昨夜今晨，全球投资界“春晚”——伯(bó)克(kè)希尔年度(dù)股东大会召(zhào)开。

　　昨晚10点15分开(kāi)始(shǐ)，今年8月30日将满93岁的(de)巴菲特和老搭档、已经(jīng)99岁的芒(máng)格出席伯(bó)克希尔(ěr)哈撒韦年度股东大会的问答环节。

　　本次大会(huì)召开时(shí)的宏观背景颇不平(píng)静：美(měi)国银行业(yè)动荡不(bù)安，债务上限谈判僵持(chí)，经(jīng)济徘徊于衰退的危险边缘(yuán)，地缘政(zhèng)治冲(chōng)突(tū)持续(xù)升温，人工(gōng)智能(néng)正(zhèng)带来重大的(de)机遇和风险，怀(huái)着“朝(cháo)圣”心态而来的投资者们热切盼望聆听(tīng)“奥马(mǎ)哈先知”对大(dà)变革时代的点(diǎn)评和投资智慧。

　　大会召(zhào)开前，伯克希(xī)尔哈撒韦(wéi)发布一(yī)季(jì)度财(cái)报(bào)显(xiǎn)示，第(dì)一季度(dù)净利润355.04亿美元，去年同期(qī)为55.8亿美元；第一季度营收853.93亿美元，去年(nián)同期为708.1亿美(měi)元；第(dì)一季(jì)度投资和衍生品(pǐn)收益(yì)为(wèi)347.58亿美元，去(qù)年(nián)同期(qī)为亏损(sǔn)19.78亿美(měi)元。

　　先来看看巴菲(fēi)特、芒格的重要观点：

　　1.巴菲(fēi)特：不(bù)全力支(zhī)持倒闭的硅谷(gǔ)银行“将带来(lái)灾(zāi)难性后果”

　　巴菲(fēi)特(tè)表示，在硅谷银行倒闭后，监管机(jī)构必须做(zuò)出赔偿所有储户(hù)的决定(dìng)，因为不这(zhè)样做可能会损(sǔn)害全(quán)球金(jīn)融体系。

　　“这将(jiāng)是(shì)灾难性的，”巴菲特在回答一(yī)个(gè)问题时(shí)说，如果(guǒ)储户(hù)得不(bù)到补偿，它给美国经(jīng)济带来(lái)的后果无法(fǎ)想象。

　　2.美(měi)国(guó)和中国发生冲突(tū)很愚蠢

　　巴菲特和芒格都认为，中美关系紧张对(duì)两(liǎng)国会造成不必要的伤害(hài)。芒(máng)格说(shuō)：“美(měi)国(guó)和中国发生冲突是很愚蠢的。我们应该做(zuò)的就是和(hé)中国和睦(mù)相处(chù)。美国应该与中国大(dà)量开展自由贸(mào)易。”巴菲特说，中美(měi)会有竞争，但一直都需要判断，如果没有对(duì)方回应，事情能有多大进步。两国(guó)都会有竞争力，都可以繁荣(róng)发展。

　　3.巴菲特：过去几个(gè)月的波动可能是(shì)二战以来最厉害的一次

　　巴菲特表示，我们大部分的事业，在今(jīn)年报告的(de)营(yíng)收都会(huì)比去年(nián)较低，这都是因为过去6个月经(jīng)济的不景气(qì)造成的。

　　巴菲(fēi)特称，过去的(de)这(zhè)几(jǐ)个(gè)月公司都经历了很多的(de)波(bō)动，这(zhè)可能是二战以(yǐ)来最厉害的(de)一次，二(èr)战的时候我(wǒ)们没有办法(fǎ)获得商品、货物(wù)，但是这一次的波(bō)动来自于(yú)另外一个地(dì)方，他们可能在过去的(de)6个月中(zhōng)出现(xiàn)了(le)存货过多的(de)情况，这不是说(shuō)好像失业率、就业率的情(qíng)况造(zào)成的，但是现在的经济环境(jìng)在(zài)这六个(gè)月已(yǐ)经非常不一样(yàng)了，而我们很(hěn)多(duō)的经(jīng)理(lǐ)人对于(yú)这种情况(kuàng)感觉到比较惊讶，存货怎(zěn)么(me)会一下(xià)子那么多(duō)卖不出去(qù)。现(xiàn)在我们才慢慢地让(ràng)销(xiāo)售情况有(yǒu)所恢复(fù)。

