今年A股市场(chǎng)最为火热的“中特估”板块又(yòu)将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国(guó)基金报记者获(huò)悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF，发行(xíng)日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日(rì)至19日正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下(xià)股票(piào)认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日(rì)，产品的首发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行(xíng)预期，多位业内人(rén)士(shì)用“乐观、理性”来(lái)形容。在他(tā)们看(kàn)来，首(shǒu)先，中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市(shì)场(chǎng)的(de)行情主线，预计发行情况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置(zhì)了发行上限，加上部分(fēn)券(quàn)商近期对于基金的发(fā)行(xíng)导向转为(wèi)保有量考(kǎo)核，也(yě)不会(huì)过(guò)份冲(chōng)刺首发规模(mó)。

　　还有(yǒu)业内(nèi)人士表示，中证(zhèng)国新央企(qǐ)主题系(xì)列指数有助于资本(běn)市(shì)场从(cóng)科技领域(yù)、能(néng)源产业等多维度服务央企(qǐ)，强化股东回报(bào)，帮助投资者走(zǒu)进央企、认(rèn)识(shí)央企(qǐ)，支持央企(qǐ)利用(yòng)资本市场(chǎng)做强做优做(zuò)大，提升市(shì)场影响力、号召力，切实促进央企上市公司实现高质量发(fā)展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF，正(zhèng)式(shì)对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗(qí)下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF同时对(duì)外发(fā)布基金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模(mó)上(shàng)看，3只(zhǐ)基(jī)金均(jūn)设(shè)置(zhì)20亿元的(de)首发募(mù)集上限。3只基金(jīn)费率也(yě)稍有差异，招商及(jí)汇添富旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额(é)小于50 万(wàn)份的(de)，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万(wàn)份至100万份之间的，广发中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇添(tiān)富(fù)旗(qí)下的中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认(rèn)购份(fèn)额大于100万(wàn)份的(de)，认购费用(yòng)统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由建设银行托(tuō)管(guǎn)，招商中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的托管方则是中信(xìn)建投证券。

　　此外(wài)，据(jù)基金君了解，上(shàng)交所拟定(dìng)于5月11日举办“发现央企投资价(jià)值促进央(yāng)企(qǐ)估值回归”业务交流会暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介(jiè)会(huì)。会议主旨(zhǐ)为进一步探索建(jiàn)立(lì)中国(guó)特(tè)色估值体系，引导(dǎo)央企投资价值(zhí)发现，推动(dòng)央(yāng)企估值(zhí)回归(guī)合(hé)理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基(jī)金公(gōng)司等相关领导将出席会(huì)议(yì)。

　　在多位业内人士看来，3只中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF未来(lái)都将(jiāng)在上交(jiāo)所上(shàng)市，上交所(suǒ)此次会议或为产品(pǐn)发行预(yù)热(rè)。

　　不(bù)少(shǎo)行业人士也看(kàn)好央企(qǐ)股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特(tè)估’是近期资本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线(xiàn)，包括交易所、券商、基金(jīn)工商各方(fāng)对此也比较重视，基金公司肯定会重点发行，但目前市场上也存在(zài)不少央企主题基金(jīn)，因此预计此次央企股东回报ETF发行也(yě)会(huì)相对(duì)理性。”一位基金公(gōng)司人士表现。

　　一位券商人士也(yě)表示，所在券(quàn)商会参与(yǔ)其(qí)中(zhōng)一只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报ETF的发行工作(zuò)，但并(bìng)不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF契合(hé)目(mù)前资本市场(chǎng)的行情主线，产品本身(shēn)就比较好(hǎo)卖(mài)；其(qí)次(cì)，我们近期已(yǐ)将(jiāng)考(kǎo)核(hé)侧重(zhòng)点放在产品保有量上，同时(shí)降低(dī)基(jī)金首发(fā)的考核权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位(wèi)基金公司(sī)人士也预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在(zài)此次央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF上上(shàng)演。“近期(qī)多家基(jī)金公(gōng)司上报的中证国新(xīn)央(yāng)企ETF已经分为三批陆续推向市(shì)场，而(ér)不是(shì)九(jiǔ)只同时获批发售，就是为了避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机(jī)构不会过度拼基金首发，不过，目前市场上(shàng)非(fēi)常关注‘中特估(gū)’板块(kuài)，预(yù)计发行(xíng)情况也(yě)会比(bǐ)较乐观。”

