财联(lián)社4月30日讯（编辑(jí) 笠(lì)晨）碳酸锂(lǐ)迎(yíng)来一波(bō)久违的反(fǎn)弹，据上海钢(gāng)联发布(bù)数据显示，4月(yuè)28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万(wàn)元/吨，继(jì)上周五开始止跌企稳四(sì)个交易日后价格连(lián)续两日上涨。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三(sān)表现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源和(hé)盛(shèng)新(xīn)锂能一度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋锂业和(hé)天齐(qí)锂涨业(yè)盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原(yuán)因之一是上(shàng)海车展(zhǎn)有望带动购车需求预期的提振(zhèn)。乘联(lián)会秘(mì)书(shū)长崔东树表示，上海车展将让消费者(zhě)感(gǎn)受到汽车(chē)消费(fèi)的火(huǒ)热，提升消费信心(xīn)，也提振(zhèn)士(shì)气。分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例国泰(tài)君安表(biǎo)示，此前车企大幅(fú)降(jiàng)价导致消费者(zhě)对(duì)电(diàn)动车(chē)的(de)观(guān)望(wàng)心态有(yǒu)望逐渐(jiàn)改善(shàn)，市场开始预期5月需(xū)求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企业人(rén)士提到，目(mù)前磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经(jīng)逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略(lüè)上以企稳(wěn)为主，不太可能进(jìn)行降价。但(dàn)未来，止跌(diē)信号能(néng)否持续(xù)稳定(dìng)，受多方因素(sù)影响。有产业人(rén)士分(fēn)析称，乐(lè)观(guān)来看，国内动力电池(chí)厂商清(qīng)库(kù)存工(gōng)作或到5月完(wán)结，届时电池厂商库存水(shuǐ)平有(yǒu)望逐步(bù)恢(huī)复至(zhì)健康水平，并带动上游材(cái)料(liào)采(cǎi)购，进而(ér)对碳酸锂(lǐ)价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情况看，一些电池龙头企业5月份的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基数较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日(rì)的(de)业绩说明会上(shàng)表示，5月(yuè)份(fèn)开(kāi)始会全面(miàn)恢复生产(chǎn)，排产相比(bǐ)一(yī)季(jì)度(dù)会有(yǒu)明显(xiǎn)的(de)提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求回暖已是(shì)大势(shì)所(suǒ)趋(qū)。

　　另有(yǒu)观点认为(wèi)，此次碳酸锂价(jià)格属于阶段性反弹(dàn)还是底部反转，目(mù)前仍难(nán)以判断。“一方(fāng)面需要观察下游库存状况(kuàng)，另一方面还需要看(kàn)终(zhōng)端需求是否(fǒu)真(zhēn)正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前对财联(lián)社记者表示。该(gāi)人(rén)士表示，电池厂商(shāng)实际上从去年四(sì)季度开(kāi)始便启动大规(guī)模去库存举措(cuò)，这(zhè)一举措(cuò)在一季度(dù)实际上已经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬(xún)以后，相关电(diàn)池(chí)厂商提(tí)到(dào)，目前库存已恢(huī)复至健(jiàn)康水平，此(cǐ)前暂停(tíng)的产线也已经逐(zhú)渐复产。特(tè)别是针对磷酸铁锂电(diàn)池库(kù)存，有业内人士直言(yán)，相关(guān)库存基(jī)本出清，后(hòu)续(xù)将根据公司规划，逐(zhú)步进(jìn)行补货。作(zuò)为锂电产业(yè)的(de)风向标，宁德时代一季度(dù)报(bào)告显示(shì)，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下(xià)降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一(yī)季度(dù)的水平。材(cái)料价格和库存水平，两项关(guān)键(jiàn)的指(zhǐ)标也构(gòu)成锂(lǐ)电产业走向的关键，随价格(gé)企(qǐ)稳以及库存水平恢(huī)复健康(kāng)，将(jiāng)带动(dòng)锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元(yuán)/吨 最悲观者全(quán)年看(kàn)跌(diē)至(zhì)10万以下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价格(gé)在不到半年时间跌去超过2/3，也(yě)引起了市场热议。就(jiù)在26日召开(kāi)的中国汽车动力(lì)电池产业创新联盟2023年度大会上，中国(guó)汽车(chē)工(gōng)业协会(huì)常(cháng)务(wù)副会长付炳锋指出(chū)，国(guó)内动(dòng)力电池行业(yè)仍然存在一(yī)些问(wèn)题(tí)，包括电(diàn)池产业链分工，价值链分配问题。“原材料(liào)短期大幅下(xià)降也(yě)不是正常的现象，”他直言。在(zài)他看来(lái)，原材(cái)料适当涨(zhǎng)价(jià)是正常(cháng)现象，行(xíng)业要以之前大幅涨价为教训，保证价值链的合(hé)理分(fēn)配(pèi)，避免大起大(dà)落。

