今年AI波澜壮阔的(de)大(dà)行情之(zhī)下，引(yǐn)发了全行业所有基金经理关注，而(ér)公募基金2023年一季(jì)报(bào)揭开了基金经(jīng)理的观点(diǎn)和(hé)真(zhēn)实持仓(cāng)。

　　一(yī)季报显示，蔡(cài)嵩松(sōng)所管理的诺安积极(jí)回报基金，一季度主要投资在人工智能、算法(fǎ)、应用、算力端等领域(yù)，因抓(zhuā)住了(le)市场机遇实现了超62％的(de)收(shōu)益，成为今(jīn)年以来业绩最领先的主(zhǔ)动权益基(jī)金。同时，较好的业绩也(yě)让(ràng)这(zhè)只冠军基金一季(jì)度规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松(sōng)，AI板块在一(yī)季(jì)度也吸引了多(duō)位明星基金(jīn)经理(lǐ)的关(guān)注目光。

　　兴(xīng)证全球(qiú)谢治宇就在一(yī)季报表示，一季度在(zài)人(rén)工智能相(xiāng)关产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精(jīng)选和(hé)布(bù)局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极(jí)拥抱人(rén)工智能

　　开年以来(lái)，计算机(jī)行业在(zài)人工智能板块的带动下(xià)，走出(chū)了波澜壮阔的行情。因抓住市场机(jī)遇，业(yè)绩一路(lù)领跑(pǎo)，诺安基金(jīn)蔡(cài)嵩(sōng)松的知名度更上一层楼。

　　他(tā)在一(yī)季度积极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安积极(jí)回报成为(wèi)2023年表现最强的主动权(quán)益基金(jīn)，最新观点备受市(shì)场关注(zhù)。

　　蔡嵩(sōng)松写道(dào)：随(suí)着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有(yǒu)的行业，或(huò)将(jiāng)成为未(wèi)来最强的产(chǎn)业趋势。

　　他还提到，海外(wài)引领，从算法大模型持(chí)续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅速。国内(nèi)厂(chǎng)商(shāng)也纷(fēn)纷(fēn)开展(zhǎn)结(jié)合自身(shēn)业务的人工智能领(lǐng)域的研究，在股价飞涨的(de)背后，是(shì)相关公司(sī)在产(chǎn)业端的积(jī)极布局，人工智能浪潮(cháo)不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安积极回报基(jī)金一(yī)季度主要投资在人(rén)工(gōng)智(zhì)能领域，算(suàn)法、应用、算力(lì)端都有(yǒu)相应布(bù)局。

　　从诺安积极回报的(de)持仓(cāng)看(kàn)，前十大重仓(cāng)股进(jìn)行(xíng)了较大幅度的调(diào)整(zhěng)。相较去年底，除(chú)了中微公司、沪硅产(chǎn)业仍(réng)出(chū)现在其前十大重仓股之列外，其他重仓(cāng)股全部换，新(xīn)进了(le)长川科技、华海清(qīng)科、盛(shèng)美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信(xìn)息、中芯(xīn)国(guó)际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极回报的头号重仓(cāng)股(gǔ)中微公司(sī)，截至4月21日，今(jīn)年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信息更是年(nián)内拥有超100％的(de)涨幅，而华海清科、拓(tuò)荆科技、江波龙等(děng)年内涨幅也(yě)超60％，这些表现(xiàn)较好的重仓(cāng)股推动基金净值(zhí)大涨(zhǎng)。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺安(ān)积(jī)极回报并没有保持去年底的高仓位，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性(xìng)水平(píng)。去年(nián)三、四季度基本保(bǎo)持在90％以(yǐ)上(shàng)的仓位(wèi)水(shuǐ)平，去年三季(jì)末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末(mò)，股票仓位(wèi)一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管理的(de)另外一(yī)只基金(jīn)诺(nuò)安成长并没有太大变(biàn)化，前十大(dà)重仓股相较去(qù)年底(dǐ)变化很小(xiǎo)，仍重点布(bù)局卓胜(shèng)微、中微(wēi)公(gōng)司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长的一季报中写道，主要布局芯片板块，在(zài)当前的市(shì)场位置，迎(yíng)接即将到来的科技大行情。

　　他(tā)还谈及芯片板块的两大细分(fēn)领(lǐng)域，在一季度(dù)都(dōu)到了临近(jìn)拐(guǎi)点的(de)阶段。

　　首先(xiān)是(shì)芯片设计板(bǎn)块，从(cóng)2021年四(sì)季(jì)度开启的(de)芯片产业下行周期，随着疫情(qíng)落下(xià)帷幕，在今(jīn)年(nián)一季度拐点(diǎn)将至。产(chǎn)业端一季度库存(cún)水平接近正常，各厂商二季度毛利率水平(píng)见底。伴(bàn)随着疫后经济恢复，未来需求端将对(duì)设计板块持续拉动。

