昨夜，美国银行股持续暴跌，内外盘商品期(qī)货全线下跌。

　　当地时间周二，美股三大指数集(jí)体低开(kāi)，道(dào)指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩(bēng)了，第一共和(hé)银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘(pán)跌(diē)幅扩(kuò)大至50％，续刷历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地(dì)区(qū)性银行股(gǔ)再次大跌，导致美国(guó)国债价格飙升，短期市场利(lì)率大幅下(xià)跌(diē)，债(zhài)券交易员不再(zài)完全押注美联储(chǔ)会再加息25个(gè)基点。6月的美联储利(lì)率掉期合约目前反映出(chū)，央行基准利率仅(jǐn)比当前(qián)有效联邦基(jī)金(jīn)利率高出(chū)20个基点，这暗(àn)示(shì)未(wèi)来两次FOMC会议中有一次加(jiā)息的可(kě)能性(xìng)约为80％。而(ér)本周早些时(shí)候(hòu)，交易员认为美联(lián)储(chǔ)在5月份加息几乎是肯定的(de)，且6月份(fèn)有可能(néng)进一步(bù)加(jiā)息。除了(le)大幅降低加息的可能(néng)性(xìng)外，掉期交易(yì)还显示，市(shì)场对利率见顶后美(měi)联(lián)储降息(xī)的押注(zhù)有所增加，他们预(yù)计(jì)到年底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面，美(měi)股(gǔ)时(shí)段，新加坡铁(tiě)矿石指数期货05合约跌破100美元/吨(dūn)，日内跌(diē)幅近(jìn)4％，为去(qù)年12月以来(lái)首(shǒu)次(cì)。WTI原(yuán)油日内走低2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦特(tè)原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方(fāng)面，截(jié)至昨日23时收盘，国内期货主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油跌超(chāo)2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近(jìn)2％。涨幅方(fāng)面，菜(cài)粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油(yóu)期货收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦特(tè)6月(yuè)原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘有(yǒu)色金属全(quán)线下(xià)跌。伦铜(tóng)跌(diē)2.3％，伦铝跌近(真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态jìn)2％，伦锌(xīn)跌(diē)2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦(lún)镍(niè)跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫(gōng)发(fā)布声明称，美国(guó)总(zǒng)统拜(bài)登将否决(jué)众(zhòng)议院议长、共和党领(lǐng)袖(xiù)麦卡锡提(tí)出的债务(wù)上限方案。白宫(gōng)称：众(zhòng)议院(yuàn)共和(hé)党人必须(xū)在没有任何(hé)要求和条件的情况下打消违约的可能性，并解(jiě)决债(zhài)务上限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡锡公(gōng)布了一(yī)项(xiàng)将债务上限问(wèn)题(tí)和削减支出捆绑的(de)计划(huà)，要将债务(wù)上限上调1.5万亿美元，但(dàn)同时还要削减4.5万亿美(měi)元的政府支出。

　　同在周二，美国财政(zhèng)部(bù)长(zhǎng)耶(yé)伦警告称，如果美国国(guó)会不提高政府的债务(wù)上限，由(yóu)此产生的债务违约(yuē)将(jiāng)在美国引(yǐn)发一场“经济灾难”，使(shǐ)未来几年的利率上升。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债务违约将导(dǎo)致失(shī)业率上升(shēng)，同时使美国家(jiā)庭(tíng)在抵押贷款、汽车贷款和信用卡上的支(zhī)出增(zēng)加。耶伦称，提高或(huò)暂停(tíng)31.4万亿(yì)美元(yuán)的债务(wù)上限是国会的一(yī)项(xiàng)“基本责(zé)任”，如果(guǒ)违约将产生(shēng)一场经(jīng)济和金(jīn)融灾难，使借贷(dài)成本永久提高，增加未来的投资成(chéng)本(běn)。如果不提高债务上(shàng)限，美(měi)国企(qǐ)业将(jiāng)面临信贷市场的恶化，政府(fǔ)将(jiāng)可能无法向军(jūn)人(rén)家庭和(hé)依赖社会保障的老年人发放款(kuǎn)项。

　　拜登正式宣布竞选(xuǎn)连任美国总统(tǒng)