　　基(jī)金积(jī)极布(bù)局央企主题产品(pǐn)

　　为投(tóu)资者(zhě)带来分(fēn)享改(gǎi)革红利工(gōng)具

　　“中特(tè)估”成为今年以来资(zī)本市场(chǎng)的热门，基(jī)金公(gōng)司(sī)也(yě)积(jī)极布局相关产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基金报(bào)从Wind数据发现，今年以(yǐ)来(lái)全市场(chǎng)已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博(bó)时、招商等各大公募巨头都(dōu)有参与，其中嘉实(shí)、华安、银(yín)华基(jī)金等(děng)多(duō)家机(jī)构，还各申报了主、被(bèi)动两只产品，积极填补这一(yī)产品条线。

　　除了(le)中证国新央(yāng)企股东回报ETF之外，此前，易(yì)方达(dá)、南方、银华还同时上报了跟踪(zōng)“中证国新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新央企现(xiàn)代(dài)能(néng)源ETF，据了(le)解，上(shàng)述(shù)中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会陆续进入(rù)发行(xíng)。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产(chǎn)品的发行，意味着，个人(rén)和机构投资(zī)者拥有配(pèi)置央企特(tè)色指(zhǐ)数(shù)、分享改革红利(lì)的便捷工具。

　　据业(yè)内人士表示，早在去年11月，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满(mǎn)提出“探索(suǒ)建立具有中国特色的估值体系，促进(jìn)市(shì)场资源配(pèi)置功能更好发挥(huī)”。这一讲话为A股市(shì)场未来发展(zhǎn)和改革指明了方向，成熟完善的估值体系(xì)对于资本市场的价值(zhí)发现以及资源配置(zhì)功能的(de)发挥有重要作用(yòng)，也(yě)是资(zī)本市场支持实体经济(jì)发展的重要基础(chǔ)。因(yīn)此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企(qǐ)估值(zhí)重(zhòng)塑的机遇(yù)，行业(yè)对这(zhè)一领域的产品积极布(bù)局。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央国(guó)企主题基(jī)金，就是看准这类企业的投资价(jià)值。”据(jù)一位(wèi)基金(jīn)公司人士表示，建立具有(yǒu)中(zhōng)国(guó)特(tè)色的(de)估值体系(xì)，有助于提升市场(chǎng)对国(guó)有上市企业的关注度，对企(qǐ)业估值层面的各(gè)类因素做进一步的研究和探讨，强化(huà)相(xiāng)关领域在新(xīn)环境下(xià)的资产(chǎn)价(jià)格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国(guó)庆表(biǎo)示，从长(zhǎng)期来(lái)看，央国(guó)企(qǐ)板块的(de)投资逻辑是(shì)比较完备的：一是央企(qǐ)是实现国家(jiā)战略发(fā)展的“排(pái)头兵”，不断受到政策(cè)的支持(chí)与引导；二是(shì)央企作为资本(běn)市场(chǎng)“压舱石(shí)”“基(jī)本盘”具有重要作用；三(sān)是央企引领科技创新，研发占比(bǐ)逐年提升(shēng)；四是央企仍是A股(gǔ)估值(zhí)洼地(dì)。未来在(zài)不断完善中国特色现代(dài)资本市场下，预计国资央企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基金(jīn)经理(lǐ)晏阳也(yě)表示(shì)，当前稳健的经营(yíng)业绩为央国企的估(gū)值重塑提(tí)供了(le)市(shì)场认可的(de)基础。从盈(yíng)利能力(lì)方(fāng)面来看，近年来央国企ROE出(chū)现明显企稳回升，目前已超过其他类(lèi)型(xíng)企业(yè)，高于(yú)A股(gǔ)平均水平，体现出(chū)央国企较强(qiáng)的“价值创造”能(néng)力。从成长性来看(kàn)，2022年三季度(dù)国资委旗(qí)下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期(qī)全(quán)部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央(yāng)国企的发展韧(rèn)劲。展(zhǎn)望未(wèi)来，央(yāng)国企上(shàng)市(shì)公司质(zhì)量的提(tí)升或将成为央(yāng)国企估值重塑的核心动力(lì)。

