如果要论(lùn)二季度迄(qì)今，全球股票市场中最为靓丽的(de)一道“风景线”，那么显然非日(rì)本股市莫属！

　　周五（5月19日），日经(jīng)225指数进一步(bù)强势高开逾(yú)1％，最高(gāo)触及(jí)30924.47点，创下了自1990年8月以来的新高(gāo)，收在30808.35点。在本周早些时候，东证(zhèng)指数(shù)已经率先创下了1990年8月(yuè)3日以(yǐ)来的最高收盘(pán)点位。

　　多组对比可以显示(shì)出日(rì)股今(jīn)年以来的强势：东证指数年内(nèi)已累计上涨(zhǎng)了逾15％，远远超过了标普500指数约9％的涨幅。截止本(běn)周(zhōu)三，追踪日本股市的最大(dà)规(guī)模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内(nèi)已上涨了11.8％，而追踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅(fú)则仅为8.6％。

　　如果把周期(qī)缩短(duǎn)到二季度迄(qì)今的短短一(yī)个(gè)半月，日股的涨(zhǎng)幅(fú)更是在全球主要股指中几无敌(dí)手……

　　日股为何(hé)能一举领涨(zhǎng)全(quán)球？对于(yú)许多国际市(shì)场(chǎng)的投资者而言，近(jìn)来提到日股(gǔ)的优异表现，脑海(hǎi)中第一时间浮现出的，无疑都是“股神”巴菲(fēi)特在上月(yuè)对(duì)日本市场表现出的强烈投(tóu)资意愿(yuàn)。正是巴菲特(tè)进(jìn)一步(bù)增持了日本五大商社仓位，令越来越多(duō)的业内人士开始注(zhù)意到这一全球(qiú)第三大(dà)经济(jì)体的巨大(dà)投(tóu)资(zī)机会。

　　不过(guò)，日股本轮(lún)爆发背(bèi)后的成(chéng)功(gōng)秘(mì)诀，真(zhēn)的仅仅只(zhǐ)是获(huò)得了“股(gǔ)神”的青睐(lài)吗(ma)？

　　答案显然没那么简单(dān)！事实上(shàng)，在M&；；G Investments亚(yà)太股(gǔ)票团队联席主(zhǔ)管Carl Vine看(kàn)来，并(bìng)不是(shì)巴菲特的出现让(ràng)日股变(biàn)得(dé)吸引人。巴菲特所看(kàn)到的(de)（机会(huì)）其实也正(zhèng)是其(qí)他人眼下正(zhèng)在看到的，人们对日股的前(qián)景正感到非常兴奋！

　　至(zhì)于究竟有哪些(xiē)因(yīn)素(sù)在推动着日股上涨？“干货”其(qí)实有(yǒu)很多……

　　狂热的外(wài)资(zī)买需

　　根(gēn)据东京证(zhèng)券交易所（Tokyo Stock Exchange）的(de)数(shù)据(jù)显示，外国投资者目前已经连续第六周(zhōu)成为了日本股(gǔ)票的净买家。在此期间，外国投(tóu)资(zī)者大举涌入了日股股票和期(qī)货市场，净流入(rù)逾300亿美元(yuán)，是(shì)过去10年最大规模(mó)的(de)资金流入之一。

　　根据(jù)交易(yì)所的(de)数据，在截至5月(yuè)12日的(de)最近一周内(nèi)，海外(wài)交(jiāo)易者又净买入了(le)价值7810亿日元（约合57亿(yì)美元）的股票和期货(huò)。

　　杰富瑞日本(běn)股票策(cè)略师(shī)Shrikant Kale表示(shì)，自2012年“安倍经济学(xué)”时代初期以来，他就从未见过外(wài)国投资者对日本如此感兴趣。

　　在欧(ōu)美银行系(xì)统(tǒng)不稳(wěn)定和(hé)信(xìn)用紧缩(suō)风险(xiǎn)的笼罩下，越(yuè)来(lái)越(yuè)多的(de)海外投资(zī)者似乎(hū)看到了日本股市作为避险地(dì)的“稳(wěn)定性”。日本股(gǔ)票(piào)给人(rén)的长期低迷印象正(zhèng)在减弱(ruò)，持续稳定(dìng)在1美元(yuán)兑换130日元的(de)日元汇(闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局huì)率、以及股神巴菲特对日本五大商社的(de)增持，也令不(bù)少(shǎo)海外投资者对投资日本产生了更多的兴趣。

　　高盛日本公(gōng)司就表示，近来已受到了越来越多(duō)平(píng)时不太(tài)关(guān)注日本市场的海外投资者的咨询。不少海外投资者在看到日本股市的涨幅(fú)超(chāo)过(guò)美股后，开始调查(chá)其中的原因，他们的建仓买入(rù)又进一步促使(shǐ)股市上(shàng)涨，形成了目前的(de)良性循环。