　　北(běi)京时间4月(yuè)25日傍晚，美国总(zǒng)统拜(bài)登正(zhèng)式宣布，他将参加2024年的连(lián)任竞选。法新社称(chēng)，拜(bài)登将“以创(chuàng)纪录的80岁高(gāo)龄”投入到一场新(xīn)的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登在(zài)推(tuī)特上写道(dào)：“每一代人都(dōu)要经历为了民主挺身而出的(de)时(shí)刻，为了(le)他(tā)们的基本自由挺身而出(chū)。我相(xiāng)信(xìn)这是我们的时刻。这就是我竞(jìng)选连(lián)任美国总(zǒng)统的原因。加入我们，让我们(men)完(wán)成这项(xiàng)任务。”拜登还(hái)附上了一段(duàn)视频。

　　法新社(shè)分析称，目前拜登在民(mín)主(zhǔ)党内部(bù)没有真正(zhèng)的(de)挑战者，但他的年龄可能受到(dào)“持续而激烈”的(de)审视。拜登已经80岁(suì)，到(dào)第(dì)二任期结束(shù)时，这位资深民主党(dǎng)人将(jiāng)年满(mǎn)86岁(suì)。

　　美国全国(guó)广(guǎng)播公司（NBC）上(shàng)周末发布的一项民调(diào)显示，70％的美(měi)国人包(bāo)括51％的民主党人，认为拜登不应该参选。不支持(chí)他参选的人(rén)中，69％的人认为(wèi)年龄是一(yī)个主要或次要原(yuán)因。

　　国内期交所公布劳(láo)动节期间风控工作安排

　　昨日，国(guó)内各家期货交易所公(gōng)布劳动节期间有关工作安排，调整相关期货合(hé)约涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度和交(jiāo)易保证(zhèng)金水(shuǐ)平。

　　上期所(suǒ)通知(zhī)称，自4月27日起第一个未出现单边市的(de)交(jiāo)易(yì)日收盘结算时(shí)，铜(tóng)、铝、锌、铅期货(huò)合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为9％；不(bù)锈钢、纸浆期货(huò)合约的(de)交易保证金比例调(diào)整(zhěng)为12％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)10％；白银(yín)期(qī)货(huò)合约的交易保证金比(bǐ)例调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期(qī)货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整为14％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调(diào)整为12％；锡期货合约(yuē)的交易保证金比例调(diào)整为16％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整(zhěng)为14％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自第一个未出现单(dān)边市的交(jiāo)易日收盘(pán)结算时(shí)，黄金期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为9％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为7％；其他品(pǐn)种期货(huò)合约的交易保证金比例和涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度恢复至原有(yǒu)水平(píng)。

　　上期能源(yuán)方面，自(zì)4月27日起第一(yī)个未出现(xiàn)单边(biān)市的交易日(rì)收盘结算时(shí)，国际铜期货(huò)合(hé)约的交易(yì)保证金比例调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为(wèi)9％；低硫燃料(liào)油期货(huò)合约的(de)交易保(bǎo)证金比例(lì)调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交易后，自第(dì)一个(gè)未出(chū)现单边市(shì)的交易(yì)日收盘(pán)结算时，所有品(pǐn)种期货合约的交易保证金(jīn)比例(lì)和涨跌停板幅度恢(huī)复至原有水平。

　　郑商(shāng)所方面，自4月(yuè)27日结算时起，菜粕、菜(cài)油(yóu)、玻璃、纯碱期货合约(yuē)的交易(yì)保证金标准调(diào)整为10％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为9％，其中纯(chún)碱2305合约(yuē)的交易保证(zhèng)金(jīn)标准(zhǔn)仍为12％；白糖(táng)、棉花、棉(mián)纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合(hé)约(yuē)的交易保证金标(biāo)准调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合(hé)约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金标准仍为13％。5月4日恢复(fù)交易(yì)后(hòu)，自(zì)品种持仓(cāng)量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板(bǎn)单边市的第一个交易日结算时起，上述品种(zhǒng)期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准和涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度恢复至调整(zhěng)前水平(píng)。

