美国银(yín)行(xíng)业危机(jī)持续(xù)！

　　危(wēi)机升级，美地区(qū)银行(xíng)大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包(bāo)括资产(chǎn)出售，可能出(chū)售所有业(yè)务或部分业务。该行已经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是(shì)继西(xī)太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出考虑(lǜ)可能(néng)出售(shòu)的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括(kuò)出(chū)售在内的(de)战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四，西(xī)太平洋合(hé)众银行发布声明确(què)认了(le)周三的媒体消(xiāo)息，称在和多位潜在的投资(zī)者商(shāng)谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以来已经(jīng)增(zēng)长，在第(dì)一共和银行被(bèi)出(chū)售后，该行并未经(jīng)历超出正常水平的(de)存款流失。

　　但西太平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行股价(jià)继续暴跌，周四早盘(pán)曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔(róng)断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行此后(hòu)表示(shì)，关于该行(xíng)磋商出(chū)售资(zī)产等战略选项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行(xíng)股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银(yín)行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上(shàng)浇油的第(dì)一地平线银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至(zhì)美股收(shōu)盘，道(dào)琼(qióng)斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌(diē)30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下(xià)跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行收跌38％，第一地平线(xiàn)银(yín)行(xíng)收跌33％。

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，美(měi)国参议院银行委员(yuán)会就近期大(dà)型银行倒闭事(shì)件举行听证会。会上，银行监(jiān)管(guǎn)专家表示，管理不(bù)善是(shì)导致破产的主(zhǔ)要原因。美国商会副主席托马斯(sī)·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名(míng)银行和(hé)第(dì)一共和银行有(yǒu)非常(cháng)独特的(de)商(shāng)业模式，硅谷银行专注于资(zī)本密集(jí)型的科(kē)技以及生物医(yī)学初创企业(yè)；第一共和银行(xíng)集中于财(cái)富(fù)管理；而签名(míng)银(yín)行则有大(dà)量的数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行(xíng)政管理不善，同(tóng)时他们担心银行(xíng)倒闭(bì)会将美国经(jīng)济拖入(rù)衰(shuāi)退(tuì)。专家和议员们(men)也(yě)表示(shì)，美联(lián)储存(cún)在监管失误。

　　据外媒援引知情人士(shì)周四报道，美国联(lián)邦和州政府官员正在(zài)评估(gū)近几天银行股(gǔ)大(dà)幅波(bō)动背后(hòu)存在“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表示将监控(kòng)“健康银行(xíng)面临的做空压(yā)力”。美股(gǔ)地区银行(xíng)股本周(zhōu)大幅下(xià)跌，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行累跌(diē)近70％。根(gēn)据分(fēn)析公司(sī)Ortex的数据，做(zuò)空者(zhě)仅在(zài)周四就通过做空某些地(dì)区银(yín)行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动(dòng)增加和股(gǔ)市波动(dòng)已引起官员(yuán)及监管机(jī)构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛(luò)普(pǔ)民(mín)调显示，在(zài)美国银行(xíng)体系动荡之际，近一半的美国人担(dān)心他(tā)们在(zài)银行或其他金融机构(gòu)账户(hù)上的(de)钱的安全(quán)。总(zǒng)共有(yǒu)48％的(de)美(měi)国成年人表示他们担心(xīn)自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较(jiào)”担心。这(zhè)些最(zuì)新数据与2008年雷曼(màn)兄(xiōng)弟破(pò)产后不久的数据相(xiāng)似。当(dāng)时有45％的美国成(chéng)年人表(biǎo)示，他们(men)非常或中度担心自己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛普并未在(zài)银行业较为平静的时期测量过这(zhè)一数据(jù)，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危(wēi)机得到(dào)解(jiě)决后，人们对存款安全的担忧略(lüè)有减少(shǎo)，这表明对存款安全的高度(dù)担(dān)忧可能并(bìng)非(fēi)美(měi)国人(rén)的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫(hè)金斯基石化(huà)厂遭到一(yī)架无人机袭(xí)击，并引发了火灾。据介绍，一架无人(rén)机(jī)撞击了该工厂的(de)在建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆(bào)炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称(chēng)，另一处(chù)位(wèi)于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机(jī)袭击(jī)，导(dǎo)致一储(chǔ)油罐发生火(huǒ)灾，总(zǒng)过火(huǒ)面积(jī)为400平方(fāng)米。

