大家(jiā)好，简单看一个(gè)基金经理(lǐ)，把(bǎ)新能(néng)源(yuán)全部砍仓(cāng)，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这(zhè)个周末，市场都在讨论一个(gè)基金经理，海富通的(de)吕越超老师。

　　从(cóng)其管理(lǐ)的(de)海富通股票混(hùn)合(hé)来看，截(jié)至去年年底，持仓基本为新(xīn)能(néng)源板块股(gǔ)票。

　　结果到(dào)了今年一(yī)季度末，已经基本清仓了新能源，梭(suō)哈(hā)AI板(bǎn)块。

　　除了海富(fù)通(tōng)股票(piào)混合外(wài)，其他三(sān)只产品(pǐn)也基本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季(jì)报称，在一季度的操作(zuò)中，本基金总体把握住了市场的(de)节(jié)奏变化(huà)和(hé)结构转换，降低(dī)了新能(néng) 源板块的(de)配(pèi)置权重，较好地把(bǎ)握了 TMT 板(bǎn)块的投资机会，组(zǔ)合调整取得了(le)明(míng)显的(de)超额收(shōu)益。

　　另外，他称，中国特色估值体系所代表(biǎo)的传(chuán)统实体行业正(zhèng)在(zài)被市场(chǎng)一部分“聪明钱”定价，后(hòu)续(xù)可(kě)能成为市场最(zuì)有持续性的一条结构主线。

　　数据显示，海富通股票混合今年以(yǐ)来涨了14％，其他三只产品今年(nián)以来均取得正收益。

　　至于(yú)Ai板块后市怎(zěn)么走？

　　中信证券认(rèn)为，AI主(zhǔ)题板块在短期高度依(yī)赖交易，阶段性(xìng)失去靠配(pèi)置获取(qǔ)超额(é)回报的特征。TMT板块(kuài)成交占全(quán)市(shì)场比重超(chāo)40％的天数已累(lèi)计达到22天，上一次(cì)出现持(chí)续成交占比超过40％的(de)板块是2021年7月底的电力(lì)设备及新能源，持续约28个交易日，在此期间新能源ETF累计(jì)收益率仅有2.5％，期间(jiān)最高累计回报率为+8.8％，最低累计回(huí)报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈现出(chū)类似特征，尽(jǐn)管(guǎn)热闹(nào)，但(dàn)不赚(zhuàn)钱(qián)。过去两周，科创(chuàng)芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传(chuán)媒ETF分别出现过(guò)6次、6次和5次(cì)单日涨幅超(chāo)过2％的行情，最大(dà)单日(rì)涨幅分(fēn)别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主(zhǔ)题ETF在内，平均(jūn)跌幅达到-4.5％。两周时(shí)间TMT板(bǎn)块累(lèi)计成交(jiāo)了5.41万亿元(yuán)，但总市值反(fǎn)而减(jiǎn)少了6717亿元，较4月第(dì)一周(zhōu)降(jiàng)低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商证券(quàn)认为(wèi)，TMT大年通常(cháng)分(fēn)为“春(chūn)季(jì)躁动”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势(shì)”“获利(lì)了结(jié)”四波行(xíng)情，春季躁动后往往会有一波明显的调整，时(shí)间在1-2个月，幅度在(zài)20％左(zuǒ)右。面(miàn)对这种调整(zhěng)，逢低加仓是最佳策略，因为往往后(hòu)续盛夏攻势大概率创新高。如果(guǒ)今年在业绩披露(lù)期(qī)结束后(hòu)，随(suí)着AI+/数(shù)字经济/自主可控等大产(chǎn)业趋势(sh书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么ì)以政府(fǔ)支持力度进一步加大、资本开支(zhī)增加、订单(dān)增加和产品(pǐn)销量(liàng)业绩的改善逐渐被市场(chǎng)所确定，则TMT将会重回上行趋(qū)势，进入盛夏(xià)攻(gōng)势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶(jiē)段性见顶，指数上半年阶段性顶部(bù)亦或(huò)基本形成(chéng)本轮调整标志着AI等高位板块或阶(jiē)段性见顶，指数上(shàng)半年阶段性顶部亦或基本(běn)形(xíng)成(chéng)。本次大(dà)幅调整主要还是因(yīn)为在AI相(xiāng)关(guān)板块市场(chǎng)情(qíng)绪处于极(jí)值的(de)情况下，叠(dié)加(jiā)上述(shù)基(jī)本面(miàn)风险因素逐步发酵，市场(chǎng)内生调整(zhěng)需求(qiú)出现集中释放。就资(zī)本市场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联(lián)网+模式。

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