　　大商所通知称，自4月(yuè)27日结算(suàn)时(shí)起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度调(diào)整为7％，交易保证金水(shuǐ)平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货(huò)合约涨跌停板幅度调整为8％，交(jiāo)易保证金水平调(diào)整(zhěng)为9％；其他期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金(jīn)水平维持不变。5月(yuè)4日恢复交易(yì)后，在各(gè)期货持仓量最大(dà)的合约未出(chū)现涨(zhǎng)跌停(tíng)板单边无连续报价的(de)第一个交易日结(jié)算时起，黄(huáng)大豆1号(hào)、黄(huáng)大(dà)豆2号、玉米和(hé)鸡蛋期货合(hé)约涨跌停板幅度调整(zhěng)为6％，套期保(bǎo)值交易保证金(jīn)水平(píng)调整为7％，投机交易保证金水平调(diào)整为8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙(yǐ)二醇、苯(běn)乙烯和液化石油气期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金(jīn)水平恢复至节前标准；其他期货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)和交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平维持不变(biàn)。

　　中金所公告称，自4月27日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500股指期货(huò)各合(hé)约(yuē)的交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自相关(guān)品种持仓(cāng)量最大的合约未出现单边(biān)市的第一个交易日结算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股(gǔ)指(zhǐ)期货(huò)各合约(yuē)的交易保证金(jīn)标(biāo)准调整为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证1000股指期权各合(hé)约的保证金调整(zhěng)系(xì)数根(gēn)据(jù)相(xiāng)应股(gǔ)指(zhǐ)期货的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标准进(jìn)行(xíng)调整(zhěng)。

　　广期(qī)所公告称，自4月(yuè)27日结(jié)算(suàn)时起，工业硅期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保(bǎo)证金标准调(diào)整为9％和11％。5月4日恢复(fù)交易后，在工业硅品种持仓量最大的(de)合约未出(chū)现涨跌(diē)停板(bǎn)单边无连续报价的第一个交(jiāo)易(yì)日结算时起，工业硅期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金标准调(diào)整为7％和9％。

　　供(gōng)强(qiáng)需(xū)弱(ruò)，生猪(zhū)期价大跌(diē)

　　昨日，生猪期现货(huò)价格(gé)走势背离，期货主力LH2307合约(yuē)收(shōu)盘至16345元/吨，日(rì)内跌(diē)4.11％。现货价(jià)格继续(xù)上涨，截(jié)至4月25日(rì)，全国均价15.24元/公斤，环(huán)比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣(míng)表示，近期(qī)生猪现货(huò)偏强的主要原(yuán)因有(yǒu)四点：一是短期二(èr)次育肥造成(chéng)货源(yuán)有所收(shōu)紧(jǐn)；二是来自政策面的(de)支(zhī)撑；三(sān)是(shì)近期降雨导(dǎo)致调(diào)运不便；四是(shì)“五(wǔ)一”假期(qī)需(xū)求支撑。不(bù)过(guò)，盘(pán)面主要以预期(qī)为主，昨日盘(pán)面(miàn)下跌的(de)主要逻辑依旧在于产(chǎn)业基本(běn)面(miàn)偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬，多地猪价(jià)‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售推涨情绪较(jiào)浓，且南北部分(fēn)区域二(èr)次育肥采购量(liàng)增加，政策消(xiāo)息稳(wěn)市信号相(xiāng)对强烈，期现货价格同时上涨。然而，生猪(zhū)期货2307、2309合约虽有乐观预期，但(dàn)已注(zhù)入(rù)升水，反弹至养殖成本附近明显(xiǎn)承压。同时(shí)，套保资金介(jiè)入。因此(cǐ)周二(èr)期货盘面减仓大跌。”华联(lián)期货(huò)生猪分(fēn)析师蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　从供应(yīng)端(duān)来(lái)看，截(jié)至3月末(mò)，全国能繁(fán)母(mǔ)猪存(cún)栏相(xiāng)当于(yú)正常保有量的105％，一季(jì)度猪肉产量(liàng)1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析称，能繁母(mǔ)猪(zhū)存栏以及生猪存栏依旧(jiù)处于高位，意味着(zhe)今年一季度去产(chǎn)能不及预期，供应偏宽松是事(shì)实。从目前(qián)的存栏以及屠宰企(qǐ)业库(kù)存来看(kàn)，今年下半年(nián)市(shì)场(chǎng)不会出现生猪(zhū)货源紧(jǐn)张(zhāng)或猪肉紧张(zhāng)的状态，供应宽松大(dà)概率延长(zhǎng)至今年下半年。

