随着公募(mù)基金2023年一季(jì)报披露(lù)拉开(kāi)帷幕(mù)，多位知名基金经理调(diào)仓换股以(yǐ)及对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在一季报中表(biǎo)示(shì)，看好半导体(tǐ)、电动车、风光电储、军(jūn)工等领域投(tóu)资机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投(tóu)资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算力产业(yè)链(liàn)，以及 AI 为用户赋能(néng)的(de)垂(chuí)直类应用场景值(zhí)得关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远一季(jì)报中表(biǎo)示，二季度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体(tǐ)和(hé)制(zhì)造业正经历触底反弹的复(fù)苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定正面效应。会继续(xù)在新(xīn) 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少面扎实的(de)优质个股，自下(xià)而(ér)上(shàng)挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今日(rì)，中泰(tài)资管姜(jiāng)诚(chéng)、中信保诚基金(jīn)王睿等人(rén)也发(fā)布了一季(jì)报，均谈到(dào)了自己对AI领域(yù)的密切关注，但观(guān)点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成(chéng)为第一(yī)大重仓股

　　李晓星一季度(dù)大幅(fú)调入AI相关概念股

　　一季报数(shù)据显示，湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少从银华基(jī)金李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在管的10只基(jī)金来看(kàn)，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世(shì)精选(xuǎn)A、银华大盘定开、银华丰享一年(nián)持有、银华(huá)心选一年(nián)持有A 在(zài)今年一季度小幅减仓，其(qí)中(zhōng)，减仓幅度最大的是银华(huá)心选一年持有A，较去年底(dǐ)下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心(xīn)怡(yí)A、银华心(xīn)佳两(liǎng)年(nián)持有期(qī)、银华心享一年(nián)持有、银华(huá)心兴三年持(chí)有A 则在一季度小幅加仓，其(qí)中(zhōng)，加仓幅(fú)度最大(dà)的是银华心兴三年持有(yǒu)A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓星(xīng)旗(qí)下基金产(chǎn)品大幅提高了港(gǎng)股仓(cāng)位，比如银华心佳两年持有期(qī)港股仓位从(cóng)去(qù)年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港股仓位从去年底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表(biǎo)作银华中小盘(pán)为(wèi)例，前十大重仓股变动较大(dà)。今年一季度，立讯精(jīng)密(mì)、金山(shān)办公、用友网(wǎng)络、中科创达、中(zhōng)微公(gōng)司(sī)、星(xīng)环科技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立(lì)讯精密(mì)成为(wèi)第一(yī)大(dà)重仓股，截至一(yī)季报，该基金持有(yǒu)立讯精密826.3万(wàn)股，持有(yǒu)市值(zhí)约2.5亿元。一季度(dù)，该(gāi)基金(jīn)还(hái)增(zēng)持了精测电子，较(jiào)去(qù)年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋(jìn)成为(wèi)第(dì)7大(dà)重仓股。值得注意(yì)的是(shì)，上述“进新(xīn)”个(gè)股(gǔ)大(dà)多数是AI相关(guān)概(gài)念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德(dé)业股份、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦微(wēi)电、锦(jǐn)浪科技则(zé)退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金(jīn)减持紫光国微(wēi)、华(huá)海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分(fēn)别持有(yǒu)紫光国(guó)微、华(huá)海清科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿(yì)元(yuán)、2亿元，位列第(dì)二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季(jì)报(bào)中，李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)再次用“千字小作文”表(biǎo)达了(le)自己对(duì)市场的看法，基金君为大家(jiā)做(zuò)了些(xiē)重点(diǎn)摘要。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星在一(yī)季(jì)报中表示，对于(yú)今(jīn)年(nián)国(guó)内的宏(hóng)观判断依然(rán)是经济整体(tǐ)稳(wěn)健复苏(sū)，产业结构调整(zhěng)继续升级，居民消费信心逐渐恢复；我(wǒ)们判断(duàn)由(yóu)于(yú)国家自身实(shí)力的不断增强(qiáng)，国际伙(huǒ)伴跟(gēn)我(wǒ)们的(de)利益共(gòng)同点变多(duō)，国际形势相对之前会(huì)趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触底(dǐ)回升(shēng)。