　　招商基金量化(huà)投资(zī)部(bù)基金经理(lǐ)刘重杰也表示，从公司(sī)经营的角度看，上(shàng)市(shì)央、国(guó)企的盈(yíng)利(lì)能力相比A股市场整(zhěng)体而(ér)言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长期领先，具备(bèi)较(jiào)高的长期投资价值，或更符合(hé)机构投(tóu)资者、个人养老金等配(pèi)置性的需求(qiú)。在(zài)中(zhōng)国(guó)特色(sè)估(gū)值(zhí)体(tǐ)系的推进过程中，央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数具备(bèi)较好的(de)长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　关(guān)于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数是什么？

　　答(dá)：中证国(guó)新央企股东回(huí)报指数，指数(shù)由国新投(tóu)资(zī)有限公司定制，主要选(xuǎn)取国务(wù)院国资委下(xià)属(shǔ)现(xiàn) 金分红(hóng)或回购总额占总市值比率较高的50只上市公(gōng)司证券作为指数样本， 以反映央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报主(zhǔ)题上市公(gōng)司证券(quàn)的整体(tǐ)表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业(yè)、石油石化(huà)、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份(fèn)股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回(huí)报指数前十大(dà)成份股：

　　数据来(lái)源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报(bào)指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数聚焦高分红(hóng)与高(gāo)回购央(yāng)企，指(zhǐ)数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主(zhǔ)流(liú)指数的分红水平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍(bèi)，相对于主(zhǔ)流指(zhǐ)数表现出更低的估值(zhí)水平，央(yāng)企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数近五年(nián)ROE水平均稳定保持在(zài)8％以上(shàng)，体(tǐ)现出较好的(de)盈(yíng)利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行(xíng)时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基本是5形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语月15日至5月19日(rì)。投(tóu)资者(zhě)可选择网上现金(jīn)认购(gòu)、网(wǎng)下现金认购和网下股票认购(gòu)3种方式(shì)

　　4、问：目(mù)前(qián)这(zhè)3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)有限额(é)么？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模(mó)上(shàng)限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配售(shòu)的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF的(de)费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认购费用来看(kàn)，在(zài)认购金(jīn)额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之(zhī)间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产(chǎn)品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商和汇添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做(zuò)市商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多(duō)家公(gōng)司(sī)后续将安排做市(shì)商，保障(zhàng)充分的(de)流(liú)动性支(zhī)持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答(dá)：从(cóng)目(mù)前看(kàn)，这三家基金公司都(dōu)由“实力派”来担纲基金经理。其中广(guǎng)发(fā)央(yāng)企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗国(guó)庆为(wèi)广发基金指数投资部(bù)副总经理(lǐ)，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取(qǔ)了双基金(jīn)经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数(shù)历史表(biǎo)现(xiàn)怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历(lì)史年化(huà)回报12.60％，超越同期沪(hù)深(shēn)300和上证红利指数(shù)的(de)表现。

　　9、问：如何看待央企指数的(de)投资(zī)价值？

　　第(dì)一(yī)、央企特(tè)色突出：1、市值优(yōu)势明(míng)显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社(shè)会责(zé)任，是国(guó)家战(zhàn)略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑(sù)中国(guó)特色(sè)估(gū)值体系背景下估值(zhí)提升(shēng)空间(jiān)较大。

　　第三(sān)、红利因(yīn)子叠加：1、红利属(shǔ)性更明(míng)显(xiǎn)，追求分享(xiǎng)高质量发(fā)展成果2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央(yāng)企概念已经涨(zhǎng)过一轮(lún)了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍处(chù)于较低分位水平(píng)。截(jié)至(zhì)2023年(nián)4月底，中(zhōng)证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中(zhōng)证央企指数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论(lùn)横向对比还是纵向比较(jiào)，央企整体(tǐ)估值水平与其经济地位并(bìng)不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全年(nián)的(de)主线(xiàn)。从券(quàn)商机构的对外观点来看，多家(jiā)券商明确表示(shì)今年(nián)的(de)投资主(zhǔ)线之一就是央(yāng)国企价值重估。部分券商的观(guān)点(diǎn)如(rú)下：

　　国(guó)信证券：继续把握国企价值重估这一(yī)投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚(jiān)持数(shù)字经济(jì)+国企改革主线；

　　平(píng)安(ān)证券：数字经济+国企改革的投资主(zhǔ)线更(gèng)为清晰(xī)；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国企(qǐ)改革和中国(guó)特色(sè)估(gū)值体系推(tuī)动下，当(dāng)前(qián)国企价值重估(gū)行情有望持续(xù)并(bìng)形(xíng)成(chéng)主线行(xíng)情。

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