4月以来(lái)，棉纺织市场延续消费旺季强劲势(shì)头，下游纺(fǎng)企开工负荷高(gāo)位，加(jiā)之市场对新年度减产(chǎn)担忧(yōu)加重，国(guó)内棉(mián)价持(chí)续(xù)上涨。而国外金融(róng)市场(chǎng)风(fēng)险隐忧仍存，消费延续(xù)偏弱局面下(xià)，外棉价格承压(yā)运行(xíng)，导致国内(nèi)外棉花价差不(bù)断收缩，最终至4月底5月初结束(shù)了内(nèi)外棉倒挂局面。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月(yuè)以来一直维持倒挂的格局(jú)，近期随着(zhe)国内(nèi)棉价连续攀(pān)升，价差(chà)逐(zhú)渐收窄、由(yóu)负(fù)转正。内盘表现(xiàn)相(xiāng)对(duì)较强的原因在于(yú)国内供需矛盾更为突(tū)出(chū)，春节后国内需(xū)求持续(xù)修(xiū)复，外(wài)贸订单表现也好于预期(qī)，叠(dié)加(jiā)新疆天气不利棉花播种和出苗，减产预期推动国内棉价不(bù)断走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年度(dù)全球棉市供需(xū)趋(qū)于宽松，上涨空间受限。”申银(yín)万(wàn)国(guó)期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞(fēi)堂告诉记者， 4月以来，棉纺(fǎng)织市场受消费旺季拉动效果(guǒ)明显，大多纺企纱线产(chǎn)品库存(cún)低位，开工负荷保持(chí)高位运行。据监测(cè)，山东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高(gāo)8个百分点；纺(fǎng)企所接(jiē)订单排单时间达到10天(tiān)，较上月增加2天，开工负荷(hé)及订单排单时(shí)间(jiān)达到近(jìn)两年来最(zuì)高水平(píng)。同时由(yóu)于大部分纺企纱线产品(pǐn)库存低位，产销压力(lì)较(jiào)小(xiǎo)，促(cù)使部(bù)分企(qǐ)业(yè)增加原棉储备库存，为棉花市(shì)场消费(fèi)提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格(gé)持(chí)续上(shàng)涨(zhǎng)，但下游纺企(qǐ)对高价棉花的接(jiē)受(shòu)程(chéng)度并(bìng)不(bù)高，仍(réng)以刚需(xū)采购(gòu)为主。5月进入淡(dàn)季后，下游订单(dān)明显(xiǎn)减(jiǎn)少(shǎo)，购销也较为冷清(qīng)，棉价(jià)的上涨也并(bìng)未有(yǒu)效传导到下(xià)游，棉纱、坯布价(jià)格近期(qī)均有(yǒu)所走(zǒu)弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉在供应端(duān)利多的推动下强(qiáng)势(shì)上涨。中棉协调查(chá)报告显示，2023年(nián)全国植棉意向面积为4155.75万(wàn)亩，同比(bǐ)下降7.4％，降(jiàng)幅(fú)较上(shàng)期扩(kuò)大3.7个(gè)百(bǎi)分点。4月份以来(lái)，新疆地区陆(lù)续出(chū)现低温降(jiàng)雨降(jiàng)雪天气，给棉(mián)花播种(zhǒng)以及出(chū)苗(miáo)带来了不(bù)利(lì)影响，进一(yī)步加(jiā)剧了市场对于(yú)新年度产量大降(jiàng)的担忧，也(yě)为减(jiǎn)产炒(chǎo)作提供了助推剂。5月(yuè)新疆气温快速回升，郑(zhèng)棉一度回落，但(dàn)近日(rì)新疆(jiāng)地区迎来强(qiáng)降雨(yǔ)，部分地区伴随大风和沙尘暴(bào)，可能会对棉苗生长(zhǎng)产生不利影响，再(zài)度(dù)引发(fā)了(le)市场对于天气的关注，期价(jià)再(zài)创阶段性(xìng)新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花播种面积普遍下降，根据我们的调研(yán)结果(guǒ)推算，2023年新疆棉花种植面积总计或(huò)下降(jiàng)8.16％。同时，今(jīn)年春播开启以(yǐ)来(lái)，南北疆气温普遍(biàn)偏(piān)低，尤其是北(běi)疆因积(jī)温不足，播种时间推迟(chí)5—7日，加之(zhī)4月中下旬及5月初(chū)部分地区出现大风沙、降(jiàng)雪(xuě)、冰雹等(děng)极端(duān)天(tiān)气(qì)，导致部分棉田重播，预计新年度棉苗生长(zhǎng)进度较(jiào)去(qù)年同(tóng)期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或(huò)导致减产(chǎn)幅(fú)度(dù)扩大(dà)。”高飞堂说(shuō)，再者就是行业人士对新年度(dù)供应收紧预期增强，普遍提高现货售卖价(jià)格。4月份国(guó)内价格明显(xiǎn)上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在(zài)意向种植(zhí)面积下降和(hé)播种期低温天气(qì)的双重(zhòng)作用下，新年(nián)度棉花(huā)减产(chǎn)概率大大增加。需求端，目前(qián)下游纺织企业的开机率维(wéi)持(chí)高位，而成品库存仍位于历(lì)史偏(piān)低水(shuǐ)平，整体表现尚(shàng)可(kě)，需求(qiú)端(duān)带来的负反馈并不(bù)明显。“不过接下来5—7月是(shì)纺织(zhī)行业淡季，下游需求存在(zài)走(zǒu)弱的预期，短期(qī)对国内棉价形(xíng)成一定的压力。但(dàn)中(zhōng)长期内需持续复苏的逻辑并未(wèi)改变(biàn)，中国已经成(chéng)为支撑全球棉花消费复(fù)苏的主力(lì)军(jūn)。”李馨说。

