编者(zhě)按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金(jīn)披露落幕，基金(jīn)经(jīng)理的调仓路线被完整曝(pù)光。首季行情变化以春节为轴，节后市场热点从复(fù)苏线(xiàn)逐渐发散到中特估、人工智(zhì)能、机械制(zhì)造(zào)等多个领域(yù)，尤其是AI的里程(chéng)碑(bēi)式突破带火了科技一众赛道(dào)，这让一(yī)季(jì)度(dù)公(gōng)募(mù)仓位顺势而为(wèi)变化(huà)明显(xiǎn)。

　　在国内的公(gōng)募基金中，科(kē)技成长(zhǎng)阵营中的旗(qí)手之一冯明远，目前在管的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较为一般，但是在管规模仍维持在230亿元(yuán)的水(shuǐ)平线上(shàng)。从第一(yī)季度的调(diào)仓来看(kàn)，在他的成名作信澳新能源(yuán)产业最新季报中，保留了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份(fèn)、华阳集(jí)团和(hé)祥鑫科(kē)技(jì)替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚(jiān)守(shǒu)新能源的大框架，在细分赛道中(zhōng)不断寻找性价(jià)比更优(yōu)的领域(yù)。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明(míng)康德和瑞(ruì)丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技(jì)成为年内大(dà)黑马，股(gǔ)价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保持(chí)了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股量与上季(jì)持平稳居首位。而他(tā)也(yě)一(yī)如(rú)既(jì)往地表示，会在(zài)优(yōu)质的股(gǔ)票里寻找价(jià)值(zhí)，去(qù)翻更多的石头。众(zhòng)所(suǒ)周知，三大白酒龙头是多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长中，前三(sān)大(dà)重仓就依(yī)次是茅台(tái)、泸州老(lǎo)窖、五粮液(yè)，足见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整(zhěng)体来(lái)看，消(xiāo)费(fèi)和新能源在公(gōng)募基金(jīn)组合配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机(jī)械制造成进攻热点，公募(mù)在经历(lì)去年(nián)的整体业绩低(dī)谷(gǔ)后，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值(zhí)得关注(zhù)的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续(xù)波动。目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了(le)40％。交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主线行情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶(jiē)段也(yě)总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓(cāng)茅(máo)台

　　李(lǐ)晓星增配次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤(kūn)目前在管两只A股(gǔ)基(jī)金(jīn)、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊(kān)》统计了其最新公布的(de)两(liǎng)只(zhǐ)A股基金一(yī)季报，在管理(lǐ)时间更(gèng)长(zhǎng)的(de)易方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时(shí)前五大重仓的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除(chú)去腾讯外(wài)全部为(wèi)白(bái)酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了(le)五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股(gǔ)份(fèn)。相似的一幕也出现在他管理的易方达(dá)优质企业三年上。

　　该基金的一(yī)季(jì)报(bào)显示，仅是前(qián)五(wǔ)大的重仓次序有(yǒu)所不同，而(ér)实际上(shàng)腾讯和茅(máo)台同(tóng)以占比(bǐ)9.93％并列第(dì)一(yī)位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另外三大(dà)白(bái)酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊(yī)利、招(zhāo)行均是持续上榜的老面(miàn)孔(kǒng)，惟一(yī)的变化(huà)是他(tā)用中(zhōng)国海洋石油替(tì)换了上一季(jì)的药明(míng)生物。