　　4.“好日(rì)子可能已(yǐ)经结束”！巴菲(fēi)特(tè)第一季度净卖(mài)出104亿美元股票

　　巴菲特(tè)说，他在第(dì)一季度是股票的净卖家。财报显示(shì)，伯克希(xī)尔出(chū)售了价值132亿美(měi)元的股票，仅买入(rù)了(le)28亿美元。净卖(mài)出104亿(yì)美元股票。

　　这些(xiē)数据(jù)突(tū)显出，巴菲特和他的长(zhǎng)期得力助手查理·芒格认为，当期的估值没(méi)有吸引力。自今年年(nián)初以来(lái)，该公司(sī)的现(xiàn)金储备增加了20亿美元(yuán)，达到1306亿(yì)美(měi)元，为2021年底以来的最高水(shuǐ)平。

　　芒格上个(gè)月表示，随着美联储(chǔ)加(jiā)息和经济放缓，投资者应该降低(dī)对(duì)股市回报的(de)预期(qī)。

　　巴菲特对自己的企(qǐ)业做出了悲观的预测：好日(rì)子可能已(yǐ)经结束。这(zhè)位亿万(wàn)富(fù)翁投资(zī)者预计，随着经济低迷(mí)放缓(huǎn)，伯克希(xī)尔(ěr)哈撒韦(wéi)公司大(dà)部分业务的收益今年将下(xià)降。因为在过去6个(gè)月(yuè)左右的时间里，美国经济的“令人难以(yǐ)置(zhì)信的增长时(shí)期”已经接(jiē)近(jìn)尾声。伯克希(xī)尔经常被视(shì)为经济健康(kāng)状况的代表(biǎo)，因为其(qí)业务范围广泛，从铁路到电力(lì)公用(yòng)事业和零售(shòu)。巴菲特(tè)曾(céng)表示，伯(bó)克希尔哈撒(sā)韦公司的(de)成功归功于过(guò)去几(jǐ)十年美国(guó)经济的惊人增长(zhǎng)。

　　5.巴菲特强调：接班(bān)人是阿贝尔

　　巴菲特(tè)指出，阿贝尔一定会继(jì)承(chéng)我的工作(zuò)，但他还会与贾恩一起协(xié)商，做(zuò)最后(hòu)的(de)决策。公(gōng)司传承在(zài)执行上并(bìng)不是这么简单，管(guǎn)理伯(bó)克希尔可能不仅需要现(xiàn)在(zài)的这五个下一代领导人(rén)，而是更多有能力(lì)的人。如(rú)果(guǒ)他(tā)们不(bù)能处理得当的话(huà)，他就不会(huì)将伯(bó)克希(xī)尔(ěr)交给(gěi)他(tā)们(men)。他还补充，每一个公司(sī)的情况都不一样(yàng)。

　　芒格则表(biǎo)示，现(xiàn)在伯(bó)克希尔内部都很支(zhī)持(chí)阿贝尔等(děng)高层。

　　6.美联储不能疯狂印(yìn)钱

　　有投资者提问(wèn)：美(měi)联储现有的资产负(fù)债表(biǎo)规模是否令(lìng)你(nǐ)担忧？

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)表称他不担心(xīn)美联储，支持美联储压(yā)低通胀率的使命，他(tā)也不(bù)担心美(měi)联储(chǔ)的资产负债表，尽管打趣(qù)称“那是一个很大的(de)数字，而我喜欢看这些(xiē)大(dà)数(shù)字”。

