美国银行业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒(méi)体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若干(gàn)选(xuǎn)项(xiàng)，其(qí)中包(bāo)括资产出售，可能出售(shòu)所有业务或部分业务。该行已经为此(cǐ)聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传出考虑可能出(chū)售的消(xiāo)息(xī)。本周三美股盘后(hòu)，因媒体(tǐ)称该行考虑包括出售(shòu)在(zài)内的(de)战略选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌(diē)幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行发布声明确认了周(zhōu)三的媒体消息，称(chēng)在和多位潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核心(xīn)存款3月(yuè)以来(lái)已经增长(zhǎng)，在第一(yī)共(gòng)和银行被(bèi)出售后，该(gāi)行并未经历超(chāo)出(chū)正常水平的存款(kuǎn)流(liú)失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价(jià)继续暴跌，周四(sì)早盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)此(cǐ)后表示，关于该(gāi)行磋商出售(shòu)资产(chǎn)等战略选项的(de)媒(méi)体报道“绝对失实(shí)”。此后(hòu)，该(gāi)行(xíng)股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家(jiā)让地区银行危机火(huǒ)上(shàng)浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯达克综(zōng)合指数(shù)下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行收(shōu)跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院银行委员(yuán)会(huì)就近期大型银(yín)行倒闭事(shì)件举行(xíng)听(tīng)证会。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管理(lǐ)不善是导致破产的主(zhǔ)要原因。美国(guó)商(shāng)会副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行和第一共(gòng)和(hé)银(yín)行有(yǒu)非常独特的商业(yè)模式，硅谷银行(xíng)专注于资本(běn)密集型的科技以及生物医(yī)学初创(chuàng)企(qǐ)业；第(dì)一共和银(yín)行(xíng)集中于财富管理(lǐ)；而签名银(yín)行则有(yǒu)大量的(de)数字资产风(fēng)险(xiǎn)。在(zài)听证会上，专(zhuān)家们明确将最近银行倒闭潮归咎(jiù)于(yú)行(xíng)政管(guǎn)理(lǐ)不善，同时他们担心银行倒闭会将美(měi)国经济拖入衰退。专(zhuān)家(jiā)和议员们也表(biǎo)示，美联储存(cún)在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报(bào)道，美国联邦(bāng)和州(zhōu)政(zhèng)府(fǔ)官员正在(zài)评估近几(jǐ)天银行股大幅波动背(bèi)后存在“市场操纵(zòng)”的可(kě)能(néng)性，白宫(gōng)方面也表示将监控(kòng)“健康银(yín)行(xíng)面临的做空(kōng)压力(lì)”。美(měi)股地(dì)区银(yín)行股本周(zhōu)大幅下(xià)跌，西太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据分(fēn)析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周四就通过做空某些地区(qū)银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士(shì)称(chēng)，鉴于(yú)地区银(yín)行基本面(miàn)强劲(jìn)且资本充足，近几日(rì)，做(zuò)空活动增加和(hé)股市波动已引起官员(yuán)及监(jiān)管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在(zài)美国银行体系动荡之际，近一(yī)半的美国人(rén)担心他们(men)在银行或(huò)其他金融机构账(zhàng)户上的(de)钱的安全。总共(gòng)有48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担(dān)心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄(xiōng)弟破产后(hòu)不久的数据相似。当时(shí)有(yǒu)45％的美(měi)国成年人表示，他们非常或中度(dù)担心(xīn)自己资金的安(ān)全。尽管(guǎn)盖洛普并未(wèi)在银(yín)行(xíng)业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的(de)数据显(xiǎn)示，在(zài)危机得到解(jiě)决后，人们对存款安全的(de)担忧(yōu)略有(yǒu)减少，这表明对存款安(ān)全的(de)高度(dù)担忧可能并非美国(guó)人的(de)常态。

　　俄(é)罗斯两处(chù)石油化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭到一(yī)架无人机袭击，并引发(fā)了火灾。据介绍(shào)，一(yī)架无人机撞击了该工厂的在(zài)建厂房间连(lián)廊，随后发生爆炸(zhà)并引(yǐn)发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当(dāng)天(tiān)还(hái)报道称，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达(dá)尔(ěr)边疆区的伊(yī)里斯(sī)基炼(liàn)油厂也遭无人机袭击，导致(zhì)一储(chǔ)油罐发(fā)生火灾，总(zǒng)过火面积(jī)为400平方米。