　　张坤在季(jì)报中也(yě)对调仓(cāng)思路(lù)有所阐述：“基(jī)金(jīn)在一(yī)季度股票仓(cāng)位基(jī)本稳定，对结构进(jìn)行了(le)调整，增加了消费等行业的(de)配(pèi)置，降低了金(jīn)融等(děng)行(xíng)业的配置(zhì)。个(gè)股方面(miàn)，我们仍然持有商业模(mó)式出(chū)色、行业格(gé)局(jú)清晰、竞争力(lì)强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华(huá)基金(jīn)的明(míng)星基金经理李(lǐ)晓星，在和张萍合管的银华盛世(shì)最(zuì)新(xīn)季报十大(dà)重仓中(zhōng)，持有7只白酒(jiǔ)股。对(duì)比上一季度仅有三(sān)大白酒(jiǔ)龙头和古井贡(gòng)酒(jiǔ)来看，这(zhè)一季其新进重仓了山(shān)西汾(fén)酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是想利(lì)用(yòng)次(cì)高端和地产(chǎn)酒来(lái)增加组合的进(jìn)攻弹性。同(tóng)时，其重(zhòng)仓的(de)另(lìng)三(sān)只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度就是(shì)前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二季度(dù)，改善弹性会加大。方(fāng)向上，最看好餐饮(yǐn)相关链条(tiáo)，白(bái)酒(jiǔ)、啤(pí)酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应链，餐(cān)饮的恢复是确定的；其次，看好(hǎo)线下场景恢(huī)复后，需求相对刚性的医美以及(jí)消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少醒(xǐng)这(zhè)一季(jì)将“喝酒吃药”的主打思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最(zuì)爱(ài)，不过(guò)他对(duì)于另一重(zhòng)仓五粮液(yè)有所减持；医药(yào)方面，他(tā)对重仓表现得是有所(suǒ)取舍：首先，他选择加(jiā)仓了(le)“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该(gāi)股升(shēng)至十大重(zhòng)仓股的第(dì)五位；其次，他选择小幅(fú)减持了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金(jīn)域(yù)医学替换(huàn)了CXO龙头的药明康德(dé)，而(ér)新进重仓的前者年内目前(qián)涨幅在(zài)10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年(nián)作为核(hé)酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本(běn)源(yuán)后依(yī)然亮点众多，作为第三方(fāng)医学检(jiǎn)验及病理诊断(duàn)服务商，金域医学近日率(lǜ)先推出国内首(shǒu)个国(guó)家药品监(jiān)督管理局(jú)（NMPA）获批(pī)的膀(bǎng)胱(guāng)癌(ái)基因甲基化检测(cè)项目，再(zài)次(cì)领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战(zhàn)”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交卷主打产业链上(shàng)游的施成外，本(běn)周一众(zhòng)新能(néng)源高手中的(de)顶流冯(féng)明远所管产(chǎn)品一季报全部披露，截(jié)至(zhì)4月19日收盘(pán)，目前他所管(guǎn)理的6只产(chǎn)品维持年内小幅(fú)正收益。当前冯明远在管基(jī)金(jīn)中(zhōng)，任(rèn)职管理最长的就是代表作(zuò)新能源产业股票。从被调出的(de)三只产品看，其中(zhōng)斯莱克的(de)主营与(yǔ)新能源(yuán)产业(yè)链关系不(bù)大。

　　而在新进重(zhòng)仓(cāng)的三(sān)只标的中(zhōng)，占比相对最(zuì)高的(de)就是非传统新能源产业赛道龙(lóng)头(tóu)中(zhōng)伟股份(fèn)，这家(jiā)主营锂电池正极体研发的(de)公司，主要产品是三元前驱体和四氧化(huà)三钴，从(cóng)近期发布的年度业绩快报来看，公司的(de)主(zhǔ)营与(yǔ)净利润均(jūn)实现50％以上的(de)逆势增(zēng)长。而据《红周刊》对其季报的(de)全(quán)面梳理，在(zài)信(xìn)澳(ào)研究优选中(zhōng)还(hái)出现了一只新的重仓股银邦股份，这也(yě)是一家高科技公司，主营业务中有分布式光伏发电系(xì)统。