　　两(liǎng)起事件(jiàn)中均没有造(zào)成人员(yuán)伤亡，火(huǒ)灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央(yāng)行召开(kāi)货(huò)币政策会(huì)议，决(jué)定将欧元区三大关(guān)键利(lì)率(lǜ)均上调25个基(jī)点。主要再(zài)融资(zī)利率、边际(jì)借贷利率和存款机制利率(lǜ)从本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来已连续7次(cì)上调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀(zhàng)。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需(xū)要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘原油大(dà)幅(fú)走(zǒu)低带动，内(nèi)盘原油“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本轮(lún)已累计加息500个基点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年(nián)大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合(hé)约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷纷表示，近(jìn)期原(yuán)油(yóu)暴跌主(zhǔ)要受到宏观避(bì)险情绪的影响，原油市(shì)场自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期(qī)原油的走势更(gèng)多体现(xiàn)的是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息对经济造成影响的担忧加(jiā)剧；另一方面，近期(qī)美国再(zài)度出现破产(chǎn)银(yín)行，造成(chéng)美国股市下滑，原油作为大宗(zōng)商品代(dài)表(biǎo)受到(dào)一定(dìng)冲(chōng)击。”齐盛期(qī)货能源化(huà)工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分(fēn)析师高健(jiàn)告诉期货日(rì)报记(jì)者，近期(qī)海外宏观集中(zhōng)避险，主要还是(shì)与美国银行(xíng)危机事件有关。另外，美国债(zhài)务上限(xiàn)问题(tí)仍未解决，市场担心该问题是(shì)另一个(gè)“雷”。美国白宫对此发布的一(yī)份评估文件(jiàn)警告称(chēng)，如果(guǒ)不提高(gāo)债务上限，美(měi)国经济(jì)将面(miàn)临严重后果，在三种预(yù)期情(qíng)形下，美国经济(jì)都(dōu)将进(jìn)入衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股市(shì)和商品等风(fēng)险资产(chǎn)带来(lái)短期情绪冲击。”高健分析(xī)称(chēng)，目前美国银行(xíng)问题再次出现，叠加债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定(dìng)性较大，主要(yào)风(fēng)险(xiǎn)在于当前(qián)的宏观避险情绪是否(fǒu)有可能演(yǎn)化(huà)成趋势，即VIX指数(shù)是(shì)否会由日度(dù)级(jí)别(bié)演变成周(zhōu)度级别的(de)拉升行情。如(rú)果这种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的(de)走势。近期市场(chǎng)的(de)关注(zhù)点(diǎn)集中(zhōng)在宏观情(qíng)绪指(zhǐ)标(biāo)的跟踪(zōng)上，重(zhòng)点观察(chá)美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪(xù)蔓延(yán)的(de)风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分(fēn)析(xī)师郑(zhèng)梦(mèng)琦(qí)表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均(jūn)低(dī)于预(yù)期(qī)，显(xiǎn)示在利率上升(shēng)和通胀居高不下(xià)的(de)情况(kuàng)下(xià)，美国经济(jì)难以获(huò)得动能。叠加美(měi)国就(jiù)业(yè)市(shì)场(chǎng)招聘(pìn)步伐放(fàng)缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经济面临的风险正(zhèng)在(zài)上升。而在此次美联储(chǔ)议息会议(yì)上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储致力于实(shí)现2％的通(tōng)胀(zhàng)目标，是否(fǒu)停止加(jiā)息取(qǔ)决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政策路(lù)径，如果6月初之前高利率(lǜ)带来的风险事件进一(yī)步扩大，美联储或将终止当前紧缩政(zhèng)策，回归(guī)宽松。目前市场(chǎng)的关注点在(zài)于美联储是否会在接下来(lái)的议息会议中暂停加息，以及降息开启的时(shí)间和节奏。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是，近期原油盘面连续大跌的情况(kuàng)与(yǔ)3月中旬(xún)的走(zǒu)势类似，甚至驱动上(shàng)也有较高的相似性。高(gāo)健(jiàn)表示(shì)，共同点是在(zài)银行业危(wēi)机的背景下，宏(hóng)观(guān)避险情(qíng)绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一(yī)是此次(cì)宏(hóng)观避险还有一部分债(zhài)务上限的加成；二是当(dāng)前原油基本面状态要好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原(yuán)油盘面的走势，对此(cǐ)轮(lún)原(yuán)油大跌有较高的参考性。3月下旬原(yuán)油止跌回升(shēng)，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回落，盘(pán)面上的表现是连续收出长下(xià)影(yǐng)线。因此，近期原油(yóu)盘面也要重点留意是否会(huì)重现以上两点(diǎn)变化。

