用友网络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服(fú)务转型(xíng)第二阶段进展明显不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友网(wǎng)络净亏损(sǔn)3.97亿元(yuán)，创公司(sī)2001年5月上市以来单季(jì)最大亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿(yì)元(yuán)，同比下降69％，是2山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思020年以来连续(xù)第三年净利下滑。与此对应的是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转型(xíng)阶段营(yíng)收、净利同步大增、股价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友(yǒu)网(wǎng)络股(gǔ)价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单季最大亏损

　　净利连(lián)续三年下滑

　　用友网(wǎng)络(luò)4月28日晚间发布2023年第一季(jì)度报告，一季(jì)度(dù)实现营业(yè)收入14.75亿元，同(tóng)比(bǐ)增长15.3％；归属于上(shàng)市公司股东(dōng)的(de)净亏损3.97亿元(yuán)，创该公司(sī)2001年5月上市(shì)以来单(dān)季最大亏损。

　　此前(qián)，用友网络(luò)发布的年(nián)报(bào)显示，2022年公司营收(shōu)92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元(yuán)，同比(bǐ)下降69％。这(zhè)是在(zài)2019年(nián)创(chuàng)下净(jìng)利11.8亿元(yuán)的历(lì)史最高点之后，用(yòng)友网络连续第三年净利下滑。

　　从股价(jià)来看，在2020年7月创(chuàng)下历史新高之后，用友网络股(gǔ)价就(jiù)总体上呈(chéng)下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫(wèi)东等投资者被套

　　在(zài)2022年股价大(dà)跌前，用友(yǒu)网络在股价相(xiāng)对高点(diǎn)进行了定增融资。此次定(dìng)增(zēng)吸引了不少机构参与，包括高毅(yì)、葛卫东等知名(míng)机构和(hé)投资者(zhě)。

　　2022年1月，用(yòng)友(yǒu)网络披(pī)露定增(zēng)结果，增发数(shù)量约1.7亿股(gǔ)，每股价格为31.95元，定(dìng)增(zēng)募(mù)资(zī)约53亿元(yuán)。当(dāng)时(shí)，在定增市(shì)场颇为(wèi)活(huó)跃的私募大佬葛卫东，也参与了定增(zēng)，投(tóu)入(rù)资(zī)金约2亿元。

　　但在定(dìng)增结束之后，用友网络(luò)发布山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思的2021年业绩明(míng)显(xiǎn)不(bù)及市场预期(qī)，2021年净利润为7.078亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩更(gèng)是(shì)连续爆雷：一季(jì)报净(jìng)利润-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年报净(jìng)利润(rùn)-2.558亿元，同(tóng)比下(xià)降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友(yǒu)网络的股价从2022年(nián)2月37元的高点，最低跌(diē)至2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近六(liù)成。而葛卫东(dōng)的总持股(gǔ)数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三季度末退出前十大(dà)股东(dōng)，在此期间，其减(jiǎn)持数量至(zhì)少有4100万股。其定(dìng)增投资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以来(lái)，用友网(wǎng)络股价大跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第(dì)二阶(jiē)段道阻且长

　　在用(yòng)友网络(luò)的发展历史上，其(qí)1.0阶段是通过财务软件(jiàn)服务(wù)企业的会计电算化，2.0阶段(duàn)是通(tōng)过ERP软件(jiàn)服务企业的信息(xī)化，现(xiàn)在的3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具体来说，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服务业(yè)务，引领中国企(qǐ)业级服务市场(chǎng)。在(zài)此基础上，公司2020年进入新的战略发(fā)展阶段(duàn)（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建(jiàn)和运营全球领先(xiān)的企业云(yún)服务平台(tái)。

　　2015年，用友网(wǎng)络(luò)正式发(fā)布了完(wán)全(quán)基于(yú)互联(lián)网架构的企业互(hù)联(lián)网开发平台。2017年以来，其云(yún)平台、财务云、人力云(yún)等云产品得到(dào)逐步发展，各领域云上线运营、逐(zhú)步融合。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经历了第(dì)一个阶段(duàn)的”用友(yǒu)云”面世、云平台(tái)及领域服(fú)务(wù)快(kuài)速(sù)发(fā)展(zhǎn)，第二个阶段的(de)统(tǒng)一底座和(hé)服务融合(hé)。2022年8月，经过6年的(de)规模研发(fā)和(hé)持续迭代，用(yòng)友的BIP 3正(zhèng)式发布，用友云(yún)进入新的发展(zhǎn)阶(jiē)段。

　　从公司业务占比来看，用友网(wǎng)络云服务转型(xíng)取得了较(jiào)大成功。

　　2022年，其云服务业(yè)务实现收入63.53亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)19.4％，占(zhàn)总营收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年(nián)提升9个百(bǎi)分点(diǎn)，已成为公(gōng)司主要(yào)收(shōu)入来源并继续扩大收入占(zhàn)比。

　　但从高端市场(chǎng)份额(é)来看，用友却还是(shì)没有多大突破(pò)。《2021年中国(guó)工业软件发展白皮书》显示，国(guó)产ERP软件整体市占率超过70％，其(qí)中用友市占率(lǜ)达到(dào)40％。但在高(gāo)端ERP市(shì)场，国产ERP软件占(zhàn)有率仅有25％，国(guó)外(wài)巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日(rì)，在(zài)市场(chǎng)曝(pù)出(chū)华为将在4月启(qǐ)用自己研发的MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌停。尽(jǐn)管华为目前(qián)仅为自用，并(bìng)不(bù)一定会面向(xiàng)外(wài)部市(shì)场提供(gōng)高端ERP软件，但股(gǔ)价的跌停，反(fǎn)应出(chū)市场对用友在(zài)高(gāo)端ERP软件市(shì)场竞(jìng)争力信心的(de)严(yán)重不(bù)足，也反应(yīng)了(le)其在高(gāo)端(duān)市场的(de)进展不(bù)佳。

　　具体到财务和股价上，在用友网络3.0转型第(dì)一阶(jiē)段，即2016年(nián)-2019年，在其营收逐(zhú)渐(jiàn)增(zēng)长的同(tóng)时(shí)，净(jìng)利润也在同时逐年增长，且增幅远(yuǎn)高于营收增幅。对应到股价上，在此期间(jiān)，用友网络(luò)股价大涨约8倍(bèi)。

　　但(dàn)在(zài)用友(yǒu)网络3.0转型的(de)第二阶段，即(jí)2020年至今，其营(yíng)收仅仅小幅增(zēng)长，几乎可以说是(shì)踏(tà)步(bù)不前，净(jìng)利润却(què)大幅下跌(diē)，股价(jià)也因此大跌(diē)，公司市(shì)值严重缩水。

　　用友(yǒu)网(wǎng)络董事(shì)长王文京在(zài)2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是(shì)有很大的(de)提升空间。但(dàn)从目前的情况来看，用友(yǒu)3.0的第(dì)二(èr)阶段，道阻且长。

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