　　两起事件中均没有造(zào)成人员伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货(huò)币政(zhèng)策会议，决定将欧元区三大(dà)关(guān)键利率均上(shàng)调25个基(jī)点(diǎn)。主要再融(róng)资利(lì)率(lǜ)、边际借贷利率和存款机(jī)制(zhì)利率(lǜ)从本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行自(zì)去年7月以(yǐ)来已连(lián)续7次上调(diào)关(guān)键利率(lǜ)，以期阻止通(tōng)胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的(de)目标(biāo)还(hái)需(xū)要(yào)数(shù)年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退(tuì)担(dān)忧压制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原(yuán)油大(dà)幅(fú)走低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后(hòu)跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨(chén)，美联储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息(xī)，本轮(lún)已累计加息500个(gè)基点，这一区间仅(jǐn)略低(dī)于2008年(nián)大衰(shuāi)退前的(de)利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原(yuán)油(yóu)期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及(jí)63.64美(měi)元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以(yǐ)来的(de)最低(dī)水(shuǐ)平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷(fēn)表(biǎo)示(shì)，近期原油暴跌(diē)主(zhǔ)要受到宏(hóng)观(guān)避(bì)险情绪的影响，原油市(shì)场(chǎng)自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更(gèng)多体(tǐ)现的是金融属性。一(yī)方面(miàn)，美联储如期加(jiā)息25个(gè)基点，市(shì)场对连续(xù)加息对经济(jì)造成影响的担忧加剧；另一(yī)方面，近期美国(guó)再度出现破产(chǎn)银行，造(zào)成美国股市下(xià)滑，原油作为(wèi)大宗商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛(shèng)期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期(qī)货原油(yóu)分析师高(gāo)健告诉期货日报(bào)记者，近期(qī)海(hǎi)外宏观集(jí)中避险，主要还是(shì)与美(měi)国(guó)银行危机事件有关。另外，美国债务上限问(wèn)题仍未解决，市场(chǎng)担心(xīn)该问(wèn)题是另一个“雷”。美国(guó)白宫对此(cǐ)发布的一份评估文件警告称，如果(guǒ)不提高债务上限，美国经济将面临严重(zhòng)后(hòu)果，在三种(zhǒng)预(yù)期情形下，美国经济都将(jiāng)进(jìn)入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再(zài)次(cì)进(jìn)入集中(zhōng)避险状态(tài)，对(duì)股市和商品等风(fēng)险资(zī)产(chǎn)带来(lái)短期(qī)情绪冲(chōng)击。”高健分(fēn)析称，目(mù)前(qián)美国银(yín)行问(wèn)题再次出(chū)现(xiàn)，叠加债务上限临期风(fēng)险(xiǎn)，宏观层面的不确定(dìng)性(xìng)较大，主要风险(xiǎn)在于(yú)当前的宏观避险情绪(xù)是否有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否会(huì)由日度级别演(yǎn)变(biàn)成周度级(jí)别的拉升(shēng)行情。如果这种情况出现，风(fēng)险资产(chǎn)将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市(shì)场的关注点集(jí)中在宏观(guān)情绪(xù)指标的跟(gēn)踪(zōng)上，重点(diǎn)观察美(měi)股和VIX指数(shù)的进一(yī)步动(dòng)向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货(huò)能化(huà)分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制(zhì)造业、服务业以(yǐ)及综(zōng)合PMI均低于预期，显示在(zài)利(lì)率上升(shēng)和通胀(zhàng)居高不下的(de)情况下，美(měi)国经(jīng)济难以获得动能。叠加美国(guó)就业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济面临(lín)的风(fēng)险正在上升(shēng)。而在(zài)此次美联储议息(xī)会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称(chēng)美(měi)联储致力于实现2％的(de)通胀(zhàng)目标，是否停止(zhǐ)加息取决于数据。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市场风险三(sān)方面探索货币政策路径，如果6月初(chū)之前(qián)高利率(lǜ)带来的风险(xiǎn)事件进一(yī)步扩大，美联(lián)储(chǔ)或将终止当(dāng)前紧缩政策(cè)，回归宽松(sōng)。目前市场的关注点在于美联储(chǔ)是否会在接下来的议息(xī)会议中暂(zàn)停加(jiā)息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油盘面连续大跌的情(qíng)况(kuàng)与3月中旬的(de)走(zǒu)势类(lèi)似，甚至驱动上也(yě)有较高(gāo)的相似性。高健表示，共(gòng)同点(diǎn)是在(zài)银行业危机的背景下，宏(hóng)观避(bì)险(xiǎn)情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏观避险(xiǎn)还有一部(bù)分债务上限的加成；二是当(dāng)前原油基本面状态要好于3月。综(zōng)合来(lái)看，3月中旬原油盘(pán)面的走势，对(duì)此(cǐ)轮原油大跌有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面(miàn)上(shàng)的(de)表现是连续(xù)收出长(zhǎng)下影线。因此(cǐ)，近期(qī)原(yuán)油(yóu)盘面也(yě)要重点留意是否(fǒu)会(huì)重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本(běn)面看，短期(qī)原(yuán)油尚(shàng)不具备持续大幅下(xià)滑(huá)的基(jī)础(chǔ)。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减(jiǎn)少，而美国即将进(jìn)入夏(xià)季用油高(gāo)峰，市场预期需求(qiú)将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定(dìng)油价进行(xíng)着各种努力(lì)，虽然实(shí)际落地(dì)情(qíng)况仍需(xū)观察，但整体上市场再(zài)度进入(rù)供小于需状态。

