随着(zhe)公募基金2023年一季(jì)报(bào)披露(lù)拉开帷(wéi)幕(mù)，多位(wèi)知名基金经理(lǐ)调仓换(huàn)股(gǔ)以及对后(hòu)市(shì)看法跃然纸上。

　　银华(huá)基金(jīn)李晓星(xīng)在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，看好半导体、电(diàn)动(dòng)车、风光电(diàn)储、军工等(děng)领域投资机会。他(tā)认为(wèi)AI 产(chǎn)业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的(de)算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应(yīng)用场景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远一季报中表示(shì)，二(èr)季度，随着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制造业(yè)正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。会继续在(zài)新 能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下(xià)而(ér)上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚(chéng)基(jī)金王睿等人也发布了一(yī)季(jì)报，均(jūn)谈到了(le)自己(jǐ)对AI领(lǐng)域的(de)密切关注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调入AI相关概(gài)念股(gǔ)

　　一季(jì)报数据(jù)显示，从(cóng)银华(huá)基金(jīn)李晓星在管的10只基金来看(kàn)，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中(zhōng)小盘精(jīng)选、银华盛世精选A、银华大(dà)盘定开、银华丰享一年(nián)持(chí)有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在今年一季度小幅减仓(cāng)，其中，减仓(cāng)幅度最大的是银华心(xīn)选一年持(chí需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂)有A，较(jiào)去年底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银(yín)华心怡(yí)A、银华(huá)心佳两年(nián)持(chí)有期(qī)、银华心享(xiǎng)一年(nián)持有、银华心兴三年持(chí)有A 则在(zài)一季度小幅加仓，其(qí)中，加仓幅度最大(dà)的是银华心兴三(sān)年持有A，较去(qù)年(nián)底加仓(cāng)了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基(jī)金产品大幅提高了港股仓位，比(bǐ)如银(yín)华(huá)心佳两年持有(yǒu)期(qī)港股仓(cāng)位从去(qù)年(nián)底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华(huá)心(xīn)兴三(sān)年持有A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升(shēng)到一(yī)季度29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方面，以(yǐ)李晓星代表作(zuò)银华中小盘为例，前十大重仓股变(biàn)动较大。今(jīn)年一季(jì)度，立讯精(jīng)密、金山办公、用友网络(luò)、中科创达、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精(jīng)密成为第一大重仓股，截(jié)至一(yī)季(jì)报，该基金持有立需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还增持了精测电子，较(jiào)去年底增加了16倍，目前持有(yǒu)市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第7大重(zhòng)仓股。值得(dé)注意(yì)的(de)是，上述“进新”个股大多数是AI相关(guān)概念股。

　　而(ér)宁德(dé)时代、晶澳(ào)科(kē)技、德业(yè)股份、晶科能源、海光信息(xī)、复(fù)旦微电、锦浪科技则(zé)退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫光国(guó)微、华海清(qīng)科，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分(fēn)别持有紫光国微(wēi)、华(huá)海清科(kē)189.3万(wàn)股、63.1万，对应(yīng)持(chí)有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在(zài)一(yī)季报中，李晓星再次用“千(qiān)字小作文”表达了自己对市场的(de)看法，基金君为(wèi)大家做(zuò)了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星(xīng)在一季报(bào)中表示(shì)，对于(yú)今年国(guó)内的宏观(guān)判断(duàn)依然(rán)是经济(jì)整体稳健复(fù)苏，产业(yè)结构调(diào)整继续升级，居(jū)民消费信心逐渐恢复；我(wǒ)们判断由于国家自身(shēn)实力的不断增强，国际伙伴跟(gēn)我们的利益(yì)共同点变多，国际形势相对之前(qián)会趋暖，国际贸(mào)易会(huì)逐渐触底(dǐ)回升(shēng)。

