美东(dōng)时间周三，美联储发布的最新会议纪要显(xiǎn)示，美联储官员(yuán)在本月的会(huì)议上一(yī)致同(tóng)意(yì)加(jiā)息25个基点，但在(zài)是否有必要进(jìn)一步加息的问题上存在明显分歧(qí)，更多官员暗示他们准备(bèi)暂停(tíng)加息。

　　纪要显(xiǎn)示：“几位与会(huì)者指(zhǐ)出，如果经(jīng)济发(fā)展与他们目前的预期一致，那么(me)在这次会议之后可(kě)能(n小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔éng)没有必要进一步(bù)收紧政(zhèng)策(cè)。”他(tā)们预期美(měi)国经济增长将放缓，这将消除进一步收紧货币政策的必要(yào)性(xìng)。

　　其(qí)他部分与会者认(rèn)为(wèi)“在未来(lái)的会议上可(kě)能有必要(yào)进一步收紧(jǐn)政策”，因(yīn)为他们(men)预(yù)计(jì)“将(jiāng)通胀(zhàng)恢(huī)复到2％的进程可能会继(jì)续缓(huǎn)慢得令人(rén)无法接受”。

　　对(duì)于通胀，委员们一(yī)致认为(wèi)，相对于美(měi)联储2％的目标，目(mù)前的通胀水平仍然太高了。与会(huì)者指(zhǐ)出，物价压力可(kě)能(néng)比预期更持(chí)久，因为消费者支出强于(yú)预(yù)期，劳动(dòng)力市场(chǎng)吃紧(jǐn)，特别是(shì)如果银行压(yā)力对(duì)经(jīng)济(jì)活动的(de)影响被(bèi)证明(míng)是(shì)温和的(de)。

　　然而，也有委员们(men)指出(chū)，信(xìn)贷条件进(jìn)一步收(shōu)紧可能会减缓家庭(tíng)支出，减少企业投(tóu)资和招聘，所有这些都将支持正在进行的产品和劳动力市场供需再平衡，并降低通胀(zhàng)压力(lì)。

　　未来(lái)政策走向

　　过去两周，一些(xiē)美联储官员表示，通胀(zhàng)和经济(jì)活动的(de)放缓(huǎn)程度还不足以证(zhèng)明结束加息是合(hé)理(lǐ)的。但(dàn)包括(kuò)美联(lián)储(chǔ)主席鲍(bào)威尔(ěr)在内的其他人暗示，他们可能(néng)更倾向于不加息，以评估过去加息的影响和银行业的压力。

　　在5月初美联(lián)储宣布连续第十(shí)次加息后，本轮紧缩周期已累计500个基(jī)点，为上世(shì)纪80年代以来(lái)最激(jī)进的政策路径之一。

　　对于未来的政(zhèng)策走向，由于全(quán)球经济前(qián)景的不确定性和(hé)近期银行(xíng)业的压(yā)力，官员们透露未来的决策将转(zhuǎn)向(xiàng)更(gèng)加(jiā)依赖数据的方式。但麻烦(fán)在于(yú)，变数太多了，无数(shù)变(biàn)量将决(jué)定加息周期是(shì)否会(huì)继续下去。

　　纪要(yào)指出，与会者普遍对未来收紧政策的程(chéng)度表示不确定，在这次利率决议之(zhī)后，美联储官员最关注的还是掌握政策(cè)的主动权，因此(cǐ)保(bǎo)留加(jiā)息的选择是有必要的，接下来该央行大概率不会(huì)给出一个明晰的(de)利率路径。

　　因此，一些与(yǔ)会者强调，至关(guān)重(zhòng)要的(de)是(shì)不(bù)要传达降息的可能性，或(huò)者已经排除了(le)进一步提高(gāo)利率的可能性。

　　稍早，美联储理事(shì)沃(wò)勒(lēi)表示，该行在6月会议上决定继续调(diào)高利率(lǜ)或是(shì)维持利率(lǜ)不变(biàn)都是有(yǒu)可(kě)能的。“即使6月维持(chí)利率不变，美联储仍有(yǒu)可能需要(yào)在今(jīn)年晚些(xiē)时(shí)候加息。直到有(yǒu)明确证据(jù)表明通胀(zhàng)正在降温之(zhī)前(qián)，美联储都不应结(jié)束紧缩周期。”