　　展望(wàng)后(hòu)市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪的逐步(bù)释放，原(yuán)油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油(yóu)价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突(tū)破上行仍(réng)需其他(tā)利多因(yīn)素指引。

　　高(gāo)健也(yě)认(rèn)为(wèi)，目(mù)前(qián)原(yuán)油还是振(zhèn)荡格局(jú)，价格向下逼(bī)近年内低点，短线观察前低的(de)支撑力度。未来(lái)能否(fǒu)驱动原油破位向(xiàng)下，主要看避险(xiǎn)情绪的持(chí)续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线(xiàn)级(jí)别(bié)的(de)行情。除此之外，原油(yóu)暂时看不到实质性大(dà)利空。

　　在于芃(péng)森看(kàn)来，美联储(chǔ)年内加息(xī)基本全部(bù)落地，后期将不(bù)再存在加(jiā)息对大宗商品(pǐn)压制的预期，情绪上(shàng)将有(yǒu)一定缓(huǎn)和。但美(měi)联储连续大幅加息后(hòu)对市场的影响(xiǎng)仍需一(yī)段时间观察，情绪的(de)底部可(kě)能已经出现，但市场的底部仍需要(yào)观察。基(jī)本面上，市场对经济衰退(tuì)的担(dān)忧仍(réng)未结束，需求会下降多少也尚未有明确的(de)定论，但(dàn)用油旺季即将到来(lái)，短期内(nèi)将会支撑(chēng)油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出(chū)现，将进(jìn)入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本(běn)端(duān)拖(tuō)累沥青大幅(fú)下行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最(zuì)大跌(diē)幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥青走势(shì)偏强。美国将与委(wěi)内(nèi)瑞拉石(shí)油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和美国的问题依然存在(zài)，沥青原料供应(yīng)减少，稀释沥(lì)青(qīng)贴水上涨，从而减缓了成本端原(yuán)油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对(duì)比往年(nián)同期数据，供应提(tí)前发(fā)力，叠加终端(duān)需求未有明显(xiǎn)回(huí)暖，沥(lì)青(qīng)基(jī)本面有(yǒu)所走(zǒu)弱。”中信建投期货能化分析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供应(yīng)端(duān)总计划(huà)排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶段性(xìng)扰动，部(bù)分(fēn)无配额炼(liàn)厂(chǎng)沥青生产(chǎn)或受影响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月4日当(dāng)周，国(guó)内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环(huán)比下降(jiàng)3.4个百(bǎi)分(fēn)点；样本装置(zhì)检(jiǎn)修(xiū)廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和(hé)广西东油恢复沥青生产，华北部分地(dì)炼维持(chí)停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看(kàn)，一季度(dù)受沥(lì)青生产利润(rùn)较好影响(xiǎng)，国(guó)内沥青装置开工率持(chí)续回升(shēng)，尽管近(jìn)期随着利润(rùn)的(de)压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供(gōng)应仍处于相对偏高(gāo)水平。”金信期货能化分(fēn)析师汤剑林称，由于沥青(qīng)利(lì)润压缩限(xiàn)制生(shēng)产(chǎn)积极性，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺的(de)问题(tí)持续，5月份国内沥青供应存在收缩(suō)预期，后续关注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示(shì)，目前刚需仍处于季节性淡季(jì)，南(nán)方开始进入雨季，需求回升(shēng)偏慢(màn)，北方需求(qiú)仍没(méi)有较(jiào)好(hǎo)的(de)表现。从下游行(xíng)业的开工(gōng)率(lǜ)看，道(dào)路需求表(biǎo)现偏弱，防水需(xū)求(qiú)表现(xiàn)稍好但占比较(jiào)小，整体需求一般。5月份基(jī)建(jiàn)乐观预期仍在，且随着气温的回升(shēng)，道路(lù)施工项目逐渐启(qǐ)动(dòng)，预计需(xū)求会继续回升(shēng)。