　　同时我(wǒ)们应该(gāi)觉(jué)察到，随着chatgpt的(de)问(wèn)世，人工智能出现(xiàn)了突(tū)飞猛进的发(fā)展，将影(yǐng)响几乎(hū)我(wǒ)们所有的(de)行(xíng)业，或将成为未来最强的产(chǎn)业趋势。海外引(yǐn)领，从算法(fǎ)大模(mó)型持续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进，产(chǎn)业(yè)进展迅速。而(ér)算力几何级的(de)增长和边缘(yuán)侧硬件的拉动(dòng)，都是未来芯片需求的重要增(zēng)长。新(xīn)需求将让芯片(piàn)周期拐点提(tí)前到(dào)来(lái)。

　　另外一个(gè)重(zhòng)要(yào)板块是芯片设备(bèi)材料EDA，美国(guó)对(duì)中(zhōng)国(guó)半导体的制裁(cái)已经到了(le)穷途末路(lù)的地步，暨2022年(nián)10月7日(rì)美国半(bàn)导体(tǐ)出口新法(fǎ)案对(duì)我国晶圆(yuán)厂(chǎng)极限施压之后，进一步的制(zhì)裁(cái)已经乏(fá)善可陈。国(guó)内晶圆代工厂一方面加速(sù)扩产成熟制程，另一方面(miàn)在(zài)国内设备(bèi)厂商的(de)配合下(xià)，继续(xù)研(yán)发(fā)攻克先进制程(chéng)。虽然美国的制(zhì)裁(cái)对我国先进制程的(de)扩(kuò)产造(zào)成了一定的影响，但是(shì)另外一个角(jiǎo)度看，芯(xīn)片设(shè)备的国产化率却取得了突飞(fēi)猛(měng)进的增长。在全(quán)球晶圆扩(kuò)产处于下行(xíng)周(zhōu)期的大背景下，国产替代进程加(jiā)速对(duì)设(shè)备材(cái)料EDA板块的拉动，很可能会超预(yù)期。

　　冠军基金规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑(pǎo)，冠军基金(jīn)的(de)规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回(huí)报A以62.04％的收益(yì)，成为(wèi)2023年以来业绩(jì)最强(qiáng)的主动权益(yì)基金。这一业(yè)绩还是受到4月21日AI、半导体等(děng)领域大跌影响，若截(jié)至4月20日，该(gāi)基金业绩超过72％，一路涨势(3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米shì)如虹(hóng)。

　　较(jiào)好的业绩也让这(zhè)只冠(guān)军基金一(yī)季度规模暴增超900％。数据(jù)显3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米示，诺安积极回报去(qù)年底的规模(mó)仅0.7亿元，而一季度末(mò)规模(mó)已(yǐ)达到7.11亿元，增幅(fú)为(wèi)913.85％。相较其2023年(nián)一季(jì)度的净值涨(zhǎng)幅，这一规(guī)模暴涨更多来自于(yú)投资者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极(jí)回报基金的话题(tí)也屡见报端(duān)，成为基(jī)民热议的话题。

　　同样，受益于净值(zhí)大涨以及投资者(zhě)申购，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理(lǐ)的5只基金在(zài)一(yī)季度规模均(jūn)出现(xiàn)上涨，除了诺安(ān)积极回(huí)报之外，2023年业绩超40％的诺安优(yōu)化配置同样规(guī)模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)所管理基金的总规模(mó)也从去(qù)年底(dǐ)的(de)293.25亿元增长到(dào)一(yī)季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿(yì)基金经理俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进行挖掘(jué)

　　作(zuò)为兴证(zhèng)全球基金分管投研的(de)副总，市场(chǎng)上(shàng)管理规模超过700亿的基(jī)金经理，谢(xiè)治宇一季度调仓换股方(fāng)向也受(shòu)到市场关注。

　　从最(zuì)新一季报(bào)披(pī)露情况(kuàng)看(kàn)，谢治(zhì)宇主(zhǔ)要加仓半导(dǎo)体及光模块相关板块(kuài)，他也坦言在一季度主要对对人工智(zhì)能相关产业链进行(xíng)了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基金一季度新(xīn)进(jìn)了海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)四只个股，几(jǐ)乎全(quán)部是(shì)与(yǔ)AI、半导体、光(guāng)模(mó)块方向相关(guān)。

