今年以来，港股(gǔ)走势可谓一波三(sān)折(zhé)，香(xiāng)港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基(jī)金一季(jì)报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金整(zhěng)体港股仓(cāng)位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表示，预计港股市场已经进入了(le)企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，未来港股市场将在波动中上行(xíng)，板块方面，看好政策优(yōu)化下(xià)的(de)消费和地产、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高景气(qì)的制造业等。

　　一季(jì)度港股基金(jīn)仓位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通基金（不同份额(é)分开统计，下(xià)同）中(zhōng)含“港”字的(de)主动权益基金近400只，这些都(dōu)是“高(gāo)纯度”以港(gǎng)股(gǔ)为投资方向(xiàng)的基金。截(jié)至一(yī)季度末，这些基金的港(gǎng)股平均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来(lái)，以恒(héng)生科技(jì)指数为(wèi)代表的港(gǎng)股(gǔ)数字经济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势(shì)，截至(zhì)4月23日，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知名(míng)基(jī)金(jīn)经(jīng)理在一季度加(jiā)大了对港(gǎng)股(gǔ)的投资(zī)力度，提升(shēng)港(gǎng)股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸(chén)龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由去年(nián)底的(de)1.18％提(tí)升至(zhì)今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理的(de)南方(fāng)港股创新(xīn)视(shì)野一年持有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管理的(de)博时港股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的70.80％提升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)78.83％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲(qū)径(jìng)管理(lǐ)的中欧港股数字经济A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提(tí)绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截(jié)至一季(jì)报，被陆港通基(jī)金重仓的前十大港股(gǔ)分别(bié)为(wèi)腾(téng)讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通(tōng)信(xìn)服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度增(zēng)持(chí)。

　　按照增持情况排序(xù)，加(jiā)仓(cāng)幅度最(zuì)大(dà)的前(qián)十只港股为中国海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国(guó)石油化工股份、中国南方航空(kōng)股份、华电国(guó)际(jì)电力股(gǔ)份(fèn)、越秀地产、中广核电力，分(fēn)别(bié)涵盖油(yóu)气(qì)开采、电力、航(háng)运港(gǎng)口、IT服(fú)务、焦炭(tàn)、炼化(huà)及贸易、航空机绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多场、房地(dì)产开发(fā)等领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆(lù)港通基金(jīn)在一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动(dòng)中(zhōng)上(shàng)行，重仓港股(gǔ)优质龙(lóng)头

　　对于(yú)港(gǎng)股后市，南方港股创(chuàng)新视野一年持有基金基(jī)金经理史博(bó)在(zài)一季度(dù)中表示，展望未来，仍(réng)然(rán)看(kàn)好港(gǎng)股市(shì)场投(tóu)资机(jī)会：中国(guó)经济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳(wěn)回升，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产(chǎn)活动和市场需求继续(xù)增加，非制造业恢复(fù)速度加快；海(hǎi)外无风险(xiǎn)利率方面，3月初非农(nóng)和通胀数据以及突(tū)发的银行风险事件(jiàn)已经让美联(lián)储过(guò)于强硬(yìng)的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事(shì)件对市(shì)场冲(chōng)击可控，国内政策(cè)积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波(bō)动中上行，在(zài)板块(kuài)配置方面(miàn)，我们将加大对(duì)政策优(yōu)化下的(de)消费和地(dì)产(chǎn)、预(yù)期反(fǎn)转修(xiū)复(fù)的(de)互联网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气的制造业等板块的(de)配置。

