金融(róng)界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个(gè)周(zhōu)期轮回的白糖(táng)期(qī)货(huò)正在迎来疯(fēng)狂时(shí)刻。五(wǔ)一假期(qī)之前的(de)最(zuì)后一个交易日，在(zài)郑州商品交(jiāo)易(yì)所交易(yì)的白糖(táng)主力期货合(hé)约收盘成(chéng)功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息(xī)湮(yān)没在五一假(jiǎ)期的兴奋(fèn)与快乐之中，并(bìng)未引(yǐn)起(qǐ)市场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)收盘站(zhàn)上7100/吨关口im医学上是什么意思，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)继续狂(kuáng)飙，盘(pán)中一度打破720im医学上是什么意思0元/吨关(guān)口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次(cì)的白糖周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大关(guān)还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时(shí)的(de)白糖主力合(hé)约正在上演最后(hòu)的末日疯狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收(shōu)盘(pán)大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖(táng)主力合约盘中就创下7314元/吨的周期(qī)高点，随即(jí)白糖期货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大(dà)约六年(nián)一(yī)次的白糖(táng)周期十(shí)分(fēn)准时，从未缺(quē)席过。而形成(chéng)这种周期的(de)原(yuán)因与白糖期货的种植周期(qī)有关(guān)，一般(bān)甘(gān)蔗的每三年一个种植周期，这从根本(běn)决(jué)定(dìng)了(le)白糖周(zhōu)期到(dào)来。

　　此(cǐ)轮白糖(táng)周(zhōu)期(qī)已(yǐ)经渐入高潮

　　目(mù)前，此(cǐ)轮白糖周期(qī)已经(jīng)渐入(rù)高潮，据(jù)生意社显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日，白糖(táng)现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价(jià)格已经(jīng)创(chuàng)下2018年(nián)以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产(chǎn)是(shì)大概率(lǜ)事件。

　　中国(guó)糖业协会发布的全国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至(zhì)今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停(tíng)机，甘(gān)蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂(chǎng)已(yǐ)全部收榨(zhà)。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进入尾声，除(chú)云南地区(qū)外，广西等主产区陆续(xù)收(shōu)榨。由于广西(xī)前期受不利天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延(yán)续下滑(huá)趋(qū)势。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产(chǎn)量约530万(wàn)吨，同(tóng)比减少约80万吨。考虑国(guó)内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白(bái)糖来(lái)说并不现实(shí)，由(yóu)于国内糖料作(zuò)物种植面(miàn)积增长有(yǒu)限，国内糖料作(zuò)物产量(liàng)也增长缓慢且有限，我国(guó)食(shí)糖产量(liàng)整体保持平稳，年产量在(zài)1000万吨(dūn)左右(yòu)。目前(qián)国内食糖消费量每年在1500万(wàn)吨(dūn)左右，缺口部(bù)分通过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供需情况也不容(róng)乐观。

　　据消费日(rì)报(bào)报道，联合国(guó)粮食(shí)及(jí)农业组织（粮(liáng)农(nóng)组(zǔ)织）发布的报告显示，4月国际食品价格指数(shù)出现1年以来的(de)首次(cì)回(huí)升，食糖、肉类及大(dà)米的(de)世界(jiè)报价上(shàng)涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数4月(yuè)环比(bǐ)上(shàng)涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和(hé)地区(qū)包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴(bā)基斯(sī)坦和澳大利(lì)亚等，其(qí)中前十位食糖产量约(yuē)占全球总产量的76%；前四大(dà)出(chū)口国(guó)分别是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖国(guó)之一，印度(dù)正面临(lín)甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出口限制(zhì)，世界各地的糖价可能会(huì)进(jìn)一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而(ér)动，5月(yuè)22日，两大白糖龙(lóng)头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年(nián)内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出(chū)答(dá)案。

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