　　格林大华(huá)期(qī)货生猪(zhū)分析师张晓君介绍，从月度初(chū)生仔猪来看，农(nóng)业部监测数(shù)据显示，去(qù)年9月到(dào)今年2月全(quán)国新生(shēng)仔猪数(shù真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态)量各月环比增幅逐月增加，至少对(duì)应到今年(nián)7月生猪出(chū)栏供给相对充足。从出(chū)栏体重来看，当(dāng)前生猪(zhū)出栏均重仍接近123公斤(jīn)，同比去年(nián)增加约(yuē)3％，预计(jì)二育猪源仍(réng)将支撑出栏体(tǐ)重。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，目前生猪养殖逐步向规模(mó)化、集团化方(fāng)向发展，而且规模化占比得到明(míng)显提(tí)升(shēng)。蒋琴表(biǎo)示，今年猪场中(zhōng)大猪存栏量明显高于去年同期，产能较为(wèi)充裕。同时，2023年中(zhōng)央一(yī)号文(wén)件将“稳定生猪基础产能(néng)”目标细(xì)化为“强化以能繁母猪为(wèi)主的生猪产(chǎn)能调(diào)控”，将全国能繁母(mǔ)猪数量稳(wěn)定(dìng)在4100万头的正常保(bǎo)有(yǒu)量，可见国(guó)家稳猪价的决心。

　　“此外(wài)，从冻品库存来(lái)看(kàn)，随着屠宰场持续入冻，冻品库(kù)存持续攀升(shēng)。卓(zhuó)创资讯数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至4月20日，全国冻(dòng)品库容率为(wèi)31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当(dāng)前(qián)冻鲜价差倒挂，冻品销售(shòu)不(bù)畅(chàng)，待冻(dòng)鲜(xiān)价差恢复，冻(dòng)品持续出库，目前冻品的高(gāo)库存水平(píng)将(jiāng)抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪(zhū)消费总(zǒng)结为持续向好发展态势(shì)，政策引导及市(shì)场预期向好，加上居民收入增加、消费(fèi)意愿(yuàn)增强等利好因素，都是猪肉消费的助力。但是，实际需求却一直不温不火。目前看(kàn)，今年生猪的需求(qiú)大概率将回归(guī)到正常(cháng)年份(fèn)水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣也表示，此(cǐ)次(cì)需(xū)求好转主(zhǔ)要在于冻品入库以及二育支撑，终端需求无(wú)实质性好转。目(mù)前(qián)“五一”备(bèi)货基(jī)本(běn)收(shōu)尾，从走(zǒu)量看并(bìng)未出(chū)现明显提升(shēng)，随着二季度气温升高，需(xū)求逐步降低，预计需(xū)求再次回(huí)归至低迷状态。4月底到(dào)5月预计集团企(qǐ)业出栏计划或继续增加，市场整(zhěng)体处于供大于(yú)求状态，现货价(jià)格“五一”后或继续回落为主，盘面升水状态下短期缺(quē)乏(fá)上涨支撑。

　　在(zài)张晓君看来，生猪整体供给相对充足，限制猪价大幅上涨。短期来看，“五一”小长假前(qián)，终端备货启动，集团场缩量(liàng)挺价，支撑猪价短线反弹。然(rán)而(ér)，假期效应(yīng)过后，市(shì)场情绪逐渐(jiàn)褪(tuì)去，猪价(jià)将重回供需(xū)基本面。当前距(jù)“五(wǔ)一”小(xiǎo)长假仅(jǐn)剩(shèng)3个(gè)交易日，期货盘面资金已经提前反(fǎn)映了市场情(qíng)绪。建议(yì)投资(zī)者(zhě)控制(zhì)仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来(lái)看，猪价颓势不改，大概率仍将(jiāng)保持低位盘整(zhěng)运行状(zhuàng)态。不过，市(shì)场预期二季度二(èr)次(cì)育(yù)肥缓慢入场(chǎng)，行情或好于一季度。按照官方(fāng)能繁(fán)存栏数据推算，今年3到10月，生(shēng)猪理论出(chū)栏量处于(yú)逐步增加的阶段，并于10月(yuè)份达到(dào)理论(lùn)出栏峰值(zhí)，11月生猪理论(lùn)出栏量大概率环比下(xià)降。而11月(yuè)份(fèn)正值猪肉(ròu)消费旺季，供减需增预期下，相对支撑当期生猪价格，故目(mù)前盘面11月价(jià)格相(xiāng)对坚挺。不过在国家良好调控之(zhī)下，能(néng)繁母猪产能并未过度去化，生猪(zhū)存出栏量保持稳定，猪价不具备持续大幅上(shàng)涨的基础条件。在国家(jiā)政策(cè)端稳定猪价意(yì)愿强烈的(de)背(bèi)景(jǐng)下，期价上(shàng)行压力恐加大(dà)，追涨(zhǎng)风险积(jī)聚(jù)，操作上，建议养殖端锚定成本(běn)，择(zé)机卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈油(yóu)长期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛(máo)棕榈油(yóu)期货盘中大幅下跌，连续(xù)第三个交易日下(xià)滑，并触及(jí)约一个月低点。

