全球头号(hào)对冲基(jī)金桥水的(de)最新调仓情(qíng)况曝光了(le)！

　　根据其向美(měi)国证(zhèng)交会(huì)提交(jiāo)的(de)13F文件显示，桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季度末(mò)的美(měi)股持(chí)仓市值达到163.88亿(yì)美元（约合(hé)人民币1140亿元），较一季度末有所缩水。

　　安硕核心(xīn)MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在一季(jì)度(dù)获得桥水大幅加仓，晋升为其第(dì)一大重(zhòng)仓，但桥(qiáo)水减持了(le)两只标(biāo)普(pǔ)500ETF，还减(jiǎn)持(chí)了(le)宝洁(jié)、百事(shì)可乐、可口可乐、沃尔玛(mǎ)等多(duō)只消费股(gǔ)；另外桥水加仓了谷歌母(mǔ)公(gōng)司Alphabet、脸书(shū)等，但是减(jiǎn)持了拼多多(duō)、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥水(shuǐ)最新(xīn)观(guān)点表示，其非常(cháng)看好黄金(jīn)，认(rèn)为黄金可能正处于(yú)持续增长期的(de)开端。

　　桥水美(měi)股持(chí)仓(cāng)市值近164亿(yì)美元(yuán)

　　美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披(pī)露了最新的13F文(wén)件，桥水基金今年一季度末的持(chí)仓(cāng)曝光。据了解(jiě)，到今(jīn)年(nián)4月末，桥水管理的全权委托(tuō)资(zī)产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我们来看看(kàn)桥水在今年(nián)一(yī)季(jì)度的美股持仓变(biàn)动情况，数据显(xiǎn)示，截(jié)止2023年3月末，桥水在美股的持(chí)仓总市值达到163.88亿美元(yuán)，较去(qù)年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏观(guān)策略基金，桥水的美股组合仅占总资产很小的(de)一部分。

　　在这个季度，桥水(shuǐ)在不断卖卖卖，清(qīng)仓了228只证(zhèng)券，减持(chí)了360只证(zhèng)券；同时也积极买(mǎi)进，新进了(le)118只证券，增持了225只(zhǐ)证券(quàn)。

　　新兴市场ETF成头号(hào)重仓

　　桥水减持多只消费股

　　今(jīn)年一季度末，桥水(shuǐ)的前十(shí)大重仓(cāng)标的的集中度为34.71％。

　　其(qí)中，安(ān)硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一季度(dù)末晋升为桥水的(de)第一大重(zhòng)仓，加仓(cāng)了331万股(gǔ)左右，持仓增至1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿美元(yuán)，占投资组合比例的(de)5.32％。

　　第(dì)二、第七大持仓是(shì)两只标普500ETF，分别(bié)持有(yǒu)182.87万股、123.31万股，较上(shàng)一季度都有(yǒu)所减持，期(qī)末(mò)持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是(shì)，桥水持有多只(zhǐ)消费品(pǐn)个股，但是今年一季度都(dōu)进行了(le)减持(chí)，比如(rú)其第三大持仓宝(bǎo)洁，减掉了(le)5万(wàn)股(gǔ)左右，期末持(chí)有494.49万股(gǔ)，持(chí)股市值(zhí)为7.35亿美元；还有桥(qiáo)水也减持了百事可(kě)乐、可口可乐，持股数(shù)量分别(bié)降至280.75万(wàn)股、814.52万(wàn)股，期(qī)末持股(gǔ)市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列第(dì)五、第六大重仓股(gǔ)；另外，桥(qiáo)水还减持了麦(mài)当劳(láo)、开市客(kè)、沃尔玛，其中沃尔玛(mǎ)的减持幅度相对(duì)较大(dà)。

　　但是，桥(qiáo)水(shuǐ)在一季度(dù)小幅(fú)加仓了医疗领域的强生，持股增(zēng)至(zhì)358.75万股，期末持股(gǔ)市值为5.56亿美元，位列第四大重仓股。

　　桥水加(jiā)仓谷歌、脸(liǎn)书(shū)

　　减持(chí)黄金ETF等

　　基金君梳理(lǐ)了桥水(shuǐ)基(jī)金美股前30大重仓，其中增(zēng)持的标的还包括谷歌(gē)母公司Alphabet，增(zēng)持了(le)156.46万股，持股数量增(zēng)至230.83万(wàn)股，持有(yǒu)市值(zhí)为2.39亿美元；还增持了(le)脸书(shū)Meta，持股增至100.18万股，持有(yǒu)市值为2.12亿美(měi)元(yuán)；此外，增持了VISA、直觉外科(kē)、贝(bèi)宝(bǎo)、Booking等。

　　但是，基金(jīn)君发现，桥水在一季度减持的标的(de)相对较多，除去前(qián)十大重仓，桥水还减持了先疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思锋领(lǐng)航富时新兴市(shì)场(chǎng)ETF，减少535.74万股，持股数量(liàng)降至847.11万(wàn)股，减持幅度达38％，持有市值(zhí)为3.42亿美元。

　　另外桥水(shuǐ)减持(chí)幅度较(jiào)大(dà)的还有(yǒu)拼多多，减(jiǎn)少(shǎo)了150.34万股，持股(gǔ)数量降至214.24万(wàn)股，减持幅(fú)度41％，持有市(shì)值为1.63亿(yì)美元。桥水还减持(chí)了亿滋国际22％，持股(gǔ)降至223.41万股，持有市值为1.56亿美元；减持了塔(tǎ)吉特28％，持股降至66.44万股，持有市值(zhí)为1.10亿美元。

