今(jīn)年1月，美国政府债务余额又(yòu)一(yī)次(cì)触及法定上限，这标(biāo)志着美国再度陷(xiàn)入债务违(wéi)约的风险之中(zhōng)。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦已经多次(cì)警告称，如果国会不尽早(zǎo)采取行(xíng)动(dòng)暂(zàn)停或提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)最早(zǎo)可能6月1日出(chū)现债务违约——而这将对全球经济和金融产生“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两(liǎng)党就提高债务上限(xiàn)进行争(zhēng)斗，这些画面在近些(xiē)年似(shì)乎频频(pín)上演。那么(me)，引(yǐn)发这一危机的根本——美(měi)国债务和债务上限(xiàn)究竟(jìng)是怎么(me)回事？美(měi)国债务为何不断(duàn)滚雪球般扩大？美国又为何要(yào)人为地给债务设定(dìng)上限？

　　美国债务为何不断(duàn)逼近(jìn)上限(xiàn)？

　　要(yào)讨论债(zhài)务上限(xiàn)，我(wǒ)们需(xū)要先了解美国政(zhèng)府的债务从(cóng)何而来(lái)，以及其(qí)为何频频逼近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美(měi)国政府在绝大部(bù)分时期(qī)都(dōu)处(chù)于财政赤字状态(tài)，即政府支出在多数(shù)总统(tǒng)任期(qī)内(nèi)都高于(yú)其财政(zhèng)收入(rù)。因此，美国政(zhèng)府举债成了惯例，而政府债务规模也一(yī)直(zhí)随(suí)着政府赤(chì)字(zì)的规模而(ér)增长。

　　美国(guó)政府债务在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年(nián)来(lái)，美国(guó)债(zhài)务规模更是大幅增长。这一方面是由于新冠疫情以及(jí)阿富汗(hàn)、伊(yī)拉克(kè)战争使(shǐ)得美国政(zhèng)府背负(fù)了庞大(dà)支出压力，另一方面，还因为美国人口老龄化导致政府医(yī)疗支出不断上升，拜登政府推出的大规模基建政(zhèng)策导致财政支(zhī)出大增等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的税收(shōu)收入并没有跟上支出的步伐(fá)，尤其(qí)是在小(xiǎo)布(bù)什政府和特朗普政府批(pī)准了减税政(zhèng)策之后(hòu)，税收压力更是与日(rì)俱增。

　　在收入和支出(chū)此消(xiāo)彼长(zhǎng)的双重(zhòng)压力下，美国的(de)赤(chì)字规(guī)模(mó)近年来(lái)如滚雪球(qiú)一般扩大，债务规(guī)模也就(jiù)因此不断攀升，在(zài)近年来(lái)频(pín)频逼(bī)近债务(wù)上限也(yě)就(jiù)不足为奇(qí)了。

　　美(měi)国政府债务占GDP的比重

　　美国债务(wù)为何会有上限(xiàn)？

　　而美(měi)国政府债务上限的(de)出(chū)现，则最早可以追溯到上(shàng)世纪初的第(dì)一次世界(jiè)大战。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债务上限”，那时(shí)候只要白宫要发债借钱，美(měi)国(guó)国会基本照单全(quán)批。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使得美国政府开支愈繁，债务规(guī)模越来越大，引发部分美国(guó)议(yì)员提出(chū)的反对（也有一些议员是为了反对美(měi)国参战），美国国会便通过(guò)《第(dì)二自由债券法(fǎ)案》，首次对联邦债(zhài)务进行限额规(guī)定，以此(cǐ)来(lái)限制(zhì)政府发债的(de)规(guī)模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次(cì)世界大战，美国国会(huì)通过《公共债(zhài)务法案》，实质上正式确(què)立(lì)了对美国(guó)政府债(zhài)务总(zǒng)额的限制(zhì)。随后，美国国(guó)会又对其进行了修订，以更改上限金(jīn)额。从(cóng)此，提(tí)高(gāo)债务上限就(jiù)或多(duō)或少地成为(wèi)了国会的(de)惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共提高了(le)100多次。尤其是自1960年以来(lái)，美国两党已(yǐ)经提高了78次债务上限，平均每9个月(yuè)就会(huì)提高一次——其中共(gòng)和党总(zǒng)统执政期间曾提高49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调幅度进一步加大，在最(zuì)近几届总统任期内(nèi)更是如此：在奥巴马任(rèn)期内(nèi)，美国最新债务上限为18万亿美(měi)元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至(zhì)22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫(yì)情(qíng)期间，美(měi)国国会暂停了债(zhài)务上限(xiàn)，以(yǐ)暂(zàn)时(shí)取消美国政府的支(zhī)出(chū)限制，这(zhè)导致美(měi)国政府债务疯(fēng)狂飙升(shēng)至27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅上(shàng)调债务上限(xiàn)