　　“近期棕(zōng)榈油行情变化多集中在需求端的扰动，一(yī)方面，印度(dù)洗船事件为盘面带(dài)来了压(yā)力(lì)；另一方面，市场(chǎng)对(duì)于第二波新(xīn)冠疫情(qíng)可(kě)能到(dào)来从(cóng)而(ér)降(jiàng)低(dī)国内需求的担忧则进一步加(jiā)速(sù)了盘(pán)面下(xià)滑。”国联期货(huò)农产品事(shì)业部分析师(shī)姜颖告诉期货日报(bào)记者，根据新加(jiā)坡(pō)、日本等海外经验(yàn)，第二波(bō)疫情的波及(jí)范(fàn)围预计很大概率(lǜ)将小于第一(yī)波，短期情绪释(shì)放后(hòu)，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)将回归基本面。从(cóng)相关(guān)因素的(de)梳理来看，目前(qián)处于短多长空的局面。

　　据国海良时(shí)期(qī)货油(yóu)脂分析师孙啸介绍，开斋节后市场(chǎng)延(yán)续了(le)产地未来供需(xū)转宽松的(de)交(jiāo)易逻(luó)辑。马来(lái)西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价(jià)分别为(wèi)995美元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元/吨，整体(tǐ)相比上(shàng)一个(gè)交易(yì)日均有20美元/吨左右(yòu)的(de)下跌(diē)。巨大的back结构也显示出市场对东南亚地区棕榈油食用需(xū)求转(zhuǎn)入淡季以及印尼可能放松DMO出口限制的担忧。产地供需偏宽(kuān)松的预(yù)期在印(yìn)尼GAPKI公布2月(yuè)份(fèn)产量后(hòu)得(dé)到强化(huà)。数据显(xiǎn)示(shì)，印尼2月份(fèn)棕榈油(yóu)产量高(gāo)达425.2万吨，为历史(shǐ)同期最高水平(píng)，仅环比(bǐ)1月微降0.9万吨，降幅(fú)远低于平均季(jì)节性减(jiǎn)量。目前(qián)产(chǎn)地已(yǐ)步入增产季，在(zài)马来西(xī)亚摆(bǎi)脱洪水扰(rǎo)动(dòng)后，产区未来整体产量(liàng)可能非常可(kě)观。

