5月12日晚(wǎn)间，根(gēn)据美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国(guó)内千(qiān)亿私(sī)募景林资(zī)产递(dì)交(jiāo)了截(jié)至(zhì)2023年3月31日的(de)第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内(nèi)管(guǎn)理超千(qiān)亿元人民币的对冲基(jī)金机构(gòu)，亦是内(nèi)地(dì)少有的进行大手笔持有美股的(de)买方机构之一，景林的动向受到了(le)市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景林资(zī)产持仓曝光

　　报告(gào)期内(nèi)，景林资产整(zhěng)体(tǐ)持(chí)仓(cāng)规模小幅(fú)提升至17.29亿(yì)美元(yuán)，折合人民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季(jì)度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季(jì)度末，景林(lín)资产在美股市场(chǎng)持有(yǒu)34家上市公司的(de)股票(piào)。其(qí)中，前十(shí)大持仓标的在总市值(zhí)中的(de)占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共(gòng)建仓5只股(gǔ)票，分别(bié)为(wèi)英伟(wěi)达(dá)、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林资产一季度前(qián)五(wǔ)大卖出(chū)标的(de)包括：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技(jì)、拼多多。

　　景林(lín)资产美股(gǔ)持(chí)仓前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股分别为：拼(pīn)多(duō)多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美(měi)股头号(hào)重仓(cāng)股(gǔ)依(yī)旧是拼多多，与(yǔ)上(shàng)季度对比，景林资产减仓了(le)133.85万股，较(jiào)上季(jì)度持仓(cāng)数(shù)量(liàng)下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三(sān)个季度(dù)增持(chí)拼多多。2022年(nián)二季度增持拼多多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼多多也不(bù)负众望，从股价(jià)表现看，拼多(duō)多去年二、三、四季度(dù)分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多(duō)的(de)上(shàng)涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛然(rán)而止了，景林(lín)资产(chǎn)在此前“越跌越买”的策略(lüè)奏(zòu)效(xiào)后，或许(xǔ)在股价“掉头(tóu)”之际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建仓的英伟(wěi)达(dá)，空降(jiàng)前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓(cāng)市值为0.9亿(yì)元(yuán)。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与(yǔ)高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资产在(zài)美股的操(cāo)作中，最(zuì)为亮(liàng)眼的当属重点加仓教育股。

　　数据(jù)显示，截至(zhì)今年(nián)一季(jì)度末(mò)，景林资产(chǎn)持有新东方430万股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期(qī)末持股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃(yuè)成(chéng)为景(jǐng)林资产的第二大(dà)重仓(cāng)股。与此好好记住我在你体内的感觉(cǐ)同(tóng)时，景林(lín)资产(chǎn)一季(jì)度(dù)还建(jiàn)仓了好(hǎo)未来，期末持股数量达(dá)224.6万股。

　　今(jīn)年(nián)以来，上述两只教育个股股价(jià)均处于震荡态(tài)势，并无太多亮(liàng)眼表(biǎo)现。

　　景林资(zī)产认为，从(cóng)全行业来看，不同(tóng)年龄层的用户对“教育”的(de)需求依然旺(wàng)盛，除了应对考试，还包括开拓(tuò)眼界、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提(tí)升综合(hé)能力等。双减政策推(tuī)行(xíng)之后，目(mù)前行(xíng)业政策环境趋(qū)于稳(wěn)定(dìng)，但过程(chéng)中很(hěn)多公司退出离(lí)开，使(shǐ)得行业竞(jìng)争格局趋缓，对于存(cún)量公(gōng)司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公(gōng)司本身来(lái)说，凭借多(duō)年积累的口碑和公信力，品(pǐn)牌的护城河(hé)依(yī)然(rán)很深。个别头部(bù)企业在(zài)K9学科之外(wài)的教育(yù)领域业(yè)务基础扎实，原有的留学等业务恢(huī)复(fù)增长，同时素质教育、直播(bō)电商业务等(děng)新业务成为新的增长驱动(dòng)力。且(qiě)公司(sī)的利润和现金流稳(wěn)中转好，同时账(zhàng)上资金(jīn)充足，当时(shí)的(de)估(gū)值下有足够(gòu)的安(ān)全(quán)边际。在过去几个季度的财报中，我们看到了相(xiāng)关的积极信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提(tí)的是，高毅(yì)资产对于教育领域也颇为(wèi)看好，但是标的选(xuǎn)择(zé)似乎与景林资产存(cún)在分歧。