　　于(yú)芃(péng)森分析称，从(cóng)基本面(miàn)看，短期(qī)原油尚(shàng)不具备持续大幅(fú)下滑(huá)的(de)基础。本周美国(guó)EIA原油库存(cún)减少(shǎo)约505万桶，已(yǐ)经连(lián)续五周(zhōu)出现大幅减少，而美国即将(jiāng)进入夏季用油高(gāo)峰(fēng)，市场预期需求将会逐步(bù)增加(jiā)。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自(zì)愿减产”状态(tài)，以沙特为首的中东(dōng)产油国(guó)为稳(wěn)定油价进行(xíng)着(zhe)各种(zhǒng)努(nǔ)力(lì)，虽然(rán)实际(jì)落(luò)地(dì)情况仍需观察(chá)，但整体上(shàng)市场再度进入供小(xiǎo)于(yú)需状态。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的(de)逐步释放(fàng)，原(yuán)油供给端尤其(qí)是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡为主，价(jià)格的突(tū)破上行仍需其(qí)他(tā)利多因素(sù)指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还(hái)是(shì)振(zhèn)荡格局，价格向下逼(bī)近年内低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向(xiàng)下，主(zhǔ)要看避险情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别是(shì)VIX指(zhǐ)数能否出现(xiàn)周(zhōu)线(xiàn)级别的行(xíng)情。除此之(zhī)外，原油(yóu)暂时(shí)看不到实质性大利空(kōng)。

　　在(zài)于芃森看(kàn)来，美(měi)联储年(nián)内(nèi)加息基本(běn)全(quán)部落地(dì)，后期将不再存在加(jiā)息对大宗商品压(yā)制的预期，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但美(měi)联储连续大幅加(jiā)息(xī)后对(duì)市场的影响(xiǎng)仍(réng)需一段时(shí)间(jiān)观察，情(qíng)绪的底部(bù)可(kě)能已经(jīng)出现(xiàn)，但市场的(de)底部(bù)仍需要观(guān)察。基本面上，市场对经(jīng)济衰退(tuì)的担忧仍未结束，需(xū)求会(huì)下降(jiàng)多少也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到(dào)来，短(duǎn)期内将(jiāng)会(huì)支撑油价。“综合(hé)来看，目前原油(yóu)阶段性底部或已出现，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下(xià)跌拖累，沥(lì)青期货(huò)假(jiǎ)期后(hòu)首个交易日大幅(fú)下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而言(yán)，沥(lì)青走(zǒu)势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲(zhōu)和美(měi)国的问题(tí)依然存(cún)在(zài)，沥青原料供应减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓了成(chéng)本(běn)端(duān)原(yuán)油价格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高(gāo)位，对比往年同期数据(jù)，供应提前发(fā)力(lì)，叠(dié)加终端需(xū)求未有明显回暖，沥青(qīng)基(jī)本面有所(suǒ)走弱。”中信建投(tóu)期货能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进(jìn)入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同(tóng)比增(zēng)加(jiā)57.5％，同比增幅(fú)明显，但原(yuán)料通(tōng)关(guān)情况对沥青生产(chǎn)供应造成阶(jiē)段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日当(dāng)周，国内(nèi)沥(lì)青产能利用率为(wèi)32.1％，环比下(xià)降3.4个百(bǎi)分点(diǎn)；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好影响，国(guó)内(nèi)沥(lì)青装置开工率持续回升，尽管(guǎn)近期随着利润的压缩(suō)，沥青(qīng)装置检修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利(lì)润压缩(suō)限制生产积极(jí)性，叠加原料稀释沥(lì)青(qīng)短缺(quē)的问题持续，5月份国(guó)内沥(lì)青供应存在收缩预期，后续(xù)关注(zhù)国内(nèi)炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处(chù)于季节性淡季，南(nán)方开始进(jìn)入雨季，需(xū)求(qiú)回(huí)升偏慢(màn)，北方需求仍没(méi)有较好的表现。从下游(yóu)行业的开工率看，道路(lù)需(xū)求表现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍(shāo)好但占比较小(xiǎo)，整体需(xū)求一(yī)般。5月份基建乐观预期仍在，且(qiě)随着气温的(de)回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动，预计需求(qiú)会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本(běn)端原油(yóu)，短期(qī)供(gōng)需(xū)端矛盾并不突(tū)出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件以(yǐ)及衰(shuāi)退(tuì)预期的(de)压力，预计原油(yóu)仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格(gé)也难有较强(qiáng)的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，当下沥青估值处于(yú)偏低位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥(lì)青综合加工利润或(huò)将有(yǒu)所增长。另外，沥青总(zǒng)体库存持(chí)续累积(jī)，但仍处历史偏低(dī)水平，加之(zhī)天气转暖，下游终端具(jù)备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建(jiàn)议逢低做多(duō)裂(liè)解价差，中长期需(xū)关注(zhù)沥青原料供(gōng)应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难改