　　一季度市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的人工智能(néng)板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一(yī)革命性(xìng)的技术，现(xiàn)象级应用推出后，国内(nèi)外各巨头加速入(rù)局。需要关注的是(shì)，AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必(bì)然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可(kě)能造(zào)成(chéng)板块后(hòu)续波动(dòng)。投资机(jī)会上(shàng)，“卖(mài)水人(rén)”硬件(jiàn)先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用(yòng)场(chǎng)景值得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持看好国产替代(dài)方向，集中在半导体设备、材料、零(líng)部件环(huán)节，中(zhōng)长期(qī) 看，伴(bàn)随国(guó)产供应商积极(jí)验证导入，国内晶圆产(chǎn)线建设将(jiāng)再(zài)度提速。在景气(qì)复苏方向，我们的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半导体下行周(zhōu)期接(jiē)近尾声，经历了过(guò)去几个季度的去库存(cún)，有(yǒu)望在(zài)今(jīn)年(nián)下 半年重启上行周期，向上(shàng)弹性取(qǔ)决于下游需(xū)求恢复的力度，数(shù)据中心有望率(lǜ)先回暖，其次是汽(qì)车、 消费电子，关注相关左侧布(bù)局机会(huì)。

　　新能(néng)源板(bǎn)块是(shì)一(yī)季度被市场抛(pāo)弃较多的板块，交(jiāo)易占比和估值(zhí)已经处于历(lì)史偏低(dī)的位置(zhì)。只(zhǐ)是市场对于上涨的标的更多地关注利好(hǎo)，对于下跌的板块更多地关注利空。我们总体认(rèn)为现(xiàn)在市场对于(yú)新能源板块的(de)担忧(yōu)讨论，更(gèng)多是对于一个下(xià)跌板块的应(yīng)激(jī)式(shì)反应(yīng)。在去年的中报中，我们曾经提(tí)到了新能源板块的(de)一(yī)些风险(xiǎn)点，这些风(fēng)险点在经(jīng)过(guò)大(dà)半年(nián)的消化后(hòu)，在这个估(gū)值分(fēn)位以及股价位置下，我们(men)认为新能源板(bǎn)块的风险因(yīn)素已经充分释放，目前(qián)这个时间段(duàn)，具(jù)有(yǒu)较(jiào)强吸引(yǐn)力(lì)。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电动车、风光电储(chǔ)、军工等领(lǐng)域投(tóu)资(zī)机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续(xù)加仓新能源相(xiāng)关(guān)个股(gǔ)

　　一季报数(shù)据(jù)显示，信达澳亚基金(jīn)冯明远在管(guǎn)的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究优选(xuǎn)A的股票仓(cāng)位从(cóng)去年底(dǐ)75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳科技创新一年定(dìng)开A、信澳星(xīng)奕A则不同程(chéng)度小幅(fú)减仓(cāng)。

　　从持仓(cāng)情况来看(kàn)，以冯明远的代表(biǎo)作信澳新能源(yuán)产业(yè)为例(lì)，该基金(jīn)一季度增持(chí)璞泰来(lái)，较去(qù)年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿元，仍位列第(dì)一大(dà)重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集(jí)团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅(fú)度最大的是中伟股份，今(jīn)年一季度较(jiào)去年(nián)底增持(chí)了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元(yuán)，为例第(dì)5大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技(jì)为“新进”前十大(dà)个股(gǔ)，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚迪则(zé)退(tuì)出前十大之(zhī)列。

　　一(yī)季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不(bù)同(tóng)程度减持，其中(zhōng)，减(jiǎn)持(chí)幅度最(zuì)大的是(shì)天齐锂业(yè)，今年(nián)一季度较(jiào)去(qù)年底减持了(le)24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元，为例第4大(dà)重仓(cāng)股。

　　冯明远在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市(shì)场(chǎng)经(jīng)历了(le)疫情复苏后的调整(zhěng)修复，经济先(xiān)是在(zài)大家(jiā)“强复(fù)苏”的预(yù)期(qī) 中(zhōng)趋于明显的回暖(nuǎn)，但基于“强(qiáng)预期，弱(ruò)现(xiàn)实”的担忧(yōu)，随(suí)后又出现了显著的回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金(jīn)的投资(zī)主(zhǔ)要(yào)聚焦(jiāo)在新(xīn)能源、科技、高端制造等(děng)新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋同，导致本(běn)基金(jīn)的净值也出现小幅(fú)震荡(dàng)。

　　展望二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门概念的(de)创新(xīn)，以(yǐ)及半(bàn)导(dǎo)体 和制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自下而(ér)上挖(wā)掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金(jīn)王睿：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐(lè)观看待人工智能(néng)