　　一个值得留(liú)意的现象是，在巴菲特上月公开表态力(lì)挺日股后，包括(kuò)对冲(chōng)基金(jīn)Point72、Citadel、黑石、KKR等在(zài)内华尔街资本也已相(xiāng)继造访日本。这些海外资金有(yǒu)意复(fù)制巴菲特(tè)的策略，通(tōng)过低成本日元融(róng)资押(yā)注(zhù)高股息日元资产。

　　其实(shí)，巴(bā)菲特(tè)在日本五大商(shāng)社上的(de)加大(dà)投(tóu)资，也存在着在国际市场上(shàng)分散投资对象的想法。虽然巴菲特相信美(měi)国的增长潜力，但(dàn)过度集中会产(chǎn)生风(fēng)险(xiǎn)。

　　嘉信(xìn)理财（Charles Schwab）首席全(quán)球投资(zī)策略师Jeff Kleintop指(zhǐ)出，日本股市的回报率是在波动性远低于美国(guó)科技股的情况下实(shí)现的。这意(yì)味着日本股市(shì)对美国投资者来说(shuō)应该颇(pǒ)有吸引力。对美国债务上限(xiàn)的担忧可(kě)能也刺激了一些“末日(rì)准(zhǔn)备者”涌入日本股市(shì)，以此(cǐ)作为避险手段。

　　法国(guó)兴业(yè)银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二(èr)的(de)一份(fèn)报告中也表(biǎo)示，“外资(zī)的回归是日(rì)本股市(shì)复苏的重要(yào)标(biāo)志(zhì)。（我们）将继续对日本股票维持超(chāo)配，并偏向(xiàng)银行、金融和价(jià)值股的投资。”

　　深层(céng)次(cì)的企业(yè)治理变革

　　当然，在海外投资(zī)者今年对(duì)日本产生兴趣之前，他(tā)们(men)此前在这片(piàn)“失落地带(dài)”曾经历过长达(dá)数十年虚假的曙光和令(lìng)人失望(wàng)的低回报(bào)。那么(me)这一次，即便有着避险和多元化分散投资的(de)需求，他们又(yòu)为何铁了心一定(dìng)要来日(rì)本市场(chǎng)？日本(běn)市场的吸引(yǐn)力就一(yī)定远超全球(qiú)其他(tā)地区吗？

　　这便不得不(bù)提日本市场眼下正经(jīng)历的一场“蜕变”了！

　　金融服务提供商(shāng)Rosenberg Research总裁David Rosenberg表(biǎo)示，日本股市本轮上涨的主要原(yuán)因还源于治理标(biāo)准的(de)提(tí)高，以(yǐ)及企业部门推动(dòng)向(xiàng)股(gǔ)东返(fǎn)还现金。日本(běn)多年(nián)的(de)公司治理改(gǎi)革已开始见(jiàn)效(xiào)，这项改革最初由已故前首相安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目前日本企业的派息已大(dà)幅(fú)增加，在(zài)截至今(jīn)年(nián)3月的财(cái)年中，日本企业宣布的(de)回购规模已飙升(shēng)至9.7万亿(yì)日元（合714亿美元）的历史最高水平。

　　Rosenberg还发现，近(jìn)50％的日本公司资(zī)产负债表上有(yǒu)净现金，而美国(guó)的这一(yī)比例只有20％多一点；东证指数成分股公(gōng)司中约有(yǒu)54％的公司股价低于每(měi)股(gǔ)账面价(jià)值，而标普500指(zhǐ)数成分股中这一比例仅为(wèi)7％。单从市净率等估值指(zhǐ)标来看，这就(jiù)为日本股市(shì)提供了更坚实(shí)的(de)底部和(hé)更高的(de)上限。

　　今年3月底，东京证券交易所为(wèi)了改变(biàn)股价(jià)跌破每股净资产——市净率低于1倍的情况，还请求(qiú)上(shàng)市企业在意识(shí)到(dào)资本成本的(de)前(qián)提下(xià)推进经营并公布改善(shàn)方案等。

　　与此相呼应的行动已开始扩大。4月下旬，JVC建伍株(zhū)式会社推(tuī)出了力(lì)争“早日实现(xiàn)市净(jìng)率超过1倍”的中(zhōng)期经营计划和股票回购，股价随后大涨近4成。清水(shuǐ)建设(shè)株(zhū)式(shì)会(huì)社4月下(xià)旬也宣布(bù)了(le)上(shàng)限200亿(yì)日元的股票回购(gòu)和(hé)积极压(yā)缩政策(cè)性持股(gǔ)的方针，该公司股价随后上涨了10％。