　　在(zài)季(jì)报总结中，他表示：“本(běn)基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块(kuài)的整体走势(shì)与(yǔ)市场趋同(tóng)，导致本基金(jīn)的净值也出现小幅震荡。对于(yú)二(èr)季度，展望(wàng)TMT板块(kuài)部分公(gōng)司(sī)加(jiā)入AI或(huò)数字(zì)经济等(děng)热门概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导体(tǐ)和制造(zào)业(yè)正经(jīng)历(lì)触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能源、科技、高端制(zhì)造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投(tóu)资机(jī)会。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名多时的(de)冯明(míng)远，2020年股基状元陆彬则是在新能源(yuán)大潮(cháo)中快速(sù)走红(hóng)的类型。天天(tiān)基金网(wǎng)显示(shì)，早(zǎo)在去年底(dǐ)时他(tā)就已经是“双(shuāng)二百”的基金经理了，而他在管的7只基金今年同时段几(jǐ)乎全(quán)线飘红(hóng)，特别是动态策略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股票(piào)为(wèi)例(lì)，最(zuì)新的基金一季报显示，其重仓的(de)新能源产(chǎn)业链中股票依然为上(shàng)季的7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集(jí)团、华友钴(gǔ)业(yè)，虽(suī)然上(shàng)述标的年(nián)初(chū)至(zhì)今表现一般。但他此前曾公开表(biǎo)示，看(kàn)到(dào)了新能源类似(shì)2019年的投资机(jī)会。

　　而在季(jì)报中，他表(biǎo)示(shì)：“从中长期维度看，新能源产业(yè)还具备较长的生命周期，不少细分板块还能维持较长时间(jiān)的(de)高速增长，而经过(guò)市场的调整(zhěng)，我们看到行业中的优质(zhì)公司对应2025年(nián)的盈利中枢在当前(qián)市(shì)值的投资价值。或许，新能源(yuán)行业的终局如大(dà)部分制造业(yè)一样是一(yī)个竞争(zhēng)充分、利润极度压缩的市场，但在发展(zhǎn)过程中不少公(gōng)司一定(dìng)有一段(duàn)精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元(yuán)刘格菘(sōng)今年业(yè)绩开局(jú)不顺，最新数据显(xiǎn)示目前在管产品年内(nèi)回(huí)撤(chè)全部超过了(le)10％，以他的代表作之一的广(guǎng)发小盘成(chéng)长来看，基(jī)金一季报表明他的重仓行业配置思路依(yī)然(rán)首(shǒu)选新能源(yuán)。