　　据财联社(shè)不(bù)完全梳理，这些业内人士和分析(xī)师近期对(duì)锂盐价格未(wèi)来(lái)走(zǒu)势进行预(yù)判并阐述(shù)具体逻辑，汇总(zǒng)如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信(xìn)号，一系列的数据验证锂电(diàn)产业拐(guǎi)点或已(yǐ)经(jīng)到来。分(fēn)析人(rén)士指出，此(cǐ)前锂电产业进入(rù)调整阵痛期，主要(yào)在(zài)于下游车市短期(qī)需求下滑(huá)，叠加中游(yóu)扩产迅速(sù)从而在需求表现(xiàn)上提(tí)前透支碳(tàn)酸(suān)锂的未来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电(diàn)池厂(chǎng)商集(jí)体进入(rù)清库存阶段。从上游(yóu)材料价格(gé)变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价(jià)格率先实现(xiàn)反弹。更值(zhí)得注意的(de)是，在(zài)锂电(diàn)产(chǎn)业链，包括六(liù)氟磷酸(suān)锂、人造石墨(mò)、极片(piàn)粉等系列材(cái)料价格也(yě)出现企(qǐ)稳甚至反弹(dàn)的(de)局面。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产业拐点的(de)另一关(guān)键(jiàn)指标，中游电池(chí)厂商的库存也已(yǐ)经(jīng)逐步恢复(fù)至健康水平。据高(gāo)工(gōng)锂电了解，目前(qián)中游电池(chí)厂商库(kù)存(cún)水位回退，此前部分电池厂(chǎng)商(shāng)暂停的生产(chǎn)线已经重启生(shēng)产(chǎn)。在(zài)采购方(fāng)面(miàn)，电池厂商和(hé)下(xià)游车(chē)企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能(néng)源汽车市(shì)场表(biǎo)现上看(kàn)，年初的市场恐慌(huāng)情绪(xù)主要来(lái)自车市的需求腰斩。但从(cóng)整(zhěng)体一季度新能源汽(qì)车(chē)销量数据来看(kàn)，其(qí)月(yuè)销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过往(wǎng)年。随着二三季度到来，车市(shì)逐(zhú)渐转入(rù)销售旺季，也将进一步带(dài)动锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)中上游的订(dìng)单需求。加(jiā)上5月份临近，企(qǐ)业重(zhòng)新开启月(yuè)度采(cǎi)购谈(tán)判(pàn)，行业有望迎来需求(qiú)订单的(de)集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会有回涨的空间，但幅度(dù)不(bù)可能(néng)太大，最多(duō)在10％左右(yòu)。业内人士表示，因为经历本轮(lún)碳酸(suān)锂价格(gé)的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳(tàn)酸锂真实的供给情(qíng)况更加清晰，市(shì)场预期(qī)回(huí)调(diào)下，电池厂商在价格谈(tán)判上(shàng)会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一(yī)体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业(yè)等企业持(chí)续(xù)推进电池(chí)回(huí)收布局，来自(zì)终端(duān)材料(liào)回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据(jù)显(xiǎn)示，2025年国内(nèi)回(huí)收的(de)废旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游(yóu)，电池厂商都(dōu)已(yǐ)完(wán)善在锂矿(kuàng)端(duān)的(de)布局，包括宁(níng)德时代(dài)的宜(yí)春(chūn)锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂(lǐ)项目均进展顺(shùn)利，将进一步释(shì)放碳酸(suān)锂供给。经(jīng)历过复杂的产业调整过(guò)程之后，整个锂电产业的运作模(mó)式正从“大开大合(hé)”的波浪(làng)式变得更为(wèi)平滑。从原材料到电池(chí)，再到下游车企，产业(yè)链各个(gè)环节的价格以及供需变化也将变得更加(jiā)平衡(héng)且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前上游库(kù)存水(shuǐ)平依旧(j分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例iù)处于(yú)高(gāo)位，虽然需求(qiú)端稍有(yǒu)好转，但是并(bìng)不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌(diē)并不(bù)是一(yī)个下游获利、上游承(chéng)压的(de)简单故事