　　一季度市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联(lián)网(wǎng)之后又一革命性的技术，现象级应用推出后(hòu)，国内外各巨头加速入局。需要关(guān)注(zhù)的是，AI 产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而(ér)就，中(zhōng)间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的(de)垂直类(lèi)应用场景(jǐng)值得(dé)关注(zhù)。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持(chí)看(kàn)好国产替代方向，集中在半导体设备、材料、零(líng)部(bù)件环(huán)节，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应商积极验证导入，国内晶圆产线建设将再度提(tí)速。在景(jǐng)气(qì)复苏(sū)方向，我们的看 法(fǎ)边际转向积极，全球半导体下行周期(qī)接近尾声，经历了过去几个(gè)季(jì)度的去库(kù)存(cún)，有望(wàng)在今年下 半年重启上行周期，向上弹性取决于下游需求恢复的力度，数据中心有望率先回暖，其(qí)次是汽车、 消费电子，关注相关(guān)左侧(cè)布局机(jī)会。

　　新能源板块是一(yī)季度被市场(chǎng)抛弃较多的板(bǎn)块，交易占(zhàn)比和(hé)估值已经(jīng)处于(yú)历(lì)史偏(piān)低的位置。只(zhǐ)是市场对于上(shàng)涨的标(biāo)的更多地(dì)关(guān)注利好(hǎo)，对于下跌的(de)板块更多地关注利(lì)空。我们总体认为现在市(shì)场(chǎng)对于新能源(yuán)板块的担(dān)忧讨论，更多是(shì)对于(yú)一个(gè)下跌板块(kuài)的应激式反应。在(zài)去年的中报中(zhōng)，我们曾经提(tí)到了新能源(yuán)板块的一些(xiē)风(fēng)险点，这些(xiē)风险点(diǎn)在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，具有较强(qiáng)吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电(diàn)储(chǔ)、军(jūn)工(gōng)等领域(yù)投资机会。

　　璞(pú)泰来仍(réng)是第一大重仓股

　　冯明(míng)远继(jì)续加仓(cāng)新能源相关(guān)个股

　　一季(jì)报数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，信达澳亚(yà)基(jī)金冯(féng)明远在管的6只基金平(píng)均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选(xuǎn)A的股票仓位从去(qù)年底75.82％上升到今年一(yī)季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳科(kē)技创新(xīn)一年定开A、信澳星奕A则不(bù)同程(chéng)度(dù)小幅减仓。

　　从(cóng)持(chí)仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新(xīn)能源(yuán)产业为例，该基金一季度增(zēng)持璞泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍位列(liè)第(dì)一大(dà)重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科达利、中伟股(gǔ)份、宁德(dé)时代(dài)、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今年一季(jì)度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为(wèi)“新(xīn)进”前十(shí)大个股，斯(sī)莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一(yī)季度，该基金对爱柯(kē)迪、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业进行不同程度减持，其(qí)中，减持幅(fú)度最大的是(shì)天齐锂(lǐ)业，今年(nián)一季度较去(qù)年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一季(jì)报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历了(le)疫情复(fù)苏后(hòu)的调整修(xiū)复，经济(jì)先是(shì)在大家“强复苏”的(de)预期 中(zhōng)趋于明显的回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧，随(suí)后又出现了显著的回调(diào)，从而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势。本基(jī)金的投(tóu)资主要聚焦在新(xīn)能源、科(kē)技、高端(duān)制造(zào)等新(xīn)兴产业领域，细分板块的(de)整体走势(shì)与市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本(běn)基金的净(jìng)值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体 和制(zhì)造(zào)业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效应。我们(men)会继续(xù)在新 能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会(huì)。