　　巴菲特称，看到美联储资(zī)产(chǎn)负(fù)债表从8000亿美(měi)元增(zēng)至2.2万亿美元，就让(ràng)他想(xiǎng)到一句话“现金永远(yuǎn)不是垃圾”。但(dàn)是他反对疯(fēng)狂印钱令通胀(zhàng)暴涨，就像二战刚结束时美(měi)国(guó)所(suǒ)经(jīng)历的那样。对(duì)此芒(máng)格也持相同(tóng)观点，称如果靠(kào)不(bù)断印钱来解决短期(qī)问题将(jiāng)会(huì)有负面(miàn)的后果。

　　闲游的意思 闲游的反义词是什么ong>7.为何(hé)大幅持仓石油股？

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)表示，美国(guó)没有其他地方可(kě)以像二叠纪(jì)盆地(dì)（permian）一样有这么(me)多石油储(chǔ)备。不过页岩油井的(de)衰败也很快，开井第一天可能产量1.2万至1.5万桶/日，也许一年或者(zhě)一年半就枯竭了。

　　“我非(fēi)常喜欢西方石油的(de)管理层，对他们也很熟悉。西方石(shí)油做了很多好的事情，建了很多新(xīn)井还能(néng)盈(yíng)利。伯(bó)克希(xī)尔并(bìng)不会(huì)购买(mǎi)西方石(shí)油的控(kòng)股(gǔ)权，管理层(céng)已(yǐ)经很棒(bàng)了。未来不确定是(shì)否会继续购买(mǎi)更多石(shí)油公(gōng)司的股(gǔ)票，但对现在持(chí)股量很满意(yì)。”巴菲特说。

　　8.没(méi)有货币(bì)能取代美元的储备货币地位(wèi)

　　有投(tóu)资者提问(wèn)：美国(guó)大批发债，美联储让债务货币化，中国巴西(xī)沙(shā)特等都在与美元脱钩，在这种环境下(xià)，美元的货币储备地位何时(shí)会受(shòu)威(wēi)胁？

　　巴菲特认为，没有(yǒu)取代美(měi)元储备货币地(dì)位的候选(xuǎn)币种。

　　巴菲特说，没有人比美联储主席(xí)鲍威尔更了(le)解(jiě)形(xíng)势，但他无法控制财政政策。谁(shuí)都不知道，一种(zhǒng)纸币能坚持用多(duō)久才会(huì)失(shī)控，尤其(qí)是在这种(zhǒng)货(huò)币是全球储备货币的时候。

　　巴菲特认(rèn)为(wèi)，美国要(yào)大举(jǔ)印钞很(hěn)容易，但应该(gāi)非常小心。如果货币太多(duō)，一旦把通胀的精灵(líng)从瓶子里放出来，就很难恢复，人们(men)会对货(huò)币失去信任。

　　巴(bā)菲特称，无法预测会有什么结果，反正(zhèng)不会(huì)是好结果。现在（大量发债）是一个(gè)非常政治化的决策。

　　芒格说，在某些时候，通过印钞赢得(dé)选票会(huì)适(shì)得其反。芒格在提到日(rì)本的货币政策(cè)和财政(zhèng)政策时说，日本用日元做了些奇怪的事(shì)。对于(yú)日本(běn)实(shí)施的经济政策，日本人应(yīng)该接受并作出(chū)应对。巴(bā)菲特补充说(shuō)，如果日(rì)元是储备(bèi)货币，那些事不可(kě)能(néng)发生(shēng)。巴菲特说(shuō)，他佩服日本，日本(běn)有一个更有凝(níng)聚力的社会，但美国不应该(gāi)效(xiào)仿日本。不断印钞(chāo)是疯狂的。

　　猪价持(chí)续低迷，国(guó)家研究启动第(dì)二批(pī)中央冻猪(zhū)肉收储

　　今年(nián)以来，在供大于需的(de)市场格局下(xià)，我国生猪(zhū)价(jià)格整体偏(piān)弱运(yùn)行(xíng)，期间(jiān)最(zuì)高仅涨至16元/公斤(jīn)，最低跌(diē)至14元/公斤以(yǐ)下。

