5月迎来开(kāi)门红，A股成交额连续20日保持在1万亿(yì)以上，市场对于人工(gōng)智能、消(xiāo)费、新能(néng)源等板块看法分歧较大，截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日，已有(yǒu)多家券商发布了(le)5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银(yín)行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只金股，从(cóng)行业(yè)来看，机械设备行业板块暂(zàn)时是(shì)5月机(jī)构人(rén)气(qì)最高的板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕(hǎn)见出现多只金(jīn)股(gǔ)，两(liǎng)者(zhě)一定程度与中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块关注度提升(shēng)最为明显，计(jì)算(suàn)机板块(kuài)关注度则快速下降，这也与(yǔ)4月份行(xíng)情走(zǒu)势相(xiāng)互印证(zhèng)，传媒板块率先突(tū)破，可能会成为AI概念笑到最(zuì)后的(de)那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五一旅游市(shì)场(chǎng)的(de)火爆有关。

　　从(cóng)各(gè)家券商推荐的(de)金股标的集中度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同(tóng)时被(bèi)2家及以(yǐ)上的机(jī)构共同推荐。其中三只传媒股(gǔ)同(tóng)时(shí)获得(dé)3家以上机(jī)构(gòu)推荐，分别(bié)是三七互(hù)娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑也主要(yào)是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放(fàng)开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股(gǔ)策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测(cè)电子贡献其中绝大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随(suí)其后。总(zǒng)体来看(kàn)，34家券商中仅11家券(quàn)商金股策略盈利(lì)，收益(yì)中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近(jìn)几(jǐ)期，主要(yào)与大盘行(xíng)情的(de)撕裂有关。

　　这种极端行情的(de)演绎体现(xiàn)在热门金股上则表现(xiàn)为“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的(de)金(jīn)股中仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高(gāo)的(de)金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多(duō)数(shù)持保守看法

　　各大券(quàn)商对五月份的投(tóu)资方向做(zuò)了预判，综合多家观点，券商(shāng)们对五月的大盘的看(kàn)法(fǎ)比较保守，建(jiàn)议多看少(shǎo)动，推荐较多的行业是电(diàn)气设(shè)备、消费(fèi)、医药、军工，对地产股(gǔ)的走势机(jī)构(gòu)有分歧，区(qū)域(yù)规(guī)划、券商、沪(hù)港通、个(gè)股期权则因有事件驱动所(suǒ)以有短期(qī)的机会。

　　安信策略阐述了美国股票(piào)投(tóu)资(zī)的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月(yuè)股票(piào)市(shì)场的相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡(lǚ)见不(bù)鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市(shì)场(chǎng)中，我(wǒ)们(men)也发现了明(míng)显的(de)“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月(yuè)出现上(shàng)涨，其他(tā)年份均现(xiàn)下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现(xiàn)，则四年均报下(xià)跌，平均(jūn)跌幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略表示经济的(de)微刺(cì)激(包括重大(dà)项(xiàng)目的陆续推出和开(kāi)工)不会停止(zhǐ);同时，管理层对信用(yòng)风险及资产价格风险的(de)容忍度(dù)正在降低(dī)，但在(zài)投资缺(quē)口(kǒu)重回下行通(tōng)道、通胀(zhàng)继续(xù)低位徘徊的经济周期格局下(xià)，只托不(bù)举(jǔ)、定点发力的“微刺(cì)激”难以(yǐ)扭转市(shì)场有底无高度的现状。

　　申(shēn)万策略认(rèn)为市场依(yī)然维持震荡格局，长(zhǎng)期看二级(jí)市场估值(zhí)体系国(guó)际化是趋(qū)势(shì)，优质成长(zhǎng)有望迎来(lái)深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一把反弹(dàn)，国企改革红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆的(de)背景下(xià)，要么减少负债，要(yào)么增加资本，减负债会带来经济收(shōu)缩压力(lì)，增资本会带来(lái)股(gǔ)票(piào)供给压力，市场(chǎng)尚(shàng)未走出这种被(bèi)动局面的影(yǐng)响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力(lì)暂时(shí)有所缓和，但尚无法期望经(jīng)济会出(chū)现持续(xù)或者大幅改善;资金利率的(de)回落是衰退性的，不意味着流动性出现主动式改善(shàn);风险偏好(hǎo)受刚性兑付打破预期影响仍难以出(chū古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么)现(xiàn)改善;IPO开闸预(yù)期增(zēng)加股(gǔ)票供给(gěi)担忧。总体(tǐ)上仍(réng)维持二(èr)季度投(tóu)资策略观点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相(xiāng)对来说，中盘股如(rú)医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等(děng)业绩增长(zhǎng)确(què)定性高、估值(zhí)不高，可以有相对收益。(关(guān)键词(cí)：医药、食品饮料等白古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环(huán)境，一些(xiē)积极因素正出(chū)现，将(jiāng)给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思(sī)维仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长股业(yè)绩(jì)仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件(jiàn)性亮点望(wàng)提(tí)振市场情绪。从管理层(céng)的政策取向(xiàng)来看(kàn)，短期打破概(gài)率偏低，震荡市特(tè)征没变。短期市(shì)场(chǎng)下(xià)跌后5月有些(xiē)积极(jí)因(yīn)素出(chū)现，建(jiàn)议备战回调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析(xī)称，首先，A股盈利增速(sù)下行确立(lì)，并将继续;其次，前期(qī)小批多次的微刺激下，市场对短期经济(jì)预期偏乐观，而实(shí)际政策效果(guǒ)难(nán)以对冲来自(zì)房地产等领域带来的经(jīng)济下行动能，基(jī)本面(miàn)预期很有可能下修(xiū);再次，改革和结(jié)构调(diào)整依(yī)然是政策主要(yào)目标，政府不(bù)托底(dǐ)，政策(cè)不(bù)全面放(fàng)松的(de)情况下，房地产风险发(fā)酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不利影(yǐng)响。监管(guǎn)部门的维稳措施亦难以(yǐ)改(gǎi)变基(jī)本面弱平衡向下打破的趋势，5月(yuè)份(fèn)市场仍将继续维持弱势(shì)下跌格局(jú)。

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