　　美国证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易(yì)委员会公(gōng)开资料显(xiǎn)示，截至今年一季度末(mò)，高毅资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去年底减(jiǎn)仓超(chāo)10万股(gǔ)，减仓比例(lì)接(jiē)近三成。而一(y好好记住我在你体内的感觉ī)季(jì)度(dù)高(gāo)毅资产大举买入近156万股好未来，相(xiāng)比于(yú)去年底增持(chí)幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五(wǔ)一(yī)节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作(zuò)AI的重(zhòng)点方向，中特估(gū)支线也(yě)由(yóu)暗(àn)转(zhuǎn)明，晋升(shēng)市场(chǎng)第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热(rè)闹了一两(liǎng)天，随后便(biàn)开始持续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更(gèng)是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文内容为客观数据信息罗(luó)列，不构成任(rèn)何投资(zī)建议）

　　此前连续24个交易(yì)日成交额超(chāo)万(wàn)亿元阶段(duàn)纪录(lù)，在(zài)本周遭遇终结。周三时(shí)，市场成交量尚且保持在(zài)1.2万亿(yì)水平(píng)，周四便(biàn)陡然跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧降温，市场观点(diǎn)认为，主要原(yuán)因(yīn)是5月11日晚间发布(bù)的金融数(shù)据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信(xìn)贷7188亿元(yuán)，虽(suī)然同比多增734亿元(yuán)，但是(shì)考虑到(dào)去年4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月(yuè)信贷则是(shì)明显跌落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款回落再度成为信贷回(huí)落(luò)的主要(yào)原因。而(ér)企业中长期贷款继续保持同比(bǐ)多(duō)增，4月同(tóng)比多(duō)增4017亿(yì)元至6669亿(yì)元。信贷(dài)下滑(huá)带动社融增速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同(tóng)比少(shǎo)增(zēng)6370亿元。

　　署名(míng)光大证(zhèng)券的点评称，4月下旬票据利率先下后上，并不意味(wèi)着贷款好转了，主要(yào)因(yīn)为今年国股行NIM和营收压力很(hěn)大，一直(zhí)在压降票据等低效资产，对分行(xíng)收(shōu)票(piào)额度(dù)控制很严(yán)。4月前(qián)两旬(xún)已经收(shōu)了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近零利率了，信贷再度(dù)出现深度负(fù)增长，这(zhè)是(shì)4月信(xìn)贷斜率过(guò)于陡峭化(huà)产生的后果(guǒ)，5月份的贷款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之下(xià)，市(shì)场要想好起(qǐ)来，必然(rán)要让大(dà)家看到宽信用的(de)信号出(chū)现，而这可(kě)能还需要一(yī)定(dìng)的(de)时间。

　　当前市(shì)场存量资(zī)金博弈的(de)背景不改，而(ér)两大主线人工(gōng)智能(néng)和中特估，今年已然(rán)累计不(bù)小的涨(zhǎng)幅。中特(tè)估这边(biān)，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工智(zhì)能这边(biān)，在(zài)未有增量(liàng)资金进场的情况之下(xià)，再(zài)想继续向(xiàng)上，压(yā)力不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更是罕见的在深夜抒(shū)发感想。大谈公募基金经理的(de)难(nán)处，在业绩和(hé)投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机(jī)之风大(dà)盛，认为当下(xià)市场交易机制应要(yào)有所(suǒ)改变。

　　相信，这(zhè)不(bù)仅(jǐn)仅(jǐn)只(zhǐ)是但(dàn)总一个人的(de)心声。

　　今年以来(lái)，市场看着(zhe)红红火火(huǒ)，但(dàn)很多投资者都是“买(mǎi)在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金经(jīng)理更是有苦难(nán)言，市(shì)场(chǎng)上大热的人工(gōng)智能，游资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他们的机构审美。直白点说，市场根本(běn)就是绕(rào)着(zhe)公(gōng)募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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