　　回顾今年(nián)春(chūn)节过后(hòu)的猪价走势，记者查(chá)询上甲数(shù)据梳理发现，2月中旬至(zhì)3月初期间(jiān)，生猪(zhū)价(jià)格曾出现一(yī)波企稳反弹，但在涨至16元/公斤后(hòu)再(zài)次振荡(dàng)下跌，直至4月(yuè)17日跌至今年低点13.9元/公斤后，才再度出现小幅反弹至4与25日的15.12元/公斤(jīn)，随后(hòu)在五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期前又略有回(huí)落。

　　在近期(qī)生猪(zhū)价(jià)格(gé)低位运(yùn)行的情况(kuàng)下(xià)，国家(jiā)发改委(wěi)于5月(yuè)5日下午发布最新研(yán)究(jiū)收(shōu)储(chǔ)的公(gōng)告称，据(jù)国家发(fā)展改革委监测(cè)，4月24日—4月(yuè)28日当周，全国平均猪粮(liáng)比(bǐ)价为(wèi)5.21：1，处于过(guò)度下跌二级预警区间。根据《完(wán)善政府猪肉(ròu)储备调节机制 做好猪肉市场保(bǎo)供稳价工作预案》规定，国家发改委(wěi)会同有关部门研(yán)究适时启动年内第二批(pī)中央冻猪肉(ròu)储备(bèi)收储工(gōng)作，推(tuī)动(dòng)生猪价(jià)格尽快回归(guī)合理区间(jiān)。

　　在国家发改委发声后，生猪期货市(shì)场预期走强，应声上涨。截至(zhì)5月5日下午(wǔ)收盘，生猪期货(huò)主力合约2307报收16165元(yuán)/吨(dūn)，涨幅达1.63％。

　　从进(jìn)入4月后来(lái)看(kàn)，生猪现货市场(chǎng)整体延续振(zhèn)荡下(xià)跌走(zǒu)势，价格无太大起(qǐ)色。徽商期货(huò)生猪分析师尉秀接受期货日报记者采访时表示(shì)，4月来生猪(zhū)现(xiàn)货价格呈先跌(diē)后(hòu)涨(zhǎng)再跌的振荡(dàng)走势。

　　“具体来看，4月初至中旬，因需求缺乏(fá)明(míng)显利好，叠加散户逢高出栏心态增强，利空生猪(zhū)价格，猪价振荡回落并在(zài)4月17日(rì)逼近春(chūn)节(jié)后(hòu)低点（1月31日13.95元(yuán)/公斤）；随后(hòu)进入4月中下(xià)旬后，在相对较(jiào)低的猪价下，市场心(xīn)态开始转变，养殖端低价(jià)惜售情绪(xù)强、二育询盘增加，支(zhī)撑价格(gé)止跌反弹，同时冻品猪肉价格的相对优势也刺(cì)激贸易(yì)商从进口(kǒu)肉(ròu)采购(gòu)转向对(duì)国内冻品猪肉采购，支(zhī)撑屠宰企业分割入库意愿(yuàn)加(jiā)大，再叠加月(yuè)底逢五一(yī)假(jiǎ)期备货，猪肉终(zhōng)端(duān)需求有所好转(zhuǎn)，猪价升至4月25日(rì)的15.12元(yuán)/公(gōng)斤；而(ér)此(cǐ)后(hòu)，较高(gāo)的(de)成本导致生猪二育(yù)入场转为(wèi)谨(jǐn)慎，屠企分割比例(lì)也有开收(shōu)敛(liǎn)，叠加月(yuè)末(mò)部分集团企业有提前出栏迹象(xiàng)，在(zài)缝节必跌(diē)的‘魔(mó)咒(zhòu)’下，月(yuè)末价格再次回落，截至4月28日猪(zhū)价跌至14.54元/公(gōng)斤(jīn)。”尉(wèi)秀说。

