自4月下旬高(gāo)点回调接近13％，科(kē)创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截(jié)止5月23日，最近一个月时(shí)间(jiān)，场内资金在科创板投资上采取“越跌越空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗买”的操作(zuò)，主要(yào)跟(gēn)踪科创板及其关(guān)联(lián)指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居(jū)全市场股票ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相(xiāng)关(guān)ETF也(yě)持续吸引场(chǎng)内资(zī)金的目(mù)光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元。3只半导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最近一个月(yuè)全市场行业ETF资金净流入榜单前三(sān)名。

　　在业内人士看来，场(chǎng)内资金不断借(jiè)道ETF基(jī)金加速(sù)布局科创(chuàng)板、半(bàn)导体板块，体现出市场对上述板块投资价值的认可(kě)。经过前期调整，这两大板块性价比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场内(nèi)资(zī)金配置的(de)工具性产品，ETF市场一直有着逆势(shì)投资的特征，最近一个(gè)月，随着科(kē)创板的回调(diào)，相关ETF也成为资金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计(jì)，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近一个(gè)月时间，主要跟踪科创板及(jí)其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方(fāng)达科创50ETF资金(jīn)净流(liú)入也超过30亿元(yuán)，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年(nián)初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票(piào)ETF第二名，仅次于(yú)华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来，电子、计(jì)算机等科创板(bǎn)的核心权重行业持续获得资金青睐，一方面源于(yú)一季(jì)度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市场关注焦点，另一方面随(suí)着半(bàn)导(dǎo)体下行周(zhōu)期拐点临近，业(yè)绩边际改善的预期吸引资(zī)金切换赛道。空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗>

　　从科(kē)创板的(de)核心板块(kuài)业绩(jì)变化来看，电(diàn)子、计算(suàn)机和通信板(bǎn)块的2023年盈利(lì)和收入预期增速(sù)保持在较高水平，相比(bǐ)过去明显(xiǎn)改善，与此(cǐ)同(tóng)时新能源板块的增速依然稳健，凸(tū)显(xiǎn)出科创(chuàng)板整体较高(gāo)的盈利质量。

　　易方达基金进一步(bù)分析指出，整体(tǐ)来看，科创(chuàng)50作(zuò)为成长性宽基，今(jīn)年一(yī)季度的利润增速(sù)相对较高，配置吸引力显现。从未(wèi)来的一致预(yù)期净(jìng)利润增(zēng)速来看，科(kē)创50相比其他(tā)宽基指数仍有(yǒu)优势，配置性价比较高，反映出较好(hǎo)的基本面(miàn)。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科创(chuàng)50仍处于历史较低(dī)水平，同(tóng)时(shí)盈利(lì)估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数(shù)估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过(guò)去(qù)三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金(jīn)经(jīng)理姜英(yīng)也(yě)看(kàn)好今(jīn)年以来科创板走势。“从板块(kuài)整体估值性(xìng)价(jià)比以及对未来(lái)产业的反应程度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板的(de)表现，经过(guò)了三年的估值回归，很多公(gōng)司的(de)估值与(yǔ)成长匹配，买(mǎi)入并持有可以享(xiǎng)受行业和(hé)公(gōng)司的长期成长。”华(huá)南(nán)一位基金经理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位(wèi)居行业(yè)ETF资(zī)金净流入前三(sān)名

　　最近一段(duàn)时间，半(bàn)导(dǎo)体行业风(fēng)声不断(duàn)。

　　5月23日，日本(běn)经济产业省(shěng)公布外汇法法令修正案，将先进芯片制造设备等23个品类追加列入出口管理的管制(zhì)对象，上述修(xiū)正案在经过2个月的公告期后，并(bìng)将于7月开(kāi)始实(shí)施(shī)。受益(yì)于国产替代加速的预期，半导体(tǐ)板(bǎn)块成为5月24日A股市场少数逆势飘(piāo)红(hóng)的(de)板块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段时(shí)间半导体板(bǎn)块(kuài)回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计(jì)显(xiǎn)示，场内11只跟踪(zōng)半导体或是芯片指数(shù)的ETF合(hé)计(jì)资金净流入超(chāo)过202亿元。其中，国(guó)联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流入也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只(zhǐ)半导体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月(yuè)行业ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入前三名。

　　展望(wàng)未来(lái)半导体行业走势，国泰基金认(rèn)为，存储(chǔ)芯片自2022年四季(jì)度至(zhì)2023年(nián)一季度价(jià)格持(chí)续下(xià)探之后(hòu)，当前阶段(duàn)或已(yǐ)接(jiē)近行业(yè)底部(bù)。

　　存储芯片行业周(zhōu)期相(xiāng)较(jiào)于其他(tā)半(bàn)导体产业链(liàn)环(huán)节，具备较(jiào)强的大宗商品属性，国(guó)际龙头会在下游新兴需(xū)求诞(dàn)生时，提升自身产能。而当扩产落(luò)地时，行业进入供过于求周期，各厂商则会通过降价进行库存去化。供给与(yǔ)需求(qiú)的错配使得存储行业具有(yǒu)较强(qiáng)的周(zhōu)期性。

　　国泰基金称(chēng)，回(huí)顾历史上(shàng)存储芯片的周期(qī)走势(shì)，结合2022年四季度行(xíng)业龙头营收(shōu)数(shù)据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处(chù)于(yú)筑底阶段，下半(bàn)年有(yǒu)望迎(yíng)来存储芯片行业周(zhōu)期(qī)的反弹机遇(yù)。

　　随着(zhe)下游GPT-4大(dà)模型(xíng)为代(dài)表的人(rén)工智能(néng)新兴需求爆发，对于算力以及存储的爆发性需(xū)求由产业链(liàn)下(xià)游传导到上(shàng)游(yóu)，促进上游芯片厂(chǎng)商提(tí)升(shēng)自(zì)身产量。叠加近两个季(jì)度量价持续下探的周期(qī)性磨底，芯片板块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒(xǐng)，投资者需要(yào)警惕国际(jì)局势(shì)以及通(tōng)胀带来的负(fù)面影响。

　　创金合信芯(xīn)片产业基金经理刘(liú)扬则表示(shì)，硬科(kē)技的投资机会需要看到(dào)真正的业(yè)绩触(chù)底、拐点出(chū)现，以及(jí)一些(xiē)真正的(de)创(chuàng)新落地。预(yù)计(jì)半导体和(hé)消费电子大概率(lǜ)在二(èr)季度及二季度以后触(chù)底(dǐ)，当(dāng)行业(yè)周期触底，科技创新蓄能才能真正地(dì)释放出来，下半年硬科技的投资机会更多(duō)。

　　鹏华国证(zhèng)半导(dǎo)体(tǐ)芯片ETF基金(jīn)经(jīng)理罗英宇也倾向(xiàng)判(pàn)断(duàn)，半导体产(chǎn)业链正处于供给侧(cè)收缩匹配需(xū)求端，进一步压缩产业链库存的时期，价格下行压力(lì)逐步(bù)减轻，行业(yè)有望迎来库存加速出清，营收(shōu)和利润迎(yíng)来拐点。

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