　　过去(qù)一(yī)段时(shí)间(jiān)，碳酸(suān)锂(lǐ)和电(diàn)池材(cái)料的价格下跌过快(kuài)，但这(zhè)并不为业内(nèi)人(rén)士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不到(dào)，价格(gé)跌去近(jìn)7成，最直接受到冲击的当属锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根(gēn)据藏格矿业一(yī)季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年(nián)第(dì)四(sì)季(jì)度(dù)的2461吨，削减至今年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂矿企业(yè)不断压低碳酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现(xiàn)主动(dòng)减产的情况(kuàng)。

　　江特电(diàn)机(jī)4月24日公(gōng)告(gào)，一季度营业收入(rù)7亿元，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降(jiàng)86％，第(dì)二日股价(jià)跌(diē)停。

　　直(zhí)接(jiē)生(shēng)产、售(shòu)卖碳(tàn)酸(suān)锂的锂盐(yán)企(qǐ)业则命运(yùn)分化(huà)，大(dà)公司(sī)如(rú)天齐锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下降(jiàng)周期中(zhōng)获得更多(duō)市场份额，行(xíng)业将变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生(shēng)过的事。而同环(huán)节的大量中小企业(yè)，尤其是(shì)最近(jìn)两年追高入局的新(xīn)公(gōng)司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格(gé)下降(jiàng)长期利(lì)好中国最(zuì)大的两个锂(lǐ)盐(yán)供(gōng)应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业。它们去(qù)年的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车(chē)企比亚(yà)迪还多，其中天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业净利(lì)润增(zēng)长(zhǎng)超过10倍。足(zú)够厚(hòu)的血，使(shǐ)他(tā)们更(gèng)能承受价格下跌和可(kě)能(néng)的未来亏(kuī)损。这两家公司(sī)也(yě)有行业(yè)里最(zuì)优(yōu)的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业(yè)等(děng)公(gōng)司入股(gǔ)的海外锂(lǐ)矿资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎(hū)是全球最(zuì)低水平。

　　但这并不意(yì)味着，这(zhè)两(liǎng)家(jiā)公司能(néng)以低(dī)于(yú)5万元/吨的(de)价(jià)格采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际交易中，即使拥有海外(wài)矿产的分销权或开采权，交易价(jià)格(gé)也需(xū)要通过(guò)长协确定，按(àn)市价定(dìng)期调整。但能获得上游(yóu)更低成(chéng)本(běn)的资源，让这两家大企业更(gèng)能容忍低价，并能在上(shàng)游因降价减产(chǎn)时(shí)保(bǎo)持产能供(gōng)应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵(qiān)动着万亿新(xīn)能源(yuán)车市场(chǎng)。不过锂价下降(jiàng)带来的(de)连锁反(fǎn)应，并(bìng)不(bù)是一个下游获(huò)利，上游承(chéng)压的(de)简单故(gù)事。作(zuò)为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代(dài)理(lǐ)论(lùn)上会受益，但锂价的(de)超预期(qī)下(xià)跌(diē)，使宁德时(shí)代今年(nián)2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡(jī)肋(lē)，它本(běn)想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车企的三年长单。另一层影响(xiǎng)是(shì)，宁德时(shí)代今年5月计划投产的宜(yí)春锂矿很有可能一(yī)开采就亏损(sǔn)。

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