　　对(duì)比(bǐ)分析其(qí)基金相关产品(pǐn)的(de)2022年四(sì)季报和一季报，《红(hóng)周刊》发(fā)现(xiàn)他所持(chí)有的是(shì)完全一致(zhì)的10只股票，虽(suī)然第一大重仓股依然是(shì)半导体公司(sī)圣邦(bāng)股份(fèn)，但是整体(tǐ)新能(néng)源的地(dì)位似(shì)乎(hū)进一步稳(wěn)固，比如晶澳科技(jì)从第三(sān)升至第二位，隆基绿能从(cóng)第六升至(zhì)第四位(wèi)。同(tóng)时极为罕见的情况(kuàng)是，如(rú)果(guǒ)按照保留小数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只标的(de)股持仓量与上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季(jì)报中表示(shì)：“报告期(qī)内，基金的(de)持仓结构并没有进行大幅度的调(diào)整(zhěng)，依(yī)然围绕已经建立全球比较优(yōu)势的高端制造产(chǎn)业链(liàn)布局(jú)。我(wǒ)们(men)对重(zhòng)点持仓(cāng)的(de)光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方向(xiàng)保持相对乐观，投(tóu)资中相信基(jī)本面优秀和增量价(jià)值(zhí)积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水平(píng)已在(zài)历史低(dī)位，产业链的变化在市场(chǎng)定(dìng)价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资(zī)管的姜诚是近(jìn)几年(nián)出镜相对较(jiào)多的基(jī)金经理，而他(tā)的(de)业绩(jì)特别(bié)从去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初以来(lái)，在他所管理的8只(zhǐ)基(jī)金中，除去刚满(mǎn)两个月的(de)中(zhōng)泰元和价值精选(xuǎn)不纳入统计(jì)外，其余7只基金(jīn)均(jūn)实(shí)现了(le)正(zhèng)收益，特别是(shì)兴诚价值一年(nián)持有的收益(yì)率(lǜ)接近(jìn)了14％，同时还(hái)有两只基金净值增长也(yě)超(chāo)过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为(wèi)例，对比基金四季报和今(jīn)年一季(jì)度可以(yǐ)看(kàn)出，姜诚实际上只是微调了一个(gè)席位，而新调进来的(de)中国(guó)铁建(jiàn)恰好就(jiù)是中字头中的典型(xíng)代(dài)表公司，该股(gǔ)从年初(chū)至(zhì)今(jīn)上涨超过(guò)了(le)40％。由此，该基金所重仓的中(zhōng)字头公司达到(dào)了四(sì)家。而(ér)从相关(guān)标的的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最(zuì)好(hǎo)的是游戏股吉比特(tè)，最新该股年内(nèi)上涨达到了(le)66％。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的价值投资，同(tóng)时(shí)也谈到了今年大(dà)热的(de)AI：“在海量信(xìn)息中(zhōng)，我们需要重(zhòng)点关注长期(qī)因素(sù)，淡(dàn)化短期因素(sù)。人工智能(néng)的发展是一个(gè)长期因素(sù)，我(wǒ)们还没(méi)有(yǒu)足够(gòu)的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好的(de)资产(chǎn)是我们的投资目标。好资(zī)产的标准是活得久、站得牢(láo)、竞争优势(shì)维持得长、平(píng)均净资产收益(yì)率高，以及在(zài)好的公司治理(lǐ)加持下能够(gòu)把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊(kān)》专(zhuān)访的鲍(bào)无(wú)可，其投资风格同为公募中少数的深度价值(zhí)。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理(lǐ)的基金全线飘红，6只产(chǎn)品年内(nèi)净值增长(zhǎng)率全(quán)部超过了(le)10％。以他任职回(huí)报(bào)最高的景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)能源基(jī)建(jiàn)为例(lì)，能够清(qīng)晰(xī)地看到其(qí)偏爱(ài)高估息(xī)和低估(gū)值类(lèi)股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股(gǔ)，从而使该(gāi)股从上一季的第三重(zhòng)仓(cāng)升至(zhì)第二重仓，不过(guò)中国电(diàn)信却退出了前一季的前十。同时他加仓了川投能源(yuán)、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表(biǎo)明了(le)其对这一(yī)类(lèi)资源股格(gé)外垂青。此(cǐ)外，他对于小(xiǎo)众(zhòng)的中(zhōng)南(nán)传媒和(hé)凤凰传媒依然持(chí)续(xù)青睐。

　　在(zài)基金季报中(zhōng)，他(tā)表(biǎo)示基金仓位基本稳定，主要(yào)增加了(le)有色行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初(chū)期，中(zhōng)国(guó)企业处于(yú)落后(hòu)位置，无论是AI核心模型(xíng)的研(yán)发、新型(xíng)商(shāng)业模(mó)式的迭代(dài)以(yǐ)及底层芯片制造，我(wǒ)们都希望国内企(qǐ)业能在不远的(de)将来迎头赶上。近期而言尽管我们认为(wèi)AI非常重要，但当(dāng)前A股市场基本(běn)上是基于美股映射在炒作(zuò)相(xiāng)关题材，对于这(zhè)样的行情，需(xū)要(yào)对(duì)其可持续(xù)性保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳(huì)。