　　而五(wǔ)一(yī)小(xiǎo)长(zhǎng)假期(qī)间，虽有(yǒu)节假日提振，但生(shēng)猪现货价格平均(jūn)也仅(jǐn)有0.2元/公斤的涨幅(fú)，延续(xù)偏弱(ruò)态闲游的意思 闲游的反义词是什么势。申银万国(guó)期货农产品高(gāo)级分析(xī)师徐(xú)盛告(gào)诉记者，目(mù)前(qián)生猪处于需求淡季(jì)，同(tóng)时五一节(jié)前各养殖类上(shàng)市公司公布(bù)一(yī)季报显示其经(jīng)营数据(jù)纷纷亏损，若猪价长期维持低(dī)迷，养殖(zhí)企业超预期去产能将对行业的(de)发展不利，容易导致猪价的(de)大起大落。在这个节点(diǎn)，国家发(fā)改委宣布收储，可以看出(chū)国家对生猪养殖(zhí)行业健康发(fā)展的重视(shì)与呵护，有助于提振市场信心。

　　“在猪肉收(shōu)储信号释放下，本周五生猪期货盘面随即作出反(fǎn)应走多。从收储本身看，不会(huì)带来实质性生猪(zhū)需(xū)求(qiú)的增长。不过，倘若收储调控长期密集执行，叠加(jiā)二育等利(lì)多因素(sù)共振，或会(huì)给市场带来比较明显(xiǎn)的利多影响。”尉(wèi)秀说。

　　生(shēng)猪价格磨底何(hé)时结束(shù)？

　　五一(yī)节假日(rì)过后，尉秀告诉(sù)记(jì)者，因生猪(zhū)终端需求缺乏实质(zhì)性利好，短期(qī)内(nèi)猪价(jià)或延续(xù)低位(wèi)区间振(zhèn)荡走势。

　　具体从(cóng)生猪(zhū)需求端看，尉秀表示(shì)，参考(kǎo)2020年至2022年的屠宰数据，每年5月宰量(liàng)均有(yǒu)不同(tóng)程(chéng)度的提升，但也(yě)非猪肉季节性消费旺季(jì)。

　　从供给端看，据(jù)国家统计局(jú)最(zuì)新数据，截至今年一季闲游的意思 闲游的反义词是什么(jì)度，全国生猪出栏1.99亿头(tóu)，同(tóng)比增长1.7％，出栏量处(chù)于近五年同期(qī)高位水平；生猪存(cún)栏(lán)4.31亿头(tóu)，同(tóng)比增长2.0％，环(huán)比下跌4.78％。尉秀告(gào)诉记者，虽然今年一季度生猪存栏环比出现下跌，但(dàn)同比依旧增长，并处于近9年同期相(xiāng)对高位。

　　此外从生(shēng)猪产能变化来看(kàn)，尉秀表示，据农业部监(jiān)测，2023开年(nián)以来，国(guó)内(nèi)能繁母猪存栏已连续三个月下(xià)降，但下降(jiàng)幅度相当有(yǒu)限，累计(jì)下降1.97％。其中3月全国能繁母猪(zhū)存栏量为(wèi)4305万头，环比下(xià)跌(diē)0.87％，较2022年同(tóng)期增加2.90％，依然(rán)高(gāo)于4100万(wàn)头的正常产能调控(kòng)目标（约为105.00％）。此外据第三(sān)方机构数据(jù)，国(guó)内能繁母猪存栏(lán)自2022年11月(yuè)开始下滑，已经连续5个月下滑，累计下降幅度为5.33％。其中，3月环(huán)比下降1.95％，较2022年同期(qī)增加2.96％。“从不同口径的统(tǒng)计数据可(kě)以看出，生猪产能有继(jì)续回(huí)调走势，但截(jié)至(zhì)3月(yuè)降幅均有(yǒu)限。综合来看，当(dāng)下(xià)产(chǎn)能基础依旧(jiù)稳固，生(shēng)猪供应充盈，并没(méi)有出(chū)现(xiàn)能够驱动周(zhōu)期(qī)上行(xíng)趋(qū)势的力量。”