　　中欧港股数(shù)字经济基(jī)金经理(lǐ)曲径表示，港股数字(zì)经济的代表(biǎo)行业为互联网和先进(jìn)制造，在经(jīng)历(lì)了过去2年的(de)合规整治及业务梳(shū)理后，股价均处(chù)在(zài)价值投资区域，具有良好的投资性价比。同(tóng)时(shí)，互联网相关公(gōng)司，也更具有数据、平台和算(suàn)法(fǎ)的整(zhěng)合能(néng)力，通过推出人工(gōng)智能相关模型及应(yīng)用(yòng)，提(tí)升自身运营效率(lǜ)，以及对外(wài)输出(chū)算法和算力。作为人工智能赋(fù)能各个(gè)行业的元年，我们中长期看好港(gǎng)股数(shù)字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理(lǐ)周欣(xīn)表示，港股市(shì)场方面，港股市(shì)场大部分的(de)企业盈利(lì)来源于(yú)中(zhōng)国内地，中国(guó)内地经济的环比上行将会(huì)支撑港股公司(sī)盈利的(de)环比增长，从而支撑下港(gǎng)股公司下(xià)半年(nián)的市场表现。然而，虽(suī)然公(gōng)司盈利环比仍(réng)有一定的增(zēng)长(zhǎng)，但是(shì)由于基数效应(yīng)，下半年港股(gǔ)盈利同(tóng)比增(zēng)速会较上(shàng)半年有所回落。对于估值相对较高(gāo)的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断(duàn)的(de)影响，TMT行业(yè)龙头公(gōng)司的(de)估值仍将受到一(yī)定程度的压制，但(dàn)是当(dāng)行业龙头公司受情绪影响出(chū)现超跌(diē)时，将会有(yǒu)较好(hǎo)的买(mǎi)入(rù)机会出现。生物医(yī)药行业仍将(jiāng)处在行业快速增长的红利中，但(dàn)是随着绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多中报业(yè)绩(jì)的释放和四季度集采的预期，生(shēng)物行业前(qián)期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可能会(huì)出现一定的调整(zhěng)，但是通(tōng)过自下而上(shàng)的方式生物医药行业仍将(jiāng)有机会(huì)选出有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港(gǎng)深基金经理付倍佳表示，展望未(wèi)来，我们预计港(gǎng)股市场已经(jīng)进(jìn)入了企业盈利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩张(zhāng)，并(bìng)且A股(gǔ)市(shì)场也即将进入(rù)企业(yè)盈(yíng)利的拐(guǎi)点，这是推动两地市(shì)场向上(shàng)的(de)决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内(nèi)强(qiáng)外(wài)弱”及加(jiā)息周(zhōu)期临(lín)近尾声流动性逐步(bù)宽松(sōng)背景(jǐng)下，中国资产的吸引力有望进一(yī)步凸显(xiǎn)。在A股及港股(gǔ)估值均在低(dī)位、风险溢价均在高位(wèi)的背景下，有(yǒu)望开启(qǐ)盈利与(yǔ)估值修复的戴(dài)维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注三条投(tóu)资主线：1.关注盈利增(zēng)长高(gāo)弹性的机会：由(yóu)于中国(guó)经(jīng)济(jì)修复有望(wàng)成为全球投资的主(zhǔ)线，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前(qián)期降本增效(xiào)优的行业和板块更有(yǒu)望受(shòu)益于经(jīng)济复苏，盈利预测有较大(dà)上修空间；同时部分龙(lóng)头公司(sī)有长期的前沿技(jì)术/产(chǎn)品储备以迎(yíng)接下一轮的收入扩张机会，有望开启(qǐ)二次增(zēng)长曲线(xiàn)，如互联网、部分可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右(yòu)偏的(de)机(jī)会：关注(zhù)在未来经济周(zhōu)期中上行风(fēng)险显著大于下(xià)行风险(xiǎn)的行业。市场预期在低位、景气度有(yǒu)拐点或(huò)持续性超预期的行业。供需格局(jú)佳，价格弹(dàn)性贡(gòng)献盈利超预期的行(xíng)业，如电子、新能(néng)源(yuán)、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本(běn)面夯实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有升，以及分(fēn)红意愿提升(shēng)的(de)高(gāo)股息(xī)资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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