近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的(de)“强军口号”来进行调(diào)侃式的比喻，让其(qí)感(gǎn)到不适(shì)。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通(tōng)报，决定(dìng)没收(shōu)笑果文(wén)化违法所得(dé)1325381.6元、罚款133538东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作16元。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发(fā)的风波中，《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果(guǒ)文化(huà)也成为了备(bèi)受(shòu)资本青睐的(de)宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年(nián)8轮(lún)融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立(lì)笑果文(wén)化，注册资本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺术交流策划、演出(chū)经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等(děng)节目的(de)火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙(zhì)手可热(rè)的(de)行业，笑果(guǒ)文化也成为中国最成功的(de)脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商机并押(yā)宝(bǎo)这一赛道，《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共(gòng)完(wán)成8轮融(róng)资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯关联(lián)公司入股(gǔ)笑果文(wén)化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据(jù)显示(shì)，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络(luò)天使轮(lún)投(tóu)资。同年9月，得到游族(zú)网络(luò)、普思资(zī)本数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的(de)A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、天图(tú)投(tóu)资(zī)近(jìn)亿元A+轮投资(zī)。

　　同(tóng)年12月，得到(dào)CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时(shí)投(tóu)资(zī)的战略投资，此(cǐ)轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南(nán)山资本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到南山资(zī)本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游(yóu)族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线(xiàn)下是(shì)笑果(guǒ)文化走向(xiàng)扩张的关(guān)键一子，今年(nián)4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺(sì)的(de)笑果文(wén)化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开(kāi)业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资(zī)也(yě)在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，笑果文化(huà)对外投资的企(qǐ)业共有9家，其(qí)中有(yǒu)6家(jiā)已经注销。如今存(cún)续的企(qǐ)业有：笑果挺(tǐng)棒文化(huà)传媒(méi)（上海(hǎi)）有限公司、上海青(qīng)豆结冰文化传播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文(wén)化此前(qián)控(kòng)股的笑果演艺(yì)股权(quán)也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业(yè)类型变更为(wèi)有限责任公(gōng)司（港澳台法(fǎ)人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测，笑果文化或(huò)许是(shì)在悄悄开启(qǐ)上市的前(qián)奏。

　　作为普思资(zī)本的(de)前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮(lún)投(tóu)资过程，他对(duì)《科创板日报》记者表示，他也是刚从网(wǎng)上(shàng)看到本(běn)次出事，此前脱(tuō)口秀行业在国(guó)内处于快速发(fā)展阶段，表现(xiàn)形(xíng)式丰富(fù)多样，而(ér)在该领域笑果(guǒ)文化做的(de)很早，成(chéng)绩也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作，出于这(zhè)些原因进(jìn)行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的(de)就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让(ràng)观众一(yī)边大(dà)笑一边(biān)反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人(rén)认(rèn)为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂(kuáng)和(hé)外向(xiàng)一些，但公众(zhòng)场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注(zhù)意把(bǎ)握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和解放军(jūn)形(xíng)象等(děng)严肃(sù)话题，确实(shí)不该口(kǒu)无遮拦，“踩(cǎi)红线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能(néng)没有(yǒu)进行非常严(yán)格(gé)的把控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科(kē)创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的(de)业务和腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目前(qián)大股东(dōng)叶(yè)烽(fēng)持有(yǒu)31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权(quán)投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业投资有限公司为第三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节(jié)目(mù)让(ràng)担任吐槽(cáo)团成员、策划人及编(biān)剧(jù)的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频(pín)出(chū)品，企(qǐ)鹅影视(shì)和笑果(guǒ)文(wén)化联合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受众面最广的是线上长视频(pín)业(yè)务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会》和(hé)《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占到(dào)公司百(bǎi)分之(zhī)四十(shí)的业务(wù)营(yíng)收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展(zhǎn)历史(shǐ)，脱口秀(xiù)这(zhè)个舶(bó)来品在国内的(de)发展历程要(yào)短得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大(dà)会》等热门综艺频频占据收视榜与网络热(rè)议话题榜首，由此(cǐ)带来一波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻风而(ér)至。财联社创投通数据显示，自2015年以来(lái)，有(yǒu)超过9家脱(tuō)口(kǒu)秀企业获(huò)得融资。其中，不乏明星投资(zī)机构(gòu)东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投了罗(luó)永浩旗下的思维造物(wù)，乐(lè)游(yóu)资本投了(le)鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团投了单立(lì)人(rén)。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口秀行业也(yě)明显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一家独(dú)大(dà)”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次(cì)都(dōu)仅(jǐn)有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前(qián)。同时(shí)，资(zī)本对脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融(róng)资(zī)。

　　资本市场的反应与高速增(zēng)长的(de)市场似乎并不匹(pǐ)配(pèi)。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋(qū)势分析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速将保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何却(què)逐渐(jiàn)远离了这一(yī)赛道？眺远营(yíng)销咨(zī)询(xún)创(chuàng)始人高(gāo)承远对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市(shì)场并(bìng)不吃香。其核心原因在于，资(zī)本的投资逻辑(jí)天然(rán)是确(què)定性和可复制性，而脱口秀(xiù)行业却(què)具有巨大的不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作的不确定(dìng)性、观(guān)众(zhòng)审美的不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出(chū)，“脱口(kǒu)秀行业未来想(xiǎng)要可持(chí)续发展，就需要拥抱监(jiān)管，在(zài)合法合规的底线之上，不断运营爆(bào)款(kuǎn)，激(jī)活(huó)创作，带动整(zhěng)个(gè)行业的上线(xiàn)，这(zhè)才是这个行业可(kě)持续(xù)、良性发展的可靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹(zhú)然(rán)亦对(duì)《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业作(zuò)为(wèi)大文娱行业中的一员，和这(zhè)个行业(yè)中(zhōng)的其余(yú)行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠(kào)故事(shì)起家的，但这(zhè)个行(xíng)业(yè)的“故事”却(què)很难讲(jiǎng)述，这也是备受(shòu)资本市场冷(lěng)遇的原(yuán)因。

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