　　中信(xìn)保(bǎo)诚基金王睿(ruì)：

　　谨(jǐn)慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今(jīn)日，中信保诚基金(jīn)旗下多位基金经理也发布(bù)了(le)一季报。其(qí)中(zhōng)，中信保诚基(jī)金权益投(tóu)资部总监王睿(ruì)在一季报中表示(shì)，宏(hóng)观经济目前处在一个(gè)温和复苏的通(tōng)道，在海(hǎi)外加(jiā)息进(jìn)入(rù)尾(wěi)声后，社会流动性将相对宽松，宏(hóng)观及货币环境有(yǒu)利于权益(yì)市场行情(qíng)的开(kāi)展(zhǎn)，二季度指数(shù)仍有可(kě)能(néng)会是(shì)震荡(dàng)上(shàng)行的(de)态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持了部(bù)分短期(qī)达(dá)到目标价的(de)相关品种，并根据收益率预期的变(biàn)化调(diào)整(zhěng)了(le)一(yī)部分科技持仓。具(jù)体来看，以其代(dài)表作中信保诚创新成长为例，该基金(jīn)在一(yī)季(jì)度(dù)增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光电等个股，人福(fú)医药“新进”前十大(dà)。

　　王睿在(zài)一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，对于(yú)人工智(zhì)能(néng)这一非常宏(hóng)大的命题，他(tā)目前持谨慎乐观的态度(dù)。首先我们相信这是一项会对目前的生产和生活(huó)方式带来重大变(biàn)化(huà)的技术(shù)变革，值得我们投入非常多(duō)的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前还无法相对准确的(de)评估这项技术革(gé)命给具(jù)体公司和行业格局带来的影响(xiǎng)，也不能给出大部分公司(sī)一个相对清晰的(de)定价，因此(cǐ)我们一季度暂时还没有明显增加(jiā)相关的持(chí)仓。后续(xù)我们(men)会紧密跟踪。一季度我们(men)持仓较多的电动车和光(guāng)伏表现不(bù)佳，受(shòu)到了一(yī)些短期因(yīn)素的(de)干扰，投资者的信(xìn)心出(chū)现了波动。投资者预(yù)期变化(huà)导(dǎo)致部分个股出现了较大(dà)回调，目前(qián)行业整体估值水平处于历(lì)史(shǐ)较低位(wèi)置，而这两个行业未(wèi)来的发(fā)展(zhǎn)方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的(de)一天

　　今日，中泰(tài)资管基金经理姜诚也(yě)发(fā)布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季度的(de)市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的(de)。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，AI或许是科(kē)技(jì)发展(zhǎn)进程中最重(zhòng)要的(de)事(shì)件之一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却(què)很(hěn)难。利(lì)润在产业链(liàn)不同环节之(zhī)间将如何分(fēn)配？ 市场(chǎng)当前认为的受益环节(jié)是否能(néng)如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多(duō)快(kuài)提(tí)升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细(xì)说起(qǐ)来(lái)又让人不明(míng)就(jiù)里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔(gé)着一(yī)道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价值投资的(de)基本原理(lǐ)告诉我们，价值会(huì)随着时间增长，而非随着利润波动。所以在(zài)海量信息中(zhōng)，我们(men)需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期(qī)因素。人工智能的发(fā)展是(shì)一(yī)个长期因素，我们还没(méi)有足够(gòu)的(de)把握去捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资(zī)产，是我们的投资目标。好资(zī)产的标(biāo)准是活得久、 站得(dé)牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维(wéi)持得长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好的公司治(zhì)理加持下能(néng)够把长期利润转化为诱人(rén)分红。所以，我们会(huì)一如既往，不去(qù)猜测和(hé)追逐(zhú)市场热(rè)点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚代表作中泰星元(yuán)价值优(yōu)选A代表作为例，该基金(jīn)在一(yī)季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增(zēng)持了工商银(yín)行(xíng)、建发(fā)股份、招商银行(xíng)、扬(yáng)农化工。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚(chéng)表示(shì)，自(zì)己的组合没有大的变化(huà)，是因为长期观点没有大的变化。对中国(gu湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少ó)经济(jì)的(de)长期(qī)乐观，结合当(dāng)前市场提供的较低估值水平，让我们可以在热点不断切换的(de)市场(chǎng)中(zhōng)保持平和(hé)。但投(tóu)资是一(yī)项苦差事，需要随时准备证伪自己的观(guān)点，需要保(bǎo)持学习(xí)，永远(yuǎn)没有躺平的一天(tiān)。

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