　　值得注意的(de)是，桥(qiáo)水(shuǐ)在一季度还(hái)减(jiǎn)持了其(qí)特别看(kàn)好(hǎo)的黄(huáng)金资(zī)产，卖(mài)出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期(qī)末持仓降至88.68万股，持(chí)有(yǒu)市值为1.62亿美元。该基金从去(qù)年年底以(yǐ)来(lái)出现较大(dà)涨(zhǎng)势，表现非常突出。

　　但从最新的观点看，桥水还是(shì)非常看好黄金(jīn)的。

　　近期，桥水基金联席首席(xí)投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示(shì)，黄金可能正处(chù)于持(chí)续增(zēng)长期(qī)的开端(duān)，因为全球对美(měi)元去(qù)杠杆化的推动仍是(shì)金价的长(zhǎng)期支撑(chēng)。她(tā)表示，黄金被低估(gū)了，还有很(hěn)长的路要(yào)走。

　　她还说，黄金在(zài)全球货币市场中日(rì)益重要(yào)，这使得(dé)它不(bù)仅仅是(shì)对抗债券(quàn)市场和利率的工(gōng)具。另外(wài)，地(dì)缘政治动荡不会消失，这是(shì)对黄(huáng)金的长期支撑(chēng)。不仅如此，由于全球通胀水平仍相(xiāng)对较高，黄金将(jiāng)继续吸引(yǐn)投资者，以对冲购买力(lì)下降(jiàng)的风险。

　　桥水最(zuì)新观(guān)点曝光

　　4月末(mò)，桥水联合首席投(tóu)资官鲍勃·普林斯(sī)分享了他在(zài)2023年(nián)一季度的最新观察(chá)。

　　他指出，名义支出(chū)水(shuǐ)平高(gāo)于(yú)经济(jì)体(tǐ)的生产能力，导致通胀率远高于目(mù)标(biāo)水平，美(měi)国(guó)和其他(tā)西方经(jīng)济(jì)体处(chù)于看跌失衡中。为了(le)纠正这(zhè)种失衡，缓解(jiě)需求压(yā)力，欧美各国央行(xíng)一(yī)直在实(shí)施紧(jǐn)缩政策——目前(qián)紧缩政策造成的负面影响初现苗(miáo)头(tóu)。但一切才刚刚开始，恢复均衡将(jiāng)会给(gěi)经(jīng)济和市场(chǎng)带来一定(dìng)的负面影响(xiǎng)。

　　相比(bǐ)之下，亚(yà)洲(zhōu)经济体(tǐ)的经济更加接近于均衡——支出与劳(láo)动力产出水平一致，通(tōng)胀可控，政策制定者有(yǒu)足够的空间(jiān)提振经(jīng)济和(hé)市场。

　　鲍(bào)勃·普林斯也称，在(zài)大部分(fēn)西方(fāng)国家(jiā)，货币(bì)政策紧缩扭转了(le)流动性方向，促使人们抛(pāo)售资产持有现(xiàn)金(jīn)。紧缩政(zhèng)策(cè)推高了折现率（即现(xiàn)金未(wèi)来实际收益率的预期），但迄(qì)今(jīn)为止尚未严重(zhòng)影响风险溢价和经济增长，上述情(qíng)况(kuàng)极(jí)有可能在周期的下一(yī)阶段(duàn)出现。与西方国(guó)家相(xiāng)比，中国、日(rì)本(běn)和许多亚洲国家(jiā)和地区处于周期(qī)的不同位置(zhì)，这(zhè)些国家和地区(qū)的政策(cè)制定(dìng)者支持货币和(hé)信用(yòng)流动，这降低了(le)折(zhé)现率(lǜ)和风险(xiǎn)溢(yì)价，促进了经(jīng)济(jì)增长。

　　5月份，对于近期美联储加(jiā)息，桥水基金在其(qí)官微(wēi)发文称，“上周美联储加息25个基(jī)点。虽然没有明(míng)确声明加息将会暂(zàn)停(tíng)，但政策指引的(de)取消和鲍(bào)威尔(ěr)讲(jiǎng)话清(qīng)楚表明，美联(lián)储希望持观望态度。这符合我们(men)对当前形势的(de)解读。”

　　桥水表示，为了应对疫情带来的(de)影响，许多发达经济(jì)体都推(tuī)出(chū)了大规模财政刺激政策，引发(fā)了通(tōng)胀问题。为了应对高通胀，央行不得不收(shōu)紧政策。其中(zhōng)美国采取了最(zuì)激进的应对通胀(zhàng)的举措，在不到18个月的时间里，美联(lián)储加息(xī)500个(gè)基点，并(bìng)迅(xùn)速减(jiǎn)持债券(quàn)。目前，虽(suī)然美国经济尚(shàng)未(wèi)出现严重问题(tí)，但名义支(zhī)出已经放缓(huǎn)。如果美联储进一步(bù)收紧政(zhèng)策，银(yín)行业就会继续承(chéng)压，从而(ér)影响信贷供应(yīng)。上(shàng)周，美国第一共(gòng)和银行(xíng)被(bèi)接管，再次凸(tū)显美(měi)国金融体系面临(lín)压力，股市和债券(quàn)收益率出现下跌。美国(guó)可能需要（也(yě)可能不(bù)需要）进一步收紧政(zhèng)策。鉴于迄今为止的紧缩(suō)举措(cuò)，美联储可以评估形势再(zài)做(zuò)出决策(cè)。

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