　　值得(dé)注意(yì)的是，4月(yuè)份欧美高通(tōng)胀问题持续，使业者(zhě)担忧(yōu)持续加息的紧缩(suō)政策，或降低居民对纺织品服装的消(xiāo)费动力，4月初USDA公布数据显示(shì)，中国棉花(huā)消费为(wèi)794.7万吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而国外(wài)地区(qū)棉花消费量为1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉(mián)周度净签(qiān)约量环比下降57％，较4周均值(zhí)下(xià)降72％，进一步使(shǐ)市场担忧国外棉(mián)花市场阶段性(xìng)需求(qiú)下滑，外棉价格也(yě)随之出(chū)现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度(dù)棉(mián)市的供需预(yù)测，将全(quán)球(qiú)棉花产量小幅下调(diào)15万吨至2519万(wàn)吨(dūn)，同时将全球棉花消费量(liàng)大(dà)幅调(diào)增144万吨至2531万吨，最(zuì)终使得期(qī)末库存较上年(nián)度(dù)去库(kù)8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花消费(fèi)将(jiāng)显著复苏，全球棉市供需有望转(zhuǎn)强，支撑国际棉价重心上(shàng)移。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在国内(nèi)经济向好预(yù)期下，棉纺织市场(chǎng)消(xiāo)费增长明显，叠加极端天气对棉花正常(cháng)出(chū)苗(miáo)生长带来袭扰，供应预(yù)期收缩，促使棉企挺价出货(huò)意愿增强(qiáng)，国(guó)内棉(mián)花哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读价格随之水涨船高；而国外弱预(yù)期背景下，消费下滑，与国内形成明显反差。

　　据(jù)监测(cè)，4月初国内外棉花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月(yuè)28日(rì)价差为18元(yuán)/吨(dūn)，实现自(zì)去(qù)年(nián)4月以来首次转正(zhèng)。截至5月16日(rì)，国内(nèi)外棉花价差延续正(zhèng)值(zhí)。国内棉花价格(gé)回归至外棉价格上方，或(huò)使(shǐ)纺企用棉成本(běn)增加，后续与外棉市场(chǎng)的竞(jìng)争压力或增(zēng)加。

　　对于后市，李馨认为，下(xià)游(yóu)步(bù)入淡季(jì)后(hòu)需求支撑(chēng)减弱，当前基本(běn)面(miàn)缺乏实质性利(lì)好，天(tiān)气对(duì)产量的影响仍(réng)有待观察(chá)，郑棉短期预计宽幅(fú)振荡(dàng)为主。中(zhōng)长期(qī)看，国(guó)内棉花产(chǎn)量下滑是大概率事件，今年已有许(xǔ)多轧花厂在升(shēng)级改(gǎi)造加(jiā)工设备，对于产能持续扩张(zhāng)的轧花厂来说(shuō)，如果棉(mián)花产量面临减少，新棉抢收大概率会在今年重(zhòng)演(yǎn)，中长期(哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读qī)棉价(jià)重心(xīn)有望继续抬升。

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