自4月下旬高(gāo)点回调(diào)接近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间(jiān)，场内资金在科创板(bǎn)投资上采取“越跌越买”的(de)操作，主要跟踪科创(chuàng)板及(jí)其关联指数的(de)ETF产品合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居(jū)全市场股(gǔ)票ETF资金净(jìng)流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之(zhī)外(wài)，半导体相关ETF也(yě)持(chí)续吸引场内资(zī)金的(de)目光。场内(nèi)11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月全市场行(xíng)业ETF资(zī)金净流入榜单前三名。

　　在(zài)业内人士看来，场内资(zī)金(jīn)不(bù)断借道ETF基(jī)金加速(sù)布局(jú)科(kē)创板、半(bàn)导体板(bǎn)块，体现出市(shì)场(chǎng)对上述板块(kuài)投资(zī)价值的认可。经过前期调整，这两大(dà)板块性价比也在逐渐(jiàn)提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一(yī)个(gè)月(yuè)“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场(chǎng)内(nèi)资(zī)金(jīn)配置的工具(jù)性产品(pǐn)，ETF市场(chǎng)一直(zhí)有(yǒu)着逆势投资的特征，最(zuì)近(jìn)一个(gè)月，随着科创板的回调，相关ETF也(yě)成(chéng)为资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日(rì)，最近一个月时间(jiān)，主要跟踪科(kē)创板及(jí)其关联指数的(de)ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金(jīn)”更是高达(dá)169亿元，位(wèi)居全市场ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入(rù)榜首，除此之外(wài)，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科(kē)创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基(jī)金(jīn)资金净(jìng)流入也均在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，场内资(zī)金持续(xù)流入科创板相关ETF，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿元出头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易(yì)方(fāng)达基金看来，电子(zi)、计算机等(děng)科创板的核心权重行业(yè)持续获得资金(jīn)青睐(lài)，一方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产(chǎn)业(yè)成为(wèi)市场关注(zhù)焦点，另一方面随(suí)着半导体下行周期拐点(diǎn)临近，业绩边际(jì)改(gǎi)善(shàn)的预(yù)期吸(xī)引(yǐn)资金切换赛道。

　　从(cóng)科创板的核(hé)心板块业绩变化来(lái)看，电子、计算机和通信板块的2023年盈利和收入(rù)预期增(zēng)速保持在(zài)较高(gāo)水(shuǐ)平，相比过去明显改善，与此同时新能源板块的增速依然(rán)稳健，凸显出科创板整(zhěng)体较高的盈利(lì)质量。

　　易方达基金进一步分析指(zhǐ)出，整体来看(kàn)，科创50作为成(chéng)长手机话费交了能退吗性宽基，今年一季度(dù)的利润增速相对(duì)较高，配置吸(xī)引力显现。从未来的一致预期净(jìng)利润增速来看，科(kē)创(chuàng)50相比其他宽基指数仍有优势，配置性(xìng)价(jià)比较高，反映(yìng)出(chū)较好(hǎo)的基(jī)本面。

　　从估值水平来看，科创(chuàng)50仍处于历(lì)史(shǐ)较低水平(píng)，同时盈利估值匹(pǐ)配度依然较(jiào)优。截至(zhì)2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年(nián)估(gū)值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板(bǎn)基金经理姜英也看(kàn)好(hǎo)今年以来科创板走势。“从板(bǎn)块整体估值性价比以(yǐ)及(jí)对未来产业(yè)的反应程度，都(dōu)是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创(chuàng)板的表现，经过(guò)了三年的(de)估值回归，很多公司的(de)估值与成长匹配，买(mǎi)入并持有可以享受行业(yè)和公司的(de)长期成(chéng)长。”华(huá)南一位基金经理更是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入前三名

　　最(zuì)近一段(duàn)时(shí)间，半导体(tǐ)行业(yè)风声不(bù)断。

　　5月23日(rì)，日本(běn)经济产业省公布外汇法法令修正案，将先进芯片制造设备等(děng)23个品(pǐn)类(lèi)追加(jiā)列入出口管(guǎn)理的管制对象，上述修正(zhèng)案在经过2个(gè)月(yuè)的公告(gào)期(qī)后，并将(jiāng)于7月开始(shǐ)实施。受益(yì)于国产替代加(jiā)速的预期，半导体(tǐ)板块(kuài)成为5月24日A股市(shì)场少数逆势飘(piāo)红的板块之一(yī)。

　　而(ér)在ETF市场上，随着(zhe)前段(duàn)时间半(b手机话费交了能退吗àn)导体板块回调，资金也(yě)在加(jiā)速抄(chāo)底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统(tǒng)计显示(shì)，场内(nèi)11只跟踪半导体或(huò)是芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入(rù)超过202亿元。其中，国(guó)联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入也分别达(dá)到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述(shù)3只(zhǐ)半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金(jīn)净流(liú)入前三名。

　　展望(wàng)未来半导体行业(yè)走势(shì)，国泰基金认为，存储芯片自(zì)2022年(nián)四季度(dù)至2023年一季度价格持(chí)续下探之后(hòu)，当前阶段或已接(jiē)近(jìn)行业底部。

　　存(cún)储芯片行(xíng)业周期相较于其他(tā)半导体产业链环节，具备(bèi)较强的(de)大宗商品属性，国际龙头会在下游新兴(xīng)需求诞生时(shí)，提升自身产能。而(ér)当扩(kuò)产落(luò)地时(shí)，行业进入供过(guò)于求周期(qī)，各厂商(shāng)则会(huì)通过降(jiàng)价进行库存(cún)去化。供给与(yǔ)需(xū)求的错配使得存储行业具有(yǒu)较强(qiáng)的周期(qī)性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历史上存储芯片(piàn)的周期走势(shì)，结(jié)合2022年四季度行业龙(lóng)头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处(chù)于筑(zhù)底(dǐ)阶段，下半年有望(wàng)迎来存储芯片行业周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着下(xià)游(yóu)GPT-4大模型为代(dài)表的人工(gōng)智能新(xīn)兴需求爆发，对(duì)于算力以(yǐ)及存储(chǔ)的爆发性需求(qiú)由产(chǎn)业链下游(yóu)传导到上游，促进上游(yóu)芯(xīn)片厂商(shāng)提升自(zì)身产量。叠(dié)加近两个季(jì)度(dù)量价持(chí)续下探的周期性磨底，芯片板(bǎn)块有望(wàng)在今年下(xià)半年迎手机话费交了能退吗来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提(tí)醒，投(tóu)资者(zhě)需要(yào)警(jǐng)惕(tì)国际局势以及(jí)通胀带来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产业基金(jīn)经(jīng)理刘扬则表(biǎo)示，硬科(kē)技的投(tóu)资机会需要(yào)看到(dào)真正的业绩触(chù)底、拐(guǎi)点(diǎn)出现，以及一些真正的(de)创(chuàng)新落(luò)地。预计半导体(tǐ)和消费电子大(dà)概(gài)率在二季度及二季度以后触(chù)底，当行业周期触(chù)底，科技创新(xīn)蓄能才能真正地(dì)释放出(chū)来，下半(bàn)年硬(yìng)科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗(luó)英宇(yǔ)也(yě)倾向判断，半导体产(chǎn)业链正处于供给(gěi)侧收(shōu)缩匹配需求端，进一步压缩产业链库(kù)存的时期(qī)，价格下行压力逐步(bù)减(jiǎn)轻(qīng)，行业有望迎来库(kù)存加速(sù)出(chū)清，营(yíng)收和利润迎来(lái)拐(guǎi)点。

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