　　直到2021年，美(měi)国国会最新一(yī)次(cì)提高债务上限，美国债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)已(yǐ)经提高至现在(zài)的31.4万亿美元，相较于1917年(nián)最(zuì)初的债(zhài)务上限115亿美元，已经足足(zú)增长了超过2700倍。

　　为什(shén)么美国(guó)不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限(xiàn)”是美国国(guó)会为(wèi)联(lián)邦政府(fǔ)设定的举(jǔ)债的最(zuì)高额(é)度，一旦触及这条“红线”，意味着美国(guó)财政部借款(kuǎn)授(shòu)权用尽，除(chú)非(fēi)国会调高债务上限，否(fǒu)则白(bái)宫无权继续举债。

　　那(nà)么(me)，也(yě)许有人会(huì)疑(yí)惑，美国政府为(wèi)什么要(yào)“自我限制”，不(bù)能直接取消掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造(zào)成限制，使其不能随心(xīn)所以的举债，但从理(lǐ)论上来说(shuō)，这一限(xiàn)制也同时对其小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少美国(guó)政府的债务信(xìn)用(yòng)提供了保证。

　　这是因为，美国作为(wèi)手握美元霸权的超级大国，本身并(bìng)不受到发(fā)行(xíng)美钞的外在约束。如(rú)果美国(guó)政府开支无度(dù)、过度举债，将(jiāng)会导致美元贬值(zhí)、通(tōng)胀失控(kòng)，那么其债(zhài)权信(xìn)用将受到损害小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少(hài)，原(yuán)有债权(quán)人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务(wù)上限”这(zhè)一内(nèi)控举措(cuò)，才能维持(chí)美(měi)国政府的偿付(fù)信用，保证美元霸(bà)权地(dì)位。换句(jù)话来说，“债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)”理论(lùn)上也相当(dāng)于(yú)是美方(fāng)对债权人的一种信用(yòng)宣示。

　　中国和(hé)日本(běn)是(shì)美(měi)国债(zhài)券的最大海外“债主”

　　为什(shén)么这次债务(wù)上限难以提高了？

　　那么(me)，在过去被频频(pín)上调的(de)美(měi)国债务上限，为什么在现(xiàn)在会陷(xiàn)入无法上(shàng)调的僵局(jú)呢？

　　按照规定，美国政府想要(yào)提高美国(guó)债(zhài)务上限，往往需要美国国会两(liǎng)院的通过。在此前的历史中，提(tí)高债务上限在国会中(zhōng)绝大多数时候类(lèi)似于一个“走过场”的周期性(xìng)任务(wù)，两党并不会对此进(jìn)行过于(yú)激烈的(de)博弈(yì)。

　　但近年来，随着美国党派分歧不(bù)断扩(kuò)大，债(zhài)务上限(xiàn)问题逐步沦为两(liǎng)党的政治武器，被在(zài)野(yě)党用作了与(yǔ)执政党讨价还价的砝(fá)码。尤其是(shì)在当下美国两(liǎng)党分(fēn)别占据两院多数(shù)席位的分裂背(bèi)景(jǐng)下，这一斗(dòu)争就显得尤(yóu)为激烈(liè)。