　　目前，市(shì)场普遍预(yù)计(jì)，5月的加息将是(shì)本轮紧缩周期的(de)最后(hòu)一次，美联(lián)储极(jí)有可能在(zài)年底前降息25个基点。这(zhè)种预(yù)期(qī)是(shì)基于(yú)这样一种假设，即经济(jì)增长将放缓，甚至可(kě)能陷入衰(shuāi)退(tuì)，而通胀率将降至接近美(měi)联储2％的目标(biāo)。

　　分析(xī)师表示，在是否进一步加(jiā)息问题上的分(fēn)歧，以及官(guān)员们采取的是依赖数(shù)据的做法——这并不意味(wèi)着他们不(bù)会再次加(jiā)息，但这肯定会(huì)支持这(zhè)样的(de)观点，即他们现在对进一步(bù)收紧政(zhèng)策要谨慎(shèn)得多。

　　银行(xíng)业危机

　　对于(yú)严重冲击市场(chǎng)的银行业危机，美(měi)联储官(guān)员们对此专门进行了讨论。纪要指出(chū)，已准(zhǔn)备好使用他(tā)们的工具(jù)，以确(què)保金融体系有足够的流动(dòng)性来满足其需(xū)求。

　　在3月(yuè)份的会议(yì)上，美联储经济(jì)学家曾指出，银行业压力导(dǎo)致的信贷收缩可(kě)能会使经济陷入(rù)衰(shuāi)退。现在，美联(lián)储重(zhòng)申(shēn)了这(zhè)一(yī)观点，不过(guò)，如果信(xìn)贷条(tiáo)件缓解，也(yě)将给(gěi)经济(jì)带来动力。

　　纪要指出，中小银(yín)行的存款外流在(zài)3月底和4月基本停(tíng)止。尽管(guǎn)地区性银行的股价(jià)在(zài)此期间进一步下(xià)跌，但对绝大(dà)多(duō)数银行来(lái)说(shuō)，这些下跌似(shì)乎主要反(fǎn)映(yìng)了对盈利(lì)能力下降的预(yù)期(qī)，而(ér)不是对偿(cháng)付能力的担忧。市场参与者仍对银行业压力再次加剧的可能性保持警惕。

　　BMO Capital Markets在一(yī)份报告中表(biǎo)示：“5月份美(měi)联储会议纪要中最突出的主题是，围绕地区性银行(xíng)业(yè)危机带来的信(xìn)贷紧缩影响，各方普(pǔ)遍持谨慎态度(dù)，因为存在太多的不确(què)定性。”

　　债务上限

　　对于受到全球高度(dù)关注的债务上限僵局，纪要(yào)指出，许多与会者提到(dào)，必须(xū)及时提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限，以(yǐ)避免(miǎn)金融体(tǐ)系和整体经济出(chū)现(xiàn)严重混乱(luàn)的风险。

　　一些(xiē)与会(huì)者指出了美(měi)国国债市场有序运作的重要性，或强调了有关当局继续(xù)解决与市场韧性相关问题的重要性。一(yī)些(xiē)与会者强调，美(měi)联储应(yīng)随(suí)时准备(bèi)使用其流(liú)动(dòng)性工具，以及微(wēi)观审慎(shèn)和宏观审慎(shèn)监(jiān)管和(hé)监督(dū)工(gōng)具(jù)，以减轻(qīng)未来的(de)金融稳(wěn)定(dìng)风险。

　　周三当天，美国白宫和国会谈判代表继续(xù)举行债务上(shàng)限谈判。共和党谈判代(dài)表格雷夫斯透(tòu)露，双方谈(tán)判没(méi)有取得任(rèn)何(hé)进展(zhǎn)。美(měi小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔)国财政部长(zhǎng)耶伦重(zhòng)申(shēn)她的部门(mén)最(zuì)早(zǎo)可(kě)能在6月(yuè)1日(rì)耗(hào)尽用来(lái)支(zhī)付联(lián)邦账单的(de)资金(jīn)。

