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黑头导出液是智商税吗,刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗

黑头导出液是智商税吗,刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗 60亿港元蒸发!珍酒李渡上市惨遭开门黑,私募巨头浮亏超22亿港元,发生了什么?

  金融界4月27日消息  顶着“港(gǎng)股白酒第一股”光环的(de)珍酒李渡(dù)正式(shì)登陆港交所,尴(gān)尬的是(shì)开盘直接(jiē)暴(bào)跌16.82%,全天颓势(shì)尽显,最终(zhōng)收盘下跌17.93%,报8.88港元(yuán)/股(gǔ),上(shàng)市第(dì)一天市值就(jiù)缩水超(chāo)过(guò)60亿(yì)港元,惨遭开门黑。

60亿港(gǎng)元蒸发(fā)!珍(zhēn)酒李渡上市惨遭开(kāi)门黑(hēi),私募巨头(tóu)浮亏(kuī)超(chāo)22亿港元,发生(shēng)了什么(me)?

  私募(mù)巨头KKR浮亏超过(guò)22亿港(gǎng)元

  自2016年金徽酒挂牌上交所后(hòu),至今没(méi)有酒企成功上市,珍酒李渡(dù)是(shì)近7年时(shí)间第一(yī)只(zhǐ)实现资本上(shàng)市的白酒股,目(mù)前西凤(fèng)酒、郎(láng)酒、国台等均(jūn)止步于A股IPO。

  珍(zhēn)酒李渡此次在港(gǎng)交所(suǒ)IPO,发(fā)售价为每股10.82港元,筹(chóu)资(zī)资(zī)金(jīn)约(yuē)50亿港(gǎng)元,公(gōng)开发售获超购1.94倍(bèi),一手中签率100%。值得注(zhù)意的是,不知道是出于(yú)何种(zhǒng)考(kǎo)虑,此次珍酒李(lǐ)渡并没有(yǒu)引入基石投资者。

  此(cǐ)次IPO之前(qián),珍(zhēn)酒李渡共计引入两轮投资者,分(fēn)别是(shì)有着(zhe)“华尔街之狼(láng)”之称(chēng)的私募(mù)股权巨头KKR和大中华网讯。KKR在2021年11月和2022年5月分别投资(zī)3亿(yì)美元、5亿美元,两次(cì)成本分(fēn)别为1.76美元和(hé)1.78美元,即13.82港元和(hé)13.97港元(yuán)。相较于(yú)珍酒李渡今黑头导出液是智商税吗,刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗(jīn)日收盘价(jià)8.88港元,这意(yì)味着私募(mù)巨头KKR目前浮亏(kuī)超过22亿港元。

  三年时间狂(kuáng)砸(zá)15.77亿元(yuán)广(guǎng)告费

  公开资(zī)料(liào)显示(shì),珍酒李渡是一家(jiā)致力提供(gōng)以酱香型为主的次高端白(bái)酒(jiǔ)产品的中国白(bái)酒公司。珍(zhēn)酒李(lǐ)渡集团(tuán)旗下包括(kuò)珍酒、李(lǐ)渡(dù)、湘窖及开(kāi)口笑(xiào)四大白酒品牌(pái),覆(fù)盖酱香型、浓香型、兼香型三大(dà)白(bái)酒品类(lèi)。

  招股书显(xiǎn)示,按2021年收入(rù)计算,珍酒李(lǐ)渡是中国第四大民(mín)营白酒(jiǔ)公(gōng)司,以(yǐ)及中(zhōng)国白酒(jiǔ)行(xíng)业(yè)中提供三种香型白(bái)酒的第三(sān)大(dà)公司。2020年(nián)到(dào)2022年,珍酒李渡归(guī)母净(jìng)利(lì)润(rùn)为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元(yuán),利润(rùn)率为(wèi)21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表(biǎo)现来看,珍酒李渡的增速在下降。

  此(cǐ)外,珍酒李渡2020年到2022年的毛利率分别为52.2%、53.5%和55.3%,这(zhè)与(yǔ)A股白酒(jiǔ)公(gōng)司相比(bǐ)也处于下风,“股王”贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台2022年的毛利率超过90%,而腰(yāo)部(bù)的今(jīn)世缘、口子窖(jiào)等企业毛(máo)利率也超过了70%。

60亿港元蒸发!珍(zhēn)酒李渡上(shàng)市(shì)惨(cǎn)遭开门黑,私募巨头浮亏超22亿港元,发生了(le)什么?