　　其中，安防(fáng)龙(lóng)头——海康(kāng)威视在2022年已将(jiāng)AI技(jì)术应用于设备检(jiǎn)测(cè)、产品盘点(diǎn)、安检等多类产品。在4月15日发布的《投资者关系活动记录表》中(zhōng)，海康威视表示，AI技术对海康威视的(de)营(yíng)收(shōu)增长(zhǎng)起了很大的作(zuò)用。

　　澜起科技(jì)主营业务是为云计算和人工智(zhì)能领(lǐng)域提提供以芯片为基(jī)础的解决方(fāng)案，目前主要产品包括内存接(jiē)口等。晶晨股(gǔ)份也是全球布局、国内领先(xiān)的无(wú)晶圆(yuán)半导体系统(tǒng)设计厂商(shāng)。

　　作为数据中(zhōng)心光(guāng)模(mó)块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治(zhì)宇也(yě)在积极加仓，仅(jǐn)一个季度的时间就(jiù)狂买8个(gè)多(duō)亿，直接买进第七大重仓股。

　　而(ér)包括立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药业在(zài)内的四只(zhǐ)个股在(zài)一季度退出兴全合(hé)润(rùn)前十(shí)大(dà)重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管(guǎn)理的另外一只可投港(gǎng)股的兴(xīng)全合宜基金在一季度除了(le)加仓半(bàn)导体等板(bǎn)块之外，互联网板块中的腾讯控股也是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季(jì)报中表示，随(suí)着各种风险因(yīn)素(sù)减弱，一季度A股(gǔ)市场上证指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数(shù)上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块指数上涨较多(duō)，A股板(bǎn)块分化更明(míng)显(xiǎn)。

　　随(suí)着chatGPT取得了突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块(kuài)带动的人(rén)工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板块也实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　基金报(bào)告期(qī)内维持(chí)了较高仓位，对人(rén)工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。未来(lái)仍将(jiāng)坚持挖掘公司长(zhǎng)期成长价(jià)值，不断寻(xún)找具有(yǒu)良好投资性价比的(de)优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算(suàn)机(jī)、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日(rì)成(chéng)立，招(zhāo)商核心竞争力在当年弱市环(huán)境下斩获超47％的收益，让(ràng)招(zhāo)商基金朱红裕成为市场(chǎng)备受关注的基(jī)金(jīn)经理。

　　招(zhāo)商核心竞争力一季(jì)报的披露揭开了(le)朱红裕的投资(zī)思路和路径(jìng)。从(cóng)股票持(chí)仓来(lái)看，一季度末该基金股票市值占基金总资产比例为93.84％，处于该基金(jīn)成立以来的最高值，显(xiǎn)示(shì)出一种积极的态度。从该基金(jīn)2022年(nián)中报、三季(jì)报、年报来(lái)看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱(zhū)红裕配置A股比例有所降低(dī)，配置港股(gǔ)比例(lì)有所提升。数据显示，招(zhāo)商(shāng)核心竞争力配置中国大陆(lù)、中国香港股票(piào)市值(zhí)占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞(jìng)争力配置(zhì)来看，重点(diǎn)布(bù)局了(le)信息技术、可选消费等。前十大(dà)重仓股来看，重仓(cāng)卫宁健(jiàn)康、振华科技、美(měi)的集团(tuán)、金(jīn)蝶国(guó)际等。其中(zhōng)卫(wèi)宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底(dǐ)，朱(zhū)红裕(yù)整体做了一些持仓调整，绿城服务、中国民航信息网络(luò)、安(ān)琪(qí)酵母(mǔ)新进前十大重仓股之(zhī)列，通(tōng)威股份(fèn)、希望教育(yù)、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕(yù)也在季报(bào)中写道，一(yī)季度初期，我们基于对经济复苏预(yù)期大(dà)概率偏弱(ruò)的判断，主(zhǔ)要减(jiǎn)持了经济复苏敏感度相对较(jiào)高的部(bù)分(fēn)制造业，增持(chí)了(le)计算机(jī)、大众消费品(pǐn)等行业，同时，我们亦在一(yī)季度末期(qī)逐步逢低增(zēng)持了(le)港(gǎng)股中可能面(miàn)临业(yè)绩拐点的(de)物业(yè)及计算(suàn)机(jī)等(děng)公司。

　　他(tā)也坦(tǎn)言，虽然创造了(le)一定的超额(é)收益，但市(shì)场的博弈程度超出了我们的预期(qī)，导(dǎo)致对部分行业的定价出现了较为显著的偏离。我们(men)将基于中长期的行业(yè)研究视(shì)野，逆势而行(xíng)。

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