　　而同在景顺长城的基金(jīn)经理余广是(shì)2012年的公(gōng)募(mù)状元，目(mù)前其担(dān)任(rèn)基金经理(lǐ)也接(jiē)近(jìn)了(le)13年。当前，其在管的产品为4只，它们(men)分别是(shì)核(hé)心竞争力、核心招景混(hùn)合、核心中景(jǐng)一年、核心优选一年，从今年的表现(xiàn)来(lái)看，虽然(rán)所管产品涨幅(fú)不(bù)大，但也整(zhěng)齐划(huà)一地实现了正收益(yì)。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核心竞争力为例(lì)，第(dì)一(yī)季度(dù)他在前(qián)十中调(diào)仓了四个席位，其中新进的公司半数为(wèi)中字头(tóu)，它们就是中(zhōng)国海油和中国(guó)移动，与它们携手进(jìn)入的还有安(ān)徽合(hé)力(lì)和紫金矿业。而这样的调整(zhěng)立竿见影，除去两只中字(zì)头外，后两(liǎng)者年内(nèi)的涨幅也(yě)是超(chāo)过(guò)了30％。此外，当季被其(qí)提(tí)拔为第一重仓的电(diàn)动车龙(lóng)头(tóu)爱(ài)玛科技，年内(nèi)迄今(jīn)的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估(gū)”基本(běn)吻(wěn)合：“基(jī)金坚(jiān)持自下而上，看重公司基本面，注重公司(sī)的(de)核心(xīn)竞争力、高(gāo)品质、长期(qī)发展，以合理或偏低(dī)的估值水平买入持有。在经济复苏和企业盈利(lì)修复(fù)的预期下，我(wǒ)们较(jiào)为看好今年的权益市场(chǎng)，特别(bié)是前期调整较为充分，估值较为低估的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司(sī)

　　与(yǔ)蔡嵩(sōng)松同(tóng)期成名的郑巍山今年(nián)业(yè)绩(jì)优异(yì)，特别是其去(qù)年3月接手的银河智联主题净值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经(jīng)超过45％，这(zhè)一水平(píng)甚(shèn)至(zhì)超(chāo)过了他的成名作(zuò)银河(hé)创新成长。从(cóng)郑巍在管基金(jīn)什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗的(de)当季重(zhòng)仓行业风格来(lái)看(kàn)，除去银河和美(měi)生活(huó)还有较(jiào)强(qiáng)的新能源属性外，其余产(chǎn)品几乎一边(biān)倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大(dà)重仓股(gǔ)除去(qù)用(yòng)友网(wǎng)络和海康威视(shì)外，年(nián)内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙光、卓易信(xìn)息、大(dà)华股(gǔ)份均(jūn)已实现(xiàn)了涨(zhǎng)幅(fú)翻(fān)番(fān)，而这四只标的均是(shì)第一季度新近重(zhòng)仓的(de)公司。同时(shí)，郑巍山(shān)所(suǒ)保留的(de)上一季重仓股(gǔ)仅有金山办公和国网通信。对比来(lái)看被调出的(de)标的，中国长城(chéng)、中望软件、中国软件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报总(zǒng)结中(zhōng)仅仅(jǐn)是寥(liáo)寥数语：“本基(jī)金(jīn)严格执行基金(jīn)合同的配置范(fàn)围(wéi)，切合主(zhǔ)题，主要围绕智慧(huì)智联、信息技术等(děng)的概念范(fàn)畴展开。一(yī)季度智联主题继续增加了(le)软件服(fú)务(wù)、信息技术的配置(zhì)比例。围绕(rào)数字经(jīng)济和新(xīn)的(de)信息(xī)技术应用(yòng)展开投资。二季度，将(jiāng)会继续围绕信息技术、数字经(jīng)济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公(gōng)司力捧的三位基金经理中最年轻者，他可(kě)谓是少年得志，但后(hòu)来所(suǒ)管产品(pǐn)几(jǐ)经浮沉，好(hǎo)在今年卷土重来。天天基(jī)金网数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，年内他所管理的(de)7只(zhǐ)基(jī)金全部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的还是他的成名作(zuò)华安媒(méi)体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚(jù)焦该基金，我们发现(xiàn)他所保留(liú)的(de)上一个季度重仓股只有王府井和华(huá)大九(jiǔ)天，而将(jiāng)剩余的八个席位全部更(gèng)换。从最新的标的来(lái)看(kàn)，这其中(zhōng)就有近期大(dà)火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中中文在线的年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买(mǎi)、浙数(shù)文化(huà)、美亚柏科等标的年内涨幅(fú)也是(shì)超过(guò)了(le)50％。对(duì)比来看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国平(píng)安(ā什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗n)等公司，目前年内(nèi)至(zhì)今仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原(yuán)因(yīn)，他表示：“当(dāng)下我国仍(réng)处(chù)经(jīng)济结构转型时(shí)期(qī)，我们相信未(wèi)来科技创新(xīn)和消费升级仍(réng)将成为经济总量(liàng)增长核心(xīn)驱动力，围绕(rào)产(chǎn)业创新、尖端技术(shù)突破、新(xīn)材料、新能源、新消费等领域(yù)仍将(jiāng)诞生大量投资机会，在(zài)策略上(shàng)，我(wǒ)们已将挖掘(jué)、发现和配置(zhì)基金合同主题范围(wéi)内(nèi)的科技创新和受益(yì)于国民经(jīng)济持(chí)续增长的消(xiāo)费(fèi)及原材(cái)料放在(zài)前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基(jī)金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天(tiān)天基金网(wǎng)数(shù)据显示，他目前在管(guǎn)的基金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部(bù)超过了(le)10％。特别是万家(jiā)科(kē)技创(chuàng)新迄今的年内(nèi)涨幅超(chāo)过(guò)了25％，具体来分析他的成名作万(wàn)家行业(yè)优选。