  导致毛利率的(de)直(zhí)接原(yuán)因(yīn)之一就是珍酒李渡的“豪横”的广告支出。财报显示,2020年(nián)、2021年(nián)及2022年(nián),珍酒李渡销售(shòu)及经销开支分别为4.03亿元、10.21亿(yì)元及(jí)13.42亿(yì)元(yuán),于同期(qī)分(fēn)别占公司总(zǒng)收入的(de)16.8%、20.0%及22.9%。同期,广告开支分别(bié)为2.42亿(yì)、6.69亿以及6.66亿,三(sān)年时(shí)间,广告费就(jiù)砸了(le)15.77亿(yì)元。

60亿(yì)港元蒸发!珍酒(jiǔ)李渡上市(shì)惨遭开门黑,私募(mù)巨头浮亏超22亿港(gǎng)元,发生了什(shén)么?

  与此(cǐ)同时,珍酒李(lǐ)渡的存货正在逐步(bù)增加。报告期内(nèi),公司(sī)存货分(fēn)别为17.37亿元、36.49亿元(yuán)和51.39亿(yì)元,呈逐(zhú)年增长趋势,存(cún)货(huò)周转天数分别为(wèi)517天、414.4天和(hé)612.8天。招股书解释称大部分存货为基(jī)酒,但仍(réng)然有不(bù)少针对其产销失(shī)衡的(de)质疑。

  吴(wú)向(xiàng)东曾操盘(pán)金六福 身价230亿元

  低于(yú)行业的毛(máo)利率和“豪横”的广告支出,这(zhè)与(yǔ)珍酒(jiǔ)李渡(dù)创始(shǐ)人(rén)吴向东的操盘(pán)手法(fǎ)密(mì)切相关。

  声(shēng)名在外的“白酒教(jiào)父”——吴向东(dōng)是一名白(bái)酒行业的老兵。1969年,吴向东出生(shēng)在湖南(nán)醴陵的一个普通农村家庭(tíng),1992年,在湖南省(shěng)外贸(mào)学校毕业的吴向(xiàng)东(dōng),进入其(qí)姐夫傅军(jūn)旗下新华联集团工作。此(cǐ)后四年,他升至(zhì)新华(huá)联集团董事、董事局副主席。也是在此,吴向(xiàng)东正式(shì)开启了他(tā)的白酒(jiǔ)事业。

  在傅军的帮助下,吴(wú)向东(dōng)在1996年(nián)拿黑头导出液是智商税吗,刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗(ná)下五粮(liáng)液旗下(xià)川酒王的代理权,仅一年(nián)就将川(chuān)酒王销量做(zuò)到湖南(nán)第一。川酒王热销之后(hòu),大量仿冒(mào)产品涌(yǒng)现。同时,白酒市场竞争白热化,下游经销商的日子越(yuè)来越难(nán),吴向东想自创白酒品牌。

  1998年(nián),吴向东与五(wǔ)粮液签订(dìng)了OEM代工协议,这是他在白酒业首创(chuàng)了一种新模式OEM,即贴牌代工模式,随后,金六(liù)福(fú)在这一(yī)年(nián)诞生了。

  2001年,中国(guó)男足冲(chōng)进世界杯,媒体将时(shí)任男(nán)足主教练的米卢誉为神奇教练和好运福星。深谙营(yíng)销的吴向东找(zhǎo)来米卢担(dān)任金(jīn)六(liù)福(fú)形象代言人。米卢穿着(zhe)唐(táng)装,面带微(wēi)笑地说“中国人的(de)福酒,金六福。”很长一段时间,金六福的广(guǎng)告投放量都是全国第一。

  在吴向东的广告轰炸(zhà)下,金六福迅速成为(wèi)国民白(bái)酒,高峰(fēng)期(qī)一天(tiān)能发(fā)出57个车皮。

  2021年,在(zài)吴向(xiàng)东的操(cāo)盘下,贵州酱酒品牌珍酒、江西(xī)李(lǐ)渡,以(yǐ)及湖南知名(míng)白酒(jiǔ)品牌湘窖和(hé)开口笑正式(shì)合并——珍酒李渡(dù)诞生。