　　包括软银、丰田汽(qì)车(chē)、三(sān)菱(líng)商事在内的日本龙头企业在近期公布财报时(shí)，也(yě)均宣布了新的股票回购计划。不(bù)少分析师预(yù)计，到(dào)今年5月(yuè)底(dǐ)，各日本上市公司(sī)的(de)回购规(guī)模将进一(yī)步创(chuàng)下新纪录。

　　高盛首席日本股票策(cè)略师Bruce Kirk表示：“（东京证交所）主题正(zhèng)引起许多海外投资者的(de)共鸣，他们开(kāi)始(shǐ)看到这方(fāng)面的有利证据。在(zài)交(jiāo)易所这些变化的推动下，许多公司正在回购股份，厘清经常(cháng)令(lìng)人困(kùn)惑的(de)交叉持股，并(bìng)在(zài)定期公开会议之前与股东进(jìn)行更密切的接触。”

　　对冲基金集团Man GLG日本(běn)股(gǔ)票主管Jeff Atherton也表(biǎo)示，东京证交(jiāo)所(suǒ)的鼓励意味(wèi)着(zhe)“过去两(liǎng)年在(zài)这(zhè)方面(miàn)发生的事情比过去30年还要多”，这是股市充满活力表现的(de)最大单(dān)一原因。他们(men)对提高股本回报率有(yǒu)着坚定(dìng)的态度，希望市值上升。

　　宽货币、稳经(jīng)济

　　最后，日本(běn)央行目前依然(rán)宽松的货(huò)币政策和日本相对稳健的经济基本面(miàn)，显然也对(duì)日股的表现(xiàn)构(gòu)成了(le)提(tí)振。

　　尽管新行(xíng)长植田和(hé)男(nán)上月已走(zǒu)马(mǎ)上(shàng)任，但(dàn)日本央(yāng)行暂时(shí)仍未改变其大规模(mó)的(de)货币宽松路线。即便(biàn)日(rì)本通货膨胀率(lǜ)超过了(le)央行2％的目(mù)标(biāo)，但植(zhí)田和男(nán)依然强调，“还不能放心地(dì)说通胀（达(dá)到(dào)了央行目(mù)标(biāo)）”。

　　相比之下，欧美央行今(jīn)年上(shàng)半年还在(zài)持续加息(xī)，并(bìng)已被迫(pò)在物价与经济稳定之间作出艰(jiān)难(nán)抉择(zé)。继续宽(kuān)松的日本央行眼下依然处于能让海外投资者放心购买(mǎi)的状态(tài)。

　　日本(běn)宏观经济的(de)表现目前也相对更为(wèi)稳健。日本内阁府17日公布(bù)的数据显(xiǎn)示，今年(nián)前三个(gè)月日(rì)本国(guó)内生产总值（GDP）折合成年(nián)率增长1.6％，创下(xià)了近三个季度以来新高。

　　日本国(guó)家旅游局表示(shì)，受益于中国放宽旅(lǚ)行限(xiàn)制，4月商务和休(xiū)闲(xián)外(wài)国游客人数从此前(qián)的182万攀(pān)升至195万。高(gāo)盛策(cè)略师(shī)在报告中指出，考(kǎo)虑(lǜ)到入境旅游业复苏(sū)、强劲资本支出计划(huà)和日本(běn)央行持(chí)续(xù)宽松(sōng)等(děng)积(jī)极因(yīn)素，日本这个世(shì)界第三大经济体的前景十分强劲。

　　值得一提的是，从经济合作与发展(zhǎn)组织的经(jīng)济前景指(zhǐ)数来看，日本目前是七国集团中唯一一个(gè)超过临界线(xiàn)100的。

　　日本第三(sān)大在线经(jīng)纪商Monex的(de)首席策略师Takashi Hiroki表示，日本企业(yè)的业(yè)绩似乎(hū)相当不错，重要的汽(qì)车行业预(yù)计利(lì)润将增(zēng)长。以(yǐ)内需为导(dǎo)向的企业(yè)正(zhèng)受益于(yú)入境游增长(zhǎng)的(de)前景，而(ér)大(dà)型银行也获得了丰厚的收益。预(yù)计日(rì)本股(gǔ)市到今(jīn)年年底将进(jìn)一步(bù)上涨10％或更多(duō)。

　　里昂证(zhèng)券(quàn)也认为，日本(běn)股市(shì)今年的(de)涨势(shì)或将延(yán)续(xù)下(xià)去(qù)，因盈利增(zēng)长、股票回购和估值仍处(chù)于低位(wèi)吸(xī)引了买家，巴菲特的认(rèn)可、公司治理的改(gǎi)善均提振了市场(chǎng)，而企业(yè)财报的不俗表(biǎo)现或有望(wàng)成(chéng)为最新的(de)上(shàng)行催化(huà)剂。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局