自4月下旬高点回调(diào)接近13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据(jù)统计(jì)，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近一个月(yuè)时间，场内资金在科创板投资(zī)上采取“越(yuè)跌越买”的操作(zuò)，主要跟踪科创板及(jí)其(qí)关联指数(shù)的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位(wèi)居全市场股票ETF资金净(jìng)流入(rù)榜首。

　　除了科(kē)创(chuàng)板之(zhī)外，半导体相关ETF也持续吸引场(chǎng)内资金的目光。场内(nèi)11只跟踪(zōng)半(bàn)导体及芯(xīn)片(piàn)指数的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。3只(zhǐ)半(bàn)导体(tǐ)相关(guān)ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最近(jìn)一(yī)个月全市(shì)场(chǎng)行业ETF资金(jīn)净流入榜单前(qián)三名。

　　在业内人士看来，场内(nèi)资金不断(duàn)借道ETF基金加速布局科创板、半导体板块，体现出市场对上(shàng)述(shù)板块投资价值的认可。经过前期调(diào)整，这两(liǎng)大板块性价比也在(zài)逐(zhú)渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近(jìn)一个(gè)月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场(chǎng)内(nèi)资金配置的(de)工具性产品，ETF市场一直有着逆(nì)势投(tóu)资的(de)特征，最近(jìn)一(yī)个(gè)月(yuè)，随着科创板的回调，相(xiāng)关ETF也成为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一个(gè)月时间，主要(yào)跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金”更(gèng)是高(gāo)达(dá)169亿元，位居(jū)全市场ETF资金净(jìng)流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资(zī)金净流(liú)入也超过30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只基金资金(jīn)净流入也(yě)均在(zài)10亿元(yuán)之(zhī)上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，场(chǎng)内资金持续(xù)流入科创板相关(guān)ETF，华夏(xià)科(kē)创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出(chū)头涨至目前的606.24亿元，规模位居(jū)股票(piào)ETF第(dì)二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金看来，电(diàn)子(zi)、计算机等科(kē)创板的核心(xīn)权重行(xíng)业持续获得资金青(qīng)睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点，另(lìng)一(yī)方面随母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸着半导(dǎo)体下行(xíng)周期拐点临近，业绩(jì)边际(jì)改善的预期吸引(yǐn)资金切(qiè)换(huàn)赛道。

　　从科(kē)创板的核心板块业绩变化来看，电子、计算机和通信板块(kuài)的2023年盈利和(hé)收入预期增速保持在较高(gāo)水平，相比过(guò)去明显(xiǎn)改善，与此同时新能源板块的增速依然稳健，凸显出(chū)科创板整体较高的盈利质(zhì)量。

　　易方达基金进一步分析(xī)指出，整体来(lái)看，科创(chuàng)50作(zuò)为成(chéng)母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸长性宽(kuān)基，今(jīn)年一季度的利(lì)润(rùn)增速相(xiāng)对较高，配置吸引力显现。从未(wèi)来的一(yī)致预期(qī)净利润增速(sù)来(lái)看，科创(chuàng)50相比其他宽基指数仍有优势，配置性价比较高，反映出较好的(de)基本面。

　　从估(gū)值水(shuǐ)平来看，科(kē)创50仍处于历史较低水平，同时盈利估值匹配(pèi)度依(yī)然较优(yōu)。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处(chù)于(yú)过去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理姜(jiāng)英也看好今年以来科创板(bǎn)走(zǒu)势。“从板块整体估值性价比(bǐ)以及对未(wèi)来(lái)产业的反应(yīng)程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板的表现，经过了三(sān)年(nián)的估值回归，很多公司的估值与成(chéng)长匹配，买(mǎi)入并(bìng)持有可以享受行业和公司的长(zhǎng)期(qī)成(chéng)长。”华(huá)南一位(wèi)基金经理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位(wèi)居行(xíng)业ETF资金(jīn)净(jìng)流入前(qián)三名

　　最(zuì)近(jìn)一段时间，半(bàn)导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省(shěng)公布外汇法法令修(xiū)正案(àn)，将先进芯片(piàn)制造设备等23个(gè)品类追加列(liè)入出口管理的管制对象，上述修正(zhèng)案在经过(guò)2个月(yuè)的(de)公告期后，并将(jiāng)于7月开始(shǐ)实(shí)施。受益于国产(chǎn)替(tì)代加速的预期(qī)，半导体(tǐ)板(bǎn)块成为5月24日(rì)A股市场少(shǎo)数逆势飘(piāo)红的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场(chǎng)上(shàng)，随着前段时(shí)间半(bàn)导体(tǐ)板块回调(diào)，资金也在(zài)加速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华(huá)夏芯(xīn)片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净流(liú)入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月行业ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展望(wàng)未来半导体行业走(zǒu)势(shì)，国泰(tài)基金认为，存储芯片(piàn)自2022年四季度至2023年一季度价格(gé)持续下探之后，当前阶段或已(yǐ)接近行业(yè)底部(bù)。

　　存储(chǔ)芯片(piàn)行业(yè)周期相较(jiào)于其他半导体产业链(liàn)环(huán)节，具备较(jiào)强的大宗(zōng)商品属性(xìng)，国际龙头会在下(xià)游新(xīn)兴(xīng)需求(qiú)诞生时(shí)，提升自(zì)身产能。而当扩产(chǎn)落(luò)地时，行(xíng)业进入供(gōng)过(guò)于求周(zhōu)期，各(gè)厂商则会通过(guò)降价进行库存去化。供给与需求(qiú)的错配使得存储行(xíng)业具有较强的(de)周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片(piàn)的周期走(zǒu)势，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营收增(zēng)速为-44％。存储芯片当前处于筑(zhù)底阶段，下半年有望(wàng)迎来存储(chǔ)芯片行业周期的反(fǎn)弹(dàn)机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能(néng)新兴需求爆发，对于算力以及(jí)存储的爆发(fā)性(xìng)需求由产(chǎn)业链下(xià)游传导(dǎo)到上游，促进上游芯(xīn)片厂商提升自(zì)身(shēn)产量。叠加近两个(gè)季(jì)度量价持(chí)续(xù)下探的(de)周(zhōu)期性磨底，芯(xīn)片板块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投资者需(xū)要警惕国(guó)际局势以及通胀(zhàng)带来(lái)的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产业(yè)基(jī)金(jīn)经理刘(liú)扬则表示(shì)，硬科(kē)技的投资机会需要(yào)看到真正的业绩(jì)触(chù)底(dǐ)、拐(guǎi)点出(chū)现，以及(jí)一些真正的(de)创新落地。预计半导体和消费电子(zi)大(dà)概率在二季(jì)度及二季度以(yǐ)后触底，当行业周(zhōu)期触底，科技创新蓄能才能真正地释(shì)放(fàng)出(chū)来，下(xià)半年硬科技(jì)的投(tóu)资机会(huì)更多。

　　鹏华(huá)国(guó)证半(bàn)导体芯片ETF基(jī)金(jīn)经(jīng)理罗英宇也倾向判断，半导体产业链正处于供(gōng)给(gěi)侧收缩匹配(pèi)需求端(duān)，进(jìn)一步压缩产业链库存的时期，价格下行(xíng)压(yā)力逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎来(lái)库存加(jiā)速出(chū)清(qīng)，营收和(hé)利(lì)润迎来拐(guǎi)点。

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