　　展望后(hòu)市，他认为(wèi)，近期沥(lì)青价格波(bō)动的主要逻辑在于成本端(duān)原油(yóu)，短期供(gōng)需(xū)端(duān)矛(máo)盾(dùn)并(bìng)不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风(fēng)险事件以及衰退预(yù)期的压力，预计原油仍维持(chí)弱势(shì)运行(xíng)。在此(cǐ)背景下，沥(lì)青价格也(yě)难有较强的表现，短期(qī)仍跟(gēn)随原油偏弱运(yùn)行(xíng)。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估值(zhí)处(chù)于(yú)偏低位(wèi)，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综合加工利润或将有(yǒu)所增长(zhǎng)。另外(wài)，沥(lì)青总体(tǐ)库存(cún)持续(xù)累积，但仍处历(lì)史偏低(dī)水平，加之天气转暖，下游终(zhōng)端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期(qī)价(jià)弱势(shì)振荡，建议逢低做多(duō)裂解价差(chà)，中长期需关注沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后(hòu)首个(gè)交易日(rì)，聚酯链跌幅(fú)也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期(qī)前(qián)降3.3％。成本端(duān)让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开(kāi)工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期(qī)间(jiān)宏观事(shì)件(jiàn)的(de)扰动加大了成(chéng)本端的(de)跌(diē)幅(fú)，从(cóng)而拖(tuō)累PTA价格(gé)。”物产中大(dà)期货研究院(yuàn)能化组组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告诉记(jì)者，由于(yú)PTA期货(huò)跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强(qiáng)，聚酯(zhǐ)工厂买(mǎi)盘(pán)增加(jiā)。而且，因(yīn)PX价格(gé)下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚(jù)酯开工率改善，需求负反馈有(yǒu)所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩阶段(duàn)。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率大(dà)幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率(lǜ)将提(tí)升10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解(jiě)价(jià)差开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也不再有增量(liàng)。PX与(yǔ)石(shí)脑油(yóu)价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内(nèi)有(yǒu)三套共计820万吨新(xīn)装置(zhì)（产能(néng)占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下(xià)压(yā)缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽(suī)然(rán)5月新(xīn)疆中泰、恒(héng)力石化等有检修计(jì)划(huà)，但由于高加工差下装(zhuāng)置开工较为积极，实际检(jiǎn)修(xiū)力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石化和(hé)英力士重启(qǐ)提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供(gōng)需依然偏(piān)松。”福能(néng)期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油(yóu)驱动稍显(xiǎn)不(bù)足，美(měi)国汽(qì)油库存进入4月(yuè)后去化力度放缓(huǎn)，甚(shèn)至出现小幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运(yùn)往美国，存(cún)在提前备货行为。同时(shí)，PXN维持(chí)在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有(yǒu)助于带动部分(fēn)装置(zhì)开工，且(qiě)随(suí)着集中检修将(jiāng)进(jìn)入尾声，预计5月底(dǐ)负荷(hé)或升至(zhì)74％附近(jìn)，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于(yú)亚洲(zhōu)多(duō)套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处(chù)于上(shàng)升(shēng)状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳(fāng)烃(tīng)库(kù)存较高，需求(qiú)饱和，抑(yì)制芳烃美(měi)亚价差进(jìn)一步扩大，PX价(jià)格(gé)或有所(suǒ)承压。PTA在成(chéng)本拖(tuō)累(lèi)下价格(gé)走势偏弱。后续需关注(zhù)原油价格企稳情况及调油逻辑在(zài)汽(qì)油需求旺季是否实质发(fā)生。若原油价格(gé)企稳、调油(yóu)需求再起，在(zài)聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)有(yǒu)改善预期的(de)前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，原油下跌和聚酯端开工下滑的(de)利空可能会慢慢发生改变，例(lì)如5月4日国内(nèi)开盘后油价已经企稳，5月4日(rì)当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下游的织造(zào)、加弹开工(gōng)率也出现了(le)周度回升的态势。最大的利空(kōng)因素(sù)在于PX与石脑油价(jià)差(chà)的压缩，目前两者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延续。从价格走势看(kàn)，也很可(kě)能演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势(shì)。

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