30年(nián)“不败”的可转债(zhài)信仰(yǎng)，突然(rán)之间出(chū)现“断(duàn)崖式(shì)”崩塌(tā)。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的(de)可转债搜(sōu)特转债今天又(yòu)是(shì)暴(bào)跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可转债历史上从未有过如此低价可转债，与此(cǐ)同(tóng)时，各类低价转债接连(lián)雪崩。分析认为，资金开始担心退(tuì)市和违(wéi)约风(fēng)险，纷(fēn)纷出逃(táo)。

　　A股(gǔ)市(shì)场今天也继续不乐(lè)观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续(xù)回落，上证(zhèng)指数今(jīn)天又(yòu)跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数(shù)和多数板块下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业板(bǎn)指数和科创50指(zhǐ)数也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板(bǎn)块方面，此前最牛的传媒娱乐(lè)领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超(chāo)3％；纺织服(fú)装、电力、旅游等行业(yè)逆势(shì)飘红上涨(zhǎng)。

　　不(bù)过北上(shàng)资金却(què)是逆势抄底，全天净买入13亿(yì)元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个(gè)低价转债市场

　　30年没有过的可转债(zhài)退市历(lì)史，在今年5月一下被打破，先是(shì)*ST蓝盾(dùn)宣(xuān)告公司和(hé)蓝盾转债被告知要退市(shì)，打(dǎ)破了30年来的可转(zhuǎn)债没有出现正股(gǔ)和转债退市的历史。接(jiē)着没几天，*ST搜特锁定(dìng)面值退市，搜特转债持续暴跌(diē)，第2只打破(pò)历史来(lái)得太快。蓝盾转债已停牌，而(ér)搜特转债还在交易。

　　退市危(wēi)机之(zhī)下(xià)，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特(tè)转债已经(jīng)暴跌19.75％。持(chí)续(xù)上演断崖式暴跌，面(miàn)值100元的(de)转债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股*ST搜特(tè)还在一字(zì)跌停，最新收盘(pán)价0.56元，触发面值(zhí)退市(shì)已(yǐ)没什么(me)悬念。

　　接连(lián)的退市(shì)情形，以(yǐ)及可能面临的违约。彻(chè)底带崩了整个低价转债，过去的(de)双低(dī)策略似乎也不再奏效。思(sī)创(chuàng)转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转(zhuǎn)债、永吉转债等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现大批价格跌破100元的低价转债，而一年(nián)前(qián)市场还在关(guān)注“消(xiāo)灭”100元(yuán)以下可(kě)转债(zhài)，一度没(méi)有(yǒu)转债价(jià)格低于100元。如(rú)今是(shì)多只接连闪崩断(duàn)崖下跌(diē)。

　　沪(hù)指又(yòu)跌(diē)破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上(shàng)证(zhèng)指数周二(èr)在券商、银行等金融股带动(dòng)之下，一度冲上3400点，而后(hòu)快速跳水。然后持续(xù)下行，今日(rì)又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报(bào)3372点。早盘一(yī)度翻红后，市(shì)场持续走低(dī)。

　　有(yǒu)分析表示，近期市场波动加剧，资金分(fēn)歧较大(dà)。

　　华泰证(zhèng)券近(jìn)日(rì)策略点评(píng)表(biǎo)示，4月新增社融、新增信贷、M2同(tóng)比均低(dī)于Wind一致预期(qī)，一(yī)季度(dù)冲量明显+票据利(lì)率下行，数据走弱(ruò)在方向(xiàng)上不(bù)超预(yù)期，但幅(fú)度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长贷(dài)MA6同比走(zǒu)高(gāo)，冷热(rè)不匀再现，居民中长贷在(zài)1Q脉(mài)冲式修复大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思过后(hòu)明显走弱，单月新增(zēng)创历(lì)史新低，与(yǔ)地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升，基数(shù)效应(yīng)外，主因C端新增存款(kuǎn)转负(fù)；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金融企(qǐ)业盈利全年或拾级而(ér)上，但(dàn)从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数据反(fǎn)映的制造业库存及产能周期位置看，弹性或有限。金(jīn)融(róng)数据再次(cì)印证复苏成色需巩固，或提升政策(cè)加码“恢(huī)复(fù)和扩(kuò)大(dà)需(xū)求(qiú)”的可能(néng)。

　　前海开源基金(jīn)近日也表示，后(hòu)续来看(kàn)市场(chǎng)回落空间有(yǒu)限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超预(yù)期，外需(xū)仍有韧性。4月出口(kǒu)同(tóng)比增长8.5％，好于(yú)市场预期，除基数效应(yīng)外，欧美的韧性与东(dōng)盟相对强劲的(de)需求均支撑(chēng)了外需(xū)，内(nèi)需同样在修复下市场分子端边际向好(hǎo)。

　　第二、国内外流动性(xìng)仍然偏好。国内看，4月政治(zhì)局会议仍然强调稳增长，应对弱复苏(sū)下(xià)流(liú)动性大概率仍然维持宽松，同样仍可(kě)能有增量政策(cè)出台，对(duì)市场均是(shì)呵(hē)护而(ér)非压力；海外看，5月FOMC会议后(hòu)市(shì)场基(jī)本(běn)已定价美(měi)联(lián)储本轮加(jiā)息已至顶点，仍然(rán)存(cún)在区域银行风险(xiǎn)隐患同时通胀仍在下行下，后续海外流动性难更紧，外资(zī)对(duì)国内(nèi)市场(chǎng)的流出压力不大。

　　总体来看，权重(zhòng)板(bǎn)块内部的分化，热门(mén)板块交易性(xìng)的(de)波动是指数调整主(zhǔ)因，但在内需修复(fù)、外需韧性，且国内政(zhèng)策呵护(hù)延(yán)续、外资流(liú)出压力不大(dà)下市(shì)场(chǎng)无大风(fēng)险(xiǎn)，震荡修复(fù)延续。

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