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金(jīn)经理也发(fā)布(bù)了一季报。其(qí)中，中信保诚基金权益(yì)投资部总监王睿(ruì)在一季报中表示，宏观经(jīng)济目前处在一(yī)个温和(hé)复苏的(de)通道，在海外(wài)加息进入尾声后，社会流动(dòng)性将相对(duì)宽松，宏观及(jí)货(huò)币环境(jìng)有(yǒu)利(lì)于(yú)权益市场行(xíng)情的开展，二季度(dù)指数仍有可能(néng)会是(shì)震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部(bù)分短期(qī)达(dá)到目标(biāo)价(jià)的相关品种，并根据收(shōu)益率预期的变化调整了一(yī)部分科技持仓。具体来看(kàn)，以其代表作中信保(bǎo)诚创新成长为例，该(gāi)基金在一季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升科(kē)技、中航(háng)光电等个股，人福医(yī)药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎(shèn)乐观的态度。首先(xiān)我们相信这是(shì)一项会对目前的生产和生活(huó)方(fāng)式带(dài)来重(zhòng)大变化的技术(shù)变(biàn)革，值得我(wǒ)们投入非常(cháng)多的(de)精力去跟踪和研究(jiū)。但另(lìng)一方(fāng)面，我们目前(qián)还无法(fǎ)相(xiāng)对(duì)准确(què)的评估这(zhè)项技术革命给(gěi)具(jù)体公(gōng)司(sī)和行业(yè)格局带来的影响(xiǎng)，也不能给出大部(bù)分公司(sī)一个(gè)相对(duì)清晰的定价，因(yīn)此(cǐ)我们一(yī)季度(dù)暂时还没有(yǒu)明(míng)显增加相关的持仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪(zōng)。一(yī)季(jì)度我们持仓(cāng)较多的电(diàn)动车和(hé)光伏表现不佳，受到了一些短期因素的干(gàn)扰(rǎo)，投资(zī)者的(de)信心出(chū)现了波动。投资者预期变化导致部分个股出现了(le)较(jiào)大回调，目前行业整体(tǐ)估(gū)值水平处(chù)于历史(shǐ)较低(dī)位置，而这两个(gè)行(xíng)业未来的发展方(fāng)向还是(shì)相对比较(jiào)确定的。

　　中(zhōng)泰(tài)资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的一(yī)天(tiān)

　　今日，中泰资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也(yě)发布了(le)一(yī)季(jì)报在一季报中，姜诚表示(shì)，一季度的市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了一个道(dào)理，即(jí)市场是难以预测(cè)的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要(yào)的(de)事件之一，但(dàn)要(yào)搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利润(rùn)在产业链不同环节(jié)之间将如何(hé)分配？ 市场当前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度以及(jí)渗透率将多(duō)快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明(míng)就(jiù)里的难题。谈资和(hé)投资之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资(zī)的基本(běn)原(yuán)理告(gào)诉我(wǒ)们(men)，价值(zhí)会随着时间(jiān)增长，而非随着利润波(bō)动(dòng)。所以在(zài)海量(liàng)信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一(yī)个长期因素(sù)，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的(de)伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的(de)价(jià)格买尽(jǐn)可(kě)能好的(de)资产，是我们的投(tóu)资目标。好资产的(de)标准是活得(dé)久(jiǔ)、 站(zhàn)得(dé)牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得长、平(píng)均净资产收(shōu)益率高，以(yǐ)及在好的公司(sī)治理加持下能够(gòu)把长期利润转化(huà)为诱人分红。所以，我们会一如(rú)既往，不去猜(cāi)测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代表(biǎo)作为例，该基金在(zài)一季度减持了中国建筑、太阳(yáng)纸业(yè)、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的集(jí)团，增持了工商银行、建发股份、招商(shāng)银行、扬农(nóng)化(huà)工。

　　过去(qù)的一(yī)个季度(dù)，姜(jiāng)诚(chéng)表示，自己的组(zǔ)合没有大(dà)的变化，是因(yīn)为长(zhǎng)期观点没(méi)有大的变化。对中国经济的长(zhǎng)期乐观，结合当前市(shì)场提供的较低估值水平，让(ràng)我们可以在热点不(bù)断切换的市(shì)场中(zhōng)保持(chí)平和。但投资是一项苦差事(shì)，需(xū)要(yào)随时准备证伪自己(jǐ)的观(guān)点(diǎn)，需(xū)要保持学习，永远没有躺平(píng)的(de)一天。

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