　　基金一(yī)季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出(chū)了一(yī)处调整(zhěng)，也就(jiù)是用中微公司替代了四季(jì)度末(mò)的兆(zhào)易创新。但就是(shì)这(zhè)只新(xīn)进标的，目前年(nián)内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金山办(bàn)公交相辉映。对于当季(jì)度的调(diào)仓，黄(huáng)兴亮表(biǎo)示：“本基金(jīn)增持了机器视(shì)觉和医疗器械行(xíng)业的部分(fēn)个股，相应地略微降低(dī)了(le)半导体行业(yè)的持仓。截至季度末，基金持仓(cāng)仍(réng)以(yǐ)计算机软(ruǎn)件和半导体(tǐ)行业(yè)为主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈(chén)良(liáng)栋(dòng)布局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报(bào)来看，这些(xiē)相对低调的(de)领域也开始越发受到明(míng)星基金经(jīng)理们的追捧，比如融通基(jī)金(jīn)的明星基(jī)金(jīn)经理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近(jìn)15年半的老将善战周期，目前(qián)在公司仍然(rán)管理6只(zhǐ)基金产品，其代表作(zuò)是2012年开始(shǐ)管理(lǐ)、迄(qì)今任职回(huí)报超过(guò)180％的融(róng)通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上(shàng)一季度没(méi)有(yǒu)单一标的持仓比例超(chāo)限后(hòu)，这一季度头三大(dà)重仓股竟然(rán)全部超过10％的(de)比例上限，它们分别(bié)是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商(shāng)蛇(shé)口（10.12％）。再叠(dié)加(jiā)考虑后面重仓中(zhōng)的(de)汇川技术和(hé)安(ān)徽合力(lì)，虽然去年(nián)下半年(nián)以来重仓中就没有了三一重工，但实际上在(zài)当季的重仓行业(yè)中，机(jī)械制造是仅(jǐn)次于房地(dì)产(chǎn)的第二行业。