　　“3月份(fèn)马来西亚(yà)出口大增，库存超预期下降至167万(wàn)吨，不过(guò)，4月份马来西亚出(chū)口骤降，斋月节备货结(jié)束、主要进口国(guó)植物油供应(yīng)充足，印度3月(yuè)棕榈真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态油库(kù)存仍(réng)有59万吨，植物油库存(cún)则(zé)继续增高至345万吨，充足的库(kù)存和竞争油脂的影响或(huò)将冲击印度对棕榈(lǘ)油进口。”徽商期货油(yóu)脂油料分析师(shī)郭文伟表(biǎo)示，检验机构(gòu)AmSpec数据显(xiǎn)示，马来西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出口量为92.7万吨，环比下(xià)降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经步入(rù)季节性(xìng)增产周期，据SPPOMA数(shù)据显示(shì)，4月1—15日马来西(xī)亚棕榈(lǘ)油产量环(huán)比增加22.5％，产需结构呈宽(kuān)松趋势。不(bù)过，4月份处在(zài)复产初期，且今年4月份(fèn)工作(zuò)日(rì)较少，产量预计在150万吨以下，4月底马(mǎ)来西亚棕榈油库存预(yù)计开始小幅度累库，且(qiě)随着复产利多增强(qiáng)和(hé)出口前景不佳持(chí)续，后期马棕继续面临累(lèi)库(kù)压力(lì)，棕榈油行情(qíng)或维持(chí)承压回(huí)调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份(fèn)印度食用(yòng)油进(jìn)口(kǒu)113.56万吨，处于季节性中性位置，其(qí)中棕(zōng)榈油进口量高达72.8万(wàn)吨，占(zhàn)比突出。但是(shì)其国内食用油峰值(zhí)库存问题仍未解决。截至3月末，其食(shí)用油总库存(cún)依旧在344.7万吨，未(wèi)见回落。根据目前已(yǐ)经(jīng)走负的国际(jì)豆棕(zōng)差，预计4—6月国际棕榈油(yóu)进口需(xū)求大概(gài)率(lǜ)出(chū)现萎缩。

　　此外，国内(nèi)方面，郭文伟表示(shì)，国内棕榈(lǘ)油(yóu)近月(yuè)进口严重(zhòng)倒挂(guà)，远月有所(suǒ)修(xiū)复，近月进口偏低，远(yuǎn)月买船(chuán)有所增(zēng)加。海关(guān)数(shù)据(jù)显示，3月(yuè)进(jìn)口39万吨，国内棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)4—6月(yuè)进口量预估(gū)分别在35万(wàn)、45万(wàn)、40万吨。目(mù)前国内棕榈油港口库存仍处在历史同期高(gāo)点，截至4月25日，库(kù)存为85万吨，连(lián)续(xù)4周下降(jiàng)，随(suí)着气(qì)温升(shēng)高及(jí)棕榈(lǘ)油消费(fèi)进(jìn)一步好(hǎo)转(zhuǎn)，需求(qiú)有望回升，国内棕榈油继(jì)续呈现去库(kù)走势(shì)。

　　展望(wàng)后市，孙啸认为，短期连盘棕榈油(yóu)仍将(jiāng)随油脂(zhī)整体弱(ruò)势运(yùn)行，有下破可(kě)能。5月份东南亚(yà)天气值得关注，目前已有少雨迹象(xiàng)，泰国最为明显，印尼次之。如果出现持续干燥天气(qì)，产区(qū)增产节奏将(jiāng)被打(dǎ)破，届(jiè)时，棕(zōng)榈油有望相对抗跌。

　　不过(guò)，在(zài)姜颖看来，短期棕榈油尚存利多(duō)因素(sù)支撑。国内(nèi)贸易商进口利润深度亏损，5月船(chuán)期频现洗船，进口到(dào)港数量将明(míng)显(xiǎn)减少。在此基础上，随着天气升温，棕(zōng)榈油消(xiāo)费季节(jié)性(xìng)回暖。第二轮疫情虽可能(néng)有影响，但(dàn)无法改变消费(fèi)逐步恢复的(de)大(dà)势，国内库存短期内仍可能加速去(qù)化。长期(qī)市(shì)场对于(yú)未来供(gōng)应充裕的(de)预(yù)期(qī)基(jī)本(běn)一致。天(tiān)气(qì)情况有(yǒu)所(suǒ)好转，马来西(xī)亚与印尼步入增产周期，供应增加(jiā)而出口需求较差，未来产地存在累库预期。与(yǔ)此同(tóng)时，国际豆粽FOB价(jià)差(chà)处于历(lì)史极低负值，棕榈油价(jià)格丧失竞争优势(shì)，在豆油、菜油未来存在(zài)集中供应压力(lì)的情况下，棕榈油长期需求(qiú)不容乐(lè)观。

　　“综合来看，短期(qī)利多因素对(duì)盘面有一定支(zhī)撑(chēng)，价格或以区间调整(zhěng)为主。长期来看，棕榈油将逐渐演(yǎn)变(biàn)为(wèi)供强需(xū)弱格局，叠(dié)加(jiā)全球宏观经济环境偏弱，价(jià)格重心或逐(zhú)步下移。”姜颖说。

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