　　目前，美(měi)国民主党(dǎng)占(zhàn)据参议(yì)院多(duō)数，而共和党占据众议(yì)院多数。拜登要(yào)想提高债务上限(xiàn)，就(jiù)需(xū)要和国会共(gòng)和党人达成一致。

　　然(rán)而，共和(hé)党人正试图利用债务上限的最后期限，向拜登总统施压，要求他(tā)先(xiān)同意(yì)削减开支(zhī)，再(zài)谈提(tí)高债务(wù)上限。而民主党人(rén)坚持不(bù)愿让步，认为应无条件(jiàn)提高债(zhài)务上限，这就导致了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定(dìng)于美东时间周二（5月16日）再度与国会(huì)领导人会面，讨论提高(gāo)美(měi)国债务(wù)上限的计(jì)划。

　　但值得注意的是，如果拜登(dēng)和国会(huì)领袖们在(zài)周二仍无法取(qǔ)得突破性进(jìn)展，这场危(wēi)机恐(kǒng)怕真(zhēn)就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于本周三前往日本参加G7领导人峰会，并将在周(zhōu)末(mò)访问巴(bā)布亚(yà)新几内亚，并举行美(měi)国-大洋洲国家峰会，这意味着(zhe)接下来(lái)留(liú)给拜登(dēng)和两党(dǎng)领袖谈判的时间(jiān)将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的(de)危(wēi)机将再次上演(yǎn)

　　事实上，十(shí)多年前，美(měi)国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临(lín)类似严峻(jùn)的违(wéi)约风险(xiǎn)：时任美国总(zǒng)统奥巴(bā)马和众议院共和(hé)党(dǎng)人在(zài)谈判最(zuì)后一刻，才就债务上(shàng)限(xiàn)达成协(xié)议，勉强避免了一(yī)场债务违约灾难。奥巴马及民主党(dǎng)在最后(hòu)关头(tóu)妥协(xié)，同意在十年内削(xuē)减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真(zhēn)正违约(yuē)而仅仅是(shì)逼近违约，这(zhè)一紧张局势也(yě)引发(fā)了全球资本市(shì)场剧烈(liè)波动，美股一度(dù)大跌，并直接导(dǎo)致标准普尔首次下调美国的(de)主权信用(yòng)评级。这使得美国面临更高(gāo)的借贷成本——美国第二年的借贷成本上升了13亿美元，并(bìng)在之后数年继(jì)续上涨，基本上抵消了当时两党谈判中(zhōng)的一(yī)些成本削减(jiǎn)措施(shī)。

　　对一些经济学家(jiā)来说，上述的市(shì)场动荡也(yě)只(zhǐ)是(shì)短(duǎn)期(qī)影响(xiǎng)。而更(gèng)重要(yào)的是(shì)，从(cóng)长期来看，财政支(zhī)出(chū)削减意味着美国多年的(de)预算(suàn)紧缩，这可能小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少会产生(shēng)更严重(zhòng)的长期影(yǐng)响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智(zhì)库(kù)经济政策研究所首席经济学家(jiā)乔希·比文斯在回顾2011年债务危机(jī)时(shí)表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们(men)仍处(chù)于相当低迷的经济(jì)中(zhōng)，并且正(zhèng)处于从大(dà)衰退(tuì)中复(fù)苏的阶段。他们只是让复苏持续的时间远远超过(guò)了应有(yǒu)的(de)时间(jiān)……在接下(xià)来的六七(qī)年(nián)里，美国政府没有提供真正有(yǒu)价值的公共产(chǎn)品和服务，因为它们（财政支出）被大(dà)幅(fú)削减。”

　　而如今这场债务(wù)上限危机，也被许多人(rén)看(kàn)作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面临类似的分裂局面(miàn)，美(měi)国经济也正处于类似的衰退环境之(zhī)中。即便美国两党能(néng)够重演2011年的(de)戏码，在最(zuì)后关头提高债(zhài)务上限，由(yóu)此带来的(de)短期市场(chǎng)动荡和长期经济(jì)损害(hài)，恐怕也(yě)将再次重演。

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