自4月下旬高点回调(diào)接近13％，科创板再迎巨资(zī)抄底(dǐ)。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间(jiān)，场内资金在(zài)科创板投资上(shàn高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来g)采取“越跌越买”的操作(zuò)，主要跟踪科创板及其关(guān)联指数(shù)的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全市场股票ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之(zhī)外，半导体相关ETF也持续吸(xī)引场内资金的目光。场内11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体及芯片(piàn)指数的ETF合计(jì)资金(jīn)净流入超过(guò)202亿元。3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月(yuè)全市场行业(yè)ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)单(dān)前(qián)三名。

　　在业内人士看来，场内资金不(bù)断借道ETF基金加速布局科创(chuàng)板、半导体板块，体现出市场(chǎng)对(duì)上述(shù)板(bǎn)块投(tóu)资价值的认可。经过前(qián)期调整，这(zhè)两大板(bǎn)块性(xìng)价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月(yuè)“吸金”超(chāo)256亿元(yuán)

　　作为场内资金配置(zhì)的工具性产品，ETF市场一直(zhí)有(yǒu)着逆势投资的特征(zhēng)，最近一个月，随着科(kē)创板的回(huí)调，相关ETF也成为资金(jīn)追逐的(de)对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月(yuè)时间(jiān)，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科创板及(jí)其关联指数的(de)ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资(zī)金净流入榜首，除此之(zhī)外(wài)，易方达科创50ETF资金净流入也超过(guò)30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资金(jīn)净流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资(zī)金持续(xù)流入科创(chuàng)板(bǎn)相(xiāng)关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年(nián)初仅500亿(yì)元出头涨至目(mù)前(qián)的606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达(dá)基金看来，电子、计算机等科创(chuàng)板的核心权(quán)重行业持续获得(dé)资金青睐(lài)，一方面源(yuán)于一季度(dù)以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为市场(chǎng)关(guān)注焦点，另一方面(miàn)随着半导体(tǐ)下行周(zhōu)期拐点临近，业绩边际改善的预期(qī)吸(xī)引资(zī)金(jīn)切换(huàn)赛道。

　　从科创板的核心板块业(yè)绩(jì)变化(huà)来(lái)看，电子、计算机和通信板块的2023年盈利和收入(rù)预期增速(sù)保持(chí)在较高水平，相(xiāng)比过去明(míng)显改善，与此同时(shí)新能源板块(kuài)的增速依(yī)然稳健，凸显出(chū)科创板整体较(jiào)高的(de)盈利质量。

　　易方达基金(jīn)进(jìn)一步分(fēn)析(xī)指出，整(zhěng)体来看，科创50作为成(chéng)长性宽(kuān)基，今(jīn)年一季度的利润增速(sù)相对较高(gāo)，配(pèi)置吸引力显现。从未来的一致预期(qī)净利润增速(sù)来看(kàn)，科创50相(xiāng)比(bǐ)其他宽基指(zhǐ)数仍有优势，配置性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来(lái)看，科创50仍处于历史较低水平，同(tóng)时盈利(lì)估(gū)值匹配度依然较优。截至2023年(nián)4月27日，科创(chuàng)50指数估(gū)值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于(yú)过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经(jīng)理姜英也看好(hǎo)今年以来科创板走势。“从板块(kuài)整体估值性价比(bǐ)以及对未来产业的(de)反应程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板的(de)表现，经过了三年(nián)的估值回归，很多公司的估值与(yǔ)成长(zhǎng)匹配，买入并持有可以享受行业(yè)和公(gōng)司的长期成长。”华南一(yī)位基金经理更是直言(yán)。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居(jū)行业ETF资金净流入前三名

　　最近(jìn)一(yī)段时间(jiān)，半(bàn)导体行业风(fēng)声不(bù)断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇(huì)法法(fǎ)令(lìng)修(xiū)正案，将(jiāng)先进芯片制造(zào)设备等23个品类追加列入出口管理的管制对象，上述修正案在经过2个月的(de)公告期后，并将于7月(yuè)开始实施(shī)。受益于国产替代(dài)加速的预期(qī)，半(bàn)导体板(bǎn)块成为5月(yuè)24日A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上(shàng)，随着前(qiá高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来n)段时间半(bàn)导体板(b高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来ǎn)块回调，资金也(yě)在加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内11只跟踪半导体或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿(yì)元(yuán)。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也(yě)分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿(yì)元(yuán)。上述3只(zhǐ)半导(dǎo)体(tǐ)相关(guān)ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望(wàng)未来半导体(tǐ)行业走势，国泰(tài)基(jī)金认为，存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片自2022年(nián)四(sì)季度至2023年一季度价格持续下(xià)探之(zhī)后，当前阶段(duàn)或已接近行业底部。

　　存储芯片行业周(zhōu)期相较于其他半导体产(chǎn)业链(liàn)环节，具备较强(qiáng)的大宗商品属性，国际(jì)龙头会在下游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩(kuò)产落地时，行业进入供过于求周期，各厂商则会通过降价进行库(kù)存去化。供(gōng)给与需求的错配使得存储行业具(jù)有(yǒu)较强(qiáng)的周期性。

　　国(guó)泰基(jī)金称(chēng)，回(huí)顾历史上存储(chǔ)芯片的周(zhōu)期走势(shì)，结合2022年四季度(dù)行业龙头营收数(shù)据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶(jiē)段，下半(bàn)年有望迎来存储芯(xīn)片行业周期的反弹机(jī)遇(yù)。

　　随(suí)着(zhe)下游GPT-4大(dà)模型(xíng)为代表(biǎo)的人工智能新兴需(xū)求爆发(fā)，对于算力以及存储的爆(bào)发性需求由产(chǎn)业(yè)链下游(yóu)传导(dǎo)到上游，促进上游(yóu)芯片厂商提升自身产量。叠加(jiā)近两个季度量价持续下探的周期性磨(mó)底，芯片板块有望在(zài)今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒，投资者(zhě)需要警惕(tì)国(guó)际局势以(yǐ)及通胀带(dài)来的负(fù)面影(yǐng)响。

　　创(chuàng)金合(hé)信芯片产业基金经理刘扬(yáng)则(zé)表(biǎo)示，硬科(kē)技的投(tóu)资(zī)机会(huì)需(xū)要看(kàn)到真(zhēn)正的业绩触底、拐点出现，以及(jí)一(yī)些真正(zhèng)的创新落(luò)地。预(yù)计半导体(tǐ)和消费电(diàn)子(zi)大概率在二季度(dù)及二季度以后触底，当行业周期触底，科技创新蓄能才(cái)能真(zhēn)正(zhèng)地释放出来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾向判断，半(bàn)导体产业链正处(chù)于供(gōng)给侧收缩匹(pǐ)配需求端(duān)，进一(yī)步压缩产业链库存的时(shí)期，价格(gé)下行压力逐步(bù)减轻(qīng)，行业有(yǒu)望迎来(lái)库(kù)存加速出(chū)清，营收和利润(rùn)迎来拐点。

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