　　展望5月猪价，在(zài)尉秀(xiù)看来，伴随(suí)着猪价再次阶段性走低(dī)，二(èr)育补栏或(huò)会再(zài)次(cì)进(jìn)场，带(dài)动猪价走高(gāo)；但今(jīn)年二(èr)次育肥进出场节奏切换加快，需关注(zhù)进出场节奏对猪(zhū)价的带动。此外受冬季猪病等影响，今年2-3月有比较明显的(de)小(xiǎo)体重猪急抛(pāo)，出栏(lán)量(liàng)的提前(qián)透支将(jiāng)在6月前后显现，对期(qī)货LH2307盘面的(de)利(lì)多影响或许在5月份有体现。总的来看(kàn)，5月(yuè)猪价价格(gé)重心(xīn)或高于4月，建议继续重(zhòng)点关注二(èr)次育肥、冻(dòng)品入(rù)库(kù)及收储带(dài)来(lái)的情绪面影响。

　　方正(zhèng)中(zhōng)期饲料养(yǎng)殖板(bǎn)块研究员宋从(cóng)志(zhì)认为，短期(qī)来看，当前生猪整体屠宰(zǎi)量仍维(wéi)持高(gāo)位(wèi)，并(bìng)高于去年同期水平(píng)，出栏体重虽有连(lián)续回落，但绝对(duì)体重仍在120kg以上，反(fǎn)映上游大猪仍在(zài)释(shì)放(fàng)之中，二(èr)育增加导致(zhì)大猪仍有阶段性出(chū)栏压力(lì)。尤其去年6月份以来(lái)能繁(fán)母猪环(huán)比增加(jiā)带来的生猪(zhū)出栏在5月份可能(néng)继续保持惯性增(zēng)涨。但今年二季度开始(shǐ)生猪市场将逐步过度至季(jì)节性(xìng)旺季，因(yīn)此生(shēng)猪近端现货价格大概率已在慢慢(màn)接近底部。

　　中(zhōng)长期来看，尉(wèi)秀表示，下(xià)半年是生猪需求的旺季，叠(dié)加能(néng)繁(fán)母猪(zhū)的调减在下半年会有一定程度的(de)体(tǐ)现，价格(gé)重心或(huò)高于上半(bàn)年，2023年全年(nián)猪价的高点有望(wàng)在下(xià)半年形(xíng)成。

　　“我(wǒ)们(men)认为(wèi)，上(shàng)半年生猪供(gōng)应压力(lì)最大的(de)时间点有望(wàng)逐步过去，叠加经济(jì)复(fù)苏、非瘟带(dài)来仔(zǎi)猪存(cún)栏的损失以及猪肉收储(chǔ)，消(xiāo)费端恢复后下方(fāng)现货(huò)价格空间有限并(bìng)有望反(fǎn)弹。但考虑到2022下半(bàn)年生猪养殖(zhí)利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪(zhū)总体供(gōng)应(yīng)有(yǒu)望逐步增加，全年猪价重(zhòng)心仍将低于2022年，交易节奏的把握(wò)将(jiāng)更为关键。”徐盛建议，长期投资者(zhě)可以(yǐ)在养猪成本一(yī)带逐(zhú)步择(zé)机入场买入(rù)生猪2307合(hé)约，另外等反弹后逢高空2309合(hé)约。

　　宋从志表示，当(dāng)前生猪(zhū)期货2305合约期(qī)现已在逐步回(huí)归，2307及2309合约对(duì)2305旺季升(shēng)水扩大，由于生猪期价(jià)目前整体估值不(bù)高，后(hòu)续在收储加持下，期价(jià)存在继续往上(shàng)修(xiū)复的空间。建议(yì)投资(zī)者在交易(yì)上可从单(dān)边转为观望，边(biān)际上警惕(tì)饲料养殖(zhí)板块集体估值下移带来的系统性风(fēng)险。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 闲游的意思 闲游的反义词是什么