财联社4月21日讯（记者(zhě) 王(wáng)宏）财联(lián)社记者从(cóng)业内(nèi)获悉，近期(qī)监管部(bù)门(mén)正陆续召集相关保险公(gōng)司开会(huì)，主要内容(róng)是进行窗口指(zhǐ)导，要求寿险公司调整新(xīn)开发(fā)产品(pǐn)的定价利(lì)率，控(kòng)制利差(chà)损，要求新开发(fā)产品(pǐn)的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要(yào)思(sī)想是市场(chǎng)有(yǒu)效，监管有为(wèi)，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实现(xiàn)软着(zhe)陆。

　　新开发产品定价(jià)利率或从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者获悉，近(jìn)日监管部门陆续(xù)召集(jí)了(le)多家寿险(xiǎn)公司开会，以窗(chuāng)口指导(dǎo)的名义，要(yào)求(qiú)公(gōng)司(sī)调整产品(pǐn)利(lì)率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要求险企新(xīn)开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的主要思路(lùdoi的时候怎么夹，doi是怎么夹)是市场有效，监管(guǎn)有为(wèi)，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　这(zhè)次调整是不久前(qián)监管召集险企(qǐ)进(jìn)行(xíng)调研会(huì)的后续。3月(yuè)21日财联社记者曾报(bào)道(dào)，为(wèi)引导(dǎo)人身险业降(jiàng)低负债成(chéng)本，加强行业负债质量(liàng)管理，银保监(jiān)会人身险(xiǎn)部组织保险行业协会以及多(duō)家(jiā)保险(xiǎn)公司(sī)开(kāi)展调(diào)研(yán)。将重点(diǎn)调研普通(tōng)险预定利(lì)率分布、分红(hóng)险预定利率和(hé)分红水(shuǐ)平等公司负债成本(běn)情(qíng)况，以及降低责任准(zhǔn)备金评估利率对(ddoi的时候怎么夹，doi是怎么夹uì)公司(sī)和行业的影响，包(bāo)括(kuò)对新产品(pǐn)定价(jià)、存(cún)量业务退保、销售行为、市(shì)场竞(jìng)争分析变化(huà)等的影响。

　　随后据(jù)报道，监管在北京、南京、武汉三地召开座谈会。其中，北京参(cān)会的保(bǎo)险公(gōng)司包括中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人(rén)寿(shòu)等；南京参会的保险公(gōng)司有太保寿险、工银(yín)安(ān)盛(shèng)人寿(shòu)、安联人寿、中韩人寿等(děng)；武汉参(cān)会的保险公司有合众人寿(shòu)、国富人寿(shòu)、国华(huá)人寿等。

　　据当时参会的一位总精(jīng)算师表示(shì)，各(gè)险企基本(běn)就降低责(zé)任准备(bèi)金评估利率达成共(gòng)识，有(yǒu)公(gōng)司建议分阶(jiē)段调整(zhěng)，比如普通型长期(qī)年金的责任准备(bèi)金评估利率目前为年复利3.5％，可以(yǐ)先(xiān)降到3％，以(yǐ)后再动(dòng)态调整。具体的调整方(fāng)案还有待监管(guǎn)研(yán)究后(hòu)出台。

　　有(yǒu)保险(xiǎn)公司业内人(rén)士对(duì)财联社记(jì)者表示：“已经准备好利率(lǜ)3.0的产品了(le)”。也(yě)有业内人士对(duì)财联社记(jì)者(zhě)表示，此次主要涉及(jí)新(xīn)开(kāi)发产品的(de)定价利率，以往(wǎng)的产品不受影响，行(xíng)业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率(lǜ)避(bì)免(miǎndoi的时候怎么夹，doi是怎么夹)利差损风险

　　平安非银团队表(biǎo)示，我国险企资产(chǎn)配置(zhì)风格稳健，债(zhài)券投资比例稳(wěn)步(bù)提升(shēng)，其他资产(chǎn)以非(fēi)标资产为(wèi)主、投(tóu)资比例持(chí)续回落(luò)，股票和基(jī)金投资比(bǐ)例基本稳定。2018年以来，主要券(quàn)种长(zhǎng)端利率中枢下行，长久期债(zhài)券和优(yōu)质非标资产供给(gěi)有限，保险(xiǎn)固收(shōu)类资产配置面临挑战。同时，权(quán)益市场波动率较大(dà)、对投资收(shōu)益率影(yǐng)响较大。近年监管按(àn)产(chǎn)品(pǐn)类型(xíng)调整评(píng)估(gū)利率、防范化(huà)解利差损风(fēng)险。2023年3月银保监会召开座谈(tán)会，各(gè)险企(qǐ)已就降低责(zé)任准备金评估(gū)利率达成共识(shí)。

　　东吴证(zhèng)券非银团队(duì)此前曾表(biǎo)示，短期来看(kàn)，引导降低负债成本将大幅(fú)刺激产品(pǐn)销售，老(lǎo)产(chǎn)品停(tíng)售炒作难以避免。中(zhōng)期来看，预定利率(lǜ)跟随(suí)评估利(lì)率下行，保(bǎo)险公司分(fēn)红(hóng)险占比提升，有(yǒu)望缓解人身(shēn)险公司刚性负债成本压力，寿险产品本身保本(běn)属(shǔ)性有望进一步强化。

　　实际上(shàng)，监管历史(shǐ)上(shàng)有过多次调整评估(gū)利率(lǜ)的行(xíng)动。据悉，1992年(nián)到1996年(nián)间，保险公(gōng)司(sī)为(wèi)了和(hé)银行竞争，长期保险(xiǎn)的预定利率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监会下发(fā)《关于调整寿险保单预定(dìng)利(lì)率的紧(jǐn)急通知》，全面(miàn)叫停高预(yù)定利(lì)率产(chǎn)品，强制(zhì)寿险公(gōng)司将寿险保单的预定利(lì)率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全(quán)球市场来(lái)看，美国在20世纪80年代，日本在(zài)20世纪90年代末都曾(céng)面临(lín)利差(chà)损风险。1970年左右，美(měi)国寿险(xiǎn)业竞(jìng)争激烈，为(wèi)提高(gāo)竞争力(lì)，险企(qǐ)销售大量高(gāo)负债成本、低利润(rùn)产品。1980年(nián)左右，利(lì)率下行，投资承压，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共(gòng)有176家(jiā)人寿(shòu)和(hé)健康(kāng)保险公司破(pò)产(chǎn)，其(qí)中80％发生在1982年以后，主要(yào)系险企销售大量(liàng)对利率敏感(gǎn)的低利(lì)润产(chǎn)品；同(tóng)时市场压力致(zhì)使投资端(duān)面临亏损(sǔn)。

　　平安非银(yín)团队表示，参考海外(wài)，低利率环境下，负债端主要通(tōng)过调(diào)整寿险产品结构、下(xià)调(diào)预定利率的方式(shì)来避(bì)免利差损风险(xiǎn)。近年(nián)来，我国长端(duān)利率地位(wèi)震(zhèn)荡、权益(yì)市场波动加剧，寿(shòu)险行业(yè)面临着潜在(zài)的利差损风险、险(xiǎn)企利润承(chéng)压(yā)。保险监管趋严，通过发布产品负(fù)面清(qīng)单、下(xià)调(diào)演示(shì)利率、分(fēn)产品(pǐn)调整评(píng)估利率等降低(dī)负债端(duān)成本。

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