　　分析师Enda Curran称(chēng)，对于(yú)美国联邦政(zhèng)府是(shì)否(fǒu)会在未来几周内耗(hào)尽(jǐn)资(zī)金的不确定性而(ér)言，美联储会议纪要只是次要的。很难想象，在这(zhè)样的(de)背(bèi)景下美联(lián)储会倾(qīng)向于采取鹰派立场，因此该行现在可能松(sōng)了一口气(qì)，因为(wèi)他们有空间从(cóng)现在开(kāi)始慢慢采(cǎi)取行动。

　　// 美(měi)债“X日(rì)”继续拖累市场情绪，英伟达盘后现暴(bào)力拉升(shēng) //

　　随着理(lǐ)论上美(měi)国违约的(de)“X日”愈发临(lín)近，美股市场(chǎng)周三仍处于持续下(xià)跌的状态。

　　截(jié)至收盘(pán)，标普500跌(diē)0.73％，报4115.24点；纳(nà)斯达克(kè)指(zhǐ)数跌0.61％，报12484.16点(diǎn)；道琼斯工业指(zhǐ)数跌0.77％，报(bào)32799.92点(diǎn)。

　　在收盘(pán)铃声敲响后，美国众议院(yuàn)议长凯文·麦卡(kǎ)锡接受采访时表示，谈判(pàn)的情况“有一点点好转”。麦卡锡(xī)进一步表示，共和党这(zhè)边要求白宫接(jiē)受(shòu)10年(nián)的(de)开支限制，双方正在(zài)为这(zhè)件事进行讨论。在(zài)被问及是否有可能在未来(lái)24-48小(xiǎo)时(shí)内达成(chéng)协议时(shí)，麦卡锡表示，达成协议其实可(kě)以非常快，但民主党需要意识(shí)到他们(men)花了太多的钱。

　　根据(jù)美(měi)国(guó)财政(zhèng)部周(zhōu)三发布的(de)数据(jù)，截至5月23日的账上现金为765亿(yì)美元，较之前一天上(shàng)升82亿美元。

　　按(àn)照这样的(de)“剧本”，美股原(yuán)本将在国(guó)会扯(chě)皮的过程中进入“垃圾时间”，但周三盘后的英伟(wěi)达突(tū)然爆发，令(lìng)市(shì)场重新看到炒作题材的勃勃(bó)生机。

　　根据(jù)财报，英伟达在本财年第一财季总共实现营收71.9亿美元，市(shì)场(chǎng)预期65.2亿美元；EPS 1.09美元，预期0.92美(měi)元。其中受惠于云计算(suàn)平台(tái)和大(dà)型科技公司对GPU芯片（训练AI）的需求，数据中心业务实(shí)现创纪录(lù)的42.8亿美(měi)元营收。更令市场(chǎng)震惊的(de)是，英(yīng)伟达对二季度(dù)的营收指引为110亿美元(yuán)，远远超过预期的71.1亿美元(yuán)。

　　截至发(fā)稿，英伟(wěi)达股价在盘后涨超20％，有望(wàng)引发全(quán)球资本(běn)市场的(de)连锁反应。

　　热(rè)门(mén)股表现

　　周三标普500指数11个板块依然(rán)只有能源(yuán)板块收(shōu)涨，房地产（-2.21％）、工业(yè)（-1.27％）板块跌幅靠前。

　　科(kē)技权(quán)重有(yǒu)涨有跌，其中(zhōng)苹果涨0.16％、微软跌0.45％、亚马逊涨(zhǎng)1.53％、META涨1％、谷歌-A跌1.35％、特(tè)斯拉跌1.54％、英伟(wěi)达(dá)跌0.49％、英(yīng)特尔(ěr)跌1.73％。

　　中概股(gǔ)多数走(zǒu)弱(ruò)，纳斯达克中国金(jīn)龙指数跌2.17％。个股方面(miàn)，阿里(lǐ)巴巴跌(diē)2.01％、腾讯ADR跌(diē)1.07％、百度跌2.02％、拼多多跌1.6％、京东跌3.31％、网易跌(diē)0.33％、蔚来跌9.49％、理(lǐ)想汽车涨0.28％、小鹏汽车跌5.05％

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