　　节后首个(gè)交易(yì)日(rì)，聚酯链跌幅(fú)也很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加(jiā)工(gōng)差突破670元/吨(dūn)，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及预(yù)期、PX海外(wài)开工率(lǜ)上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假(jiǎ)期(qī)期间宏(hóng)观事(shì)件的(de)扰(rǎo)动加(jiā)大了成本端的跌幅(fú)，从而拖(tuō)累PTA价(jià)格(gé)。”物(wù)产中大期货研究院能化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工(gōng)厂(chǎng)买盘增加(jiā)。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现(xiàn)金流明显(xiǎn)回(huí)升，聚酯开工率改善(shàn)，需求(qiú)负反馈(kuì)有所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢发(fā)生改(gǎi)变(biàn)，PX与石(shí)脑油价差(chà)进入压缩阶(jiē)段。董丹丹(dān)表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工(gōng)率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提(tí)升(shēng)10个百分点。同时(shí)，全球(qiú)汽油裂(liè)解价差开始(shǐ)回落(luò)，芳烃(tīng)调油(yóu)需求(qiú)也不(bù)再有增量(liàng)。PX与石脑(nǎo)油价(jià)差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨(dūn)，考虑到(dào)年内有三套共计820万吨新装置（产能占国(guó)内(nèi)比重(zhòng)为(wèi)20％）投产，PX估(gū)值(zhí)将有一个向下(xià)压缩的(de)过程。

　　“值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检修计(jì)划(huà)，但由于高(gāo)加工差(chà)下装置开工较为积(jī)极(jí)，实(shí)际(jì)检(jiǎn)修力(lì)度有待观察(chá)。而且，亚东石(shí)化和英力士重启(qǐ)提(tí)负，桐昆新(xīn)产能释放，供应(yīng)有小幅(fú)增加预(yù)期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然(rán)偏松。”福能期货能(néng)化(huà)分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思来看调(diào)油驱动稍显不足，美(měi)国汽油(yóu)库存进入4月后(hòu)去(qù)化力度(dù)放缓，甚(shèn)至出现小幅累积(jī)，而(ér)且从年(nián)初开始(shǐ)，韩国就有甲苯(běn)、二(èr)甲苯(běn)、PX运往(wǎng)美(měi)国(guó)，存在提前备货(huò)行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平(píng)，有助于带动部分装置开工(gōng)，且(qiě)随着集中检修将进入尾(wěi)声，预计(jì)5月(yuè)底负(fù)荷或(huò)升至74％附近，PX供(gōng)应(yīng)将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部(bù)分PX装置负(fù)荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需(xū)求不及(jí)预期(qī)，当前美(měi)湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步(bù)扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价格走势(shì)偏弱(ruò)。后续需关(guān)注原油(yóu)价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油需求旺(wàng)季(jì)是否(fǒu)实质发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再(zài)起，在(zài)聚酯开(kāi)工率有改善预期(qī)的前提下，PTA有天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思望出(chū)现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认(rèn)为(wèi)，原油(yóu)下跌(diē)和聚酯端开工(gōng)下滑(huá)的(de)利空可能(néng)会(huì)慢(màn)慢发生(shēng)改(gǎi)变(biàn)，例如(rú)5月(yuè)4日国内开(kāi)盘后油价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工率(lǜ)也出(chū)现了周度回(huí)升的态势。最大的利(lì)空因素在(zài)于PX与(yǔ)石脑油价(jià)差的压缩，目前两(liǎng)者价差仍(réng)高达435美(měi)元/吨，PX供(gōng)应增(zēng)加将(jiāng)导(dǎo)致趋势延(yán)续。从(cóng)价格走势看，也很可(kě)能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走(zǒu)势。

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