5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市(shì)场(chǎng)对(duì)于(yú)人工智(zhì)能(néng)、消(xiāo)费、新能(néng)源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多(duō)家(jiā)券商发布了5月金(jīn)股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银(yín)行关(guān)注度提升(shēng)最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券(quàn)商共(gòng)计(jì)推(tuī)荐了154只金股，从行业(yè)来看，机械设(shè)备行业板块暂时是5月机(jī)构人(rén)气(qì)最(zuì)高(gāo)的板块(kuài)，占比(bǐ)接(jiē)近1成，银行板块罕见出现多只金(jīn)股(gǔ)，两者(zhě)一(yī)定程(chéng)度与中(zhōng)特(tè)估(gū)概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块关注度提升最为明(míng)显，计(jì)算(suàn)机(jī)板(bǎn)块关注度则快速下降，这也与(yǔ)4月份(fèn)行情走(zǒu)势相互印(yìn)证，传媒板块(kuài)率先突破，可(kě)能会(huì)成为AI概(gài)念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸(mào)零售的关注度也小幅回暖，可能(néng)与淄博(bó)烧烤和五(wǔ)一旅游市(shì)场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的(de)金股标的(de)集中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的机构共(gòng)同推荐(jiàn)。其中三只传(chuán)媒股同时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块(kuài)受(shòu)关注的(de)逻辑也主要(yào)是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游(yóu)戏）三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回(huí)顾，小商品(pǐn)城67%涨(zhǎng)幅(fú)登(dēng)顶

　　回(huí)看4月金(jīn)股策略表现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成(chéng)绩均不(bù)如近(jìn)几期，主(zhǔ)要与(yǔ)大(dà)盘行情(qíng)的(de)撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体(tǐ)现在热(rè)门金股上则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测(cè)电子(zi)涨幅超过60%，为(wèi)4月涨(zhǎng)幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多数持保守看法

　　各大券商对(duì)五月份的投资方向做(zuò)了预判(pàn)，综合多家观点，券商们(men)对五月的大盘的(de)看法比较保守，建议(yì)多看少动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医(yī)药、军工，对地产股(gǔ)的走(zǒu)势机构有(yǒu)分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事件驱(qū)动所(suǒ)以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美(měi)国(guó)股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每(měi)年5月到10月股票市场的相对弱(ruò)势(shì)。这有悖于(yú)现代投资(zī)理论，但又屡见不鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年(nián)份(fèn)均现下跌。如(rú)果统计5、6两个(gè)月(yuè)的市场表(biǎo)现(xiàn)，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的(de)微(wēi)刺(cì)激(包括(kuò)重大项(xiàng)目的陆续推出和(hé)开(kāi)工)不(bù)会停止;同时，管理(lǐ)层对信(xìn)用风险及(jí)资产价格风险的容忍度(dù)正在降低，但在(zài)投资缺口重回下行通(tōng)道、通胀(zhàng)继(jì)续(xù)低位徘徊(huái)的经济周期格(gé)局(jú)下，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局(jú)，长期看二级市场估值(zhí)体系国际化(huà)是趋势，优质成(chéng)长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机会(huì)，可以(yǐ)做一(yī)把反弹，国企改革红利释放非常值(zhí)得期待。

　　招商(shāng)策略判(pàn)断(duàn)在去杠杆的背景下，要么减少负债(zhài)，要(yào)么增加资本，减负债会带(dài)来经济收缩压(yā)力(lì)，增资本会带(dài)来股票供(gōng)给压力，市场尚未走出这种(zhǒng)被动局(jú)面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行(xíng)压力暂时有所缓和(hé)，但尚无法(fǎ)期望经济会出现持续或者大幅改善;资金利率(lǜ)的回(huí)落是衰退性的，不意味(wèi)着流动性出现主动式改(gǎi)善;风险偏好(hǎo)受(shòu)刚性兑付打破预期影响仍(réng)难以出现改(gǎi)善;IPO开(kāi)闸(zhá)预期增(zēng)加(jiā)股票供给(gěi)担忧。总体(tǐ)上仍维持二季度投资(zī)策略(lüè)观点，谨慎为上，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一(yī)线白马等(děng)业绩增长(zhǎng)确定性高(gāo)、估值不高，可以(yǐ)有相对收益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等(děng)白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场环境，一些积(jī)极(jí)因素正出现，将给市(shì)场带(dài)来一些阳光：(1)宏(hóng)观(guān)面，政(zhèng)策底限思维仍在(zài)，悲观三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默(guān)预(yù)期或修正。(2)微观(guān)面，部(bù)分龙头成长(zhǎng)股(gǔ)业绩仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮点望提振市场情(qíng)绪。从管理(lǐ)层的政策取向来看(kàn)，短期打破概率偏低，震荡(dàng)市特征没变。短期市场下跌后5月有些(xiē)积极因素出现(xiàn)，建议备战回(huí)调后的反(fǎn)弹。

　　中(zhōng)信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下行确(què)立(lì)，并将继续;其次，前(qián)期小(xiǎo)批多次的微刺(cì)激下(xià)，市场(chǎng)对(duì)短期经(jīng)济(jì)预(yù)期(qī)偏乐观，而实(shí)际(jì)政(zhèng)策(cè)效(xiào)果难以对冲(chōng)来自房地产等(děng)领域(yù)带(dài)来的经济下行(xíng)动能，基本(běn)面预期很有可能(néng)下修;再次，改革(gé)和结(jié)构调整依然是政策(cè)主要(yào)目标，政府不托(tuō)底，政(zhèng)策(cè)不全面放(fàng)松的(de)情况下，房地产(chǎn)风险发(fā)酵(jiào)，IPO重启对风(fēng)险偏好都有不利影响。监管(guǎn)部门的(de)维稳(wěn)措(cuò)施亦难以改(gǎi)变基本面弱平(píng)衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续(xù)维持弱势下跌格局。

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