái)名条款和(hé)担保条件(jiàn)，次级债(zhài)的持有人是相较于AT1债券的优先债权人。同时(shí)在2014年的文件中，也为AT1债(zhài)券定义了(le)“排(pái)除义(yì)务(wù)”。周三(sān)的文件中，决策委员会(huì)没(méi)有对(duì)AT1债券是否构(gòu)成(chéng)借款资(zī)金做出任何决(jué)定。

　　在3月中旬的紧急交(jiāo)易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元的(de)瑞(ruì)信(xìn)AT1债券全额减记(jì)，此(cǐ)举也引发了大量此类(lèi)债券持有人的(de)诉讼。一些投机者也在市(shì)场(chǎng)上炒作瑞信CDS，押(yā)注CDDC裁定此举(jǔ)构成(chéng)CDS赔付。

　　作为金融市场较为常见的金(jīn)融(róng)衍生品，信(xìn)贷违(wéi)约掉期的作用是在信贷事件（违约、重(zhòng)组、破产等）后，CDS的买方可以(yǐ)向(xiàng)卖方(fāng)索(suǒ)赔(péi)，索赔的(de)金额通常等于参考(kǎo)资产的面值(zhí)减去违约(yuē)后的(de)市场价(jià)值。各个(gè)区域的信贷(dài)衍生品决(jué)定委员会，负责决定在这个地(dì)区是否发生了信贷衍生品合约中定(dìng)义的信贷事件。

　　根据存管信(xìn)托和(hé)清(qīng)算公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞(ruì)信(xìn)集团债(zhài)务相关的(de)CDS名义总(zǒng)量超(chāo)过190亿美(měi)元，不过DTCC的数据并未(wèi)区分优(yōu)先级债务和(hé)次级债(zhài)CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布了接手(shǒu)瑞信(xìn)的最新评(píng)估(gū)。在本周二提交(jiāo)给美国SEC的监管文件中，瑞(ruì)银(yín)表示紧急接手瑞(ruì)信预计将造成170亿美元的损失，其中有(yǒu)40亿美元为潜在(zài)的诉讼和罚款支出(chū)。不过这部分的损失将会由(yóu)一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着收购(gòu)资产的(de)价格（30亿瑞郎）远远低于资(zī)产的实际价值。

　　这份文件同样显示，从去(qù)年10月开始，瑞(ruì)银的战略委员会就(jiù)已经开(kāi)始评估瑞(ruì)信的状况，并在(zài)今年(nián)2月得出(chū)“不宜收购”的决定，但最后(hòu)仍在瑞士政府的要求下出(chū)手。

　　瑞银也在上周宣布(bù)，瑞(r简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪uì)信CEO乌尔里奇·科(kē)纳将在合并交易(yì)完成后加入瑞银集团(tuán)的董事会(huì)，同时(shí)在“可预见(jiàn)的未来”，瑞(ruì)信的品牌仍(réng)将独(dú)立运营。

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