  目(mù)前(qián),吴向(xiàng)东实(shí)际控(kòng)制(zhì)的金(jīn)东(dōng)集团旗下共有华致(zhì)酒(jiǔ)行、华泽酒业集团(下辖金六福、珍酒(jiǔ)等12个酒企(qǐ))、金(jīn)东投资(zī)三个产业板(bǎn)块。涉足金融(róng)、文化(huà)旅游、新能源、互联网、酒业等(děng)多个产业。

  靠卖白酒,吴向东也一举成为湖(hú)南省株(zhū)洲市首富(fù)。2023年3月,胡润研究院发布(bù)《2023胡润(rùn)全球(qiú)富(fù)豪榜(bǎng)》,吴向东(dōng)以230亿元人民币财富位(wèi)列榜单(dān)第(dì)955位。

  白酒还(hái)是会更好生意吗(ma)?

  在前不(bù)久(jiǔ)的第108届全国糖酒商品交易会上,阵(zhèn)阵寒意从会上传来(lái)。

  4月9日,在糖酒(jiǔ)会的相关论坛上(shàng),在酒水行(xíng)业颇(pǒ)为知名的盛初(chū)咨(zī)询董事长王朝成放出“重(zhòng)磅观(guān)点”:酒业整体将长期进(jìn)入销量负增长、收入低增长(zhǎng)或0增长、利润低增长(zhǎng)的内卷时代,并且很可能(néng)刚(gāng)刚开始(shǐ)。

  第一(yī),2023年(nián)是(shì)行业的分水岭,从(cóng)场景-量(liàng)价-集中度看趋势(shì),真正的高端消(xiāo)费(fèi)在疫情(qíng)场(chǎng)景中并没有太受影响,次(cì)高端库(kù)存仍未消化,区域酒借助消费恢复较快(kuài)。高端(duān)的恢复没(méi)有看到更强的动力,仍然在低位(wèi)徘徊,一(yī)二季度上(shàng)市(shì)公司业绩会出现增速放缓(huǎn)和进一步分化。

  第二(èr),从(cóng)白酒(jiǔ)供需-库存(cún)周期看趋(qū)势,现在(zài)存在三个(gè)矛盾(dùn):一(yī)是产区和供需的矛(máo)盾,大产区(qū)都(dōu)在(zài)扩产能,但销量在下降;二是名酒企业都在向(xiàng)下扩展产品线(xiàn),和(hé)地方酒厂(chǎng)会产生矛盾;三是(shì)名酒(jiǔ)企(qǐ)业渠道重心下(xià)移,和地方酒(jiǔ)企的渠(qú)道有(yǒu)矛盾。

  其(qí)具体表现是:2022年白(bái)酒行(xíng)业销量为671万吨,而2016年是(shì)1305万吨,行业600万吨消失的主要(yào)是(shì)100块钱(qián)以下的(de)价位带,其原因(yīn)在于城市化,大部分劳动人口从(cóng)农村(cūn)转移(yí)到(dào)城(chéng)市后,消费习惯(guàn)变了,导致(zhì)未来(lái)升级空间基数变小;超高端从5万吨(dūn)上(shàng)涨到10万吨,次高端(售(shòu)价在300-800元)的量至少涨了两倍(bèi)。

  他给出了一(yī)组各价格带白酒节(jié)前和节后的终端进货量数据。其(qí)中:2000元以上相(xiāng)关产品下降19%,节(jié)后上(shàng)涨(zhǎng)12%;800~2000元相(xiāng)关产(chǎn)品(pǐn)下降15%,节(jié)后(hòu)下降7%;500~800元高线(xiàn)次高端相关产品节前下(xià)降41%,节后下(xià)降(jiàng)20%;300~600元(yuán)次(cì)高端价(jià)格节前下降(jiàng)23%,节后上涨9%;100~300元中(zhōng)高(gāo)端(duān)节(jié)前下降4%,节后上涨12%;100以下(xià)中低端节前增长7%,节后增(zēng)长(zhǎng)69%。

  “港股白酒第一(yī)股”珍酒李渡未来走向何方(fāng)让(ràng)我们拭目以待。

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