　　对(duì)于(yú)调仓的(de)思路，他在季报中就表示(shì)：“本(běn)季度增加了工程机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医(yī)药等行(xíng)业的配置。目前(qián)组合配置偏向周期(qī)价值，同时保持了科技、消(xiāo)费板(bǎn)块的适度(dù)配置。组合结构(gòu)主要围绕国内经济(jì)稳增(zēng)长(zhǎng)的主线(xiàn)展开，相关配置集(jí)中(zhōng)在(zài)优质(zhì)房地产股(gǔ)、地(dì)产产(chǎn)业链(liàn)，以及顺(shùn)周期装备等板块。”此外，虽(suī)然未进(jìn)重仓股前十，但(dàn)朱少醒对机械制造的(de)兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十(shí)大流通股股(gǔ)东中，富国(guó)天惠新进(jìn)上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城基金的(de)明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名(míng)，目前他在公司所管(guǎn)理的产品数(shù)达到了6只，尤其是他参与管理的(de)长城科(kē)创(chuàng)板两年定开业绩亮眼，最(zuì)新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时间最长的长城新兴(xīng)产业(yè)为例(lì)，可以看到一季(jì)度与众不(bù)同的一(yī)点(diǎn)是，消费(fèi)电子赛道股票在其中占据明显的数(shù)量优势(shì)。具体(tǐ)说来，虽然在基(jī)金十大重仓(cāng)中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体包括华(huá)测导航(háng)、东山(shān)精密、电连技(jì)术(shù)、和而泰、科大讯(xùn)飞都能(néng)被划(huà)入到消(xiāo)费电(diàn)子(zi)的(de)大范畴中，也就是说其占据了十大重仓中的半边(biān)天。

　　他(tā)解释了(le)看好的原因：“预期今年下半(bàn)年或明年，消费(fèi)电子会有一(yī)个触底回升的过程。如果(guǒ)叠加在汽车(chē)产(chǎn)业链上的(de)布局，我(wǒ)判(pàn)断可(kě)能对收入利(lì)润拉动更大。消费电(diàn)子的复苏可能(néng)只是(shì)一个(gè)周期的因(yīn)素。”而种种因(yīn)素显示(shì)，目前该(gāi)板块去库(kù)存可能也进入到(dào)尾声阶段，接下来苹果新品推出或是(shì)行业(yè)复(fù)苏契机。

　　而在高端制造这一领域中(zhōng)，还有(yǒu)不可忽视的一环就(jiù)是军工装备。同时作为成长(zhǎng)股(gǔ)三大主阵营“新半(bàn)军(jūn)”中(zhōng)的(de)重要一级，军工虽然很(hěn)难有持续性的(de)表现，但也隔三差五会有亮眼(yǎn)的输出(chū)，而(ér)华夏的少壮(zhuàng)派(pài)基金经理万方方(fāng)，是圈(quān)内少数同时管理两只军工主题(tí)的基(jī)金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长的(de)军(jūn)工安全混(hùn)合为例，实际上一季度他仅在十大(dà)重仓股中做(zuò)出(chū)了一(yī)处调整，也就是用(yòng)昊华科技替代了上一季(jì)的(de)新(xīn)雷(léi)能。从整(zhěng)体10只标的所属细(xì)分来看，明显中航系乃至航空航天(tiān)赛道占(zhàn)据优(yōu)势。而这(zhè)一思路在他管理的(de)高(gāo)端装备龙头(tóu)乃至全市(shì)场(chǎng)基(jī)金中都体现(xiàn)得颇为明显。进一(yī)步(bù)对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司有(yǒu)八家，惟二的区别是高端(duān)装备龙头中用复旦微电(diàn)和西部超导替代了前者中的(de)钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季(jì)报中的(de)阐述思路清晰：“着重探究未来(lái)两年确定性的产业趋势和高增(zēng)长的细分赛道，组合构建从2023年(nián)全(quán)年维度(dù)在(zài)高确定性的航空发(fā)动机赛道、景气(qì)度弹性潜力较高的(de)航(háng)天(tiān)导(dǎo)弹产业(yè)链(liàn)、航(háng)空装备平台型企业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒(lěi)高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发(fā)于4月(yuè)22日《红周刊》，文(wén)中提(tí)及个股(gǔ)仅为(wèi)举例分析，不做买卖推荐。）

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